戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦！ 大家好，我是刘轰轰 我按照之前文章里公布的思路重新调整了投资组合后，这个月基本上回血完毕。同时也注意到有不少龙头公司，股价都很接近之前的高点了。其实基本上拿着不动，这两周都能回不少血。 另外特斯拉果然中国还会继续招人，上周我的预判没有错《特斯拉万人大裁员？在中国它可能还要继续招人。》，特斯拉概念股也基本都迎来了一波飞涨。 前面政策底已经走出来了，再加上市场情绪的回暖，我暂时看不到是否还会和往常一样有个“市场底”。目前能知道比较大的问题是5月份美国的通胀居然再次上升，通胀率变成了8.6%，比3月份的巅峰值还高，刷新了自1981年以来的新纪录。 不出意外后续美国会在力所能及范围内尽可能加息以压制通胀，这一点对国内市场影响有多少还是个未知数。 不过宣布“造车”的公司并没有减少，比如最近有个浓眉大眼的苹果供应链里的龙头企业也宣布造车了，但不是给苹果造车：2月11日晚间，立讯精密发布公告称，其控股股东立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。 ——奇瑞其实是早期在新能源“骗补”大潮里最认真造车的那个，2017年的时候友商都还是油改电，奇瑞第一个发布了源生纯电平台的车“EQ1”（又名小蚂蚁），我之前也买了一台占指标用，后来因为觉得续航不够用就给卖了。 后来奇瑞不知道为什么就成了“起个大早赶个晚集”的典型，小蚂蚁成为爆款车型之后，并没有一鼓作气推出更多源生纯电平台的车型，而是也搞汽了油改电的才做，比如瑞虎3xe480，艾瑞泽5e，这些车一开始销量还不错，但很快就被友商卷下去了。 第二个源生纯电平台的车型“大蚂蚁”间隔了很久才上市，而那个时候市场上的风向标早就向着智能化方向转了，大蚂蚁在15-20万价位上根本竞争不过新势力的车型。 所以造车方面奇瑞是不差的，但智能化上奇瑞

戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦！ 大家好，我是刘轰轰 这周行情没啥好看的，如果每天都写，就很容易被市场的情绪牵着鼻子走——今天跌了得按摩下，明天涨了炫耀下，跌了要不要抄底，涨了要不要卖出，反而会让我们忘掉投资中需要时刻运用的真正核心理念。 毕竟市场先生的情绪我们控制不了，但市场先生的体重（估值）我们每次过个称就知道了。当然光有估值也不够，我们还需要考虑到机构对某家公司的预期，以及在未来是否会有预期差——这些最本质的东西，说起来容易，但没有足够的经历和定力是做不到的。 比如特斯拉概念的热管理龙头三花智控，之前从22块一路下跌到最低13块多，现在早就突破新高了，这就是典型的市场不可控的体现。 这个结果就体现在了“二八定律”中——赚钱的是少数人，大多数跟随当下热点的，即便一时运气好，往往都成了炮灰。 所以对个人投资者而言，最重要的是要时刻记住自己当初买入股票的逻辑是什么——不同公司的股票，可以有不同的买入逻辑，如果你发现逻辑错了，那就坚决卖出，千万不能因为逻辑A买入，逻辑B卖出（除非逻辑B是经过深思熟虑的，并且打算彻底取代逻辑A的），这样无异于跟着市场的情绪上下波动，和韭菜没区别。 在众多逻中，除了为人熟知的基本逻辑（比如巴菲特的买入价值，格林布拉特的神奇公式，林奇从对公司的理解出发来买入），还有一些合适中国特色的基本逻辑。 比如说“政策鼓励的行业，很难赚钱，但是它们的上游可以赚钱”。 这句话可以从过往的很多行业中看到——最早美国的淘金热中，大多数发财的并不是淘金者，而是那些卖水、卖铲子的人；现在很多时候国家颁布某个产业政策的时候，早期可能直接相关的公司涨的最好，但最后最赚钱的往往是更上游的公司。 原因是一旦出现了政策鼓励，或者是某个市场方向确定，参与门槛不高的产业几乎，就会吸引大量的人力和资本进入，很快就会因过渡竞争导致内卷，最终就是这个产业本身会进入一种赚不到钱的状态。

戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦！ 大家好，我是刘轰轰 上一篇文章中，我们聊了创业大佬和普通人最根本的区别：那就是大佬对于愿景（Vision）的判断和坚持——对于未来3-5年的变化中，那些是你确定并能够持之以恒坚持的？ 那么如何用这个思路指导投资？这就是最近我在思考的方向。 在投资的旅程中，我们通常都会高估负面的消息短期对一家公司的打击程度，同时低估长期的大趋势对一家公司业绩能产生的影响。 尤其是当下这个时间点上，新能源赛道的情况非常复杂： 从一线市场得到的反馈是新车销售整体不及预期，但碳酸锂的价格一度创新高突破60万/吨，一些赛道股的从历史PE估值角度和PEG成长估值角度而言也处于低点。 所以我们需要站在愿景的角度去回答的一个问题是：你认为未来3-5年内新能源汽车行业会怎么发展？那些细分领域会收益？那些领域会供过于求？有那些新确定性很强的机会？ 未来3-5年，我坚定相信的是： 1.未来3-5年内，新能源车的渗透率会继续增加，但增加速度会减缓。 增加缓慢主要是需求不足，据我了解目前车贷逾期的情况非常多，我之前尝试过把自己当时还未提车的C11订单挂在闲鱼上，发现来问的人几乎都会问到关于免息政策的事情。 从我个人感知来看：购车贷款比例相当高，这意味着汽车在往消费品转变的逻辑不太成立，能把汽车当成消费品的究竟是少数特别有钱的群体。 这意味着绝大多数购车群体仍然是保守的，因此即便是在新能源车领域绝大多数人购车时仍然会考虑传统的“老品牌”（比如比亚迪），这个趋势会持续几年，也是市场留给传统品牌最后的窗口。 目前来看，除了已经完成300万台车的比亚迪之外，能抓住窗口机会的有广汽（Aion）和长安（深蓝、阿维塔），广汽Aion的问题在于营销宣传还是过去那种拿消费者使劲忽悠的不真诚套路，压库现象也比较严重（可能是为了冲刺上市），存在后续乏力的可能。长安深蓝我比较看好，阿维塔目前不太看好

戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦！ 大家好，我是未来投研派的刘轰轰。 之前和大家聊过一件事，那就是十一的时候高速公路的部分充电站出现了排长队的体验，导致了部分车主用了比预计长很多的时间才走完路程。 很多人因此就看衰新能源车，表示目前已经限电了，而将来随着新能源车数量的进一步上升，我们可能会永远也解决不了充电的问题——桩少车多的问题一直存在，而且高速上本来条件就有限，这就很难去建设大规模充电设施。 其实十一我也开着纯电车出去了，但没有遇到新闻里说的情况。 因为我特意借来了一台蔚来ES8，体验了2.0版的全程自动换电，以及最新版的自动辅助驾驶表现。今天我把自己的体验分享一下，给各位买车/投资做一个决策参考。 （从蔚来的平均成交价来考虑，这大概是一个40-60万的决策，大概远超很多人的持仓吧） 我拿到的这台车是100kwh电池的ES8，满电NEDC续航大概是580公里左右，换电站换到的一般是90%电量的电池，因此实际上每次换电后可用的续航是522公里左右，按照高速行驶打7折来预估，也就是说这台车保守可以开365.4公里。 ——这个数字意味着什么呢？ 蔚来的换电站之间的距离一般是150-200公里，也就是说对于100度的车来说，你可以选择到一个换电站换一次电池，也可以选择每2个换电站换一次电池，开长途的容错性无形中提高了很多。 先说说具体的换电体验，和你们想象中蔚来换电站必须有人值守导致运营成本很高不同，现在对于熟练的车主而言，已经无需工作人员来完成整个换电过程了（我录了一段视频）： ——蔚来的第一代换电站是按照2个人轮流值守来计算的，这样确实没有办法铺设到全国，但第二代换电站就可以了，只要将来进一步优化到能让绝大多数车主都可以学会自动换电，那么运营成本能下降很多。 具体换电的过程，我坐在车里录制了全程，顺带了一点讲解： 可以发现全程用时间也就是5分钟多一点，基本和加个油的时间

按照惯例，先聊聊上一轮对于锂电池产业预期的投票的情况：第一个问题是未来电池主流的预期，磷酸铁锂是一大共识，同时半固态算是另一大共识。第二个问题是买车是否关心电池类型，关心和不关心的大概四六开，我认识有个朋友买小鹏X9就特意选了入门配置的，因为只有哪一款配置是相对更安全的磷酸铁锂版本。这一点意味着，磷酸铁锂电池能量密度加大，哪怕是多一些溢价，也会有不少消费者愿意买单，比如锰铁锂的市场份额后面应该会增加不少。第三个问题是关于市场主流车型的，大电池增程和超长续航纯电大概是三七开，这一点说明随着越来越多人开上混动车，也就逐渐意识到里程焦虑其实被舆论放大化了。聊完上轮投票，正式开始新话题。当雷军亮出52.99万标价的SU7 Ultra后，从发布到“锁单爆炸”只用了24小时，用户大定量直接爆穿了雷军为这款车定下的全年KPI——1万台。1548马力卖52.99万，千万超跑都未必有这个参数，这妥妥是性能车里的性价比之王。看似是雷军又用性价比砸穿了市场，但从SU7 Ultra的营销动作来看，小米一直依靠性价比竞争的说法，可能是一种误读。SU7 Ultra这台车的发布，让我咂摸出点很有意思的东西。——或许，过去十年，全网都在误读小米。01小米汽车，我很难给它一个清晰的标签。所谓清晰的标签，就是当一个完全不懂车的朋友问你时，你可以用一句话甚至一个单词来告诉他/她这个品牌的特点。说到蔚来，我们回想起它的换电，以及海底捞式服务；说起理想，我们会想起它开创了增程式大SUV这一产品定位先河，并成功让消费者认为自己是最懂“家庭”的车企；说起小鹏，我们会想起它首次证明了纯电轿跑也可以成为爆款，而软件（语音、智驾），真的定义了汽车；说起零跑，那就是“半价小理想”或者“车界小米”；说起各种界，那就是“华为造的车”；小米汽车在我心里，确实还找不到一个非常清晰的标签。设计？阿维塔的设计，比小米要激进，超脱多了；生态

戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦！ 大家好，我是刘轰轰 近几年网友给美国总统起的外号，都很有意思。 奥巴马——奥观海；特朗普——川建国；拜登——拜振华。 特朗的外号“川建国”，有两种含义。 第一个含义来自口号MAGA，让美国再次伟大，相当于建设国家的意思。 第二个含义来自他第一次当总统时实际做出的成绩——通过“毛衣”战，以及发动制裁的方式，强行为中国很多行业“断了奶”，间接促进了很多行业自主品牌的发展。 建国同志的执政思路就是希望通过各种方式，让产业回流到美国，从而让美国人民有更多的工作岗位。 川建国第二次上台后，思路没有太大的变化，所以市场的预期也就会以“关税增加”和“禁止合作”，以及“美国战略收缩”这三条主线去展开。 当然，也还有一些其他的细分线路，比如加码传统燃油车市场，对特斯拉不再歧视，加快FSD的审批，支持SpaceX发射火箭。 所以今天就稍微跟大家聊下，懂王第二次上台后，相关赛道行业会有那些预期？ 首先是关税增加这一点几乎是板上钉钉的。 在上一轮“毛衣战”中，面对关税大幅度增加，中国企业采取了迂回的方式，它们通过在越南、墨西哥等地区进行转一手的方式，给这些产品贴上“非中国制造”标签后也就成功出口到了美国。 多出来的费用，当然是算在了通胀里，由美国人民承担了。 接下来要说第一层思考：建国同志上台后必然增加关税，那么对于一些在海外有工厂的企业影响就更小一些。 这层思考其实不太够，因为建国同志的团队必然会知道，直接继续加码关税可能不会有太多的影响了。所以他们加关税的目标，极有可能同样会瞄准那些“专门为中国制造过一手”的地区，比如越南，比如墨西哥。 所以第二层思考是：不仅仅是要找出海做的好的企业，而且这些企业的生产基地最好遍布多个地方，而不是只在某几个扎堆向美国出口的地区。 接下来聊第二个“禁止合作”这个大方向。 目前局势的“变动”已经开始了： 根据权威媒体财联社的

大家好，我是刘轰轰这周的消息还挺多的，比如滴滴被罚，贝特瑞的董事长涉嫌内幕交易，以及昨天大众CEO迪斯离职了。迪斯离职毫不意外，之前我就写过文章说大众一定会黄。后面找机会再具体聊更深入的，今天要聊我接下来的打算：贝特瑞这家公司之前我反复研究过好几次，本身质地过硬，而董事长的操作从公告来看目前也不涉及公司本身，所以我并没有针对这个坏消息做出任何操作，这时候只要再次确定下贝特瑞的质地到底硬不硬就行了——对于一家质地过硬的公司（负极龙头+硅基负极），负极龙头基本盘决定了业绩不会差，而硅基负极是4680电池所需要的，意味着后面成长的空间不会小，这种坏消息目前来看并不会影响企业的基本面。目前整体上新能源赛道可操作的机会也不多，基本上就是你唱罢我登场，市场轮流炒作不同的热点，所以我的策略接下来也不会变：在做好基本面研究后，等待合适的估值+合适的技术走势介入。贝特瑞虽然距我买的时候涨了不少，但整体上没涨多少所以估值也不会有太大变化，希望市场给个加仓的机会。好了，市场说完了，接下来说说新能源赛道大的方向的事情。我最近有个计划：上周说了不能被市场情绪牵着鼻子走，但每周又应该更新点什么，考虑到汽车产业的庞大和复杂超出了很多人的想象，所以我决定不定期分享一些券商机构并不会写在研报里的细节。比如为什么舆论上一直说车要操控好，底盘**好，但真正以底盘**、操控为卖点的车基本上都卖不上量？答案显而易见，但这其中的很多细节却是大多数人不知道的，比如**底盘要先选轮胎，而这就涉及了一堆轮胎企业。比如底盘结构中，轻量化就涉及到了铝，目前的铝压铸更是一个市场的热点——如果你从一开始就跟踪特斯拉Model Y，并时刻关注国内新势力的动向，比如小鹏已经在准备上压铸了，你真的很难错过这一轮压铸的热点。比如新概念滑板底盘是个噱头，还是有实际的意义？到底有没有潜在的机会？比如转向系统从原来的硬链接到现在开始提出新的方向