v2-024c0726326a768a03bd4a7e45ec164f_b.jpg 导  语 一场涉案超13亿元的资本骗局，将数字支付龙头连连数字与推至舆论风口。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   日前，一场涉案超13亿元的豪车经销商资本骗局，将数字支付龙头——连连数字与其控股股东之一的吕钟霖推至舆论风口。根据《财新》报道，宝利德控股集团实控人余海军通过虚构上市前景，套牢了包括吕钟霖在内的一众浙商。 在这场风暴中，吕钟霖不仅沦为6.5亿元债务的担保人，其持有的连连数字全部股权更被司法冻结，对应市值约6.07亿港元。尽管连连数字多次公告称事件与公司经营无直接关联，但控股股东的个人风险，仍让这家持牌支付机构面临资本市场的严峻审视。 01 从“信用背书者”到债务泥潭 宝利德的爆雷并非无迹可寻。这家曾号称“华东最大豪车经销商”的企业，自2015年启动上市计划后，便长期游走于资金链断裂的边缘。《财新》报道揭示，实控人余海军为掩盖依赖高息民间借贷的经营实况，自2012年起便设立两套账目。审计发现，2016至2024年间，其累计支付的民间借贷利息高达19.36亿元。 在这场复杂的资本局中，吕钟霖扮演了关键的“信用背书者”角色。公开信息显示，吕钟霖与余海军相识多年。2020年至2022年间，吕钟霖利用其在浙商界的人脉与信誉，为宝利德引入了包括网易创始人丁磊、阿里巴巴CEO吴泳铭在内的十余位知名投资人及高瓴资本等机构，涉案总金额超13亿元，其中丁磊累计出资9.8亿元成为最大外部股东。 然而，随着宝利德资金链日益紧张，余海军以“贷款调头”等名义，逐步将吕钟霖从融资牵线人转变为高额债务担保人。截至2024年，吕钟霖累计为宝利德签署了高达6.5亿元的债务担保，部分阿里系高管也参与了共同担保。吕钟霖曾向媒体坦言，自己是被余海军

57b447cb6c6a5.jpg 导  语 央行五度追责、约谈整改：商盟支付为何敢踩监管红线 文    |  亦可 出品 | Tao财经   借款19500元，到账瞬间被扣走6915元；借款6400元，实际到手仅剩4172.8元；购买市场价仅百元的手串，却被强行扣费1800元。这些令人瞠目的数字背后，指向浙江商盟支付有限公司。 商盟支付这家持有中国人民银行颁发《支付业务许可证》的机构，旗下运营着第三方支付平台“统统付”，它不仅是复星集团关联企业，实控人为复星系创始人郭广昌。 01 变种“砍头息”与支付通道的异化 商盟支付的问题首先暴露在其具体的业务操作中，大量消费者投诉揭示了其合作模式的核心问题。 用户通过某款网贷App申请借款，资金由商盟支付账户打来，但到账几分钟甚至几秒钟后，一笔或多笔高额费用会立即被划走。 用户小范，2025年12月，他在“金银花”平台借款6400元，款项到账后，立刻被扣走了2227.2元，名目为“担保费”。另一名用户借款19500元，到账后被扣6915元，次月却需要偿还高达26750元。更有甚者，在“小微优选”平台，用户被强制要求购买一款市场价仅100-200元的手串，代价却是从5000元借款中直接划扣1800元。 商盟支付为这些扣费披上了多样化的“外衣”：担保费、会员费、公证费、商品费等问题。 在黑猫投诉平台上，涉及“商盟统统付”的投诉超过万条，指向的合作平台多达126家，包括智惠融、金瀛花、蓝海易花、花下呗等大量名称高度相似的网贷产品。 这些平台的共同点是还款周期极短（约30天），名义利率可能压在24%的监管红线内，但通过一次性收取动辄上千元的“担保费”，实际年化利率（APR）被推高至400%甚至更高，远超监管规定的综合融资成本上限。 02 合规迷局，屡罚不止的记录 商盟支付并非一家缺

pplU-htwhfzs9570697.jpg 导  语 拆解 58 好借扣款套路背后的利益链条。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   近日，用户在人民网“人民投诉”平台投诉，用户通过58同城旗下的“58好借”借款4万元，放款当日即被扣除3000元，实际到手仅3.7万元，但利息却仍按4万元本金计算。这笔看似普通的消费贷款，经金融专业公式（IRR）核算，其综合年化利率竟高达35.28%，远超法律保护的24%上限。 自2025年10月国家金融监督管理总局助贷新规正式实施以来，针对58好借的类似投诉已超过百起。投诉焦点高度一致：“默认勾选”的隐藏服务费、凌晨悄然划扣的担保费、以及拆分收费后畸高的综合利率。 01 4万元借款如何“缩水”为3.7万？ 投诉人王先生表示，他在58好借APP申请了两笔共4万元的借款，资金很快到账，但银行流水却显示了，放款方（某持牌消费金融公司）的4万元刚到账，几乎同时，另一家名为“上海闪态网络技术有限公司”的账户便分两笔划走了共计3000元。王先生实际使用的本金，从一开始就只有3.7万元。 这便是金融领域明令禁止的 “砍头息” 。我国《民法典》第六百七十条明确规定：“借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。”预先扣费的行为，直接违反了这一法律原则，变相提高了实际利率。 然而，58好借的“高明”之处在于，它并未由自己或资金方直接扣除。那笔神秘的3000元扣款，在平台的解释中，是用户自愿购买的“第三方担保服务费”或“会员优享卡费”。许多投诉者表示，这些选项在借款流程中被默认勾选，且提示文字隐蔽、模糊，用户往往在急于用钱时，未能仔细辨识便一路点击，直至放款后被扣款才恍然大悟。 更令人困扰的是成本的不可知。在借款合同和还款计划中，平台清

导  语 兴业银行第四季度单季营收同比增长7.3%。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   第四季度单季营收同比增长7.3%——这份最新的业绩快报背后，是兴业银行经营曲线从谷底悄然回升的轨迹。截至2025年末，兴业银行总资产站上11.09万亿元的新台阶，不良贷款率维持在1.08%的稳健水平。业绩快报显示，该行全年实现营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；实现归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%。 从2025年前三季度营收同比下滑1.82%到全年实现正增长，从上半年净利润增速季度间由负转正到全年稳步提升，这一系列细微却关键的变化，不仅标志着兴业银行自身业绩底部的确认，也可能为观察整个股份制银行板块在周期调整中的韧性提供了一个样本。而与基本面筑底回升形成对比的是，其在资本市场的估值仍处于历史低位，高股息与低市净率（PB）之间的反差，正引发市场关于价值重估的讨论。 01 业绩拐点：营收何以转正？ 2025年对兴业银行而言是一个转折点。全年营收同比增长0.24%，结束了此前连续三年的营收下滑趋势。这一转正的核心推力来自第四季度，当季营收同比增长7.3%，强劲拉动全年业绩重回正增长轨道。 盈利的同步改善印证了拐点的坚实。 全年归母净利润同比增长0.34%，增速较前三季度小幅提升，每股收益为3.46元。回顾全年，盈利修复呈现阶梯式推进：上半年净利润同比增长0.21%，实现了季度增速由负转正的初步突破；下半年在资产负债结构持续优化下，韧性进一步增强。 资产规模的稳步扩张与质量的稳定构成了业绩基石。 年末总资产达11.09万亿元，较年初增长5.57%；客户存、贷款总额均稳步增长，分别为5.93万亿元和5.95万亿元。尤为关键的是，负债成本得到有效控制，全年存款付息率下降22个基点至1.76%，为息差改

OIP-C.jpg 导  语 近日，厦门市市场监督管理局近期将厦门富诚融资担保有限公司列入经营异常名录。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   近日，厦门市市场监督管理局近期将厦门富诚融资担保有限公司列入经营异常名录，原因是通过登记的住所或经营场所无法联系。这家公司是美股上市公司玖富的全资子公司，也是其旗下知名助贷平台“万卡”的主要运营方之一。 这并非孤立事件。在另一端，万卡平台在第三方投诉平台上积累的消费者投诉量已超过万条，大量投诉指向其催收、收费及利率问题。 01 万卡与“失联”的担保方 万卡作为玖富旗下曾经的拳头产品，其现状折射出整个集团的复杂处境。 公开信息显示，万卡的运营主体已从“珠海万卡消金科技有限公司”更名为“广西万卡人工智能科技有限公司”，注册地从广东迁至广西。表面上，其股权关系已“去玖富化”，但复杂的关联网络使其与玖富的关系依然扑朔迷离。 用户投诉揭示了产品层面的尖锐矛盾。截至2025年8月，在黑猫投诉平台上与“万卡”相关的投诉高达 上万条。投诉内容高度集中于几个方面：暴力催收与电话骚扰、借款过程中被违规搭售会员费、以及被收取担保费、服务咨询费后，综合息费超过24% 等。 有用户投诉称，在万卡借款后，被强加了一笔“先用后付”的乐卡通账单。另一位用户则指出，平台在收取各项费用后，实际利率已属非法放贷范畴。 此次被列入异常的“厦门富诚融资担保有限公司”，正是此类担保费的直接收取方之一。这家持牌担保机构的“失联”，不仅令其提供的增信服务可信度存疑，更可能意味着用户在面临相关费用纠纷时，将陷入投诉无门的困境。 02 商业模式困境 玖富的转型之路充满坎坷。这家成立于2006年的老牌互金公司，于2019年在纳斯达克上市，早期以悟空理财等P2P产品闻名。 2020年底，随着行业清退，玖富宣布退出网络借

12906590_172847295120_2.jpg 导  语 近日，宁波金融监管局公告，正式核准韩志远出任宁波东海银行行长。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   近日，宁波金融监管局一纸批复公告，正式核准韩志远出任宁波东海银行行长。这家经历了长达三年行长空缺的城商行，终于迎来了新的掌舵人。 韩志远的到任，结束了东海银行自2022年12月以来核心管理层不完整的尴尬局面。作为一家资产规模在全国城商行中垫底的金融机构，东海银行近年来经营业绩如坐过山车，合规问题屡屡被罚，发展困境亟待破解。 01 空窗期的业绩阵痛 宁波东海银行的发展历程可谓一波三折。前身是1988年成立的象山县绿叶城市信用合作社，2012年改制为城市商业银行，成为中国最后一家完成改制的城市信用社。 截至2024年末，东海银行总资产仅191.20亿元，比倒数第二的铁岭银行还少100多亿元，在全国城商行中垫底。 更令人担忧的是该行盈利能力的剧烈波动。2024年，东海银行实现净利润6077.21万元，同比增长33.01%，但这背后隐藏的是长期不稳定的业绩表现：2023年净利润下降34.87%，2022年增长51.83%，2021年暴涨96.95%，2020年又骤降43.83%。 这种过山车式的业绩表现，反映出银行经营存在深层次问题。 资产质量方面，东海银行的贷款拨备率持续下滑，从2022年的3.43%降至2024年的2.57%，已逼近2.5%的监管红线，风险抵御能力不容乐观。 同时，普惠小微贷款增速在2024年大幅下降，余额仅20.47亿元，较年初增加0.15亿元，增速约0.74%，与前几年44.14%乃至68.94%的高增速形成鲜明对比。 02 监管重拳与合规漏洞 合规经营是东海银行长期以来的痛点。2025年，该行多次收到监管罚单，暴露了内控管

R-C.jpg 导  语 2026年1月1日，数字人民币迎来了自试点以来意义最为深刻的一次升级。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   当你的数字人民币钱包里悄然增加了几毛钱利息，一场关乎中国金融未来的深刻变革已经拉开帷幕。 2026年1月1日，数字人民币迎来了自试点以来意义最为深刻的一次升级。用户打开数字人民币App，会发现钱包里的余额开始产生利息。这标志着一场从“数字现金”到“数字存款货币”的制度性变革正式落地。 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易已达34.8亿笔，交易金额高达16.7万亿元，个人钱包开立数量达2.3亿个。 01 哪些银行参与，利息如何计算 2025年12月31日，中国工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等六大国有商业银行集体发布公告，宣布自2026年1月1日起，为数字人民币实名钱包余额计付利息。 随后，招商银行、兴业银行、网商银行（支付宝）和微众银行（微信支付）等另外四家指定运营机构也相继跟进。至此，10家数字人民币运营机构全部加入计息行列。 计息规则明确：只有通过身份验证的实名数字人民币钱包才能享受利息收益。具体而言，一、二、三类个人钱包余额均按活期存款利率0.05% 计息，而仅需手机号验证的四类匿名钱包，其功能定位更接近小额零钱，因此不计息。 每年的3月20日、6月20日、9月20日和12月20日为固定结息日。结息后，用户可在数字人民币App的“钱包资产”页面及交易记录中查询明细。 值得注意的是，计息的数字人民币存款已明确纳入存款保险保障范围，享受最高50万元的限额偿付，与普通银行存款享有同等的安全保障。 02 从理论构想到存款货币的十年探索 数字人民币的发展并非一蹴而就，而是经历了长达十年的审慎探索与渐进试点。 2014年，中国人民银行在部署下

R-C.jpg 导  语 2026年1月1日，数字人民币迎来了自试点以来意义最为深刻的一次升级。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   当你的数字人民币钱包里悄然增加了几毛钱利息，一场关乎中国金融未来的深刻变革已经拉开帷幕。 2026年1月1日，数字人民币迎来了自试点以来意义最为深刻的一次升级。用户打开数字人民币App，会发现钱包里的余额开始产生利息。这标志着一场从“数字现金”到“数字存款货币”的制度性变革正式落地。 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易已达34.8亿笔，交易金额高达16.7万亿元，个人钱包开立数量达2.3亿个。 01 哪些银行参与，利息如何计算 2025年12月31日，中国工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等六大国有商业银行集体发布公告，宣布自2026年1月1日起，为数字人民币实名钱包余额计付利息。 随后，招商银行、兴业银行、网商银行（支付宝）和微众银行（微信支付）等另外四家指定运营机构也相继跟进。至此，10家数字人民币运营机构全部加入计息行列。 计息规则明确：只有通过身份验证的实名数字人民币钱包才能享受利息收益。具体而言，一、二、三类个人钱包余额均按活期存款利率0.05% 计息，而仅需手机号验证的四类匿名钱包，其功能定位更接近小额零钱，因此不计息。 每年的3月20日、6月20日、9月20日和12月20日为固定结息日。结息后，用户可在数字人民币App的“钱包资产”页面及交易记录中查询明细。 值得注意的是，计息的数字人民币存款已明确纳入存款保险保障范围，享受最高50万元的限额偿付，与普通银行存款享有同等的安全保障。 02 从理论构想到存款货币的十年探索 数字人民币的发展并非一蹴而就，而是经历了长达十年的审慎探索与渐进试点。 2014年，中国人民银行在部署下

R-C.jpg 导  语 近日，携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位被正式立案调查。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   近日，国家市场监管总局发布公告，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位的行为正式立案调查。携程集团随后回应，表示已收到通知，将积极配合调查，全面落实监管要求，并强调目前各项业务正常运行。 作为中国在线旅游市场的绝对龙头，携程早已不满足于机票酒店预订业务。一个覆盖消费金融、保险代理、支付、小贷的金融版图已悄然成型。 海通国际在近期的一份研究报告中指出，参照过往案例，最坏情况下携程或被处以2024年国内销售收入4%的罚款，最高罚款或约15亿元人民币，这可能使其2026财年的净利润率下降约2个百分点。 01 金融版图 携程的金融触角延伸得既深且广。通过参股控股、战略绑定等多元路径，构建了一张覆盖多元金融牌照的网络。 2020年9月，携程通过全资收购上海东方汇融信息技术服务有限公司，获得了中国人民银行批复的第三方支付牌照，并将其更名为上海程付通支付有限公司。 重庆携程小额贷款有限公司作为自营信贷的核心主体，注册资本已实缴增至50亿元，满足了跨省经营的监管要求。 在持牌消费金融领域，携程通过上海携程国际旅行社有限公司持有上海尚诚消费金融股份有限公司42.18%的股份，为单一第一大股东；上海银行持股38%，为第二大股东。尽管尚诚消金的注册资本已达16.24亿元，远超2024年新规要求的10亿元门槛，但其股权结构仍面临关键合规挑战。 此外，携程的自营金融版图还涵盖商业保理、融资担保、保险代理等多个领域，形成了从支付、信贷到保险的闭环服务能力。 02 财务双面镜 在反垄断调查的阴影下，携程金融业务的财务表现却呈现出矛盾的双面性。一方面，该板块已成为集团增长最快的引擎之

6_xs.jpg 导  语 重庆农村商业银行正处在深刻变革的转型关口。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   1月8日，重庆农村商业银行股份有限公司（下称“重庆农商行”）公告披露，重庆金融监管局已正式核准刘小军担任该行董事、董事长的任职资格，资格自公告当日起生效，任期至该行第五届董事会任期届满之日止。 而就在近期，国家金融监督管理总局重庆监管局发布的行政处罚信息显示，重庆农商行因存在贷款“三查”不尽职、大额风险损失调查与问责不到位、非现场统计数据差错、未核实保证金来源、滚动开票等多项违法违规行为，被合计处以870万元罚款。 这家资产规模超1.6万亿元的全国农商行龙头，正处在深刻变革的转型关口。 01 新任董事长获批 一场深刻的人事调整与治理体系重构，已在重庆农商行内部有序推进。 2026年1月8日，重庆农商行公告确认，国家金融监督管理总局重庆监管局正式核准刘小军该行董事、董事长任职资格，任期至第五届董事会届满。事实上，早在2025年3月，刘小军已先行出任该行党委书记，为此次任职落地完成铺垫。 作为“75后”管理者，刘小军兼具跨领域金融从业与国企管理经验。公开履历显示，其早年曾任职于中国建设银行、中信信托等机构，深度参与房地产金融、信托投融资等核心业务；赴任重庆农商行前，担任重庆发展投资有限公司党委书记、董事长。这一地方核心投融资平台的任职经历，为其精准把握地方发展战略、高效对接重大项目运作奠定了坚实基础。 刘小军明确指出，重庆农商行虽坐拥“零售、科技、县域、总部”四大核心优势，但同时也面临“主城区域市场竞争力不足、公司业务存在短板、多点盈利能力有待提升”等现实挑战。对此，他提出以“数字驱动、产业联动、场景圈动”三大新动能为核心的转型破局路径。 与新任董事长履职几乎同步的，是重庆农商行董事会结构的优化升级。

case-20020.png 导  语 2026年1月5日，众安信科正式向港交所递交上市申请。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   2026年1月5日，众安信科正式向港交所递交上市申请，这家成立仅四年、专注于企业级AI解决方案的公司，正试图在竞争日益激烈的AI市场中开辟一条特殊路径。 随着AI技术在各行各业加速渗透，据国际数据公司预测，到2027年，中国人工智能软件市场规模将达到近400亿美元，年复合增长率超过25%。 01 递表港交所 众安信科成立于2021年12月，这家年轻的公司正在以惊人的速度冲击资本市场。 根据招股书披露，公司在2023年、2024年及2025年前九个月，营收分别为2.26亿、3.09亿和2.90亿元人民币，其中2025年前三季度收入同比增长62%。 净利润方面，同期数据分别为1008.2万、3323.1万和3165.5万元人民币，2025年前三季度净利润同比增幅达116%。 在毛利率上，众安信科从2023年的14%一路攀升至2024年的27%，并在2025年前三季度达到了41%。 这一数据反映出公司业务结构正在优化，高毛利业务占比持续提升。 招股书显示，众安信科是中国第四大具备垂直大模型能力的企业级AI解决方案提供商。市场研究机构艾瑞咨询的数据表明，2024年中国企业级AI解决方案市场规模已达820亿元。 在赴港IPO的保荐机构阵容中，工银国际和国联证券国际担任联席保荐人，这两家机构在企业科技领域均有丰富的上市辅导经验。 值得注意的是，在B轮融资后，众安信科估值约为22.15亿元人民币。这个估值水平在中国AI初创企业中处于中上游位置。 从成立到递交上市申请，众安信科仅用了四年时间，这一速度在中国科技公司中实属罕见。 02 与保险科技巨头的关系 翻开众安信科的股权结构，会发现这家

  导 语 抖音APP的出行服务板块，租车与火车票购买功能悄然上线。 文 | 欣然 出品 | Tao新经济   在抖音APP的出行服务板块，租车与火车票购买功能悄然上线。抖音以“平台化合作”模式，将哈啰租车与携程火车票服务接入自身生态。 这一动作看似只是两个新功能的上线，实则揭示了抖音从内容平台向综合生活服务平台转型的关键一步。 01战略布局：构建本地生活服务闭环的必然选择 抖音在出行服务领域的加码，远不止增加两个功能那么简单。这是其构建本地生活服务全闭环战略的关键一环。 从用户行为路径分析，抖音已经占据了用户注意力的上游。用户在这里发现有趣的旅游地点、诱人的餐厅、新颖的娱乐方式，但这些发现需要线下体验才能完整实现。 出行服务恰恰是连接线上内容与线下体验的桥梁。数据显示，抖音日活用户超过7亿，日均使用时长超过100分钟。 如此庞大的流量基础，若不能有效转化为实际交易，就如同掌握了金矿却不知如何提炼。 通过与哈啰租车和携程火车票的合作，抖音填补了用户从“心动”到“行动”的关键环节。试想用户刷到青海湖自驾游的视频，产生“我也想去”的念头时，抖音可以直接提供租车服务和目的地火车票购买渠道，这种无缝衔接的体验大大降低了用户决策成本。 抖音在本地生活服务领域的布局已有明显脉络。从最早的团购、外卖，到后来的打车服务，再到如今的租车和火车票，抖音正试图覆盖用户线下消费的全链条。 2025年初，抖音在“我的钱包”中上线打车服务时，业内已观察到其向出行领域延伸的趋势。当时通过高德打车提供服务，并预留“更多品牌敬请期待”接口，已经为今天的扩张埋下伏笔。 02生态优势：内容、算法与流量的三重奏 抖音切入出行服务领域，拥有传统出行平台难以复制的独特生态优势。 内容生态为出行服务提供了精准的需求场景。抖音上充斥着大量旅行、美食、探险类内容，这些内容天然激发了用户的出行需求。 据统

  导 语 抖音APP的出行服务板块，租车与火车票购买功能悄然上线。 文 | 欣然 出品 | Tao新经济   在抖音APP的出行服务板块，租车与火车票购买功能悄然上线。抖音以“平台化合作”模式，将哈啰租车与携程火车票服务接入自身生态。 这一动作看似只是两个新功能的上线，实则揭示了抖音从内容平台向综合生活服务平台转型的关键一步。 01战略布局：构建本地生活服务闭环的必然选择 抖音在出行服务领域的加码，远不止增加两个功能那么简单。这是其构建本地生活服务全闭环战略的关键一环。 从用户行为路径分析，抖音已经占据了用户注意力的上游。用户在这里发现有趣的旅游地点、诱人的餐厅、新颖的娱乐方式，但这些发现需要线下体验才能完整实现。 出行服务恰恰是连接线上内容与线下体验的桥梁。数据显示，抖音日活用户超过7亿，日均使用时长超过100分钟。 如此庞大的流量基础，若不能有效转化为实际交易，就如同掌握了金矿却不知如何提炼。 通过与哈啰租车和携程火车票的合作，抖音填补了用户从“心动”到“行动”的关键环节。试想用户刷到青海湖自驾游的视频，产生“我也想去”的念头时，抖音可以直接提供租车服务和目的地火车票购买渠道，这种无缝衔接的体验大大降低了用户决策成本。 抖音在本地生活服务领域的布局已有明显脉络。从最早的团购、外卖，到后来的打车服务，再到如今的租车和火车票，抖音正试图覆盖用户线下消费的全链条。 2025年初，抖音在“我的钱包”中上线打车服务时，业内已观察到其向出行领域延伸的趋势。当时通过高德打车提供服务，并预留“更多品牌敬请期待”接口，已经为今天的扩张埋下伏笔。 02生态优势：内容、算法与流量的三重奏 抖音切入出行服务领域，拥有传统出行平台难以复制的独特生态优势。 内容生态为出行服务提供了精准的需求场景。抖音上充斥着大量旅行、美食、探险类内容，这些内容天然激发了用户的出行需求。 据统

R-C.jpg 导  语 抖音APP的出行服务板块，租车与火车票购买功能悄然上线。 文    |  亦可 出品 | Tao财经   12月5日，国家金融监督管理总局安徽监管局行政处罚信息公开表显示，徽商银行股份有限公司（以下简称"徽商银行"）因信贷管理、信用卡业务、理财业务等多方面存在违法违规，被安徽金融监管局处以合计815万元罚款，相关责任人同步被罚21万元，罚单总金额达836万元。 这已是该行2025年收到的又一批大额罚单，2025年内累计罚款金额已超过1500万元 这种系统性的合规失守，是徽商银行长期“重规模、轻质量”发展模式的失衡。该行陷入了“规模快跑、盈利慢跑”的怪圈，截至2025年6月末，其资产总额激增11.82%至2.25万亿元，但同期营业收入增速仅为2.25%，净利润增速为3.81%。 01 盈利迷局：核心业务疲软与非利息收入的“不可靠救赎” 2025年上半年，该行实现营业收入211.57亿元，净利润93.28亿元，看似稳健的数据之下，核心支柱已出现裂痕。作为银行命脉的利息净收入为145.30亿元，同比下降1.06%，这是其核心盈利引擎首次出现熄火迹象。 导致这一结果的根本原因，在于息差的急剧收窄。2025年上半年，徽商银行的净利差为1.55%，净利息收益率为1.37%，同比分别大幅下降20个和25个基点。在利率下行与竞争加剧的环境中，这暴露出其通过粗放扩张获取的资产，定价能力薄弱，难以覆盖存款成本刚性与风险成本上升的双重压力。 在主营收入增长乏力的情况下，徽商银行转而依赖金融市场业务来“修饰”报表。上半年，其资金营运业务税前利润高达67.58亿元，同比激增两倍，成为支撑业绩的关键。然而，这类业务具有高波动、高风险的特性，其业绩严重依赖于市场行情，可持续性存疑。这种从“息差依赖”转向“市场依赖”的盈