编辑 | 章青 出品 | Tao财经 近日，在**“领导留言板”回复网友留言时，银保监会明确指出，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，组织各地方金融监管部门开展专项整治和清理规范，全面叫停新设网络小额贷款从业机构。 2020年11月，银保监会与央行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称“网络小贷新规”）公开征求意见，又明确了监管体制、网络小贷业务的准入机制、经营网络小贷业务的基本规则，对机构跨区展业、注册资本、风险控制等提出要求。在2020年网络小贷监管趋严后，仅有3家新设网络小贷牌照获批。 实际上在小贷新规后，头部的网络小贷公司都在增资，根据《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》要求经营网络小贷的公司注册资本不低于10亿元，跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。此外，还要满足“两参一控”的要求。 据统计，我国网络小贷数量在270家左右，《办法》的颁布规定对于大多数网络小贷公司来说是相当困难的。京东、腾讯、美团、字节跳动、携程、360数科、度小满、OPPO等平台均对旗下网络小贷进行增资，注册资本增至50亿及以上。增资额度最高的是腾讯旗下财付通小贷，注册资本增至100亿元。网络小贷布局较晚的字节跳动，近期也把旗下中融小贷的注册资本增至90亿元。据不完全统计，当前已有44家网络小贷注册资本达到10亿及以上，其中，12家注册资本达到50亿门槛。对照监管对跨省经营网络小贷的要求，二百多家中的十余家，已经是极少数了。 从上述44家网络小贷的结构看，仍有大部分的注册资本仅符合省内展业要求，跨省经营可能还需补充资本金。深圳小赢小贷、抚州新浪小贷、金投行小贷、深圳鹏友小贷，虽然由网贷转型而来，受83号文指导，但网络小贷新规正式下发后，仍可能需要与其他主体的监管标准保持一致。 对于大多数

导  语 乐信陷入 “高增长” 与 “高风险” 的两难境地。 文    |  文婷 出品 | Tao财经   利润同比激增 68%、用户规模突破 2.4 亿，乐信 2025 年第三季度交出了一份亮眼的业绩答卷。但在盈利狂欢的背后，黑猫投诉平台上超 14 万条用户投诉、监管新规对高利率模式的精准打击，正让这家消费金融巨头陷入 “高增长” 与 “高风险” 的两难境地。 01 业绩飘红：盈利、规模与资产质量三重向好 乐信的增长势头在 2025 年持续强劲。第三季度财报显示，公司单季营收 34.2 亿元，Non-GAAP EBIT 达 6.75 亿元，净利润 5.21 亿元，较上年同期大幅增长 68%；前三季度更是实现总营收 101 亿元、净利润 14.63 亿元，延续了第二季度的爆发式增长 —— 彼时其 Non-GAAP EBIT 同比激增 116.4%，创下近三年半季度最佳。 业务规模同步扩张，三季度交易额达 508.9 亿元，管理在贷余额突破千亿至 1018.4 亿元，用户数同比增长 7.7% 至 2.4 亿。值得注意的是，资产质量与盈利能力同步改善：全量资产 90 + 不良率环比下降 15 个 BP，同比大降 74 个 BP；净利润率连续 7 个季度稳步提升，三季度达 2%，同比大幅增长 92 个 BP。 股东回报也持续加码，上半年分红已在三季度到账，下半年分红比例将从 25% 提升至 30%，6000 万美元股份回购与增持计划已执行过半。支撑业绩增长的核心动力来自三大板块：信贷便利服务收入 26.17 亿元（占总营收 76.5%）、技术赋能服务收入 4.56 亿元、分期付款电子商务平台服务收入 3.45 亿元。其中生态业务表现突出，分期乐商城 “双十一” 整体交易额同比增长 38%，生活民生消费品交易额更是激增

出品｜Tao财经 作者｜陈欣慧 9月21日，手游开发商望尘科技第三次向港交所递交招股书。此前，2021年6月30日和2022年3月21日，望尘科技递交的招股书均已失效。 7月，望尘科技的新游戏《最佳球会》上线，并请到巴西球星罗纳尔迪尼奥代言。这一次，蹭上世界杯热度的望尘科技能否如愿IPO？ 4.6亿收入仅来自3款游戏，《足球大师》用户连年下滑 根据弗若斯特沙利文数据，2021年，我国线上运动游戏市场规模为84亿，整体规模相对不大，仅占国内整体网络游戏市场的2.7%。 然而，2021年，线上运动游戏市场约有480家企业，竞争较为激烈。 在“僧多粥少”的市场竞争下，过去3年，望尘科技的业绩可以用“增收不增利”来形容。 2019年至2021年，望尘科技收入分别为3.79亿、4.05亿、4.60亿，年复合增长率为10.2%；同期，净利润分别为4568万、4073万、3939万。望尘科技收入稳步增长，利润却逐年下滑。 2022年上半年，望尘科技收入2.95亿，同比增长62.9%；利润2033万，同比增长189%。 从2019年至今，望尘科技的收入主要依赖《足球大师》、《NBA篮球大师》《最佳11人—冠军球会》这3款游戏，产品十分单一。 2019年至2021年，望尘科技来自上述3款游戏的收入占比分别为97.9%、99.6%、100%，2022年上半年的收入也全部来自《足球大师》等3款游戏。《冠军中超OL》及《恋爱吧！偶像》两款产品因收入不佳已停止运营。 根据望尘科技招股书，《足球大师》、《NBA篮球大师》《最佳11人—冠军球会》的预期剩余生命周期分别为22个月、60个月和91个月。最主要的产品《足球大师》及《NBA篮球大师》的平均每月付费用户已出现明显下滑。 2019年到2021年，《足球大师》平均每月付费用户分别为19900人、11758人、7926人；《NBA篮球大师》平均每月付费

近日，重庆蚂蚁消费金融有限公司披露了2025年度经营业绩。作为国内持牌消费金融行业的“绝对龙头”，蚂蚁消金全年实现营业收入215.6亿元，同比增长41.7%，但净利润仅从30.51亿元微增至31.11亿元，增速为2%，两大核心指标之间出现显著的“温差”。 截至2025年末，蚂蚁消金资产总额为3122.90亿元，负债总额2837.83亿元，规模与上年基本持平。在资本实力方面，报告期末该公司注册资本为230亿元，在持牌消费金融公司中位居首位。 2025年8月，蚂蚁消金入选首批个人消费贷财政贴息经办机构，率先将1%财政贴息与花呗分期结合，联动淘宝、天猫平台及线下商家，为消费者补贴金额同比增长23%。在国家贴息落地分期免息的带动下，线上平台人均花呗分期消费金额较政策落地时增长了18%，服饰、家电、家居家装、汽车、潮玩等改善型消费领域的分期免息交易额增长均超20%。2025年，蚂蚁消金在拓展多元化融资渠道上亦取得突破。该公司获批发行不超过150亿元金融债券，首期20亿元于2025年8月成功发行，期限3年，票面利率1.9%，全场认购倍数达3.8倍，为后续业务发展提供了低成本的中长期资金来源。 然而，利润增速与营收增速之间的落差，在一定程度上折射出利润增长的承压态势。在行业利率整体下行、信用成本持续攀升的背景下，利润空间被进一步压缩。同时，2025年蚂蚁消金也因合规问题受到监管关注。 2025年3月28日，蚂蚁消金因“公司治理不完善”“风控独立性不足”“贷后管理不到位”“委外催收管理不到位”等问题，被国家金融监督管理总局重庆监管局处以140万元罚款，时任公司信贷风险管理部管理团队成员孙鹏也被予以警告处分。2025年全年，监管部门对持牌消费金融公司的罚没总额近1300万元，蚂蚁消金是其中受罚金额最高的头部机构之一，其罚单也成为2025年消金行业贷后管理违规的典型案例。 在黑猫投诉平台上，“

OIP-C.jpg 导  语 网商银行资产总额突破4800亿元，接近河北银行、九江银行、桂林银行等多家城商行的体量 文 | 温鹿 出品 | Tao财经 网商银行作为最早的一批民营银行，依托于阿里体系，迅速在市场上获得认可。 从近期刚发布的前三季度财报来看，网商银行的资产规模、营收和净利润仍然远超其他民营银行，但出现了“增收不增利”的情况。 网商银行由蚂蚁集团发起，根据该行介绍，普惠小微、产融小微和农村客户是该行三个核心客群，主要是依托阿里巴巴集团和蚂蚁集团庞大的电商平台资源和线下小微客户资源。 由此来看，受宏观经济和整体利率下行影响，网商银行今年业绩整体承压。 01 资产规模突破4800亿元，堪比九江等多家城商行 2023年前三季度，网商银行实现营收133.74亿元，同比增长20.30％；净利润27.37亿元，同比增长0.07％，几近与上年持平。网商银行资产总额为4847.32亿元，相较于上一个季度末增长617.79亿元(截至6月末网商银行资产总额4229.53亿元)，负债总额为4605.72亿元，所有者权益总额为241.61亿元。 具体来看，手续费及佣金净收入由去年前三季度的31.61亿元降至20.77亿元，同比下滑34.29%。而利息净收入由去年前三季度的76.92亿元升至107.67亿元，同比上升39.98%。手续费与佣金收入大幅下滑，利息支出和资产减值损失的增长是导致该行“增收难增利”的主要原因。 网商银行相关人士表示：“作为专门服务小微的互联网银行，网商银行持续加大小微贷款的发放量，为小微经营者提供融资及纾困服务，另一方面，持续加强自身经营能力，不断提升对小微客户的服务水平，保持自身稳健经营，为小微信贷规模的增长提供支撑，从而支持小微经营，助力民营经济发展。” 截至今年9月末，网商银行资产规模 4847.32 亿元，同比增长15.68％；负债总额为460

近期，腾讯旗下微信分付悄然启动转账功能的灰度测试。 此次灰度测试中，用户向微信好友转账时可直接使用分付信用额度完成支付，转账额度与消费场景共享同一额度池，利息按日计算。值得注意的是，该功能并非全面放开，仅面向极小比例白名单用户开放，且收款方需开通微信经营收款码，被系统认定具备真实经营背景。 同期，微信分付还同步推出借款功能“限时降价”活动，日利率低至0.0225%，年化利率约8.2%。一连串的动作背后，腾讯究竟在下一盘怎样的金融棋局？ 1.微信分付从消费工具到社交信贷的边界突破 微信分付自2020年3月正式上线以来，经历了三次关键的产品定位跃迁，一步步从单一的消费信用工具，演变为嵌入微信生态的综合信贷产品，最终叩开了社交支付场景的大门。 产品演进的第一阶段，是2020年上线至2024年底的纯消费信贷工具期。这一阶段的微信分付，功能边界被严格限定在日常消费场景，仅支持餐饮、购物、观影等线下线上消费支付，明确禁止红包、转账等社交支付场景，采用按日计息模式，支持随借随还，每月最低还款比例为10%。 彼时的分付，核心定位是微信生态内的“信用支付工具”，对标支付宝花呗，核心目标是完善微信支付的消费闭环，提升线下商业支付场景的渗透率。 2025年8月，微信分付上线“借款”功能，该功能支持用户凭借历史交易记录申请借款，资金可直接打入用户本人银行卡，打破了此前“只能消费、不能取现”的产品限制。这一功能的上线，让微信分付从单一的消费信用工具，正式演变为覆盖消费、取现的综合个人信贷产品，对标支付宝借呗、京东金条等现金贷产品，也让分付成为腾讯金融科技消费信贷业务的核心载体。数据显示，2025年腾讯金融科技服务收入实现高个位数增长，核心驱动力正是来自理财服务、消费贷款服务及商业支付活动的收入提升。 2026年4月的转账功能灰度测试，则标志着微信分付进入了第三个发展阶段——消费信贷与社交支付的深度融

出品|Tao新经济    编辑 | 陈欣慧 9月4日消息，据Tech星球消息，近日，大量理想汽车车主在黑猫投诉平台投诉理想汽车存在欺骗销售问题。Tao新经济从黑猫投诉平台上发现，多位车主表示，车主的投诉理由均为理想ONE在9月1日宣布的理想ONE车型将升级换代停产，并优惠两万元销售有关。 有车主表示， 自己于2022年6月5日，订购一辆理想one汽车，当时售价34.98万元，定金为5000元，订购之时，销售、汽车生产商统一口径，未提及该车辆升级换代停产以及将降价等相关事宜，问到该问题，也均表示没有此计划，并保证全国统一价格，不存在降价的情况。 2022年6月29日，汽车完成生产并完成提车。但就在9月1日，理想汽车公司就公布理想one汽车将升级换代停产，并优惠两万元销售。该车主认为，理想汽车公司的种种行为，存在欺骗、隐瞒、虚假宣传等问题。 还有车主表示，自己在2022年6月交付订金时，多次询问销售人员是否马上出新款或者别的车型，销售回答没有。随即购买该车，7月提车，目前刚过一个月，理想官方就对自己购买的理想one汽车进行降价处理（降价幅度2万元以上）并官宣停产，同时出了替代车型L8，这是对消费者的欺骗。 9月1日，理想汽车透露理想L8将会在今年11月份发布，并且“发布当月即开启交付”。 Tao新经济发现，目前理想汽车没有入驻黑猫投诉，该投诉也暂没有被处理。