市场地位背书存疑、合规经营问题成拦路虎。 文/每日财报 南黎 近日，北京植物医生化妆品股份有限公司（以下简称：植物医生）刚向深交所提交第二轮审核问询函，针对针对监管层聚焦的市场地位真实性、合规经营、研发核心竞争力等六大核心问题做出了详尽的回复。 就在外界认为上市之路逐渐明朗之际，没有想到，公司IPO进程却于3月31日变更为中止。 深交所官网披露的原因是：植物医生IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交。尽管这次上市中止并非上市失败，仅是阶段性的挫折，但是去年9月30日就曾因财务资料过期审核“中止”。 市场地位背书存疑、合规经营问题成拦路虎 尽管植物医生此次IPO中止的直接原因是财务资料过期，但市场目光早已聚焦其深层次的合规隐患，认为这才是阻碍其上市进程的核心症结。 根据公司招股书披露，报告期内，植物医生累计收到20余项行政处罚，覆盖市场监管、卫生、消防等多个关键领域，合规问题贯穿经营全链条；截至2025年10月，其仍有26家直营门店未取得卫生许可证，违规经营问题未得到彻底整改。 产品端与消费端的问题同样突出。公开资料显示，2022年，公司旗下“紫灵芝多效驻颜洁面乳”曾检出菌落总数超标21倍，产品质量存疑；同时，部分加盟店因销售含禁用成分、过期化妆品等违规行为被处罚，供应链与加盟管控漏洞凸显。消费者投诉也居高不下，据黑猫投诉平台数据，截至2026年3月中旬，相关有效投诉达432条，核心集中在强制推销、产品过敏、售后维权困难等方面，进一步反映出公司经营管理的不规范。 值得注意的是，植物医生着力打造的“中国单品牌化妆品店第一名”这一核心标签，也存在信披争议。在深交所第二轮问询中，该标签已被要求作出详细解释说明。公司回应称，此排名依据中国香料香精化妆品工业协会（以下简称“中国香料协会”）出具的研究报告，按2024年度全渠道零售额计算，其在特定口径下位列第一；但中国香料

业绩的差异，本质上是基本盘的分野。 文/每日财报 张恒 长期以来，广西省内比较受关注的城商行主要是桂林银行、北部湾银行和柳州银行，三强争霸格局稳固。这三家城商行市场化程度高，长期成长性也较好。 其中，桂林银行是老大哥，资产规模位居第一，是省内规模最大的单一地方法人银行，背后站着的是桂林市人民政府；北部湾银行长期位居次席，此前一直是广西唯一的省级城商行，实控人为广西国资委。 柳州银行规模虽不及两者，但近些年发展势头较猛，赶超之心溢于言表。最好的证明当是去年末其股权结构发生重大变更，成为继北部湾银行之后广西省内第二家省级城商行，实力明显增强。 2025年12月，柳州银行完成股权重大调整，柳州市属国有股东将其大部分股权转让给省级国资平台——广西国控集团。转让后，广西国控集团持股67.44%，成为控股股东，而其背后实控人同样是广西国资委。 此次变动标志着柳州银行从一家市属城商行转变为省级城商行。其意义在于：通过引入省级战略投资者，优化了股权结构，有助于获取更优质的资本、资源和政策支持，从而提升公司治理水平、区域竞争力及未来资本补充能力，支持其长远战略发展。 随着柳州银行成为省内第二家省级城商行，这赋予了其与北部湾银行一较高下的底气，同样可背靠广西国资委去开拓全省业务和获取更多项目的资源支持，两者之间区域竞争的比拼或将越来越激烈。那么，未来柳州银行有追赶上甚至超越北部湾银行的可能吗？ 经营各具特色，业绩走向分化 北部湾银行、柳州银行在省内处于怎样的位置？两者规模其实也并不差，虽然还不及桂林银行，但都是相当不错的成就了，这主要得益于两者深耕本地市场和资源优势赋能。 回顾近十年北部湾银行、柳州银行的规模，成立时间更早的柳州银行（于1997年成立）资产总额一直难以超越作为在2008年以省级城商行头衔成立的后起之秀北部湾银行，这是由两家股权性质不同，而决定了柳州银行业务多集中在柳州市地方，北

图片   2025年中海地产净利润130.1亿元，是全行业仅有的两家利润超百亿的房企。 文/每日财报  南黎                                                               2025年对于中国房地产行业而言，是深度调整与格局重塑的关键之年。作为央企龙头的中国海外发展（00688.HK，以下简称：中海地产），在这一年交出了一份以“稳”为底色、以“质”为亮点的成绩单。 全年合约销售额2512.3亿元，权益销售额连续两年位居行业第一；收入1680.9亿元，除税前溢利为206.1亿元，股东应占核心溢利为130.1亿元，是全行业仅有的两家利润超百亿的房企。这份成绩单的核心并非单纯的规模扩张，而是在行业深度洗牌中，通过坚守财务安全底线与深耕核心城市策略，实现了经营韧性的验证。 用中海地产董事局主席颜建国在业绩沟通会上的说法就是：卖了最多的楼，买了最多的地，保持最稳健的财务状况与行业领先的盈利能力。凭借央企核心优势，中海地产不仅保持了行业领先的盈利能力和信用评级，更在香港及内地一线城市展现了逆势突围的硬核市场竞争力。站在2026年的起点，这份稳健的底色正转化为企业高质量增长的核心动能。 未标题-3_画板 1.png 财务筑牢底座与区域突破并行 在房地产行业普遍面临流动性压力与信用收缩的背景下，财务安全已不再是企业发展的加分项，而是决定生死存亡的必选项。 中海地产面对复杂的外部环境，没有选择通过牺牲利润来换

募资金额较原计划大幅缩水四成。 文/每日财报 南黎 2026年3月18日，贵州南方乳业股份有限公司（以下简称“南方乳业”）北交所上会获得通过。这家拥有“山花”“花都牧场”等知名品牌、在贵州市场占有率超过70%的本土乳企龙头，历经三年坎坷IPO之路，终于走到了资本市场的门口。不过由于财务报告到期需要补充审计，申请中止其公开发行股票并上市的审核。 从最初计划登陆上交所主板，到转而奔赴北交所，其上市筹备已近三年。然而，在监管两轮严苛问询和募资额大幅缩水之后，市场关注的焦点已从“能否上市”转向“以怎样的成色上市”，并进一步聚焦其后续成长与长期发展前景。 分红2.4亿之后继续募资扩产补流 南方乳业谋求上市的历程可谓崎岖。从最新的招股书来看，这场IPO的募资计划，早已与最初的设想相去甚远。 南方乳业的募资方案经历了两次大幅调整。据披露，其最初计划募资9.8亿元，分别投向威宁基地项目、营销网络建设项目和补充流动资金，拟投入金额为4亿元、4.8亿元和1亿元。 首轮调整后，募资总额降至7.5亿元，补流项目被取消，营销网络建设投入压缩至3.5亿元。到2026年2月，公司再度将营销网络建设投入缩减至1.5亿元，总募资额定格在5.5亿元，较最初缩水超过四成。 募资计划的大幅瘦身，本身就印证了其合理性受到的质疑。质疑的起点在于公司并不缺钱。报告期内，南方乳业累计现金分红2.4亿元，占同期可分配利润总额的三分之一以上。2024年末，公司账上货币资金达4亿元，资产负债率仅26%左右，且无短期借款。在现金流充裕的情况下，先大额分红再募资补流，逻辑上着实难以自洽。 受市场质疑的还有其产能扩张计划。2022年以来，公司为保障奶源，先后控股了丹晟、德联、陇黔三家牧业公司，大力发展自有牧场。这一布局恰逢行业产能过剩、生鲜乳价格持续走低。2023年，公司自产生鲜乳成本为4.76元/千克，远高于3.83元/千克的外部

2025年，中行营收同比增长4.28%，增速国有大行排名第一；归母净利润同比增长2.18%，增速排名第二，实现韧性增长。 文/每日财报 张恒 在低利率时代，市场对银行财报的审视已超越利润数字本身。息差能否企稳、增长是否可持续、差异化优势又是否足够强，这已成为衡量银行韧性的三重标尺。当行业从增速追逐转向确定性寻求，中国银行（以下简称中行，601988.SH；3988.HK）2025年财报以一份“稳中有进”的答卷，回应了市场的核心关切。 年报显示，2025年中行营业收入6599亿元，同比增长4.28%，增速在国有大行中排名第一；股东应享税后利润2430亿元，同比增长2.18%，增速排名第二。规模方面，截至2025年末，中行总资产突破38万亿，较年初增长9.4%；客户贷款和存款总额分别为23.45万亿元、26.18万亿元，增幅分别达8.61%、8.18%，继续保持均衡增长态势。 ▲图：中国银行近三年营收和净利润双双稳步增长 这份业绩的取得，源于中行在行业息差普遍承压的背景下，通过主动优化业务结构、提升经营韧性和恪守审慎原则所实现的系统性突破。正如中国银行董事长葛海蛟在年报致辞中所表示， 中国银行坚持高质量发展第一要务，持续提升集团治理效能，下大气力推动业务转型、深化改革、基础建设等全局性工作，强化竞争力提升和长周期考核，推动量、价、险、效平衡发展。加快低利率环境下转型发展，营业收入、净利润、净息差等综合实力指标变动优于主要中资同业。 息差破局双翼：资产优化与负债降本 2025年，净息差收窄仍是银行业面临的普遍挑战。中行2025年净息差为1.26%，自去年中期以来逐季持平，企稳回暖。利息净收入为4407.05亿元，去年三季度当季同比增速转正后，四季度增速提升，企稳向好趋势确立。息差降幅收窄，意味着其资产负债表的调节能力在增强，盈利预期也将更趋确定。 中行稳住净息差，得益于资产与负债

近日，郑州银行正式发布2025年度经营业绩。报告期内，郑州银行紧扣服务地方经济发展主线，坚持稳健经营与改革创新双轮驱动，在资产规模、盈利能力、资产质量、业务转型等方面均实现稳步提升，呈现出“稳中有进、进中提质”的良好发展态势。作为扎根中原、服务本土的法人银行，郑州银行始终与区域发展同频共振，以扎实的经营成果、持续的改革动能，书写了区域性银行高质量发展的“郑银样本”。 规模增速创了近年新高 2025年，郑州银行资产规模实现突破性增长，发展动能持续释放。截至年末，全行资产总额达7436.74亿元，较上年增长9.95%，年度资产增量673亿元，增速创下2018年以来新高。该行资产规模在一季度率先突破7000亿元关口，后续三个季度保持稳健增长节奏，内生增长动力不断增强，为各项业务开展筑牢坚实基础。 信贷投放保持积极有序，精准对接实体经济融资需求。年末贷款总额4102.64亿元，较上年增长5.82%，信贷资源重点投向区域重点产业、小微企业、民生消费等领域，实现规模增长与服务实体的协同推进。负债端表现尤为亮眼，全行吸收存款总额4630.75亿元，较上年增加585.37亿元，增幅达14.47%，持续保持两位数增长。其中个人存款余额2718.47亿元，同比增长24.60%，居民客户信任度持续提升，负债结构更加稳定，为信贷投放与业务运营提供了充足且低成本的资金保障。 经营效益保持稳健，盈利韧性在行业挑战中凸显。全年实现营业收入129.21亿元，同比增长0.34%；实现净利润19.09亿元，同比增长2.44%，净利润增速显著高于营业收入增速，展现出较强的成本控制与盈利优化能力。面对银行业普遍面临的净息差收窄压力，郑州银行通过资产负债结构优化、精细化管理赋能、非息收入拓展等举措，有效平滑盈利波动，实现经营业绩平稳向好。 风险防控做到了精准有力 稳健的风险管控能力，是商业银行穿越周期、行稳致远的核

中国太平总资产突破1.9万亿港元，股东应占溢利270.59亿港元，同比大涨220.9% 文/每日财报 栗佳 2025年，中国保险业在复杂变局中锚定高质量发展；在挑战与机遇并存的周期环境中也考验着每一家市场主体的战略定力与应变智慧。拥有九十余年历史积淀的金融国家队——中国太平，其角色与担当尤为关键。它不仅是市场波动的“稳定器”，为行业稳健运行注入信心；更是服务国家战略的“排头兵”，在金融“五篇大文章”中精准落子，引导长期资金流向关键领域；同时，作为转型探索的“先行者”，为行业高质量发展提供了可借鉴的路径。 近日，中国太平交出了一份超预期的“成绩单”，经营规模、效益和业务质量均表现优秀。财报数据显示，2025年中国太平总资产突破1.9万亿港元，净资产达1648亿港元，分别较去年末增长14.5%、34.6%；实现保险服务收入1122.67亿港元，同比增长0.9%，保险服务业绩约240亿港元，同比增长9%；股东应占溢利270.59亿港元，同比大涨220.9%。 这份亮眼财报，不仅是中国太平转型成果的体现，其更深远意义还在于，这支“金融国家队”如何在行业深度调整周期下实现稳健穿越；在新旧动能转换中又是如何以自身的高质量发展，来服务实体经济和回应时代命题。 做价值转型领跑者，分红险战略重塑增长引擎 去年我国寿险业在宏观环境与监管导向的双重塑造下，步入深度转型的“分水岭”。负债端，预定利率动态调整机制落地、“报行合一”全渠道覆盖，行业从规模扩张转向如何化解潜在的“利差损”风险，倒逼保险公司从“价格战”转向“价值战”。 面对行业性的负债成本压力，太平人寿并未选择保守收缩，而是以前瞻性的战略决断，将分红险转型推向极致，成为行业转型的鲜明旗帜。2025年，太平人寿实现原保费2014.08亿港元，同比增长2.8%。其中，分红险转型成效卓著，实现分红保险原保费578.43亿港元，同比大涨91.7%

3月25日，2026中关村论坛年会在北京正式开幕，北京银行受邀参加开幕式暨全体会议。本届论坛年会以“科技创新与产业创新深度融合”为主题，设置论坛会议、成果发布、技术交易、前沿大赛、配套活动五大板块活动，共议前沿科技和未来产业发展趋势，推动科学技术更好造福各国人民。 8年携手一路同行的精彩 中关村论坛是面向全球科技创新交流合作的国家级平台。北京银行自2018年成为中关村论坛独家银行战略合作伙伴以来，已与论坛携手八年，见证了论坛从立足北京到辐射全球的影响力跃升，参与了创新从思想碰撞到产业落地的生产力转化，亲历了平台从协同枢纽到创新策源地的能级跨越。 本届论坛年会期间，北京银行将举办以“新质金融 焕新产业”为主题的北京银行金融赋能科创生态发展大会，汇聚政产学研金各界力量，分享新质生产力驱动下金融创新、科技创新、产业创新融合发展的实践与展望，携手各方共筑高质量发展科创生态。北京银行还将围绕超高清视听科技创新、国际影视工业科技创新、全球知识产权保护与创新等主题，与各界嘉宾深入交流，共谋创新发展新篇章。 20+亮相合作共赢的舞台 在为论坛举办提供全方位金融服务的同时，北京银行始终致力于为科创企业搭建合作共赢的平台。今年，北京银行主动邀请20多家科创企业客户精彩亮相中关村论坛，共享平台资源、共拓发展机遇。 走进年会现场，北京银行专属展位将率先吸引参观者的目光。展位全方位展现了北京银行深耕科技金融、助力产业成长的丰富服务体系和丰硕发展成果，嘉宾在现场还可与奕斯伟、摩尔线程、松延动力等企业客户的产品进行互动，体验金融创新赋能科技创新的最新成果。此外，北京银行的科创企业客户代表还将深度参与北京银行主办的专场活动和中关村论坛开放麦路演活动，分享创业故事，展示创新成果，展望未来图景。 1.45万亿支持科技金融的担当 北京银行自成立之初就将科技金融作为服务国家创新驱动发展战略、推动自身差异化特色化发

中国人寿总保费突破7000亿刷新行业新记录，归母净利润大增44.1%。 文/每日财报 栗佳 2025 年，保险业在 “报行合一” 深化与长期利率下行的双重压力下，迈入以价值创造、成本管控和生态服务为核心的全新发展阶段。作为寿险行业龙头，中国人寿在行业周期转型中的实践，已成为保险业从规模竞赛转向集约内涵式发展的重要参照，为行业未来演进勾勒出清晰路径。 3 月 25 日，中国人寿发布 2025 年年报，交出亮眼成绩单。公司总保费首次突破7000亿大关，达7298.87亿元，同比增长8.7%，为历史最优水平；总资产与投资资产分别为7.59万亿元、7.42万亿元，持续领跑行业。更难能可贵和尤为不易的是，在高基数基础上，公司内含价值、新业务价值、净利润等核心指标同步大幅增长。内含价值达 1.47 万亿元稳居行业首位，归母净利润 1540.78 亿元，同比增长 44.1%，展现出强劲的盈利韧性。 解读这份财报，关键在于洞察数据背后的质变与新动能：高价值业务结构、多元渠道协同、资产负债精细化管理、“保险 + 服务” 生态建设以及数智化降本增效，共同构筑了国寿的增长新引擎。 那么，站在行业转型深水区，中国人寿如何实现规模与价值双优增长？其高质量发展背后，又蕴含着怎样的战略主动与范式革新？ 业绩双轮驱动：价值深耕与资负联动 中国人寿之所以取得如此亮眼表现，核心驱动力正是精准把握了行业进化方向：负债端优化结构提升新业务价值；投资端灵活配置以应对低利率。这印证了行业向“价值深耕”与“资产负债联动”转型的成功路径。 在价值成长方面，中国人寿一如既往的优秀，已经开启高增长引擎。财报数据显示，其一年新业务价值实现快速增长，同比上升35.7%至457.52亿元，继续领跑行业。超两位数高增长的背后，是“浮动收益型产品占比大幅提升”和“银保等多元渠道价值贡献激增”带来的显性助力，这揭示了国寿增长动力已向产品

四大生态业绩表现各异，消费金融显著承压。 文/每日财报 栗佳 日前，“互联网保险第一股”众安在线发布了2025年财报，纵览整份“答卷”，成绩可谓是非常优秀的。 根据财报，2025年众安在线实现总保费357.35亿元，同比增长6.9%，保险服务收入334.85亿元，同比增长5.5%；实现经调整归母股东净利润18亿元，同比大涨198.3%。 承保端的持续盈利与投资端的卓越回报，共同构成了众安在线年度利润强劲增长的双重引擎。 在承保侧，公司业务质量持续优化，综合成本率降至95.8%，较上年下降1.1个百分点。得益于对成本的有效管控，公司实现承保利润14.12亿元，同比大幅提升42.5%，并成功保持了连续五年的承保盈利纪录。 在投资侧，公司充分把握了资本市场的回暖机遇，2025年总投资收益达到21.24亿元，同比强劲增长59.1%，总投资收益率提升至5.3%。投资收益的亮眼表现为公司整体盈利提供了重要支撑。 然而，这份亮眼成绩单未能打动投资者，在披露财报第二天，众安在线港股股价放量下跌，当日收盘跌超5.5%，为今年开年以来单日最大跌幅。这或说明投资者在用更专业视角来深层剖析此次财报发现了不少问题，从而引发对众安在线未来发展前景的担忧。 四大生态业绩表现各异，消费金融显著承压 目前，众安在线有保险、科技、银行及其他（如众安人寿及众安保险经纪等）四大业务板块。其中，保险以提供互联网财险产品和服务为核心，是公司最重要的业务；科技板块是近年来公司重大战略布局方向，主要为更好获客、赋能产品及服务、同业科技输出等提供载体；银行分部主要是在香港地区为客户提供数字金融服务。 先来看基本盘财险业务。众安在线将其进一步划分为健康、数字生活、消费金融和汽车四大生态，2025年实现保费收入分别为126.82亿元、159.73亿元、43.2亿元及27.6亿元，同比增速分别为+22.7%、-1.4%、-10.