在腾讯音乐登陆纽交所的35个月之后，更受年轻一代欢迎的网易云音乐也即将登陆资本市场。智通财经APP获悉，11月23日网易云音乐启动全球发售，从已公布的数据看，网易云音乐定价区间为每股190-220港元，计划募资30.4-35.2亿港币。推算下来，估值将在394.7亿-457.1亿港元，对应人民币323.7亿-374.8亿元。反观公认同一赛道的腾讯音乐，按其11月22日收盘价计算，公司总市值为128.97美元，对应人民币约为824亿元。换言之，网易云音乐的估值约为腾讯音乐的40%。二者同处一个赛道，估值却迥异，我们不禁要问：在估值差背后，网易云音乐的真实投资价值究竟几何？按目前的估值水平，网易云音乐究竟是被高估了还是低估了？在看重预期的资本市场里，网易云音乐的业务想象力又会在哪？“非典型”在线音乐平台在衡量网易云音乐的真实投资价值之前，我们首先要意识到网易云音乐是一家“非典型”在线音乐平台。为什么这么说呢？因为相比于腾讯音乐，以及更早之前或倒下，或被吸收合并的在线音乐平台们，网易云音乐的“个性”更为鲜明。网易云音乐的“个性”主要体现在三个方面。第一个方面，诚如公司的英文名称Cloud Village的中文直译“云村”，网易云音乐本质上更像是一个音乐垂直领域的内容社区。网易云音乐的强社区属性已经深入人心，虽然QQ音乐和酷狗音乐等版权音乐平台均有过加入社交元素的尝试，但具备先发优势的网易云音乐在该领域具备不可替代性。这种不可替代性首先体现在网易云音乐社区内容的丰富度方面。据招股书显示，网易云音乐上还有超过28亿个的歌单以及多到难以计数的评论区内容。据观察，网易云音乐上的一首歌曲，动辄便能引来十几万甚至数十万条评论，而一条评论也同样能引来数十万个赞。诚如公司在招股书中描述的那样，“‘评论区’成为用户生产内容的来源，及社区精神的象征”，截至2021年3月，网易云音乐的听歌用户中有超过
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网易云音乐重启IPO，近400亿市值到底值不值？
网易云音乐重启IPO，近400亿市值到底值不值？
“大牛股”凯莱英赴港：A股5年涨30倍，高瓴持股
11月18日，凯莱英发布公告，公司已通过港交所上市聆讯。凯莱英也将成为继药明康德、康龙化成等之后又一家实现“A+H”布局的CRO/CDMO（医药合同定制研发生产）企业。凯莱英2016年在A股发行价是30.23元，按照股价复权计算，5年来涨幅达到30倍。从股东持股上看，高瓴资本也位列名单之内，上市文件显示高瓴持股占比为1.82%。高瓴的入股是2020年参与了凯莱英的定增。前不久，凯莱英收获31亿大订单，极有可能来自辉瑞的新冠特效药，31亿相当于凯莱英2020年全年营业收入。可以预见，2022年公司业绩或大增。全球毛利率最高的上市CDMO企业招股书强调，根据弗若斯特沙利文的资料，公司的毛利率高于全球所有公开上市以及隶属于上市公司的CDMO企业。2018、2019及2020以及截至2021年前六月，公司毛利分别为人民币8.38亿、11亿、14.53亿及7.85亿元，各相关期间的毛利率分别为46.0%、45.0%、46.3%、 44.7%。毛利率的下降主要由于2021上半年人民币兑美元的升值幅度较大。如果按2020上半年汇率算，今年前六月实现49.1%的毛利率，较去年同期是有所增长的。凯莱英的主要业务收入来源在境外，因此会受到汇率影响。近年来，公司的境外收入仍在逐年上升，从2016年的10.79亿元上升至2020年的27.79亿元；但比重从2016年的98.8%降至2020年的89.1%。境内收入则从从2016年的0.24亿元上升至2020年的3.71亿元；比重从2016年的2.2%上升至2020年的11.8%。。公司收入由2018年的人民币18.23亿元增至2019年的人民币24.46亿，并进一步增至2020年的31.37亿，复合年增长率为31.2%。净利润方面，由2018年的4.06亿元增加至2019年的5.51亿元，并进一步增加至2020年7.19亿元，复合年增长率为33.1
香港将迎北部都会区，怡俊集团消防“小生意”或有新增量？
临近年尾，想要乘坐IPO末班车上港股的公司也越来越多。据港交所10月29日披露，怡俊集团控股有限公司(Easy Smart Group Holdings Limited)向港交所主板递交上市申请，Grande Capital Limited为其独家保荐人。对于港股市场而言，怡俊集团所涉及的范畴却并不常见，作为一家主要在香港从事消防工程的分包商，这会是一门好生意吗?被动消防工程分包商智通财经APP了解到，怡俊集团是香港一间专门从事被动消防工程的分包商，公司透过其主要营运附属公司(即怡俊工程及怡俊维修)提供被动消防工程。被动消防工程一般涉及为楼宇设计、挑选、采购及安装合适的材料及构件，以减缓或遏制火势、热力或烟雾的蔓延及影响，而不需进行侦测或于侦测后才激活。被动防火材料及构件包括防火板、防火漆及防火灰浆等。从财务数据来看，于2019-2021财年(截至6月30日止)，公司的收益分别约为1.47亿港元、1.50亿港元及1.86亿港元。期内，纯利分别约为2450万港元、2780万港元及4090万港元，毛利率亦由23.7%增长至29.3%，呈现相对稳定的增长趋势。从收入结构上来看，怡俊集团的收入来源也相对较为简单，主要来自于被动消防工程及被动消防信息服务。近三个财年内，几乎所有的收益来自该公司作为项目分包商提供的被动消防工程。行业报告显示，被动消防工程行业的市场规模预期于2025年将达约12.5亿港元，2021年至2025年的复合年增长率约为6.5%。该行业的主要市场驱动因素之一是香港政府建议推出公共基建项目并加快城市发展。怡俊集团作为分包商，主要在香港承接公私营项目，并为各类物业项目(包括公共基建及设施、商业大厦、工业大厦及住宅大厦)提供服务。目前来看，公司的直接客户主要是委聘其为其被动消防服务供货商的项目总承建商及二判。就公营项目而言，项目一般由香港政府部门、法定机构或半政府实体
香港将迎北部都会区，怡俊集团消防“小生意”或有新增量？
万物云分拆上市，“不差钱”的的万科已错过最好的时机？
11月5日晚，万科发布公告称，拟分拆子公司万物云空间科技服务股份有限公司赴香港上市。11月8日，万科A高开4%迎接利好消息，收于18.31元/股，微涨2.75%，相比A股走势平缓，港股万科企业自开盘一路走高，大涨6.463%，收于18.120港币/股。万科合计持有万物云62.889%股权，若万物云成功上市，万科仍保持对万物云的控股权。目前，万科在龙头房企中，算是“不差钱”的那一类。截至半年报告期末，万科公司持有现金1952.2亿元，处于历史最高水平，并远高于短期借款和一年内到期有息负债总和的843亿元。2019年和2020年，物业板块新股在港股风光无限。不过，目前，在新股大面积破发、物业板块估值下降的时候，物业公司登陆港股，显然已经错过了最好的机会。1万科并不差钱2021年10月10日，万科发布了2021年9月销售情况。公告显示：2021年9月，万科实现合同销售面积228.2万平方米，同比下降22.32%。合同销售金额为361.1亿元，同比下降33.79%。事实上，从2021年6月开始，万科单月销售业绩一直在“滑坡”。虽然销售不行，但万科现金储备不错。家底厚，有“余粮”。2021年上半年，公司实现营业收入1671.1亿元，同比增长14.2%，归母净利润110.5亿元，同比下降11.7%，营收增速增长而净利润增速下滑主要系结算毛利率出现下滑所致。上半年，公司销售毛利率及销售净利率分别为22.94%和9.68%，分别较上年同期下降8.87％和3.05％，盈利能力出现下滑。华西证券认为，截至半年报告期末，公司净负债率和剔除预收款项的资产负债率分别为20.2%和69.7%，分别较上年同期下降6.8%和5.8%，负债率继续下滑，财务安全度持续提升。此外，报告期末，公司持有现金1952.2亿元，处于历史最高水平，并远高于短期借款和一年内到期有息负债总和的843亿元，短期偿债压力较低。总
微创机器人：认购火热，具有很多牛股特质，依然暗盘破发
微创机器人今天公布招股结果，暗盘已经破发了，收报40.15港元，收跌7.06％，招股定价为43.2港元。港股打新早就开始内卷了，最近连A股打新也越来越内卷，破发越来越多。1认购火热，具备牛股特质微创机器人认购很火热。由于背靠微创医疗这一只明星股，微创医疗机器人一亮相资本市场就仿佛自带BGM出场，吸睛无数。高瓴资本为公司上市前股东，持股7.85%，上市后持股7.6%，同时为公司的基石投资者。微创医疗(00853)是国内一家领先的创新型高端医疗器械公司，于2010年上市的它近一两年市值一度突破千亿港元，是港股市场颇有名气的医疗股。业务范围则涵盖心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、手术机器人业务和外科医疗器械等多个板块，截至2020年末共拥有300多个医疗器械产品，覆盖10000多家医院。微创医疗机器人身上是一家致力于手术机器人研发、生产和商业化的医疗器械公司，目前旗下拥有3款旗舰产品，即腔镜手术机器人(“图迈”)、三维电子腹腔内窥镜(“蜻蜓眼”)及骨科手术机器人(“鸿鹄”)，这些产品均为第III类医疗器械，且均被纳入国家药监局的创新医疗器械的绿色通道。在此次微创医疗机器人赴港上市之前，微创医疗就已经将心脉医疗、心通医疗先后分拆送上科创板、港股主板上市，因此微创医疗也被外界戏称为“可以产生很多上市公司的上市公司”。自成立以来，微创医疗机器人便开展了多轮融资，吸引了高瓴资本、远翼投资、CPE、贝霖资本等多家知名机构出资，融资总额超过40亿元。去年10月，微创医疗机器人完成B轮融资后，估值便升至250亿美元。而至2020年12月底，高瓴资本仍为其最大机构投资方，持有超8%的股权。营收方面，至今0收入。净利润方面，则是一直处于亏损的状态。据招股书数据披露，2019年、2020年及2021年上半年，微创医疗机器人录得亏损净额分别为0.7亿元、2.09亿元及2.43亿元。而亏损原因也是有
优矩互动：这家每个月生产1万条短视频的公司，要上市了
2021年10月24日，香港交易所披露了优矩互动(北京)科技有限公司的母公司UJU HOLDING LIMITED（下称“优矩互动”）通过聆讯的招股书，其将很快在香港挂牌上市。优矩互动，此前于2021年4月12日、10月15日递表，民银资本为其独家保荐人。优矩互动，是中国新兴及快速增长的在线短视频营销解决方案行业中快速增长的市场参与者之一，主要通过公司的媒体合作伙伴提供一站式跨媒体在线营销解决方案，尤其为在线短视频营销解决方案，为广告主客户营销产品及服务。招股书显示，优矩互动的核心竞争力为内容制作能力。公司有一只307人的内容制作团队，每月可制1万条创意短视频。主要服务于电商、互联网服务、线上金融、游戏等领域公司。1短视频营销有多内卷？利润率2％！招股书显示，优矩互动2018年、2019年、2020年营收分别为11.56亿元、34.5亿元、63.4亿元人民币；成本为10.5亿元、32.11亿元、60.35亿元人民币。优矩互动收入主要来自电商、互联网服务、游戏、休闲旅行、教育、金融服务等方面。其中，优矩互动2020年来自电商的收入为33.63亿元人民币，占比为53.4%；来自互联网服务收入为9.18亿元，占比为14.6%；来自游戏收入为9.6亿元，占比为15.3%，来自教育的收入为6.46亿元，占比为10.3%。优矩互动2018年、2019年、2020年毛利分别为1.06亿元、2.39亿元、3.25亿元人民币；优矩互动2018年、2019年、2020年期内利润分别为5014万元、8191万元、1.33亿元人民币，优矩互动2020年的期内利润率仅为2%。优矩互动2021年前4个月营收为22.14亿元人民币，上年同期的营收为14.4亿元；运营利润为1.03亿元，上年同期的运营利润为2555万元。优矩互动2021年前4个月期内利润为6864万元，上年同期的期内利润为1259万元。营
微创机器人：高瓴加持，微创医疗子公司，自带牛股基因？
微创医疗机器人离上市又近了一步。10月21日，智通财经APP了解到，微创机器人-B自10月21日起至10月26日招股。公司拟发行3620万股H股，其中90%为国际发售，10%为香港发售，另有最多15%超额配股权。每股发行价36-43.2港元，每手500股，入场费2.18万港元，且预期于11月2日上市。由于背靠微创医疗这一只明星股，微创医疗机器人一亮相资本市场就仿佛自带BGM出场，吸睛无数。据悉，微创医疗(00853)是国内一家领先的创新型高端医疗器械公司，于2010年上市的它近一两年市值一度突破千亿港元，是港股市场颇有名气的医疗股。业务范围则涵盖心血管介入产品业务、骨科医疗器械业务、手术机器人业务和外科医疗器械等多个板块，截至2020年末共拥有300多个医疗器械产品，覆盖10000多家医院。除了在医疗器械颇有名气之外，微创医疗在资本市场也以“分拆术”闻名。在此次微创医疗机器人赴港上市之前，微创医疗就已经将心脉医疗(688016.SH)、心通医疗(02160)先后分拆送上科创板、港股主板上市，因此微创医疗也被外界戏称为“可以产生很多上市公司的上市公司”。而将目光拉回到微创医疗机器人身上，该公司是一家致力于手术机器人研发、生产和商业化的医疗器械公司，目前旗下拥有3款旗舰产品，即腔镜手术机器人(“图迈”)、三维电子腹腔内窥镜(“蜻蜓眼”)及骨科手术机器人(“鸿鹄”)，这些产品均为第III类医疗器械，且均被纳入国家药监局的创新医疗器械的绿色通道。那么，“一鱼多吃”下，微创医疗机器人能否再创微创医疗的辉煌呢?吸金能力强悍，但至今0收入、未盈利说起微创医疗机器人，其在手术机器人界现身的时间并不算早。该公司最初只是微创医疗的一个孵化项目，于2015年才正式注册成立。虽然成立时间不算早，但微创医疗机器人在资本市场上的吸金能力则确实是不容小觑的。自成立以来，微创医疗机器人便开展了多轮融资，吸
微创机器人：高瓴加持，微创医疗子公司，自带牛股基因？
冠泽医疗赴港上市，医学影像胶片背后不乏“生意经”
一张小小的医学影像胶片背后也藏有不容忽视的“生意经”。据港交所官网披露，近日冠泽医疗向港交所提交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，西证国际为其独家保荐人。据智通财经APP了解到，该公司成立于2016年，是一家立足于山东省的医学影像解决方案供应商，主要从事提供医用影像胶片产品及医学影像云服务。就医用影像胶片产品业务而言，该公司从事分销采购自第三方品牌的医用影像胶片产品及销售自家品牌的医用影像胶片产品。接下来不妨透过冠泽医疗的招股书来探讨一下：该公司是如何经营关于医学影像胶片“生意经”的?立足山东，营收和净利润稳步增长从收入结构来看，冠泽医疗主要是从事销售从国际知名品牌采购的医用影像胶片，包括医用影像胶片产品生产商;及自家“冠泽慧医”品牌的医用影像胶片予医院及医疗机构;以及还可以提供医学影像云服务，包括数字医学影像云存储平台、数字医学影像平台、区域影像诊断平台及PACS系统。(图片来源：冠泽医疗招股书)简而言之，冠泽医疗是一家可提供医用影像胶片和医学影像云服务的医疗器械企业。不过，需要指出的是，从收入占比来看，冠泽医疗的收入来源主要来自于医用影像胶片产品。据招股书披露，2018年至2021年6月30日，该公司的医用影像胶片产品收入占总收入的比例分别为93.7%、91.5%、93.7%及94.2%，提供医学影像云服务则占总收入的比重分别为6.3%、8.5%、6.3%及5.8%。(数据来源：冠泽医疗招股书)而值得一提的是，较大比重的医用影像胶片收入占比也间接地透露了其在山东省医用影像胶片行业的市场地位。据悉，山东省为中国最大的医用影像胶片产品市场之一，龙头公司的聚集较为明显，前三大制造商已经占据了80%以上的市场份额(如下图所示)。由于该公司主要从事分销采购自第三方品牌的医用影像胶片产品及销售自家品牌的用影像胶片产品。就分销业务而言，按2020年山东省销售量计，该公司是F公司——山东
冠泽医疗赴港上市，医学影像胶片背后不乏“生意经”
一个小鲜肉养活一家上市公司？“鹿晗家厂牌”风华秋实拟IPO！
9月27日，风华秋实集团控股有限公司向港交所主板提交上市申请，同人融资有限公司为独家保荐人。值得注意的是，这是该公司第二次递表港交所主板，公司于2021年1月底递交的招股书现已失效。风华秋实可能没多少人知道，但该公司深度绑定的鹿晗可谓是国内顶级流量明星。风华秋实集音乐版权许可及音乐录制、演唱会主办及制作以及艺人管理三项业务于一体，已发展成为中国以协同业务模式经营的知名音乐娱乐集团。其实就是发行唱片，也就是音乐圈所谓“厂牌”（Record label）。据了解，鹿晗的粉丝群体中，普遍知道风华秋实是“鹿晗家厂牌”。1鹿晗为公司贡献了一半收入鹿晗不仅是风华秋实的主要收入来源，也通过合伙开办公司，与风华秋实深度绑定。公司于往绩记录期间的所有五大供应商中，支付予鹿晗集团的总采购成本分别占2018-2020财年，以及2021年前6个月的总采购成本约35.8%、46.1%、29.5%及32.5%；及占公司销售成本中，艺人及音乐版权代理总费用约88.5%、76.3%、60.8%及60.4%。上述“鹿晗集团”包括数家工作室，分别为东阳宸祐影视文化工作室、南京鹿晗影视文化工作室及上海方昱影视文化工作室，均为个人独资企业，鹿晗为上述工作室唯一实益拥有人。2018年，公司总收益约1亿元，其中约7090万元来自鹿晗集团；2021上半年，公司总营收1525万元，其中750万元亦来自鹿晗集团，约占总营收的一半。从营收占比可看出，风华秋实对鹿晗的依赖十分明显。公司表示，鹿晗是中国音乐娱乐行业的高热度艺人，但不能保证在合约期间内一直如此。另外，也不能保证在合约届满后，鹿晗将继续与公司合作。“倘若我们未能与鹿晗先生重续合约，我们的音乐作品或会受到不利影响，而这将影响日后客户与我们合作的意愿，反过来也会对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。”2018年，鹿晗音乐制作人Tune Lee和企划邢小乐成立
快狗打车赴港上市！同城货运第一股！
伴随着快狗打车的赴港上市，“同城货运第一股”之争似乎迎来决战之时。8月27日，同城货运“双雄”之一的快狗打车正式向港交所递交招股书，中金公司、瑞银集团、交银国际、农银国际为其保荐人。据智通财经APP获悉，快狗打车成立于2014年，前身为58速运。而后，随着58速运与东南亚同城货运及物流平台GOGOVAN(后更名为GOGOX)合并，其正式更名为快狗打车。截止目前，快狗打车在国内内地以“快狗打车”品牌服务，在海外则以“GOGOX”品牌服务。需要指出的是，在此之前，同城货运的另一头部公司货拉拉则屡屡传出上市的消息：先是6月23日左右被知情人士透露将赴美上市，后是7月初又被曝出将由在美上市改为在港上市，融资目标保持10亿美元不变。作为同城货运“双雄”，无论是快狗打车正式递交招股书，还是货拉拉屡屡传出上市消息，皆意味着这两巨头或将在资本市场来一次“正面交锋”。有意思的是，同城货运赛道也并非只是快狗打车和货拉拉这两大巨头的角逐，随着顺丰同城、滴滴货运、满帮集团等玩家强势入局，这一赛道也逐渐变得越来越热闹。那么，在越来越热闹的同城货运赛道中，快狗打车的竞争力究竟如何呢?万亿同城货运=一门“好生意”?众所周知，随着“互联网+”之风的吹来，同城货运行业早已摆脱混沌的传统货运发展时期，成为资本关注的一大潜力赛道。据企查查大数据研究院发布的数据显示，2014年以来的七年时间中，我国同城货运项目共发生投融资事件59次，总金额高达336.8亿元。而2021年以来，同城货运赛道更是已获得融资198.45亿元。(数据来源：企查查)就拿快狗打车来说，自成立以来其已经完成5 轮融资。而随着其融资动作的不断完成，背后的大佬也逐渐浮出水面：据悉，IPO前，快狗打车最大股东是58到家，持股比例达51.2%，GoGoVan Cayman持股为17.82%，淘宝中国则持有快狗打车13.09%的股权，菜鸟持股为2.87
快狗打车赴港上市！同城货运第一股！
谭仔国际上市：一家湖南人用一碗云南米线征服了全香港人的胃
谭仔国际于9月23日-9月28日招股，公司拟发行3.35亿股，其中公开发售占比10%，国际配售90%，另有15%超额配股权，每股发行价3.33-4.17港元。每手1000股，预期10月7日上市。国泰君安国际为其独家保荐人。谭仔国际是香港一家专营米线的连锁餐厅运营商，自营“谭仔云南米线”及“谭仔三哥米线”两个品牌，在内地及新加坡亦拥有业务。就影响力而言，谭仔国际在香港可谓家喻户晓。根据欧睿数据显示，按2019年的收入计算，谭仔国际在亚洲面食特色餐厅领域以58.5%的市场份额雄踞第一，在快速休闲餐厅领域以7.4%的市场份额排行第二，在休闲餐厅领域以2.5%的市场份额位居第五。谭仔米线的创始家族谭笃寿一家均是湖南人，于20世纪60年代中下叶移民至香港。1996年，谭笃寿三子谭泽群、六子谭泽强和女儿谭艳萍合伙成立了最初的“谭仔云南米线”。可以这样讲，谭仔米线成功的背后，是一家湖南人，用云南米线，征服了香港人的胃。谭氏家族祖籍湖南，当年创造了香港车仔面的麻辣米线吃法，融合湖南、四川的麻辣口味，以及车仔面的多种配料烹制方式，迅速走红，并获得美食家蔡澜专栏的推荐。1招股信息股票名称：谭仔国际(02217.HK)招股日期：9月23日-9月28日招股发行股份：发行3.35亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。发售价：3.33~4.17港币每手股数：1000股所属行业：餐饮娱乐发行市值：44.62~55.87亿港币发行市盈率：17.46入场费：4212.02港元暗盘交易：2021年10月6日上市日期：2021年10月7日计息日：8天保荐人：国泰君安绿鞋：有基石：3名基石，合计认购10%。基石投资者Matthews、南方基金及睿思资本将分别认购7782.1万港元、2334.63万港元、2334.63万港元。2公司基本面谭仔国际招股书显示，1996年谭仔品牌名下第一间餐厅开业，2008年三哥品
谭仔国际上市：一家湖南人用一碗云南米线征服了全香港人的胃
百心安生物：知名机构坐镇，风口上的全降解支架！
集采丝毫未打击器械IPO的热情。近段时间，多家介入式医疗器械企业涌入港股，让市场感受到了这一赛道带来的一波小浪潮，而这也为百心安生物的上市带来重要契机。智通财经APP观察到，9月13日，百心安生物向港交所主板提交上市申请，华泰国际为其独家上市保荐人。在人口老龄化、饮食及生活方式不健康以及环境污染等因素推动下，近年来慢性疾病在国内变得越来越普遍。心脏病及高血压为中国患者最普遍的致命性慢性疾病之一。与此同时，集采方面，传出了利好。9月14日，国家组织人工关节产品集中采购在天津完成投开标。集采结果对很多人来说“符合预期”，降价整体“温和”。浙商证券的研报认为，结合近期新闻媒体、医学界对于部分领域及地区集采后乱象的相关报道及批评，政策正引导集采由“唯低价论”向“合理降价”的温和、正确方向回归。在此背景下，作为一家致力于新一代完全可吸收冠脉药物洗脱支架的研发、生产和销售的科技型企业，百心安生物也开始不断深挖市场上庞大的未满足治疗需求，而这也是投资者关注的重点。智通财经APP了解到，百心安生物主要面向的是庞大、快速增长及未获满足的中国心血管医疗器械市场。心血管介入器械赛道之所以值得投资者关注，在于其技术成熟度和市场普及性。从国产心血管介入器械技术成熟度来看，目前冠脉药物洗脱支架产品技术发展较为成熟，国产市场占比达75%，已基本实现国产化。相较之下，PTCA球囊导管、 PTA导管、远端保护器及其他产品市场占比均不超过40%。据智通财经APP了解，近年来，我国开展经皮冠状动脉介入治疗(PCI)手术台数正以年复合17%的速度增长。随着支架使用水涨船高，PCI技术也取得不断进展。从经皮冠状动脉腔内血管成形术，到金属裸支架(BMS)，到新一代药物洗脱支架(DES)，随着这3次技术革新，明显降低了支架内再狭窄，提高了临床疗效。但是金属的永久存留、再狭窄、血栓和对患者心理上的影响，是PCI技术一直克
百心安生物：知名机构坐镇，风口上的全降解支架！
万达换了个“马甲”，又要上市了！
8月20日，中国证监会国际部披露了珠海万达商业管理集团股份有限公司提交的《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料。一旦获得受理，就意味着万达商管或很快就在港交所递交招股书。据证监会行政许可办理大厅信息显示，8月26日，万达商管境外上市申请状态变更为“补正通知”。申请公司须在《补正通知》发出之日起，30个工作日内，严格按照《补正通知》的要求，向中国证监会行政许可受理部门报送有关补正材料。万达大家都知道，大名是“大连万达”，那这个“珠海万达商业管理集团股份有限公司”是个什么鬼呢？事实上，还是王健林的“万达”，不过这次换了个“马甲”。1万达引入珠海国资今年3月，大连万达商业管理集团股份有限公司公告，宣布从排队近六年之久的A股IPO队伍中撤退。公告指出，基于对自身战略的研判，大连万达商业管理集团股份有限公司决定对公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。因此公司决定，撤回万达商业A股IPO申请。王健林显然有“后手”，数天后，今年3月29日，万达商管集团与珠海市政府签署协议，将重组后的万达轻资产商管公司落户珠海横琴，同时珠海国资委出资30亿战投入股万达轻资产商管公司。落户珠海横琴新区的万达轻资产商管公司，是万达商管集团重组后的轻资产运营管理公司，万达商管集团持有该公司全部股权。万达轻资产商管公司不持有物业，全面负责已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及今后发展的所有万达广场的运营管理。拟申请赴港上市的珠海万达商管，就是承载万达轻资产商管公司业务的主角。 天眼查显示，珠海万达商管今年3月23日成立，注册资本72.48亿元，股东三名，分别为大连万达商业管理集团股份有限公司、银川万达广场商业发展有限公司和非发起人，但未有披露持股份额。珠海万达商管董事长为齐界。齐界2000年4月加入万达集
万达换了个“马甲”，又要上市了！
“打边炉第一股”捞王来了！港股火锅界“三足鼎立”！
据港交所9月3日披露，粤式火锅连锁店捞王(Laowang Holding Limited)向港交所主板提交上市申请，中金公司及华泰国际为联席保荐人。招股书显示，捞王是中国排名第一的粤式火锅连锁餐厅。火锅，在粤语里叫“打边炉”，从这个角度讲，港股虽已经有了海底捞和呷哺呷哺两家火锅，但捞王应该算真正意义上的港股“打边炉第一股”。捞王登陆港股后，川式海底捞、呷哺呷哺小火锅、粤式捞王，将错位竞争，三足鼎立。1融资金额仅为海底捞五分之一捞王和海底捞，两家公司，无论规模，体量，收入，盈利能力，又或是社会价值，市场地位，上市时融资金额，都不具备任何可比性。海底捞上市时，估值100亿美元，融资金额10亿美元；捞王计划融资金额2亿美金，暂未看到估值情况。截至2021年8月23日，公司在中国内地的25个城市开设了135家连锁自营餐厅及在台北开设了一家餐厅(其中132间为捞王锅物料理餐厅)，这些餐厅均由该公司运营。海底捞的门店是捞王的十倍以上。截至2021年6月30日，海底捞门店总数为1597家，中国内地有1491家，门店总数较2020年底1298家门店，上半年新增加了299家。截止至2020年及2021年6月30止六个月，捞王餐厅的人均消费分别为130.1元和123.9元；同期翻台率分别为2.1和2.4；餐厅日均销售额分别为2.72万元和2.85万元。财务方面，捞王于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2020年及2021年6月30止六个月的收入分别为8.709亿元、10.948亿元、11.248亿元 、4.364亿元及6.467亿元 。其中自餐厅经营分别产生收入8.605亿元、10.677亿元、10.623亿元、3.995亿元及6.2亿元。其他业务经营分别产生收入1050万元、2700万元、6240万元、3700万元及2680万元。餐厅经营分别占收入的98.8%、
“打边炉第一股”捞王来了！港股火锅界“三足鼎立”！
内地第一家上市酒吧海伦司：酒便宜，招股价贵
海伦司于8月31日至9月3日招股，拟发行1.35亿股。截至9月2号，超购了12倍。登陆港股后，海伦司将成为中国第一家上市酒吧。根据招股书，海伦司是中国最大的连锁酒馆。2020年，按收入计，公司在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额。根据弗若斯特沙利文，以酒馆数量计，公司于2018年、2019年及2020年以及截至2021年3月31日止三个月在中国酒馆行业中保持市场领导地位。2018年至2020年，海伦司自有酒饮的毛利率分别为71.4%、75.3%和78.4%。远高于第三方酒饮在对应期间内的毛利率39.2%、52.8%、51.5%。相当于A股的五粮液。1招股信息股票代号：09869.HK招股股价：18.82-20.72港元招股时间：8月31日-9月3日上市日期：9月10日买卖单位：500股入场费用：10,464.4港元联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司2基本面分析看招股书，海伦司的扩张相当迅速，经营业绩也在高速增长。截至2018年、2019年、2020年12月31日及2021年3月31日，公司酒馆网络中的酒馆总数分别为162家、252家、351家及374家，并进一步增加至截至2021年8月21日的528家。于2018年、2019年及2020年，公司的收入由人民币1.148亿元大幅增至人民币5.648亿元，并进一步增至人民币8.179亿元。2018年-2020年，海伦司录得净利润为973.4万元、7913.6万元及7007.2万元，2021年第一季度录得亏损7633.2万元。从招股书披露的内容来看,海伦司出现高额净亏损的原因主要是由于原材料及消耗成本增加近四倍,以及雇员福利和人力成本增长超过八倍。业内人士分析认为，海伦司净亏损扩大属于阶段性亏损。海伦司所有店铺均是直营店，由于没有加盟店，因此企业前期开店扩张的投入会蚕食利润。海伦司2020年为行业第一，市场份额仅
内地第一家上市酒吧海伦司：酒便宜，招股价贵
蜜雪冰城也要赴港上市？高瓴消费赛道又一重仓公司！
8月25日，市场有消息称，蜜雪冰城考虑最早于2022年赴港IPO，可能融资2亿至5亿美元，蜜雪冰城回应称，目前确实没有明确上市计划。蜜雪冰城是张红超于1997年在郑州创立，专为年轻人打造新潮冰淇淋与茶饮的品牌。经过20余年的发展，全国门店数量超过一万家，覆盖31个省(市、自治区)并正在积极开拓海外市场。新式茶饮第一股奈雪已经赴港上市，喜茶多次传言赴港。新茶饮赛道第一个登陆资本市场“吃螃蟹”的奈雪已经“死在沙滩上”。上市仅2个月，股价从发行价19.80港元跌至最低的9.1港元，直接“腰斩”。基石投资者全部处于亏损状态。1高瓴、龙珠加持今年年初，新茶饮品牌蜜雪冰城完成20亿元的首轮融资，龙珠资本、高瓴资本联合领投。融资完成后，蜜雪冰城估值约200亿元人民币。龙珠资本是美团旗下私募股权投资公司，专注于大消费领域C轮以前的项目投资，投资方向为To B及To C的双向投资,具体包括餐饮、零售、及酒店旅游、休闲娱乐等本地生活服务领域，投资过喜茶、熊大爷、理想汽车、乐禾食品等。事实上，除了蜜雪冰城，近期传出要登陆资本市场的新茶饮品牌不少。8月29日，四川茶饮连锁品牌茶百道正考虑最早于2022年在香港进行首次公开募股，可能筹集约5亿美元资金。不过，茶百道对此表示“不回应”。目前未查到茶百道的融资信息。8月30日，据市场消息，中国茶饮连锁商古茗据悉考虑最快于2022年进行香港IPO，筹资3亿至5亿美元。根据wind企业库，公司已迎来三轮融资，其中，红杉资本和美团旗下龙珠资本两次参投，A轮融资中，Coatue Management领投。有统计显示，2021上半年茶饮品牌共发生融资事件15起，披露金额超50亿元，融资事件和披露金额均高于去年全年。7月13日，喜茶完成5亿美元融资，投资方为黑蚁资本、腾讯、红杉中国、高瓴、淡马锡、L Catterton、日出东方等。几家新茶饮品牌的历次融资股东中，有
在医美这条赛道上，伊美尔能否杀出重围？
汪永安和李镔应该可以露出笑容了，毕竟从记者转型至医美事业已悄然过去24载。智通财经APP获悉，根据港交所8月3日披露，中国私立医疗美容机构中排名第四的伊美尔递交上市申请，海通国际为独家保荐人。自从伊美尔成立以来，得到了来自华平投资、愉悦资本、鼎晖投资、华泰证券等多家机构的投资。值得留意的是，这并非伊美尔的首次上市，因为在2016年11月，其就在新三板挂牌募集了1000万元人民币(单位下同)，不过仅四个月后，便充充终止了挂牌。而此次筹备的港股上市能否顺利成功，我们不妨从其招股书着手解开其基本面。发力医美非手术赛道，巩固市场地位伊美尔已经成立22年，提供的服务分为两大类，第一是医疗美容非手术服务，主要包括的是注射美容诊疗和能量美容诊疗，第二类是医疗美容手术服务，也就是大家所熟知的美容整形手术。其中伊美尔将重心更多的放在了医疗美容非手术服务，比如在明星中都非常流行的玻尿酸、肉毒毒素等注射项目，这类服务也为伊美尔贡献了大部分的收益。截至2021年3月31日，非手术类服务占公司同期收入的76.7%，手术类占19.9%。对比医疗美容手术诊疗，医疗美容非手术诊疗具有安全性高、见效快等优点，诊疗价格价格也更易被市场接受。另外，非手术诊疗一般都需要持续进行治疗，拥有更高的用户粘性。随着消费者医美服务的接受度越来越高，渗透率不断提升，伊美尔作为行业头部企业的市场地位也随之提升。据弗若斯特沙利文的资料，伊美尔在2020年的医疗美容非手术服务收益占比中，排名中国私立医疗美容机构集团第一，足以看出伊美尔对医疗美容非手术服务的看重。智通财经APP认为，伊美尔不仅明确了对医疗美容非手术服务的战略重点，同时也在扩张自己的服务市场，伊美尔将北京视为自己的业务重心，并向中国北部的城市拓展自己的医美服务市场，加大覆盖的范围。目前，伊美尔已经拥有了5个城市的9家医疗美容机构，这其中5家在北京，其余的是天津，青岛，
在医美这条赛道上，伊美尔能否杀出重围？
多家A股热门股赴港上市，有没有打新价值？
最近，不少A股的大牛股开启了赴港上市的进程。最近的是贝泰妮，8月15日，中国证监会国际部披露了云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司提交的《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料。若获得受理，意味着贝泰妮或将很快向港交所递交招股书。前段时间，A股上市公司金力永磁向港交所递交主板上市申请，中信证券和法国巴黎银行为其联席保荐人。7月份，爱美客正式向港交所递交了招股书，欲赴港二次上市。更早一些的6月25日，中国中免向港交所递交上市申请书。此外，还有领益智造、龙蟒佰利、寒锐钴业、贝达药业……顺丰控股、鲁商发展、迪马股份等则宣布将分拆子公司赴港。梳理下，最近几个月披露将赴港上市的A股公司不少都是今年的“大牛股”或者行业龙头，如有“女人的茅台”之称贝泰妮、爱美客，上半年作为医美龙头股价暴涨；金力永磁、寒锐钴业近两个月凭借新能源上游资源暴涨。此外，不少企业为各自行业的龙头企业，如中国中免为免税龙头、领益智造为精密功能件龙头、龙蟒佰利为钛白粉行业龙头。这些让这些公司备受港股投资者关注。那么，A股公司赴港上市，是否有打新价值，其对原来的A股公司股价又有何影响呢？我们看看历史数据。在今年以前，A股公司赴港并不算多。据不完全统计，2018年以来，计有药明康德、赣锋锂业、康龙化成、泰格医药、山东黄金、申万宏源、昭衍新药、海普瑞。令人遗憾的是，此前赴港上市的A股公司，整体上市首日表现并不佳。即打新胜率不高。我们整理这8家公司的历史数据。通过以上数据，可以发现：1、历史上，从A股到H股上市的公司，打新胜率不高。2、绝大多数A股在发行H股时会采取定价折让策略。3、H股折价多少，并非影响H股上市表现的绝对因素。如果回顾首日涨幅最大的康龙化成、泰格医药和首日跌幅最大的赣锋锂业、申万宏源，我们可以得出结论：从H股定价到上市这段时间，A股的价格波动是影响二次上市H股首日上市涨
多家A股热门股赴港上市，有没有打新价值？
又一数字大健康公司赴港！思派健康：大股东是腾讯，刚完成F轮
智通财经APP获悉，内地医疗健康管理平台思派健康科技有限公司(以下简称“思派”)，于8月6日向港交所递交招股书，摩根士丹利、中金公司和海通国际为联席保荐人。自成立以来，思派总共完成了8轮融资，吸引了包括腾讯、斯道资本、F-Prime Capital、时代资本、平安创投、IDG资本、中电中金、盛鼎资本等。融资达到了5.74亿美元，腾讯为最大股东，持有27.67%的股份。今年6月思派完成F轮融资后，估值约为17.2亿美元，受到众多资本青睐的思派，有什么样的魅力?“三驾马车”构筑医疗健康管理平台思派成立于2014年，致力于打破患者、医生、医疗机构、制药公司和支付方式之间的壁垒，从而形成医疗健康系统的闭环，实现对医疗健康的数字化转型。智通财经APP了解到，思派目前有三条业务线，分别是医生研究解决方案(PRS)、药品福利管理(PBM)以及供应商与支付方解决方案(PPS)。下面来介绍一下公司的三条业务线，首先是医生研究解决方案(PRS)，这条业务线的大部分收入来源于肿瘤临床实现现场管理组织(SMO)的业务，即为制药公司提供I期至IV期临床试验的支持。同时也为上市后的创新药物提供真实世界研究(RWS)服务。截至2021年6月30日，思派在81个城市设有实验中心，并为240名客户提供了服务，其中包括了27个省级肿瘤专科医院，还有5个国家级癌症治疗中心，思派也已经完成了63项研究，同时在进行的研究有814项。另外，公司实现了十大SMO客户的百分之百保留率，这些客户中超过95%是从事肿瘤药物研发，一般会与思派签约3年。第二是药品福利管理(PBM)，这条业务线包括了特药药房，特药指的是治疗肿瘤以及其他危重疾病，另外还未患者提供了增值医师服务，比如如何用药、不良事件咨询和给药。思派也是全国唯一一家特药管理平台，其中的30家特药药房获得了当地的“医保双通道资质”。也就是说患者不再需要去公立医院，便能
又一数字大健康公司赴港！思派健康：大股东是腾讯，刚完成F轮
凄风冷雨中的希望：心玮医疗，一季度营收同比增长36倍！
8月10日，心玮医疗-B在港启动招股，这是一家创新型神经介入医疗器械公司，跟沛嘉医疗、归创通桥是同行。类似的公司在港股还是挺受欢迎的。心玮医疗此前已经有6轮融资，2020年10月份最后一轮融资估值33.8亿人民币，约合40.6亿港币。这次发行市值可能在62亿港币到66亿港币之间。发行估值也比较地道。唯一的遗憾是现在港股打新行情太差了，心玮医疗算是下跌暴风雨之后来的第一个热票。1招股信息心玮医疗－Ｂ(06609)总市值：3,077.77亿港币发售股数：660.18万股发售价：160-171港元每手股数：50股入场费：8636.16港元联席保荐人：高盛（亚洲）有限责任公司、中国国际金融香港证券有限公司稳定价格操作人：高盛（亚洲）有限责任公司一手入场费：8636.16港币申购日期：2021年8月10日至8月13日交易日期：2021年8月20日 09:00:00绿鞋机制：有市值：62.14--66.41(亿)2基本面分析2021年第一季度，心玮医疗收入人民币1361.9万元，同比增长3590%，已接近去年全年收入，其收入增长主要来自于2020年3月开始商业化销售的ExtraFlex™远端通路导管。国产替代黄金赛道在我国介入治疗器械领域，以美敦力为代表的外资龙头因行业较高的技术壁垒而在市场处于绝对支配地位，也造就了进口医疗器械产品长期的高价垄断。但随着国内高精尖器械生产技术的逐步完善和迭代，这一局面在今天已经被打破。其中，心脏冠脉支架便是国产替代最好的“崛起样本”。据光大研报显示，2016年，国产心脏冠脉支架市场占有率已达到了80%水平。经过多年发展，国产器械制造奋起直追，如今也得以完成对外资的追赶甚至超越。心脏冠脉支架也因价格垄断被打破，开始正式走向寻常百姓。据《中国医疗器械蓝皮书》数据，2018年，外资品牌在脑血管介入市场仍然占据着80%以上的市场份额。而沛嘉医疗、心玮医疗、归创
凄风冷雨中的希望：心玮医疗，一季度营收同比增长36倍！
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