ATFX：鲍威尔在美联储主席的任期截至5月15日，也就是今日。接替他的是备受争议的凯文沃什，他常被戏称为特朗普的代理人，今日是他和鲍威尔职权交接的节点日。遗憾的是，根据我们的了解，凯文沃什可能不会有类似美国总统入主白宫后的公开演说。 北京时间5月14日2：00左右，美国参议院以54票对45票的结果，通过了凯文沃什出任美联储主席的提名确认。此前的5月12日，参议院通过了凯文沃什美联储理事提案，任期14年。由于美联储固定存在7名理事，凯文沃什加入之后，原理事米兰随即提出辞职。 虽然没有明确的时间表，但今日需要重点关注美联储官网，因为可能会发布一些凯文沃什的就职声明或者简短的视频致辞。如果内容涉及货币政策或未来的政策倾向，将会对美元美股形成明显冲击。 ATFX图▲ 上图是美国十年期国债收益率的日内走势图，显然，在凯文沃什上任美联储主席的预期引导下，国债收益率持续走高，目前报价在4.532%附近。虽然凯文沃什被认为是特朗普的代理人，但为了维护美联储的独立性，他可能不得不采取更加符合市场预期的货币政策。美国国债收益率持续走高，本身就是对“凯文沃什上台便开启宽松货币政策”预期的否定。 ATFX图▲ 行情方面，周二至周四，欧元兑美元呈现出小时级别的单边下跌趋势，市场价从最高点1.1780下跌至周五北京时间13点左右的1.1643，跌幅一百137基点。从小时级别来看，137基点的幅度偏大，意味着市场对于美国的高通胀担忧，已经显现在对美联储加息预期升温的行情波动方面。如果凯文沃什今日没有公开讲话或声明，欧元兑美元小时级别跌势恐将延续。如果讲话或声明出现，密切关注态度与倾向，避免行情反向波动。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

图片 大家好，欢迎来到ATFX本周前瞻。我是首席市场分析师Nick，我们将一如既往地为您及时更新未来数日及会议期间的所有预定安排。 市场再度波澜起伏，上周波动性依然高企，但我们本周在非常积极的基调中结束，无论是标普500指数还是纳斯达克指数，本周收盘创下历史新高。 尽管非农就业数据远强于预期，这可能会令那些股票市场失望。我们本应预期会看到一些下跌走势，但标普和纳斯达克指数均强劲反弹，它们刚好在当天收盘，美元和美国国债收盘下跌，这实属罕见，因为数据表现远超预期。然而，正如我们所知，这主要源于市场在很大程度上被地缘政治动态所主导。 周末前夕，气氛高涨。美国与伊朗之间的和平协议即将被强行推进。目前尚未得到证实，且在霍尔木兹海峡或周边地区发生了进一步袭击。 进入周末时段。目前市场仍处于紧张状态，这无疑将成为几小时后亚洲市场开盘的主要影响因素。任何相关消息都可能引发市场双向波动，并可能导致开放市场上出现较大缺口。 从日历上看，未来一周，不如过去几周那样繁忙，但这可能有助于交易条件趋于平稳。但关于地缘政治动态的更新需要格外谨慎，这些动态也包括特朗普总统可能在本周末访问中国。因此，预计贸易方面的最新进展预期积极，投资者无疑都在期待利好消息 但是，众所周知，关于我的任何更新，关于特朗普总统先生，当然还有来自中国方面，不确定性可能非常高。 从今天起，我们将按日进行常规梳理，回顾已完成事项并展望未来一周的工作安排。再次强调，正如我之前所说，这存在重大前提——地缘政治动态仍可能占据主导地位。本周我们迎来了一些关键的美国数据。焦点在于通胀情况，而上周则集中于就业数据。 我们又收到了几段来自中国和英国的一级数据。但除此之外，数据方面确实非常平静，本周中也是如此。我们已获得投票结果，确认凯文·沃尔什将成为下一任美联储主席。如果这对他不利，那将是巨大的意外。 逐日观察未来事件： 周一，如前所述，可能主要

图片 ATFX：本周市场除了继续关注中东局势、美联储政策预期以及美国3月零售销售外，另一个不能忽视的焦点，就是凯文·沃什出席美国参议院银行委员会提名听证会。作为特朗普提名的美联储主席候选人，沃什不仅要面对议员对其政策立场的追问，也将接受市场对其科技背景、财富规模以及未来货币政策思路的重新定价。对投资者而言，这场听证会的意义，早已不只是“他能否通过确认”，而是“如果他上任，美联储是否会开始用一种不同于过去的逻辑看待经济、通胀与利率”。 沃什与历任美联储主席最大的不同，在于他并非传统意义上的学院派央行官员，也不是单纯来自华尔街金融圈的人物，而是一位与硅谷资本、前沿科技和风险投资有着深厚联系的政策人物。市场普遍认为，他若上任，可能成为美联储历史上最懂科技、也最接近科技资本的一位主席候选人。ATFX分析师认为，这种背景本身就意味着，沃什未来对于经济增长潜力、通胀黏性以及利率中枢的判断，可能与现有政策框架出现明显差异。 从目前公开信息看，沃什最鲜明的政策特点，在于他高度重视人工智能和技术进步对生产率的提升作用。他过去多次表达过类似观点，认为技术所触及的领域，长期往往会变得更便宜，因此央行不应等到生产率提升已完整反映在经济数据中之后，才被动调整政策，而应更早识别并反映这种趋势。ATFX分析师指出，这种思路一旦成为政策核心，市场未来对美联储的预期，可能会逐步从“盯当前通胀数据”转向“盯未来生产率改善空间”，而这将直接影响美元走势、美债收益率定价以及科技股估值逻辑。 本周听证会最值得关注的，并不只是沃什会不会释放偏鸽或偏鹰信号，而是他会如何解释“技术、通胀和利率”之间的关系。如果他继续强化人工智能能够带来通缩式生产率红利的判断，市场很可能重新评估美联储未来数季的政策路径。尤其是在美国经济仍面临增长放缓、财政压力扩大与通胀粘性的背景下，这种技术乐观主义会不会成为支持更低利率的理论基础，将成为

最近市场所有回暖了，一个方向是大金融，一个方向是科技。 归根到底，还是没有太明确的方向，都在左右开花，有枣没枣先打一竿子，万一打对了，就提前占位。 另外，港股又沉寂了好久，自从上半年新消费、创新药和互联网轮番带动市场起来后，半导体直接把资金都吸虹了。 创新药和互联网躺在ICU里，本来要出来了，没想到又被打回去，持有体验太差了，反正都熬到现在了，继续拿着吧。 至少从AI的应用端，国内互联网的潜力还没真正发掘出来，未来有空间。 过去互联网情绪化的下跌，一方面是因为反垄断，另一方面是互联网的想象力没有了，但AI一出来，能打的还是这些互联网企业，想象的空间立马就有了。 如果想做波段，建议低入高出的方式，熬得住。 另外，有一个细分的板块，牛犇认为值得关注下。 可能很多人看到了AI的大力发展，但背后还是靠电力，未来大模型需要用的电大了去了。 那么传统的电力就很难支撑起来，绿色电力是一个方向。 绿色电力包括了风电、水电、光伏、核电等，未来的电力需求一定会继续增长的，这一点毋庸置疑。 别看光伏现在亏得底裤都出来了，但不可否认它的行业前景依然很光明，只要能跑出来几家护城河的龙头，别内卷，能赚钱是早晚的事儿。 核电未来是很亮眼的一个方向，目前发展也比较迅速。 从各个细分板块的估值看，绿色电力的估值不算高，处于合理阶段，至少对比估值表的一些板块，更能入手。 …… 1、12月8日指数估值播报(1512期) A股市场温度：63° 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。