2022q1老虎财报季

聊聊你最看好哪家公司的财报,哪家公司业绩最令你感到意外?你在财报季期间做的最成功or最失败的一笔交易?

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2022-10-18

标普:予香港按揭证券拟发行高级无抵押票据AA+长期发行评级

久期财经讯,10月17日,标普授予香港按揭证券有限公司(The Hong Kong Mortgage Corporation Limited,简称“香港按揭证券”,AA+/稳定/A-1+)拟发行高级无抵押票据“AA+”长期发行评级。该公司将在其300亿美元中期票据计划之下发行(包括以港元计价的两年期票据和以人民币计价的三年期票据)。发行评级取决于标普对最终发行文件的审核。 评级的发行评级反映标普对香港按揭证券的长期发行人信用评级。上述票据将构成发行人的直接、无条件、非次级、一般和无抵押债务,但法律规定的优先债务除外。香港按揭证券计划根据其社会、绿色及可持续发展的融资框架,将所得净款项用于资助合资格的社会项目。
标普:予香港按揭证券拟发行高级无抵押票据AA+长期发行评级
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2022-10-18

穆迪:下调旭辉控股集团公司家族评级至“Ca”,展望“负面”

久期财经讯,10月17日,穆迪将旭辉控股(集团)有限公司(CIFI Holdings (Group) Co. Ltd.,简称“旭辉控股集团”,00884.HK)的公司家族评级由“B3”下调至“Ca”,高级无抵押评级由“Caa1”下调至“C”。 展望维持负面。 穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示:“评级下调和负面展望反映了该公司流动性和违约风险上升,以及公司流动性压力和经营业绩压力导致债权人复苏前景趋弱。” 评级理据 2022年10月13日,旭辉控股集团表示,为了支付某些预定的离岸利息和分期款项,汇款有所滞后。这可能会引发其债务偿还义务的违约。穆迪认为,该公司筹集到大量资金以偿还所有到期债务的可能性不大,包括到2023年底约80亿元人民币的可回售在岸和离岸债。 由于销售额降低和使用内部现金偿还部分到期债务,截至2022年6月底,该公司的非限制现金余额已从2021年底的465亿元人民币大幅减少至311亿元人民币。穆迪预计,该公司将不得不依靠资产出售或潜在投资者的投资来筹集偿债资金。然而,在充满挑战的市场环境下,这些融资活动具有很高的不确定性。 穆迪预测,受市场疲软和购房者对公司产品信心下降的影响,旭辉控股集团的合同销售额将从2021年的2470亿元人民币大幅下降到2022年的1100亿元人民币左右,以及2023年的950亿元人民币左右。与2021年同期相比,该公司截至2022年前8个月的合同销售额显著下降47%,至943亿元人民币。 旭辉控股集团的Ca公司家族评级反映了该公司未来6-12个月的高流动性风险、财务灵活性受限以及债权人复苏前景疲弱。 由于结构性从属风险,该公司“C”高级无抵押债务评级比公司家族评级低一个子级。旭辉控股集团大部分债权在运营子公司层面,在清算情况下其受偿顺序优先于控股公司债权。此外,控股公司缺乏能够缓解结构性从属风险的重大因素,因此,这降低了控股公司层面债权的预期回收率。 环境、社会和治理 (ESG) 因素方面,穆迪考虑了旭辉控股集团的股权集中度。截至2022年8月31日,公司控股股东林中及其家族合计持股 53.2%。穆迪认为旭辉控股集团的财务战略和风险管理已经恶化,由于近期的中国公共假日,该公司延迟支付其离岸债券利息和摊销费用的现金汇款证明了这一点。此类不断弱化的治理情况也推动了本次评级行动。 可引起评级上调或下调的因素 如果旭辉控股集团债权人的回收前景进一步减弱,穆迪可能下调旭辉控股集团的公司家族评级。 鉴于负面展望,该公司的评级不太可能获得上调。 然而,如果旭辉控股集团偿还到期债务并大幅改善其流动性状况,则可能形成正面评级趋势。 旭辉控股 (集团) 有限公司于 2000 年成立,2011 年 5 月在开曼群岛注册,并于 2012 年 11 月在香港联交所上市。截至2022年8月31日,林氏家族持有其53.2%的股份。
穆迪:下调旭辉控股集团公司家族评级至“Ca”,展望“负面”
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2022-10-18

集友银行拟发行PERPNC5次级AT1资本证券

集友银行拟发行PERPNC5次级AT1资本证券,今日起召开投资者电话会议 久期财经讯,集友银行有限公司(Chiyu Banking Corporation Limited,简称“集友银行”,穆迪:Baa1 稳定)拟发行Reg S、以美元计价、PERPNC5、巴塞尔协议III、非累积次级AT1资本证券。(MANDATE) 上述债券预期发行评级为无评级。 本次发行已委托华泰国际、东建国际、瑞士信贷和兴证国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人,农银国际、农业银行香港分行、中国银行、交银国际、光银国际、中州国际、中信银行国际、光大银行香港分行、中金公司、民生银行香港分行、中信证券、民银资本、招银国际、招商永隆银行、信银资本、星展银行、广发证券、海通国际、华融国际证券、工银国际、工银(亚洲)、兴业银行香港分行、山证国际、申万宏源(香港)、渣打银行、天风证券和中泰国际担任联席账簿管理人及联席牵头经办人,安排于2022年10月18日召开一系列固定收益投资者电话会议。
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2022-10-18

香港按揭证券公司拟发行港元和人民币社会债券

香港按揭证券公司拟发行港元和人民币社会债券,初始价5.25%和3.75%区域 久期财经讯,香港按揭证券有限公司(The Hong Kong Mortgage Corporation Limited,简称“香港按揭证券”)拟发行Reg S、2年和3年、以港元和人民币计价的社会债券。(IPG) 条款如下: 发行人:香港按揭证券有限公司 发行人评级:标普:AA+ 稳定,穆迪:Aa3 稳定 预期发行评级:Aa3/AA+(穆迪/标普) 发行规则:Reg S 类型:高级无抵押、固定利率 规模:港元基准规模|人民币基准规模 期限:2年|3年期 初始指导价:5.25%区域|3.75%区域 资金用途:根据发行人的社会、绿色及可持续性框架下,对合格社会资产类别的项目进行融资和/或再融资 其他条款:港交所上市;最小面值/增量为100万港元/50万港元 | 100万人民币/10000人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人:东方汇理、汇丰银行(B&D)、渣打银行 联席账簿管理人和联席牵头经办人:澳新银行、中国银行(香港)、花旗银行、瑞穗证券、大华银行 第二方意见提供人:Sustainalytics 联席社会、绿色和可持续发展结构银行:东方汇理、汇丰银行 清算机构:中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行
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2022-10-18

“穿越‘加息潮’风暴——山高控股的求索之路”线上会议

久期财经、山高控股、星展银行、惠誉评级联合举办“穿越‘加息潮’风暴——山高控股的求索之路”线上会议 久期财经讯,10月18日,由久期财经、山高控股、星展银行、惠誉评级联合举办的“穿越‘加息潮’风暴——山高控股的求索之路”线上会议于10月13日顺利召开。 本次会议十分荣幸地邀请到山东高速集团执行总监、山高控股集团董事会主席王小东先生、山高控股集团执行董事兼首席财务官刘志杰先生、星展银行(中国)有限公司财资市场部固定收益部负责人周晗先生和惠誉评级业务与客户关系管理部亚太区ESG及可持续金融董事韦志远先生参会。 会上,王小东先生介绍了山东高速集团的总体产业布局,其三大主业包括交通等基础设施及衍生产业,智慧交通、新能源及绿色化工等新兴产业,金融资产投资与管理。其中,山高控股作为该集团旗下重要的境外投融资和产业控股平台,专注于产业投资和金融投资,拥有山高新能源及山高环能两家上市公司。 去年以来,面对急剧变化的市场环境,山高控股科学应变、主动求变,紧跟山东高速集团产业布局的脚步,围绕集团重点培育发展的新能源、新材料等新兴产业加大投资力度,推动主营业务从自营投资业务形态转向产业投资专家。根据新的发展战略,山高控股锚定发展成为优秀的产业控股集团这一战略目标,聚焦新能源、新科技等战略新兴行业,精选成长性好、与控股股东业务具备战略和产业协同效应的投资标的,持续稳步加大产业投资比重。目前,山高控股的战略转型已取得阶段性突破。截至2022年6月,公司总资产规模为776.5亿港元,其中产业投资资产规模达550亿港元,占总资产比例约71%。 背靠实力雄厚的控股股东,山高控股在境外债券市场享有良好声誉,拥有丰富的债券发行经验和资源优势,从2017年12月至今已发行8次公募债,总计规模50亿美元。今年6月,在相对低迷的境外债券发行环境下,作为投资级发行人(惠誉:A-),山高控股债券发行仍受到投资者的广泛关注和追捧,获得了国内外知名机构投资者的积极认购。最终,山高控股集团成功发行3年期5亿美元绿色债券,认购倍数超7倍,最终发行利率4.1%,相较初始定价4.6%收窄50基点,创近期投资级基准交易最大收紧幅度,同时也创造了今年以来地方国企最大订单认购规模和最高超额认购倍数。 在ESG发展上,上半年山高控股成功收购北控清洁能源集团(1250.HK),迈出绿色发展的重要一步。该公司以风力发电、光伏发电和清洁供暖服务为主业,新能源装机容量超过4GW。在战略转型下,公司今年发行了一笔绿色债券,期间拿到 Sustainalytics 的第二方意见。 在谈及发债实务时,山高控股的刘志杰先生表示,山东高速集团对所有的对外债务都是一视同仁的,但为了顺应市场,公司境外债的发行结构从Keepwell变成担保发行,这正是尊重市场,尊重投资者的重要体现。境外资本市场瞬息万变,建议发行人在发债前需紧盯市场窗口,抓住机会,顺势而为,较高的主体和债项评级既能降低发债成本,又能吸引更多优质投资者,建议发行人在发债前最好能获得三大国际评级机构的评级。此外刘总还提到,发行人在债券定价方面应适当让利给投资者才能有更长远的回报,或能使债券在二级市场有更好表现。 星展银行在中资离岸G3债券市场深耕多年,主导过众多的中资企业的海外债券发行,包括许多央企和大型民营企业。在2014、2015年也是第一批帮助城投企业和头部国企参与到国际市场融资的承销商,成功主导了许多大湾区、天津、西安等地方头部国企的首次出海债务融资项目。根据久期财经的中资离岸城投债承销排行,星展银行在2022年前三季度排名外资银行第一,同时也是自贸区债市场上最活跃的外资承销商。在谈到由于美联储和欧洲央行加息,导致境外债券融资成本上升的问题时,周总表示,中资美元市场的萎缩是阶段性的。中资美元债市场的存量超过8500亿美元,即使因为融资成本阶段性高企影响新发,企业出于没有货币错配的风险依然会有持续的再融资需求。市场上也有极为丰富的美元债投资人吸引发行人来融资。随着中国经济恢复和随之而来的中美利差的修复,中资美元债市场依然会回到原来发展轨道上。中资欧元债市场比较特别,除了利率考量之外,还有一个很重要的实际欧元使用需求的因素,因此相较中资美元债市场来说,利率影响更小。 对于离岸人民币的发展,周总认为,这个市场肯定会在整个中资企业融资渠道中逐渐起到越来越重要的作用。整个点心债市场经过这些年的起伏,市场机制也越来越完善;加上政府政策层面上的支持:包括财政部和政策性银行的定期点心债发行,为离岸人民币市场完善收益率曲线;澳门交易所的便利化基础设施建设等等。近年来不仅中资机构,不少纯外资机构,包括超主权机构也在逐步利用这个市场进行融资,也显示了这个市场被更多国际投资人和发行人认可。他认为,点心债市场的核心推动力更多是人民币国际化进程,海外人民币实际需求多了,企业发行的诉求也会提升。这个驱动因素一部分和境内熊猫债相似。 根据久期财经的数据统计,中资离岸市场发行了超过200只ESG相关债券,惠誉评级的韦总跟我们分享了ESG评估的常见维度和特征。目前来说,ESG评级还是处于未被监管和多元化定义的市场,可以是主动评级、被动评级和混合型评级,而惠誉常青的模式就是第三种,从主体维度看,包括业务类型、信息披露、业绩和承诺的评价,从债项维度分析,则包括了绿色、社会及可持续发展、可持续发展挂钩等类别的国际标准一致性,或更进一层的债务工具ESG表现评定。而评估特征里则包括“重要性”和“影响性”,惠誉也分别在信用评级及ESG评级体系下分别从这两个方面进行ESG评估。从韦总的分享我们了解到,香港金融管理局的《绿色和可持续金融资助计划》包括两方面的补贴,一部分是一般债券发行费用,另一部分是外部评审费用。惠誉常青已获香港金管局的认可,正式成为其“绿色和可持续金融资助计划”的外部评审机构。
“穿越‘加息潮’风暴——山高控股的求索之路”线上会议
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2022-10-18

中资离岸债每日总结(10.17)

中资离岸债每日总结(10.17) | 武汉江夏农业集团发行3500万欧元高级债券,恒丰银行武汉分行提供SBLC 久期财经讯,10月17日,据悉,近日,圣路易斯联储主席布拉德在一场会议间隙表示,不排除11月和12月连续加息75个基点的可能性,并且,他还承认,美联储的快速加息助推美元兑其他货币走强,但一旦美联储将利率上调到可以暂停加息的水平,这种情况可能会缓解。 据悉,上个月,美联储连续第三次加息75个基点,达到3%-3.25%的目标区间。官员们预计今年剩余时间将加息125个基点,这意味着11月和12月将分别加息75个基点和50个基点。另外,根据美联储官员的预期中值,2023年将再加息25个基点。 但布拉德于上周六在华盛顿参加IMF和世界银行年会的一场活动期间表示:“关于委员会是否希望2023年的加息行动提前到12月会议上进行,我认为现在还无法判断。” 目前,美联储正以1980年代以来最快速度加息,而在上周四公布的数据显示9月核心通胀率超出预期后,投资者现在正加大对美联储将在11月和12月均加息75个基点的预期。美联储9月21日发布的点阵图显示,根据预期中值,官员们预计今年的利率将升至4.4%,明年将达到4.6%。 布拉德表示,从宏观经济角度看,今年年底或2023年第一季度进一步收紧政策其实差别不大,但他一直支持“提前”加息,即迅速将政策调整到抑制通胀的水平,然后官员们可以暂停并进行评估。 热点消息 今日,9家公募基金、券商资管拿出8.9亿元自购旗下基金。9月以来,近千家私募机构及其员工认购旗下私募产品,合计认购金额近50亿元,其中自购金额超过2000万元的私募机构近50家,更有一些私募机构自购过亿元。 每日发行总结 今日,一级市场,共1家潜在发行,共1家公司发行: 数据来源:久期财经 每日评级总结 今日,共6家公司评级获机构更新: 数据来源:久期财经 市场动向 10月17日,中资美元债涨跌幅榜TOP10如下: 金地集团(600383.SH)美元债今日直线下跌后迅速拉升,据了解,上一交易日金地集团多笔境内债遭抛售,其中“16金地02”、“21金地MTN001”、“21金地MTN006”均跌超40%。消息面上,该集团上周曾公告称,"15金地01"本息兑付资金到账,年内到期境内外债务兑付完毕。相关美元债: 数据来源:久期财经 据界面新闻,针对复星集团将向沙钢集团出售南钢股份股权的传闻,记者致电南钢股份,对方称已留意到相关传闻,已在与股东核实,目前暂时没有得到明确的书面回复,信息核实后会根据情况披露。沙钢集团则回复称,相关信息以上市公司公告为准。南钢股份和复星国际均已在17日早间停牌。相关美元债: 数据来源:久期财经 宏观新闻 二十大新闻中心举行首场记者招待会,国家发展和改革委员会党组成员、副主任赵辰昕在回答记者提问时表示,今年以来,在全球疫情反复延宕、国际形势复杂严峻、跨国投资疲软的背景下,我国吸引外资克服了多重的困难,实现稳中有增、稳中提质。今年1到8月,我国利用外资转化成人民币为8927.4亿元,按照可比口径同比增长了16.4%,其中高技术产业利用外资同比增长了33.6%,东部、中部、西部地区分别增长了14.3%、27.6%和43%。外商投资产业结构和区域布局继续改善,跨国公司在中国投资有信心,对中国市场长期看好。
中资离岸债每日总结(10.17)
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2022-10-17

穆迪:予香港按揭证券拟发行港元和人民币社会债券“Aa3”评级

久期财经讯,10月17日,穆迪授予香港按揭证券有限公司(The Hong Kong Mortgage Corporation Limited,简称“香港按揭证券”)拟发行以港元和人民币计价的高级无抵押社会债券“Aa3”本币和外币长期评级。 上述债券是在香港按揭证券300亿美元中期票据计划之下发行的。 香港按揭证券的实体层面展望为稳定。 评级将以收到最终文件为准,其中的条款和条件预计不会与穆迪审阅的文件草案有任何实质性变化。 评级理据 上述债券的Aa3评级与该公司的长期高级无抵押中期票据计划的(P)Aa3评级一致,反映拟发行债券的结构。该高级无抵押债券将构成香港按揭证券的直接、无条件、非次级、一般及无抵押债务,并于该公司所有无抵押债务享有同等地位。这些票据到期后可按票面赎回。 可能导致评级上调或下调的因素 如果香港特别行政区政府的评级被上调,该公司的高级无抵押评级也有可能被上调。 考虑到其地域集中度以及与年金和基础设施融资业务相关的风险,该公司a2的基准信用评估较高,因此上调的可能性较低。 如果公司的年金业务严重影响其盈利能力和资本化;其抵押贷款、抵押贷款保险账簿和年金业务的意外损失导致其资本受到影响;外汇基金的授信额度撤销;该公司受命执行的政策职能导致其财务状况受到负面影响;公司的资本充足率下降到14%以下,不良贷款占总贷款的比例增加到1.5%,则该公司的基准信用评估或将被下调。 香港按揭证券总部位于中国香港特别行政区,截至2021年12月底,其总资产为1732亿港元。
穆迪:予香港按揭证券拟发行港元和人民币社会债券“Aa3”评级
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2022-10-17

武汉江夏农业集团发行3500万欧元高级债券,息票率4.6%

武汉江夏农业集团发行3500万欧元高级债券,息票率4.6%,恒丰银行武汉分行提供SBLC 久期财经讯,武汉市江夏农业集团有限公司(Wuhan Jiangxia Agriculture Group Company Limited,简称“武汉江夏农业集团”)发行Reg S、3年、以欧元计价的高级债券。(PRICED) 条款如下: 发行人:武汉市江夏农业集团有限公司 SBLC提供人:恒丰银行股份有限公司(Evergrowing Bank Co.,Ltd.,简称“恒丰银行”)武汉分行 类型:固定利率、高级债券 发行规则:Reg S 发行规模:3500万欧元 期限:3年 息票率:4.6% 收益率:4.6% 发行价格:100 交割日:2022年10月19日 到期日:2025年10月19日 资金用途:再融资 控制权变更:100% 其他条款:港交所上市;最小面额为10万欧元 承销商:浙商银行香港分行、复星恒利证券、兴业银行香港分行、汇生证券 ISIN:XS2547138722
武汉江夏农业集团发行3500万欧元高级债券,息票率4.6%
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2022-10-17

上周10年期美国国债收益率创14年新高

上周10年期美国国债收益率创14年新高,全球股票和债券基金连续第八周资金外流 久期财经讯,10月17日,Refinitiv Lipper数据显示,截至10月12日的一周内,全球股票和债券基金面临连续第八周资金外流,这是因为全球利率进一步飙升,市场对经济衰退的担忧加剧。 据数据显示,投资者抛售了73亿美元的全球股票基金和142.7亿美元的债券基金。 股票流出主要集中在欧洲股票基金,流出净额为70亿美元,而美国股票基金的流出额为20亿美元。另一方面,亚洲股票录得了4.1亿美元的小额流入。 债券基金中,欧洲基金再次以88亿美元的资金流出居首,而美国债券基金的资金流出额为49亿美元。 由于担心英国养老基金被迫抛售资产,英国政府债券暴跌,全球债券受到冲击,推动美国国债收益率大幅上升。 10年期美国国债收益率上周攀升至4.08%,创14年来最高水平,因通胀价格上涨引发了市场担忧美联储正在进行的抑制通胀的努力将引发经济衰退。 国际货币基金组织上周警告称,市场无序重新定价,全球金融稳定风险上升,增加了市场间压力蔓延和溢出的风险。 与此同时,全球投资者将资金投向更安全的资产,货币市场基金和美国政府债券基金上周各吸引了约47亿美元。 根据对24465只新兴市场基金的分析显示,新兴市场债券和股票的资金流出额分别为26亿美元和10亿美元。 商品基金中,贵金属基金流入8320万美元,而能源和工业金属基金则出现资金流出。
上周10年期美国国债收益率创14年新高
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2022-10-17

中资离岸债周报 | 上周多家中资房企撤销评级

中资离岸债周报 | 上周多家中资房企撤销评级,海底捞发起1笔现金收购要约 久期财经讯,10月17日,上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌1.91,投机级下跌7.3;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.29%,投机级下跌0.1%。 一级发行 上周共有5家企业发行离岸债。其中3笔为城投债,1笔为产业债,1笔为金融债券。 桐庐国投运营控股集团发行的首笔债券为自贸区离岸债,规模9.5亿人民币,由上海银行杭州分行提供SBLC;武汉江夏农业集团时隔4个月再发SBLC结构欧元债券,开证行为恒丰银行武汉分行,规模为3500万欧元。 先正达集团首次发行5亿美元高级债券,息票率5.0%,发行结构为担保发行。 评级变动 上周共有14家企业评级发生变动。 穆迪首予齐鲁高速“Baa2”发行人评级,展望“稳定”。 标普上调中升控股长期发行人信用评级至“BBB”。标普认为,尽管新车销售疲软,但中升控股将从售后服务中获得相对稳健的收入和EBITDA增长。中升控股已展现出维持较低杠杆率以支持较高评级的能力,且该公司致力于保持其“BBB”评级,如果经营现金流减弱,该公司将降低股东回报。 此外,穆迪撤销包括中国恒大及其子公司在内的多家中资房企的公司家族评级;由于企业选择停止参与评级,惠誉亦撤销多家中资房企的长期外币发行人评级。 债券要约 上周,海底捞宣布对HAIDIL 2.15 01/14/26进行现金收购要约,按每1000美元债券总本金额的对价为848美元;该要约最大可接受金额为2.4亿美元。 新增违约 上周新增1笔票据违约。 旭辉控股集团CIFIHG 6.95 04/08/25未按时兑付本息。该笔债券为今年4月发行的、息票率6.95%的可转换债券,规模为25.45亿港元。 二级市场 城投类美元债估值上行幅度前10: 城投类美元债估值下行幅度前10: 地产类美元债估值上行幅度前10: 地产类美元债估值下行幅度前10: 金融类美元债估值上行幅度前10: 金融类美元债估值下行幅度前10: 产业类美元债估值上行幅度前10: 产业类美元债估值下行幅度前10:
中资离岸债周报 | 上周多家中资房企撤销评级
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2022-10-17

标普:上调中升控股长期发行人信用评级至BBB,展望“稳定”

久期财经讯,10月14日,标普将中升集团控股有限公司(Zhongsheng Group Holdings Ltd.,简称“中升控股”,00881.HK)的长期发行人信用评级从“BBB-”上调至“BBB”。 稳定展望反映了标普的观点,即尽管新车销售疲软,但中升控股将从售后服务中获得相对稳健的收入和EBITDA增长。 市场地位加强和售后服务稳定贡献在整个经济周期内为该公司的EBITDA提供了稳定性。中升控股调整后EBITDA比标普此前在2021年对2022年上半年的预测高出16%。这在很大程度上一致。售后服务的增长抵消了由于疫情相关干扰导致的新车销量低于标普的预测。 中升控股已增加了部分关键原始设备制造商(OEM)的份额。2021年该公司取代广汇汽车服务集团股份公司(China Grand Automotive Services Group Co. Ltd.,简称“广汇汽车”,600297.SH),成为中国收入最大的汽车经销商。该公司还通过去年收购仁孚中国(Zung Fu (China) Ltd.)增加了其梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)经销商的股份。这种规模可能有利于中升控股的库存分配,并有助于其扩大高利润率售后服务业务的客户群。售后服务比新车销售更稳定。这有助于公司在整个经济周期中产生相当稳定的现金流。 标普的基本情况预测该公司调整后EBITDA在2022年和2023年将基本稳定在140亿元人民币和145亿元人民币,而2021年为146亿元人民币。标普预计,在芯片短缺缓解和经济增长放缓的情况下,新车销售利润率将下降。 中升控股已展现出维持较低杠杆率以支持较高评级的能力。管理层已优先考虑去杠杆化。该公司还将总债务保持稳定,为去年收购仁孚中国筹集了股本,并减少了股东回报。这再加上EBITDA实现增长,帮助该公司将杠杆率从2019年的2.1倍和2020年的1.6倍降至2021年和2022年上半年末的1.1倍。根据标普的估计,该公司可以增加用于股东回报的现金规模,同时将杠杆率保持在1.0倍左右,标普认为,中升控股致力于保持“BBB”评级,如果经营现金流减弱,中升控股将降低股东回报。标普的基本案例也假设在未来24个月内该公司不会有任何债务融资收购或快速扩张。 芯片短缺的缓解应该会为中升控股的新车销售提供支持。标普现在预测中升控股的新车销量在2022年将增长约3%(相当于内生下降2%-4%),低于之前的5%-9%。尽管收购了仁孚中国,但增长仍然缓慢。 中升控股在中国的新车销量总体上落后。芯片短缺对该公司的影响尤为严重,因为该公司对丰田和德国品牌的营收敞口较大。随着芯片短缺的缓解,标普预计这些品牌将有更好的销售。 另外,中国汽车零售市场正在反弹,第三季度增长24%,而上半年则下降了6.5%。这是由针对非豪华车的刺激政策推动的。中升控股仅部分受益于这项政策。 标普的基本假设是,2023年新车销量增速将加速至4.5%。这仍低于标普此前预测的15%左右的增长率。标普预计中升控股很难通过店面扩张取得明显优于市场的业绩。这是考虑到了中国经济增长放缓和消费者情绪下行的情况。 在未来几年里,电动汽车(EV)销量占营收的比例应该会有显著增长。标普预计该公司在未来三到四年将把电动汽车销量占新车销量的比例从较低的个位数百分比提高到20%-25%。梅赛德斯-奔驰和宝马(BMW)加快了电动汽车的推出。中升控股是他们在中国提供相关销售和服务的主要经销商之一。该公司还将经销商业务扩展到国内电动汽车公司,比如:小鹏汽车有限公司(XPeng Inc.,简称“小鹏汽车”, 09868.HK,XPEV.US)。 虽然电动汽车需要较少的零部件维护,但标普相信,更高的服务价格和更好的客户忠诚度可以在一定程度上缓解盈利能力的下降。尽管如此,中升控股很大一部分售后收入来自车身和车漆服务,与电动汽车及其内燃机同类产品的售后收入基本相同。因此,标普认为目前电动汽车转型对该公司的影响将有限。 中升控股未能提高价格并改善其电动汽车销售的客户保留率的可能性较小,该公司可能会在未来三到四年内损失约10%的售后服务收入(假设25%的汽车收入减少40%),占EBITDA损失总额的6%-7%。 稳定的展望反映出,标普认为尽管经济增长放缓和疫情导致中断,中升控股仍将能够保持其售后服务增长。中国的豪车车主非常依赖4S店的经常性维修服务(包括销售、备件、服务和调查)。中升控股有很高的客户保留率记录。标普预计,未来24个月,该公司调整后的债务与EBITDA之比将维持在1.0倍左右。 如果中升控股的债务与EBITDA之比接近2.0倍,标普可能会下调其评级。这可能在以下情况下发生:(1)管理层放松其财务政策,以进行更激进的债务融资收购或扩张及股东回报计划;或(2)由于长期的经济增长放缓,中国的汽车零售业(尤其是豪华车领域)存在显著疲软。 评级上调的可能性有限。如果该公司显著加强其业务形象,标普可能会上调其评级。这可能在以下情况下发生:该公司的规模和盈利能力不断增长;增加当前品牌组合的市场份额;或者扩大与电动汽车公司的关系。上述情况还假设该公司将债务与EBITDA之比保持在远低于1.5倍的水平。 ESG信用指标:E-2、S-2、G-2
标普:上调中升控股长期发行人信用评级至BBB,展望“稳定”
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2022-10-17

惠誉:确认青岛海发集团BBB-长期本外币发行人评级,展望稳定

久期财经讯,10月21日,惠誉确认了青岛海发国有资本投资运营集团有限公司(Qingdao Haifa State-owned Capital Investment And Operation Group Co., Ltd,简称“青岛海发集团”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)为“BBB-”。展望“稳定”。同时确认其独立信用状况为“b”。 惠誉还确认其票息率3.90%、2022年11月到期的3亿美元高级无抵押债券的评级为“BBB-”。该债券由其全资子公司Xi Hai An 2019 Limited发行,并由青岛海发集团提供无条件、不可撤销的担保,并与该公司其他现有和将来的无抵押、非次级债务处于同等受偿顺序。 关键评级驱动因素 法律地位及政府持股和控制程度为“很强”:青岛市政府通过青岛市人民政府国有资产监督管理委员会(青岛市国资委)全资拥有青岛海发集团,并通过青岛市国资委直接控制和监督该公司的董事会及监控该公司的战略规划和财务状况。青岛海发集团的重大公司事项(包括年度预算编制、投资及并购)均须经政府批准。该公司每年都要接受评估,评估的主要指标包括债务成本、盈利能力和资产规模。 政府以往支持力度为“强”:一直以来,青岛市政府为青岛海发集团提供的财政及政策支持。公司还与西海岸新区政府密切联系,后者授权该公司在该地区进行土地开发和基础设施项目。 青岛市政府于2020年为该公司注入资本金逾12亿元人民币,并向该公司下达了新的发展规划。政府还于2021年将国内领先的冰箱制造商-澳柯玛集团(Aucma Group)的100%股权转让给了该公司。政府补贴从2019年的620万元人民币增加到2021年的1.089亿元人民币。然而,由于政府并未提供实质性担保,因此该评估受到一定限制。 违约带来的社会影响为“中等”:鉴于青岛海发集团在西海岸新区城市开发中发挥的重要政策性作用,惠誉认为该公司若违约或将对青岛市的经济造成不利影响。然而,其业务都在西海岸新区,限制了违约影响。为了防止服务的中断,其他政府相关实体(GRE)也可以介入。该公司作为股权投资者的附加角色对上述指标评估的影响为中性,原因是该公司主要投资于商业化业务,此类业务面临市场竞争并受到经济变化的影响,尽管公司是在地方政府的指导和支持下行事。 违约带来的融资影响为“中等”:鉴于青岛海发集团承担的职能,惠誉将其视为一家重要的政府相关企业。该公司还被命名为该市国有资本投资运营试点公司。因此,惠誉相信在必要时,政府将向该公司提供特别支持。如果未能提供及时支持,或将对政府造成影响,进而影响市场对于政府提供支持的预期。这也有可能影响该市其他政府相关实体的融资渠道以及成本。 然而,该市的城市开发商中,资产和债务规模都超过青岛海发集团的不止一家。如果青岛海发集团无法履行其职能,当地其他政府相关企业可能会介入,以避免该公司所提供关键服务的中断。此为导致惠誉未评定青岛海发集团违约带来的融资影响为“较强”的主要制约因素。 独立信用状况为“b” :惠誉评定青岛海发集团的营收稳定性为“中等”,原因在于,对集团所提供服务的需求可能与青岛经济活动的走势一致。惠誉基于青岛海发集团可预见的成本结构评定其经营风险为“中等”。鉴于集团的高杠杆率及其需大规模举债支持的资本支出与投资需求,惠誉评定其财务状况为“较弱”。投资项目对集团盈利的贡献尚未对其财务表现产生显著影响。2021年末,青岛海发集团的净杠杆率(以净债务/EBITDA的比率衡量)约为25倍,惠誉预计未来几年内集团的杠杆率将继续保持在较高水平。 评级推导摘要 惠誉根据其《政府相关企业评级标准》对青岛海发集团进行评级是基于,集团最终由青岛市政府拥有并受政府监督,一直获得政府提供的财政支持,且在青岛市的发展进程中发挥功能性作用。鉴于这些因素,青岛市政府在必要时向青岛海发集团提供特别支持的意愿为中等。青岛海发集团的发行人违约评级由惠誉根据其《公共服务类营收支持企业评级标准》评定的“b”独立信用状况,以及《政府相关企业评级标准》载明的四大评级驱动因素的评估结果推导得出。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括: - 青岛市政府对青岛海发集团的以往支持力度及集团若违约将带来的社会和融资影响趋强 - 惠誉上调对青岛市政府为青岛海发集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的评估结果 - 青岛海发集团的独立信用状况大幅改善 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括: - 青岛海发集团在青岛市政府基础设施建设进程中的作用削弱、政府稀释在集团中的持股、减少对集团的控制,集团违约带来的社会影响或融资影响趋弱以致政府向其提供支持的力度减弱 - 惠誉下调对青岛市政府为青岛海发集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的评估结果 发行人简介 青岛海发集团是青岛国资委全资子公司,负责当地土地开发和重点基础设施和社会住房建设,是该市国有资产投资和运营公司之一。该公司于2021年更名为青岛海发国有资本投资运营集团有限公司。
惠誉:确认青岛海发集团BBB-长期本外币发行人评级,展望稳定
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2022-10-17

惠誉:确认湘江集团“BBB”长期外币发行人评级,展望“稳定”

久期财经讯,10月14日,惠誉确认湖南湘江新区发展集团有限公司(Hunan XiangJiang New Area Development Group Co., Ltd,简称“湘江集团”)的长期外币发行人违约评级(IDR)为“BBB”,展望为稳定。 惠誉视湘江集团为一个政府相关实体(GRE),惠誉的评级方法是基于惠誉的预期,即如果需要,湘江集团极有可能得到政府的特别支持。 关键评级驱动因素 法律地位以及政府持股和控制程度为“很强”: 惠誉对该因素的评估结果主要是基于当地政府对湘江集团的稳定所有权和对该公司整体运营的审查。截至2022年第二季度末,长沙市人民政府国有资产监督管理委员会(SASAC)为该企业贡献了92.7%的实缴资本。 湘江新区管理委员会根据长沙市政府的指示,监督湘江集团的整体运营。由地方政府任命该公司的高层负责人并进行绩效考核,确保该公司持有的国有资产价值得到充分保护和配置。 政府支持记录为“强”: 得益于政策支持,湘江集团在湘江新区获得了重大项目。2021年,地方政府分配的土地开发项目收入占其总收入的56%。地方政府每年贡献实收资本,提高了该公司的财务稳定性,增强了该公司的融资能力。然而,财政支持的水平将随地方政府的财政能力以及该公司开展项目类型而波动。 违约带来的社会影响为“中等”: 湘江新区是湖南省唯一的国家级新区,是长沙市新的增长引擎之一。作为新区的主要融资平台,湘江集团的违约将影响当地政府重组公共实体的计划。然而,与此同时,其影响将受到湘江集团的区域重点和该地区其他可作为该公司部分政策任务替代方案的GREs的限制,导致其业务只会暂时中断。 违约带来的融资影响为“强”: 该公司的债务水平在长沙国资委下属的主要城市开发商中排名第二,这意味着如果该公司违约,可能会增加融资成本,并影响其他GREs的融资渠道。该实体从多个金融机构筹集了资金,这给了当地政府足够的意愿来确保该公司能够使用这些融资工具。 独立信用状况: 营收稳定性:“中等” 惠誉认为,湘江集团作为执行政府发展计划的主要公共实体,在获得土地开发项目方面具有竞争力。该公司的大部分收入来自土地开发,由于这些计划和政策不受该公司的控制,因此其收入可能会随着地方政府的计划和政策而波动。然而,自2019年以来,该公司的营收构成一直在向房地产开发、供应链管理和资产管理多元化发展,土地开发在营收中所占份额从2017年的91%下降到2021年的56%。 运营风险:“中等” 湘江集团表示,近期的大宗商品价格上涨并未对其在建项目的成本产生重大影响,项目也未出现重大延误。其土地开发项目成本被国有土地使用权转让和政府的补贴抵销。惠誉预计,该公司将把其他业务的成本增长转嫁给客户。例如,在原材料价格上涨后,该公司提高了供应链业务的价格,这帮助其在2022年上半年将这部分业务毛利率维持在1.7%(2021年:1.8%)。 财务状况:“弱” 由于对土地开发项目的投资,该公司的债务在2021年上升了13%。然而,得益于政府的注资,其净调整后债务/资产的比率稳定在32%,要好于一年前的33%,净债务/权益的比率从1.1倍改善至0.9倍。惠誉不认为中期内其杠杆率(以净债务/EBITDA之比衡量)会有显著改善,因为该公司需要举债来为项目融资。惠誉预计在当前的合同框架下,土地开发的更高利润率将继续保持,因此惠誉预计到2026年,该公司的净债务/EBITDA将从2021年的28.1倍降至25.5倍。 评级推导摘要 惠誉根据其《政府相关企业评级标准》中的四大因素和基于其《公共服务类营收支持企业评级标准》评定的湘江集团“b”的独立信用状况,得出该公司的发行人违约评级。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括: - 惠誉上调关于地方政府向湘江集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的信用观点 -与地方政府的联系加强或者地方政府支持湘江集团的意愿增强将可能导致评级上调。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括: - 惠誉下调关于地方政府向湘江集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的信用观点 -与地方政府的联系弱化或者地方政府支持湘江集团的意愿下降将可能导致评级下调。 流动性和债务结构 债券占湘江集团调整后债务的33%,由于该公司在当地有强劲的业务状况,惠誉预计该公司债券的再融资风险是可控的。截至2022年第二季度末,该公司持有76亿元人民币无限制现金,是其短期债务的1.3倍。持续的资金注入和土地出让收入是湘江集团流动性的关键。 该集团21%的债务将在2023年到期,截止到2022年第二季度,50%的债务将在2024-2025年到期。外币债务敞口被限制在总债务的5%。短期债务占其总债务的14%,其中83%是长期债务的当期部分。 发行人简介 湘江集团是2016年在长沙成立的国有企业。该公司负责主要的土地开发和公共工程项目,如道路、医院、学校和地下管网。其收入主要来自土地开发。2022年第二季度,长沙国资委持有湘江集团92.7%的股份。
惠誉:确认湘江集团“BBB”长期外币发行人评级,展望“稳定”
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2022-10-17

新鸿基地产向港交所申请100亿美元债务工具计划上市

久期财经讯,10月14日,新鸿基地产发展有限公司(SUN HUNG KAI PROPERTIES LIMITED,简称“新鸿基地产”,00016.HK)发布公告表示,已向香港联合交易所有限公司申请批准100亿美元发行债务工具计划自2022年10月14日起计为期十二个月仅以向专业投资者(如香港联合交易所有限公司证券上市规则第37章节所定义,如2022年10月14日发布的发售通函所述)发行债务证券的方式上市。计划上市有关批准预期将于2022年10月17日生效。 本次发行由SUN HUNG KAI PROPERTIES (CAPITAL MARKET) LIMITED发行,新鸿基地产为担保人,已委托汇丰银行担任安排行。
新鸿基地产向港交所申请100亿美元债务工具计划上市
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2022-10-17

香港按揭证券拟发行港元和人民币社会债券

香港按揭证券拟发行港元和人民币社会债券,今日起召开投资者电话会议 久期财经讯,香港按揭证券有限公司(The Hong Kong Mortgage Corporation Limited,简称“香港按揭证券”,标普:AA+ 稳定,穆迪:Aa3 稳定)拟发行Reg S、以港元和人民币计价的高级无抵押固定利率社会债券。(MANDATE) 上述债券预期发行评级为AA+/Aa3(标普/穆迪),归属于该公司的中期票据计划。 本次发行已委托东方汇理、汇丰银行和渣打银行担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人,澳新银行、中国银行(香港)、花旗集团、瑞穗证券和大华银行担任联席账簿管理人及联席牵头经办人,安排于2022年10月17日召开一系列固定收益投资者电话会议。 发行人近期建立了社会、绿色和可持续发展融资框架,Sustainalytics就该融资框架提供第二方意见,由东方汇理、汇丰银行担任联席社会、绿色和可持续发展结构银行。
香港按揭证券拟发行港元和人民币社会债券
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2022-10-17

中资离岸债每日总结(10.14)

中资离岸债每日总结(10.14) | 惠誉确认江西水投“BBB+”长期本外币发行人评级 久期财经讯,10月14日,据悉,美国劳工部周四公布的数据显示,不包括食品和能源的9月核心消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.6%,创下自1982年以来的最高水平。9月CPI整体环比上涨0.4%,较上年同期上涨8.2%,市场预期分别0.2%和8.1%。超出预期的通胀数据为美联储继续大举加息提供了理由。 华尔街将11月美联储加息75个基点的可能性锁定在100%,不少专业人士称,12月的加息规模现在成为关注重点,美联储可能被迫连续第五次加息75个基点,而非50个基点。 著名记者Nick Timiraos表示,这份通胀数据坐实了美联储11月加息75个基点,在没有迹象显示价格压力放缓的情况下,延迟原定从12月起放缓加息步伐的风险提升了,央行官员们上调对明年利率上升幅度预期的可能性也增大了。 9月FOMC会议发布的“点阵图”显示,几乎所有美联储官员都支持11月和12月大幅加息,但12月加息规模会降至50个基点,明年2月或3月或加息更传统的25个基点且一季度结束加息。大多数官员还预计,本轮加息周期的终端利率将在明年初达到4.6%左右的峰值。 然而,若通胀高烧不退,促使美联储在12月也加息75个基点,今年底美国基准利率区间上限会升至4.75%,突破了美联储对利率的峰值预测。交易员们也在CPI数据后押注美联储将变得更加激进,对明年3月前的基准利率定价已接近5%,12月加息75个基点的概率从34%升至60%。 热点消息 国家统计局公布,中国9月CPI同比上涨2.8%,预期为2.9%,前值为2.5%;9月PPI同比上涨0.9%,预期为1.0%,前值为2.3%。 据中新经纬报道,记者14日上午从工商银行、农业银行、中国银行、建设银行位于天津市的营业网点处获悉,天津市首套商业性个人住房贷款利率再度下调,最低由“LPR-20个基点”下调至“LPR-40个基点”,即首套房商贷利率降至最低3.9%。二套房商业性个人住房贷款利率没有变动,仍为“LPR+60个基点”,即最低4.9%。该政策从10月14日起执行。 每日发行总结 今日,一级市场无发行。 每日评级总结 今日,共8家公司评级获机构更新: 数据来源:久期财经 市场动向 10月14日,中资美元债涨跌幅榜TOP10如下: 阳光城(000671.SZ)公告称,公司应于10月14日支付“20阳城04”的回售本金及利息,因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,公司流动性出现阶段性紧张,公司未能按期足额偿付“20阳城04”的回售本金以及本年度利息。相关美元债: 数据来源:久期财经 RKPF Overseas 2019 (A) Limited发布公告称,经过一系列赎回(最新结算日期为2022年10月13日),公司现已赎回:33,000,000美元的ROADKG 5.9 03/05/25(本金总额为300,000,000美元);以及46,029,000美元ROADKG 6 09/04/25(本金总额为415,588,000美元)。上述票据由路劲(01098.HK)提供担保。相关美元债: 数据来源:久期财经 金地集团(600383.SH)公告称,“15金地01”将于2022年10月17日(因2022年10月15日为非交易日,故顺延至下一个交易日)支付债券本金及自2021年10月15日至2022年10月14日期间的最后一个年度利息。公司已于2022年10月13日将“15金地01”本息合计2,839,881,166.60元全额存入中国证券登记结算有限责任公司指定银行账户。相关美元债: 数据来源:久期财经 宏观新闻 中国央行14日消息,央行行长易纲以视频连线方式出席今年第四次G20财长和央行行长会议时提到,中国央行将推动“保交楼”专项借款加快落地使用,促进房地产市场平稳健康发展。易纲在发言中介绍了中国经济形势和货币政策立场,表示中国物价水平基本稳定,中国央行将加大稳健货币政策实施力度,为实体经济提供更有力支持,重点发力支持基础设施建设,支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2022年9月份CPI和PPI数据。9月份,各地区各部门持续统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,采取多种措施全力做好重要民生商品保供稳价,居民消费市场运行总体平稳。从同比看,CPI上涨2.8%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。9月份,国际原油等大宗商品价格继续下降,国内部分行业需求回升,工业品价格走势整体下行,但下行态势趋缓。从同比看,PPI上涨0.9%,涨幅比上月回落1.4个百分点。 据央视新闻,沙特阿拉伯外交部发表声明,证实美国政府曾要求沙特等主要产油国把今年11月开始大幅减产原油的计划推迟一个月。声明强调,沙特不接受美国“发号施令”。10月5日,包括沙特在内的石油输出国组织(欧佩克)成员国与俄罗斯等非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”机制决定自今年11月起大幅减产,在8月产量基础上将月度产量日均下调200万桶,招致美国方面不满。美方提出需要“重新评估”同沙特的关系。
中资离岸债每日总结(10.14)
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2022-10-15

选择不要太多 你知道五万预算买车有多令人纠结?

钱越赚越多,物价也越来越高,但汽车却属于非常异类的存在,购车门槛反而越来越低。即便预算不多,也有非常多的空间可以选择,甚至可以买到一辆纯电动汽车。这样一来,心中不免纠结起来,到底该买哪一个呢?今天小编就从人群特点的角度做一下划分,看完这篇文章你就会拨开云雾见月明了。 纯电系列 不甘平庸的古灵精怪 五菱宏光MINI EV 还能回忆起五菱宏光MINI EV刚上市的时候是怎么火的吗?全网被各种改装的短视频所霸屏的五菱宏光MINI EV吸引人的地方除了是价格够便宜,着实也给了年轻消费者很大发挥创意的空间。所以那些不甘平庸、喜欢发挥创造力的小青年很适合与五菱宏光MINI EV一起“搞怪”,让它变成黑武士或者蓝色长毛怪萨利,你能想到的创意都可以有发挥的空间。重点是,五菱宏光MINI EV车身较小,玩起创意改装也花不了多少钱。 五菱宏光MINI EV有三款配置的车型价格在五万元左右,其中两款的续航为170km,厂商指导价为4.98万元。200km续航版本车型的厂商指导价格为5.48万元。除了续航不同以外,这两种续航版本最大的区别在于充电时长不同。如果家里没有充电条件需要在单位充电,更推荐200km续航版本车型。如果家里有充电条件的选择170km续航的更划算,因为170km续航版本不仅价格上有优势,还比200km续航版本车型多出了倒车影像的功能。 纯欲乖巧的小可爱 长安LUMIN 如果你在路边遇到过长安LUMIN,有90%的可能性它会令你浮想联翩。长安LUMIN的外形属于不太“上相”的一挂,图片所带来的视觉冲击力远远不及实车所带来的吸引力大。首先,它的外观很可爱,但又不是那种粉色蝴蝶结所带来的装嫩的感觉。整体很有一种源自内在的天然萌,且丝毫不呆。看到它不免会联想到车主会是穿着米色风衣内搭格子短裙的纯欲小姐姐。 长安LUMIN的价格虽然不高,但是在设计上却很用心,许多细节之处都能带来可爱而又温馨的感觉。前后大灯的圆形设计毫无攻击感而言,是一种无需发力就能霸占你内心的感觉。隐形门把手的出现瞬间拉高了车身的档次。像花瓣一样的轮圈设计很像是锁定了车型的性别。拼色的内饰相较于五菱宏光MINI EV来说显得也更加精致。 5万元左右的配置共有两款车型,除了续航与慢充时间不同以外,所有的配置都是相同的。所以如果想省钱那就入手155km续航版本的车型,如果能接受提高一点预算的话,210km续航版本的车型更值得入手。 燃油系列 粗糙的渔系大叔 奇瑞瑞虎3X 身边有没有这样的一群男人,他们的粗枝大叶与年纪无关,他们喜欢将车当成坦克开,他们喜欢天还没亮就出门,他们经常在湖边或者海边,需要在后备箱放一大堆的东西……如果你能认清自己属于这一派。如果你家里有一位这样的,那瑞虎3X是他该有的座驾。 皮实、抗造是瑞虎3X的标签。而对于喜欢钓鱼的糙汉子来说,真的无心去介意树枝、石子对车辆造成的小剐蹭。便宜并且空间又大的瑞虎3X成为其心中的不二之选。论外形,虽然谈不上绝美,但点阵式的进气格栅和轮眉处宽大的黑色包裹带让瑞虎3X一点都不老气。 中控台很有设计感,内饰也有浅色可以选择,不过爱钓鱼的粗糙大叔还是老老实实地选择黑色内饰吧。第二排座椅的椅背可以放倒,但是无法实现纯平放倒。瑞虎3X的车长达到了4200mm,所以后备箱可以拓展的空间着实不小,日常约上哥们一起出去钓鱼,后备箱里放两个人的钓鱼装备也没问题。 动力上,瑞虎3X搭载一台1.5L自吸发动机,与之匹配的是5挡手动变速箱,最大功率85kW,最大扭矩143N·m。这套动力总成的综合油耗在百公里6.7L左右。在5万元左右的三款配置当中,主要差别出现在辅助驾驶功能和轮毂尺寸方面。小编更推荐爱钓鱼的粗糙大叔选择4.99万元的手动都市版。 想省钱的处女座 吉利远景X3 完美主义是处女座最大的特点,这个特点可以贯穿处女座的一生以及生活的方方面面。即便是在手里预算不多的前提下,也会提出非常多的要求。能惯着处女座的车型不多,远景X3便是其中之一。 从设计上看,远景X3和瑞虎3X在外形上最大的差别在于前大灯的风格更加平易近人。并且前大灯具有延时关闭功能。内饰的设计远景X3会更符合大众的审美,整体比较简单,但是空间上却不及瑞虎3X。 动力方面远景X3同样搭载1.5升自然吸气发动机,在动力方面的数据稍微的逊色于瑞虎3X,不过实际的驾驶过程中不会感受到差异。而这套动力总成的优势在于油耗,NEDC给出的百公里综合油耗为5.9L。 除了油耗上的优势,远景X3的配置较为全面,这也是能令处女座满意的重要原因。车机可以支持原厂互联映射功能,即便是最低配置车型也具有外后视镜的加热功能,和PM2.5的空气净化功能。这些配置对于价格在5万左右的车型来说,已经算得上完美了。 相较于4.99万元的车型而言,5.59万元的车型除了多出倒车影像和定速巡航的功能以外,方向盘采用了真皮方向盘,座椅材质也从织物包裹升级为仿皮包裹。对于完美主义的处女座而言,可以选择5.59万元的车型。 直播车市 如今五万元的预算依然可以有很大的选择空间,这对于消费者来说无疑是一件好事。并且,这些车辆在功能上一点都不“乞丐”。买的时候不肉疼,日常使用不糟心,日后想出手的时候也不心疼。
选择不要太多 你知道五万预算买车有多令人纠结?
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2022-10-14

惠誉:确认中英人寿“A-”保险公司财务实力评级,展望“稳定”

久期财经讯,10月13日,惠誉已确认中英人寿保险有限公司(Aviva-COFCO Life Insurance Company Limited,简称“中英人寿”)的保险公司财务实力(IFS)评级为“A-”(强劲),展望稳定。 关键评级驱动因素 评级确认:评级确认反映了中英人寿“强健”的资本水平、财务业绩和盈利能力,以及“中等”的业务状况。 资本水平强健:根据惠誉Prism模型,截至2022年上半年末中英人寿的资本水平处于“强健”级别,由其25亿元人民币的资本补充债券加之有效业务价值的增长所支撑。截至2022年上半年末中国风险导向偿付能力体系(偿二代)计算的中英人寿的综合偿付能力充足率为258%,远高于100%的最低监管要求。 资产风险上升:该保险公司的资产风险增加。截至2022年上半年末,其风险资产(包括上市股票和非上市股票、权益类或混合型共同基金以及非标投资(经对分红寿险业务的损失分担进行调整后))与股东权益的比率从截至2021年末的116%上升到167%。这高于该指标对IFS评级为'A'的寿险公司的指引要求。然而,鉴于中英人寿稳健的风险管理,惠誉预期公司与中国房企相关的投资风险可控。 财务业绩强劲:中英人寿的财务业绩及盈利能力亦为“强劲”。2020-2022年上半年间,该公司的股本回报率及税前资产收益率分别平均为9.3%和1.6%。该保险公司侧重于销售保障性更强的长期期交产品。2021年健康险保费约**英人寿全年保费总额的40%,死差益稳步增长,有助于该公司实现稳定的承保盈利。 公司状况中等:尽管在地域覆盖范围和整体运营历史方面存在局限性,其特许经营权有限,以及“中等/有利”的公司治理,但基于中英人寿的“中等”运营规模、多元化分销平台及产品线,惠誉将其与其他中资寿险公司相比的业务状况评定为“中等”。根据信用因子评分指引,惠誉评定中英人寿的业务状况为'bbb-'。 流动性充裕:中英人寿的流动性保持充裕,2022年上半年末流动资产(包括现金、银行存款、债券、股票、共同基金及买入返售金融资产)占其净保险负债的92%。因侧重于销售长期产品,中英人寿的资产负债久期缺口达五年以上,这与中国其他寿险公司的情况相似。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括: - 中英人寿的风险导向资本水平下降——惠誉Prism模型衡量的资本水平下降且持续低于 “强健” 级别; - 财务杠杆率上升且持续高于35%; - 经营盈利能力显著减弱,股本回报率一直低于6%。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括: - 分销及业务运营实力加强; - 中英人寿保持强健的资本实力——惠誉Prism模型衡量的资本水平持续处于 “强健” 级别; - 财务杠杆率保持在28%以下; - 经营盈利能力改善,股本回报率保持在10%以上。
惠誉:确认中英人寿“A-”保险公司财务实力评级,展望“稳定”
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2022-10-14

标普:美国各州评级及展望一览

久期财经讯,10月13日,标普公布了对美国各州的评级及展望。 近期评级动向 本报告不构成评级。
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2022-10-14

下周中资离岸债发行主体付息/到期一览表:朗诗绿色管理等

下周中资离岸债发行主体付息/到期一览表:朗诗绿色管理、新城发展、万科企业和越秀地产等 久期财经讯,据统计,下周(10月15日-10月21日)有92只债券即将付息/到期。 具体信息如下:
下周中资离岸债发行主体付息/到期一览表:朗诗绿色管理等