看到新报道说 $IBM(IBM)$ 与 $ARM Holdings(ARM)$ 宣布达成深度战略合作，共同开发一套针对企业级市场的双架构硬件平台。这一合作旨在解决AI时代下企业面临的系统僵化、不同架构间兼容性差等痛点，通过结合Arm的高效能架构与IBM的稳健企业平台，强化企业运算的灵活性与弹性。 这次他们的核心合作方向，主要是下面这三大技术支柱，旨在简化企业工作负载的部署与管理。 1.虚拟化技术扩展。据说，这是开发使基于 Arm 的软件环境能在 IBM 企业级计算平台如IBM Z 系列或 LinuxONE上无缝运行的技术。这将允许开发者将Arm工作负载直接引入 IBM 关键任务环境，而无需从头重建代码，这就极大降低了现代化转型的门槛。让 Arm 架构的软件与应用环境，可以在 IBM Z 与 LinuxONE 等企业平台上运行。重点不只是跑得起来，而是要满足企业级要求，高可用（HA），高安全（Security），数据主权与合规（Data residency / sovereignty），这被视为降低企业 Arm 迁移心理门槛 的关键一步。 2.架构性能与效率优化。这是针对现代人工智能AI和数据密集型应用，探索新的架构设计。利用Arm以高能效著称的芯片设计，结合IBM的系统集成能力，帮助企业在不增加电力和基础设施成本压力的情况下，处理更沉重的 AI 算力需求。让IBM平台可直接识别并执行Arm工作负载，同时维持 IBM一贯强调的99.999% 可用性，企业级资安，长周期稳定营运，这对AI推论（Inference）、实时资料处理尤其关键。IBM 明确提到将结合其 Telum II 处理器 与 Spyre AI 加速器 的现有布

如果把2021年到2024年的减肥药市场拍成一部商业大片，戏肯定非常精彩，而且，前半段的绝对主角无疑，就是 $诺和诺德(NVO)$ 。这家丹麦药企凭借司美格鲁肽Semaglutide，先后以Ozempic（降糖）和Wegovy（减重）两个品牌名，开创了一个全新的时代。股价五年涨超250%，市值一度突破5000亿美元，让这家北欧公司短暂成为全球市值最高的药企。如果这是一部商业大片，为什么一开始诺和诺德站在聚光灯下？如果把过去三年的减肥药竞争拍成一部商业大片，那么前半段的主角几乎毫无悬念，诺和诺德。不是因为它营销最狠，也不是因为资本最捧，而是因为它定义了这个时代。 但到了2026年，诺和诺德一直跌跌不休，几乎腰斩了。 舞台中央最耀眼的位置，已经越来越像是 $礼来(LLY)$ 的主场，礼来的股价高达900多刀一股，比起诺和诺德的30多块钱一股，这哪里是2大霸主在打擂台，简直就是一个年老的步履蹒跚的老狮子，在对战一个刚刚成年的，全方位都处于盛年的雄狮！[捂脸] 这不是简单的"谁的药更好"的问题。礼来的市值已稳定在6500-7000亿美元区间，而诺和诺德在经历股价腰斩后，市值已跌至约2500亿美元。更关键的是估值逻辑的分裂：礼来以46倍以上的远期市盈率交易，而诺和诺德仅为10-13倍。这代表着资本市场对两家公司未来增长潜力的截然不同的预期。 这场战争的本质，从来不只是实验室里的数据对比，而是一整套商业系统的较量，药效差异、产能爬坡、支付体系设计、渠道控制能力、价格压力应对、灰色市场管理、口服药布局、下一代产品预期。每一个维度都影响着数百亿美元的市值波动。 在司美格鲁肽（Semaglutide）出现之前，减肥药在医药体系里的地位是非

科技发展，日新月异，后浪一重重。看到 $谷歌(GOOG)$ 表示，他们新推出的TurboQuant方法能够通过压缩大语言模型推理过程中使用的键值缓存，并支持更高效的向量搜索，从而改善AI模型的运行效率，医药行业也特别的捧场，多篇新闻看到他们利用TurboQuant提高了多少效率。 Google正在解决当今AI系统中最令人头疼、讨论最少的问题之一：推理过程中的内存爆炸！他们通过在不影响输出质量的前提下更积极地压缩这些工作负载，TurboQuant可以让开发人员在现有硬件上运行更多推理任务，并减轻部署大型模型时的成本压力。 要理解Google的 TurboQuant，我们得先把 AI大脑的工作流程拆解开。市场之所以恐慌，是因为它触碰了AI硬件最昂贵的两个字：内存。咱们一层层剥开看： 1.什么是量化Quantization 简单说就是“降精度，省空间”，AI 模型原本用高清格式（如 FP16，每个数字占 16 位）存储。量化就像把 4K 电影压缩成 720P。虽然损失了一点细节，但体积小了数倍，运算速度也快了。 2。什么是 KV Cache？为什么它费内存。 这是理解 TurboQuant 的核心。模型权重（Weights）： 相当于大模型的“知识库”，是静态的。KV Cache相当于大模型的“草稿纸”。你在对话时，模型每吐出一个字，都要回看之前的对话。为了不重复计算，它把之前的中间结果存起来，这就是 KV Cache。 区别就在于，权重大小是固定的（比如 Llama-3-70B 就是 700 亿个参数）；但 KV Cache 会随着对话长度（上下文）的增加而无限膨胀。当你要处理超长文本（比如读一整本书）时，KV Cache 消耗的内存远超模型权重。 3.Google TurboQuant 到底干了什

这段时间的 $耐克(NKE)$ 大跌特跌，半年里他们的股价几乎已经拦腰斩半，看样子，他们转型阵痛中的"Win Now"策略，还没有看到效果。[鬼脸] 这2天的大跌，可能是因为他们的财报表现，2026年3月31日盘后，全球体育用品巨头Nike公布了截至2026年2月28日的2026财年第三季度财务业绩。从表面数据来看，Nike交出了一份超预期的成绩单，营收112.8亿美元，同比持平，略高于华尔街分析师预期的112.4亿美元；每股收益EPS0.35美元，虽然同比大幅下滑35%，但仍显著优于市场共识的0.28美元。 然而，这份看似合格的财报并未获得市场认可。公布财报后，Nike股价在盘后交易中暴跌超过8%，盘中最低触及47.85美元，创近9年新低 。截至4月2日收盘，Nike股价报44.19美元，较前一交易日下跌0.99%，盘后进一步跌至最低处43.17美元。尽管他们的营收和EPS超出预期，但盈利能力指标全面恶化。净利润率从去年同期的7.0%骤降至4.6%，EBIT利润率从7.3%下滑至5.6% 。这种"增收不增利"的现象，加上令人失望的Q4指引，成为股价暴跌的直接导火索。 Nike当前的困境源于过去几年战略方向的偏差。在疫情期间，公司过度押注DTC（Direct-to-Consumer，直接面向消费者）模式，大幅削减批发合作伙伴，导致市场份额流失；同时，产品创新乏力，过度依赖经典款复刻而非真正的运动科技创新。2024年10月，Elliott Hill接任CEO后，启动了名为"Win Now"的紧急转型计划。"Win Now"战略的核心要素包括： 1.重新聚焦运动本质。 Nike将组织架构从按性别和年龄划分，调整为按运动项目划分，重新确立跑步、篮球、足球等核心运动品类的战略地位。CEO Elliott

根据最新公开报道，特那个普在白那个宫发表了一场不足20分钟的全国电视演讲，但是，他的言论又一次引发了市场的剧烈波动。这是他就任总统以来首次就伊 朗 战争向全国发表的正式讲话，这篇讲话堪称 特 那个普 "变脸" 艺术的巅峰之作。在声称战争"即将结束"的同时，却宣布将在未来两到三周内对伊朗进行"极其猛烈"的打击，将其"打回石器时代"。[鬼脸] 从“休战预期”转向“暴力清场”，这场演讲被视为“变脸”，是因为在此之前市场普遍预期美伊谈判可能达成停火协议（即所谓的“TACO” Talks and Cease-Fire Only）。然而，特那个普 在演讲中表现出极强的攻击性，设定了“两到三周”的最后期限，要求伊朗新领导层尽快达成协议，否则美军将发动更猛烈的打击。打击目标下沉，不同于前期的军事目标，明确威胁将打击伊朗的电力、石油设施及海水淡化厂，声称要将其带回“石器时代”。关于霍尔木兹海峡，态度强硬地表示“美国不需要，依赖石油的邻国应展现勇气自己去保护”，这进一步加剧了能源供应的不确定性。 这种"战争即将结束+即将猛烈升级"的组合，构成了典型的 特那个普 式"变脸"，既想安抚国内对战争疲惫的民意，又要向 伊 朗 施加极限压力。正如MS NOW的评论所言："特那个普 宣布伊朗战争几乎结束，然后承诺升级它"。面对全球20%石油运输必经的霍尔木兹海峡被 伊 朗 实际封锁的困境，特那个普 采取了令人震惊的"甩锅"姿态。他明确表示："美国几乎不需要通过霍尔木兹海峡进口石油，将来也不需要"，并建议依赖该海峡的国家"自己去夺取它、保护它"。这一表态被中东问题专家视为"重大担忧"。NBC新闻的分析指出，伊 朗 已设立"德黑兰收费站"，对过往船只收取200万美元通行费，而 特那个普 "让海峡自然开放"的设想与地区现实严重脱节。这种"美国优先"的孤立主义姿态，与其"保护盟友"的宣言形成了鲜明对比。 于是，出

科技越来越发达，巨头们的眼光也越来越毒辣，看到好的科技，好的商机，只要干不过，就直接买下来，能力智力什么的拼不过，就直接拼财力，这不，看新闻说， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 宣布要收购全球最大眼镜制造商依视路陆逊梯卡亚太公司EssilorLuxottica Asia Pacific约3%股权，加码人工智能AI驱动的智能眼镜业务。 报道里说Meta正与EssilorLuxottica合作，将AI眼镜从科技卖场引入传统验光通路，瞄准全球数十亿视力矫正刚需人群，正式宣布，他们已经从科技玩物正式跨入视力矫正的主流市场。研究了一下，发现以下是本次布局的四大核心重点： 1. 瞄准刚需：视力矫正市场 Meta 首次推出支援处方镜片（近视/远视）的 Ray-Ban AI 眼镜。 潜在大众： 全球有数十亿人需要视力矫正，将 AI 整合进每天必戴的眼镜中，直接解决了多带一个装置的痛点。 通路变革： 走入传统的眼镜行/验光通路销售，而不只是科技卖场。 2. 设计去科技感：日常化外观 经典造型： 推出方形与圆形等经典镜框设计，让产品看起来像普通眼镜，降低配戴者的社交尴尬感。 佩戴逻辑： 祖克柏认为未来多数眼镜都将具备 AI 功能，AI 眼镜将如同智慧手机般普及。 3. 核心功能：AI 助理随身化 透过镜架上的感测器与语音功能，AI 可以协助翻译、辨识物体或提醒行程，让眼镜成为最直觉的个人助理介面。 4. 竞争格局：巨头争霸战开启 Meta 的抢先卡位带动了整体产业升温，Meta利用与 Ray-Ban（EssilorLuxottica）的深度合作取得品牌与通路优势。 $苹果(AAPL)$ 也传出正加速相关穿戴装置

2026年3月的最后一周，美股市场正经历一场完美的风暴。霍尔木兹海峡的封锁已将WTI原油价格推升至每桶101美元以上，美联储在3月18日的议息会议上释放出比预期更为鹰派的信号，而科技巨头们却在此时宣布创纪录的AI基础设施投资计划。道琼斯工业平均指数在3月28日单日重挫793点，跌幅达1.73%，纳指下跌2.15%，标普500指数连续第五周收跌，创下2022年以来最长周线连跌纪录。 美联储的"鹰派转向"：降息空间正在消失 3月18日的美联储议息会议标志着市场预期的根本性逆转。美联储连续第二次维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变，但真正的信号藏在"点阵图"中：19位与会官员中，各有7位预计2026年将降息一次或维持利率不变，仅有5位认为还有两次及以上降息空间。这意味着，2026年降息一次的中位数预期虽然维持，但分布已显著向鹰派倾斜。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态更令市场警觉。他首次承认委员会内部已开始讨论加息的可能性，尽管强调这"并非基准情形"。鲍威尔明确表示："若看不到通胀进展，就不会降息"，并指出AI资本开支扩张正在从需求侧推升通胀，技术进步带来的生产率提升反而在推高中性利率。 这一政策立场的转变对美股估值体系产生深远影响。根据CME FedWatch工具，市场预期美联储年底前维持利率不变的概率最大，而加息概率已升至26.3%。交易员甚至加大对美联储加息的押注，预计到年底前将加息20个基点。这种预期的剧烈调整直接推升了美债收益率，2年期美债收益率升至3.77%，10年期国债收益率攀升至4.35%左右，收益率曲线呈现"熊平"格局。 滞胀幽灵重现：油价冲击的双重效应 中东局势的恶化正在将美国经济推向"滞胀"的边缘。伊朗对霍尔木兹海峡的实质性封锁已导致每日约1350万桶原油供应缺口，WTI原油价格突破100美元/桶，布伦特原油一度触及119.50美元的危机高位

今天去老虎证券新加坡办公室去听了一个讲座，学一下技术分析，非常适合我们这些新手们。今天的讲师Bobby Li, 轻声细语的娓娓道来，条理分明，我学的很带劲。[开心] 整个讲座，我最感兴趣的是她介绍了四个最关键的技术指标：移动平均线（Moving Averages）、相对强弱指数（RSI）、MACD 和 布林带（Bollinger Bands）。 移动平均线（Moving Averages）是趋势跟踪的基础，简单移动平均线（Simple Moving Average, SMA）计算特定周期内价格的平均值，对所有数据点给予同等权重。它通过平滑价格波动来揭示潜在趋势。核心特点就是易于计算和解读，适用于长期趋势分析，常用周期可以选20日、50日、200日等。 指数移动平均线（Exponential Moving Average, EMA）给予近期价格更高权重，使其对新信息和价格变化更加敏感，广泛用于日内交易。EMA比SMA更快响应价格变化。当价格转折时，EMA通常先于SMA转向，为交易者提供更及时的入场信号。这个好用，易于理解，适合趋势识别，市场分析应用这个方面，Bobby也介绍的很清楚： 价格位于SMA上方 → 上升趋势 价格位于SMA下方 → 下降趋势 金叉（Golden Cross）：短期SMA上穿长期SMA → 看涨信号 死叉（Death Cross）：短期SMA下穿长期SMA → 看跌信号 相对强弱指数（RSI）是动量震荡指标，是衡量价格变动速度和变化的动量指标，取值范围为0-100。当RSI读数高于70，资产可能超买，面临回调风险，提示考虑获利了结或做空机会。当RSI读数低于30，资产可能超卖，准备反弹，提示考虑逢低买入机会。他还说了2种情况： 顶背离：价格创新高，但RSI未创新高 → 动量减弱，可能反转下跌 底背离：价格创新低，但RSI未创新低 → 动量增强，可能反转

2026年3月25日，也就是周二，Google Research发布了一项名为TurboQuant的AI记忆体压缩技术，宣称可将大型语言模型（LLM）的记忆体使用量降低至少6倍，同时维持模型准确性不受影响。消息公布后，记忆体类股，立马就在周三（也就是隔天3月26日）遭遇集体重挫。 $美光科技(MU)$ 连续第五个交易日走低， $西部数据(WDC)$ 和 $闪迪(SNDK)$ 也相继暴跌不少。这一跌势发生在整体科技股表现强劲的背景下，要知道当日标普500指数上涨了0.4%，纳斯达克综合指数也上涨0.8%，也就是特别凸显记忆体板块的异常弱势。 值得注意的是，美光此前公布的财报表现极为亮眼，营收达136.4亿美元，年增57%，非GAAP每股盈余4.78美元，超出预期21%。公司甚至给出更强劲的季度前瞻指引，预期营收187亿美元、EPS 8.42美元，毛利率将达68%。然而，即便基本面如此强劲，股价仍因Google技术消息而下跌，显示市场情绪已发生微妙转变。 此次市场反应的核心逻辑在于， $谷歌(GOOG)$ 的技术突破可能改变AI产业对硬体记忆体需求的成长轨迹。当软体演算法能够显著降低记忆体门槛时，市场开始重新评估记忆体厂商的长期成长动能与定价权。Google Research于2026年3月24日发布的官方博客中详细介绍了TurboQuant的技术架构。这项技术是一套无需重新训练或微调即可部署的压缩演算法组合，专门针对LLM的Key-Value（KV）快取进行优化。 据

我看到朋友分享的一张非常经典、值得反复思考的框架图，它将赚钱的底层逻辑分成四类：工作复利、善用杠杆、生意套利、资金对冲。这四类本质上对应四条不同的财富增长路径，背后逻辑清晰，也能帮助我们判断自己现在在哪条轨道、将来该怎么升级，非常有意思。 其实，在美股市场波澜壮阔的2025年，我们见证了AI浪潮席卷全球资本市场，例如 $英伟达(NVDA)$ 市值突破5万亿美元， $谷歌(GOOG)$ 年内涨幅高达66%，还有 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 三年暴涨30倍的神话。在这场盛宴中，有人通过深度研究提前布局获得超额收益，有人因盲目追高而高位站岗。投资结果的巨大分化，本质上源于对"赚钱本质"的认知差异。 四种赚钱的本质思维这张图将财富增长路径划分为四个层级：工作复利、善用杠杆、生意套利、资金对冲。这不仅是四种方法论，更是投资者从入门到精通的进阶地图。 第一种赚钱的本质思维是工作复利，慢即是快。在美股投资中，工作复利对应的是“核心资产的长期主义”. 沃伦·巴菲特曾说：“投资成功的秘诀在于，在长坡上寻找厚雪。” 工作复利是大多数投资者的起点，核心公式是"时间×能力×持续投入"。在美股投资领域，这体现为通过长期、系统的研究积累，构建对特定行业或公司的深度认知，最终转化为超额收益。2025年美股涨幅最大的并非英伟达或Palantir，而是存储芯片公司， $闪迪(SNDK)$ 年内暴涨613%，西部数据涨幅超322%，美光科技上涨242%。

2026年3月，硅谷知名风投Chamath Palihapitiya在其公司8090的All-In Podcast访谈中抛出了一个尖锐观点："找不到任何一家企业真正靠AI赚钱"。这句话迅速在华尔街引发震荡，因为它戳破了当前AI繁荣表象下的核心困境. Chamath的批评并非空穴来风。他披露了自己公司,一家致力于重写传统软件的AI原生企业,的真实财务数据：自2025年11月以来，AI成本增长超过三倍，公司正朝着每年1000万美元的AI支出迈进。更惊人的是成本增速,"成本每三个月增长3倍，但收入却没有同步增长". 这种成本结构正在压垮企业端的AI应用。8090支付的AI账单包括：AWS的推理成本（"极其巨大"）、Cursor的订阅费用、Anthropic的API调用。Chamath直言不讳地指出："感谢那些通过巨额投资为我们提供无限量token消费的VC们",这句话揭示了当前AI生态的畸形现状, 许多AI应用的"盈利"实际上是建立在VC补贴之上的伪盈利. Chamath特别点名了AI编程工具Cursor。他发现Cursor的token账单高得离谱，正计划将团队迁移至Anthropic的Claude Code。Chamath提出了一个广为流传的隐喻："LLM就像制冷技术本身，真正赚钱的是用它造可口可乐的公司"。这个比喻精准地划分了AI产业链的价值分层： 基础设施层（制冷技术）就像OpenAI、Anthropic等基础模型厂商，以及Nvidia等芯片供应商，对应"卖水人"角色； 应用层（可口可乐）指的是那些真正利用AI创造可规模化的盈利商业模式的企业。 Chamath的核心论点是：目前所有"淘金者"（应用层企业）都没有找到可持续的盈利模型。AI在企业端的部署呈现典型的负向单位经济学（Negative Unit Economics）特征：企业引入AI后，token成本持续攀升，但收入

根据《财富》杂志3月14日报道，OpenClaw在中国的热度尤为惊人，MiniMax公司股价自周末以来暴涨27.4%，较年初IPO涨幅超过600%。大家都知道，2026年开年以来，科技圈最疯狂的现象非"养龙虾"莫属。这款名为OpenClaw的开源AI智能体在2026年1月突然爆火，仅数周内就席卷全球开发者社区，然而这场狂欢背后隐藏着严峻的安全危机。截至3月，ClawHub应用商店中已发现1184个恶意技能包，超过13.5万个OpenClaw实例暴露在互联网上，其中5万多个存在远程代码执行漏洞。 就在OpeClaw引发Agentic Internet（智能体互联网）概念爆发的同时，英伟达GTC 2026大会即将在3月召开，预计将发布Blackwell Ultra GB300等新一代算力架构。市场正在经历一场从"云端大脑"向"边缘肌肉"转移的算力大洗牌。在这场变革中，真正能够穿越周期、建立长期护城河的不是追逐风口的应用层公司，而是掌控基础设施的"卖铲人"。 $英伟达(NVDA)$ OpenClaw的病毒式传播标志着AI从对话工具向自主智能体的质变。与传统聊天机器人不同，OpenClaw能够本地部署、长期运行，并自主执行跨应用任务，从管理邮件到操作代码库，甚至控制智能设备。这种"AI员工"的特性使其迅速成为开发者和技术爱好者的宠儿。 然而，OpenClaw暴露出的安全问题，包括提示词注入攻击、恶意技能包分发、实例暴露等，恰恰印证了智能体时代的核心痛点：当百万级智能体需要实时响应、频繁调度时，算力需求不再只是昂贵的GPU堆砌，而是转向了分发效率、安全隔离与能效比。这正是 $Cloudflare, Inc.(NET)$ 与

2026年的这个举世注目的斩首行动， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 功不可没。虽然Palantir不是发号施令的指挥官，但是，是它将NSA的监听报告，NGA的卫星图片，空军的无人机视频流，整合进同一张实时地图里，它虽然不负责决定去“炸谁”，但它让指挥官能更快地决定“炸谁”。 这家由Peter Thiel联合创立的公司，已经从早期服务于CIA的情报分析工具，进化为横跨国防、商业、医疗、金融的数字化基础设施提供商。截至2026年3月，Palantir的市值已突破3000亿美元，股价在过去三年累计涨幅超过2700%，成为AI时代最具争议也最受追捧的标的之一。 Palantir不是传统意义的BI数仓公司，它设计的是把“数据—逻辑—行动”打通的操作型软件栈，以Ontology（本体层）把现实世界对象与关系抽象成“可被 AI 直接理解与执行的语义层”，再通过 Gotham（政府），Foundry（商业），AIP（AI 平台），Apollo（部署运维）协同运转，最终输出“能落地到一线流程的指令”，而不是停在报表或聊天对话里。Palantir 自己的技术文档与平台总览强调：Ontology 的目标是“表示企业的决策，而不仅是数据本身”，AIP 则把大模型与该语义层深度耦合，形成从洞察到执行的闭环。 如果用一句话来做一个简单的定位，Palantir是把碎片化的数据和规则，组织成企业“数字孪生 + 行动逻辑”的 Decision OS。 Ontology是Foundry/AIP的语义与操作层。它把“飞机/订单/设备/威胁个体”等对象（Objects）、对象间链接（Links），以及动作/函数（Actions/Functions）统合在一张企业级知识图谱里，既承载语义（静态）也

话题虎老师的新话题，也是当下最热门的话题，大家都去围观了吗？[龇牙] 2026年3月10日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在英伟达官网发表了题为AI is a five layer cake的署名长文，这是他自2016年以来的第七篇公开长文。 而话题虎啊老师帖子里关于“五层蛋糕”的总结，已经是非常清晰的了，准确地勾勒出黄仁勋Jensen Huang在 GTC 大会前后试图确立的AI 产业新秩序，不仅是卖芯片，而是定义整个 AI 时代的“全栈标准”。五层逻辑紧密相连，每一层的扩张都会指数级地放大对下一层的需求，哈哈，超级有意思的。 早在2026年1月的达沃斯世界经济论坛上，黄仁勋在与贝莱德集团CEO拉里·芬克Larry Fink的对话中首次系统阐述了五层蛋糕理论，他将AI描述为人类历史上规模最大的基础设施建设的基础，涵盖能源、芯片和计算基础设施、云数据中心、AI模型以及最终的应用层。这一理论框架迅速成为华尔街分析AI产业投资逻辑的核心范式 1.能源是最底层，这是目前市场的新共识。随着算力需求爆炸，电力成了稀缺资源。这解释了为何近期核电、变压器和电网改造相关的公司涨幅甚至超过了部分科技股。这一层的政策驱动最强，但投资风格偏周期，偏项目制。好在机会大，因为AI用电量未来 2–5 年将爆炸式增长。微软已与Helion Energy签订了世界上首份聚变能源采购协议，预计首座聚变发电厂将于2028年并网发电，我们可以关注起来了。 还有Constellation Energy（CEG）、Vistra（VST）等核电运营商，以及Eaton（ETN）、Vertiv（VRT）等电力基础设施供应商，感兴趣的，也可以去研究一下了。[鬼脸] 2.芯片与基础设施是核心层，这也是 $英伟达(NVDA)$ 的护城河。不仅是 GPU

华尔街目前确实正处于一场关于私募信贷（Private Credit）流动性的风暴中心。正如 Moody's 的 Marc Pinto 所言，当前的核心矛盾不在于大规模的债务违约（信用危机），而在于“资产端不透明且流动性差”与“负债端散户化且要求流动性”之间的错配。 赎回潮在蔓延， $Blue Owl Capital Inc.(OWL)$ 旗下的 Blue Owl Capital Corp II 已永久停止定期赎回，改为通过资产出售和盈利分期返还资金，45天内先返还30%，引发市场恐慌，被视为此轮抛售情绪蔓延的直接诱因。理财顾问表示，面对疲态已现的客户，他们越来越难以为这一资产类别进行辩护。 贝莱德 (BlackRock) 260亿美元的HPS企业贷款基金 (HLEND) 在 2026 年第一季度收到创纪录的赎回请求，比例高达9.3%，远超5%的季度限额，迫使黑石对其进行“限流（Gating）”。据贝莱德发布的声明，旗下HPS Corporate Lending Fund（简称“HLEND”）的投资者此次共申请赎回9.3%的份额，但基金管理层决定将赎回上限设定在5%。贝莱德在声明中将此举定性为基金流动性管理的“基础性”安排，称若不加限制，将出现投资者资本与私募信贷贷款久期之间的“结构性错配”。 黑石 (Blackstone)其 820 亿美元的 BCRED 基金赎回请求也达到创纪录的 7.9%。为了维持流动性，黑石高管自掏腰包 1.5 亿美元，并联合公司共投入 4 亿美元以满足赎回需求。尽管该申请超过了每季5%的正常额度门槛，黑石发言人表示公司能满足赎回需求，并强调该基金拥有80亿美元的充裕流动性。 其他巨头KKR 和 Ares 等公司的股价也因行业情绪波动而遭遇了十年来的最差开局，华尔街担心的三个

午餐时候，打开老虎App，吓了一大跳，整个新加坡得明星异动页面，没有一只上涨的，全部都在下跌，跌多跌少的差别而已！[惊讶] 今天2026/3/9新加坡股市下跌的核心原因，据说就是原油暴涨至100美元以上，触发全球避险情绪，我看新闻指出，国际油价在周一早盘暴冲超过100美元/桶（WTI +20.8% 至 $109.78；Brent +16.3% 至 $101.38），导致全球市场风险情绪急剧恶化。原油暴涨会带来通胀预期上升。航空、制造、运输等依赖能源的行业成本上升。股价承压，投资者避险，抛售风险资产。尤其是SIA（新航）、升菘、怡和合发等，都属于对能源或宏观敏感的行业，因此跌更重。 因为亚洲股市今天几乎全面重挫，包括日本、韩国领跌，新加坡STI早盘直接开低1.9%，下跌至 4,755.91点，市场中249只股票下跌，整体情绪极弱，这也解释了明星异动页面中“盘中大跌”的红海画面。摩根大通经济师警告，如果中东冲突扩大和持续更久，原油价格可能上涨到每桶120美元的水平，全球也将面对经济衰退风险。 这样我就知道了，所以今天的下跌属于外部宏观冲击，不是新加坡本地基本面恶化。那么，在这波因油价暴涨，亚洲股市普跌的冲击后，哪些行业最可能率先反弹？这是一个我很关心的问题。 首先，能源相关产业，尤其是油气，最可能率先反弹甚至持续走强，今天最大的利好行业非常明确：油气。根据新闻里说的，油价暴冲至100+/桶，新加坡油气类个股今天也是在逆势大涨，这说明资金已经开始流入能源股，而且油价飙升通常不会一天结束，如果地缘局势持续紧张，这类股票往往是第一波、最明显的反弹，甚至趋势性上涨。那么，适合关注的方向就是上游油气开采，油服服务，煤炭/资源类公司，还有能源运输类，油轮之类的。 其次，大宗商品与资源类可以避险，油价上涨通常会带动煤炭，基金属，原材料，能源链条上游企业等，原因很简单，通胀预期升温，商品价格通

根据2026年3月初的最新市场数据，由于伊朗战争爆发导致地缘政治局势急剧恶化，全球金融市场正经历罕见的股债齐跌局面，能源和大宗商品成为极少数的获益资产。特别是当冲突的时间跨度被拉长，华尔街的定价逻辑瞬间生变。高盛在最新研报中警告，冲突的“持续时间”已取代“爆发本身”，成为决定原油、黄金、美股走向的核心变量。 从核心市场表现来看，股市重挫， $标普500(.SPX)$ 本周下跌2%，创下自2025年10 月以来的最大单周跌幅。道琼斯工业平均指数下跌1%， $纳斯达克100指数(NDX)$ 下跌1.5%。打开老虎App的指数页面，哎，这个红惨惨，真有点惨不忍睹。 债市避险功能好像也有点失灵了，由于油价飙升引发强烈的通胀预期，全球政府债券遭到抛售，打破了传统“股债对冲”的逻辑。 而防御资产，好像也有点失效了，即便是在不确定性极高的情况下，黄金、防御型消费股甚至比特币也同步出现回落，此前，比特币ETF曾出现连续五周净流出，部分相关代币和股票也曾从高点回落，资金更倾向于流向现金（货币市场基金）和能源领域。黄金涨幅被高通胀预期与美元走强“压制”，虽然冲突初期黄金短线走强，但美元因避险需求上涨，市场预期美联储降息将被推迟（油价拉升通胀），黄金处于历史高位，进一步上攻空间有限。 而从宏观经济压力来看，停滞性通胀隐忧大，非农数据意外转负，美国2月非农就业人数减少 9.2 万人，远低于市场增加 5.9 万人的预期，失业率升至 4.4%。通胀压力剧增，伊朗封锁霍尔木兹海峡导致原油供应受阻，油价已飙破90美元，单周涨幅创历史纪录。 联储局的困局已现，经济放缓与物价上涨并存，使美联储陷入滞胀泥潭，市场对2026年降息的预期变得极不确定。 那么，

大家看到这个新闻的时候，心里想的是什么啊？[鬼脸]阿贝尔表示，管理层在评估后认为公司股票的“内在价值”高于当前市场交易价格，因此决定回购股份，于是，伯克希尔在周三重新启动股票回购计划。并且，他自己，作为新任的一把手，表示要把自己的一年的全部薪酬，都拿去买自家的股票 $伯克希尔(BRK.A)$ 。 我读完只有一个想法，阿贝尔Greg Abel这个人，本身就是伯克希尔文化的具象化。我看到的两条新闻，一条是他把一年“税后全额工资”1500万美元直接买成伯克希尔A股，另一条是他澄清第一封股东信不是AI写的。这两条放在一起，几乎像是给我释放一个非常直接，而且强烈的信号“他就是伯克希尔文化的延续者，而不是要重塑它的人。” 阿贝尔他的成长轨迹很接近美国典型的中产家庭甚至略偏工薪阶层，父亲做消防设备工作，母亲兼职法律秘书，小时候发过传单、捡瓶子、干林场活，这种出身往往塑造两类特质，耐操，不造作。伯克希尔其实一直偏好这种气质的人，Munger和Buffett一直认为强文化公司最害怕的就是“过于炫技、但心不稳的人”。阿贝尔正好反过来，他不废话，执行力强。 他不是投资人起家，他是“把苦生意做成现金机”的高手，他的履历里最关键的一段是从普华永道做审计起家，加入地热发电公司，做成 MidAmerican Energy，再并入伯克希尔，变成Berkshire Hathaway Energy (BHE)，他真正的本事不是买股票，而是“把苦行业变成大生意”。 像地热、电力、公用事业这种行业，进入壁垒比较高、规定也多、而且回报慢、整合难，但他能硬生生把它变成伯克希尔最稳定、最现金稳健的一条腿。这就是为什么巴菲特说过：“Greg 非常了解资本密集型行业，而且从不惹麻烦。” 巴菲特器重他，不是因为他聪明，而是因为他可靠。选他接班，

乱世买黄金，我相信很多朋友都知道这句老话，也真的买了。[鬼脸] 现在国际金价在每盎司5100美元左右徘徊，白银在84美元附近。虽然较2025年有巨大涨幅，但近期表现出明显的“过山车”行情，这，是不是在给我们找机会上车的好时机啊？ 全球央行去年购买的黄金为近十年均值的两倍，库存逼近1965年以来高位。黄金在过去一年上涨70%，除了各个国家，各大机构，看新闻说，现在很多金店的顾客都是女性，这些顾客，也是黄金的买家大头。这么强劲的官方与散户需求，说明下方支撑很强。 看来看去，发现支持黄金继续上涨的有利因素，主要有下面这3点： 1.地缘政治避险，特别是美伊冲突2026年2月底升级，3月越演越烈，可以说这是当前最核心的一个支撑因素。美以战争与中东局势升温，对油价造成冲击并增强避险需求，市场重估黄金价值，情绪偏向看涨，为黄金白银都提供了一个持续性的催化。中东局势的不确定性导致避险情绪高涨，金价曾一度冲高至5400美元以上，并且很多机构表示继续看涨。 2.来自各大央行与机构的需求，全球央行购金需求依然强劲，去年购金量是近十年均值的两倍，世界黄金协会发布报告显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创下历史新高。其中，全球黄金投资需求增至2175吨，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。2026年1月份，全球实物黄金ETF流入达190亿美元，创下单月历史最高纪录。高盛预测2026年央行月均购金量将达60吨，支撑金价长期看涨。 3.来自货币政策的预期，随着美国就业数据疲软，市场对美联储在2026年下半年，预计9月降息的预期增强，这对无息资产，例如黄金白银这些，构成中长期利好。 市场从“高效率，低通胀”转向“更高通胀，更低效率”，黄金作为不生息但具备信用的资产，获得更强吸引力。 看了这么多，废话不多说，直接上车了，黄金碎银，

大家都看到这个新闻了吗？全球油品供需正在发生方向性的断裂，贸易路线也被迫重构, 埃克森美孚跨太平洋运输属实,供应链重构已发生！他们计划3月中旬从美国墨西哥湾向澳大利亚运送约60万桶燃料（两批各30万桶）,这是这家公司首次进行此类航线运输,租船成本约每桶20美元（600万美元/船）。这一反常的贸易路线出现的原因，是霍尔木兹海峡因中东战争几乎停摆导致的。 埃克森美孚XOM这次跨太平洋送油，实际上是拉开了“能源大航海2.0”的序幕，简直就是一场史诗级的能源贸易版图重构，这不只是油价波动，而是全球供应链底层逻辑的“硬脱钩”。 一方面，伊朗革命卫队高级指挥官周一宣布海峡已"关闭"，警告任何试图通行的船只将成为目标,约150艘油轮和LNG运输船被迫抛锚或改道,战争险保费从0.25%飙升至1.25%（船值比例），且持续上涨,约3,200艘船（占全球吨位4%）闲置在波斯湾内. 另一个方面，油价已突破关键区间,布伦特从冲突前的69涨至80附近，涨幅约16%. 霍尔木兹承担全球约20%石油运输（约2000万桶/日），长期中断将推升油价至90-110区间.沙特虽有东西管道可绕行（约500万桶/日运力），但无法完全弥补缺口. 这对美股石油股的影响就大了，无论是上游、炼化、综合油气这三类企业，首先，上游石油公司例如XOM、CVX、COP这些，中长期看，是偏利多。因为油价正在被“地缘风险溢价”重新定价。霍尔木兹海峡承担全球约20%原油运输，受战事影响交通近乎停摆。油价已因冲突出现7%以上的跳涨，布伦特重新站上 78–82 美元区间。分析师警告若中断持续，油价可进入三位数（>$100）。 也就是说，地缘冲突越持久，油价中枢越往上抬，这是最直接利好上游公司的。但否认，我觉得长期油价难以持续大幅上涨，因为全球供应仍然偏强。这意味着短期油价暴涨利好，但中期仍可能回落。 然后就是炼油与成品油企业，例如VL