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当腾讯能稳定住自身的基本面，又能打开投资互联网产业的窗户时，我们不妨对意外淡然处之，并长远地谋划下一个中国互联网的时代。 对腾讯（0700.HK）而言，2023年的尾声颇具戏剧性——12月22日，一份《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》撼动了游戏产业，当天腾讯股价下挫12%，市值蒸发超3600亿港元。 回顾腾讯乃至大型互联网公司的2023年，不难发现腾讯并非是AI浪潮里最冒进的公司，也不是在行业下沉缠斗中涉局最深的公司；这意味着它似乎没有掌握在2023年股市里叙事所需的流量密码，同时也没有刻意迎合投资者所期盼的爆发式增长。但对比港股2023年的表现，同样能看到，腾讯实则是2023年相对扛跌的互联网股之一。 数据来源：Wind、富途 制表：《巴伦周刊》中文版 其实，越是平淡，才越显得腾讯不平淡。 在更长的时间维度里，腾讯在大部分时间里都是中国市值最高的互联网公司。其主营业务结构相较于上述大部分互联网巨头而言更为分散，不太倚仗单一产品或服务；反之，它亦有充分的能力涉猎B端和C端的多种题材，不至于在日新月异的互联网行业里落了下风。 所以，即使2023年结束得稍显颠簸，腾讯依然是最值得长期持有的中国互联网公司之一。投资者可能也在惊魂落定后意识到了这一点，12月27日港股在度过圣诞假期开盘后，腾讯股价累计两个交易日反弹幅度近7%，2024年初已经重新回到300港元左右。 图片来源于网络 BAT时代 在2000年启幕后，中国互联网行业在十余年的风云变幻中逐渐形成了为世人所熟知的“BAT”格局。不过，在2014年阿里巴巴重回二级市场后，这一格局看起来更像是阿里巴巴与腾讯的两相争霸： 截至2014年年底，阿里巴巴、腾讯、百度彼此之间的市值差距都在一倍左右，净利润方面，腾讯和阿里巴巴均比百度高出约100亿元人民币； 彼一年后，腾讯缩小了与阿里巴巴之间的市值差距，并且将百度远远甩在