KraneShares 最近推出了两支全新杠杆 ETF，分别为 KraneShares 2X Long PDD Daily ETF（KPDD） $KRANESHARES 2X LONG PDD DAILY ETF(KPDD)$ 与 KraneShares 2X Long BABA Daily ETF（KBAB） $KRANESHARES 2X LONG BABA DAILY ETF(KBAB)$ ，这两支基金提供拼多多（PDD Holdings）与阿里巴巴（Alibaba）每日 2 倍杠杆投资敞口。这些 ETF 主要针对短线交易者，希望在这两家中国电商巨头的股价波动中获取更高收益。然而，杠杆 ETF 是复杂的投资工具，伴随著较高风险，投资者在考虑投资 KPDD 或 KBAB 之前，应当深入评估其潜在影响。本文将针对 10 个关键问题，帮助专业投资者理解这些 ETF 的特性与风险。 首先，投资者需要明确这些杠杆 ETF 的投资目标。KPDD 和 KBAB 设计的目标是提供标的股票每日变动的 2 倍收益，扣除费用与开支后。例如，如果拼多多当天股价上涨 3%，KPDD 理论上将上涨 6%；反之，若拼多多下跌 3%，该 ETF 则会下跌 6%。然而，这种杠杆倍数仅适用於单日变动，并非长期回报的 2 倍。因此，这些 ETF 更适合短线交易，而非长期投资。 杠杆 ETF 的另一个核心问题在于「每日复利效应」如何影响长期表现。由于这些基金每天都会进行重新平衡，若持有超过一天，杠杆效应可能导致实际回报与投资者预期不符。在震荡市场中，杠杆 ETF 可能会因「波动性侵蚀（volatility drag）」导致回报被削弱。例如，即便拼多多