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​    公司是湖南省一家有着逾40年经营历史的知名总承包建筑集团。根据弗若斯特沙利文报告，就2021年的建筑收入而言，于2021年，在湖南省3,438家非国有建筑企业中的十大非国有建筑企业之一，市场份额约为0.2%；及就2021年的建筑收入而言，于2021年，在湖南省302家具有总承包一级资质的非国有建筑企业中排名第五的非国有建筑企业，市场份额约为0.4%。于2021年，湖南省在中国建筑行业的市场份额约为4.5%。    公司3月20日开始招股，招股价是1.08~1.28港元，每手股数2000股，最低申购金额2585.81港元，市值5.18亿~6.14亿港元，发行数量1.2亿股，属于楼宇建造行业，有绿鞋，无基石。    保荐人是均富融资有限公司，保荐人近两年业绩比较差，保荐过的项目整体平均首日上涨率为33.33%     在中国，以产值计算，总承包商建设的项目占建筑行业的大部分市场份额。于2016年，总承建商占建筑市场份额的90.8%，该主导市场占用率于2021年进一步增至91.8%。预计建筑行业的产值将会继续保持适度增长。预期总承包商将继续主导中国建筑行业，其产值预计将于2026年达到人民币370,611亿元，2022年至2026年的复合年增长率为6.6%。     2016年至2021年间，湖南省一级总承包商产值占据了大部分市场份额。预计2026年湖南省建筑业市场整体规模将达到人民币21,349亿元，2022年至2026年复合年增长率为10.2%。于2022年9月30日，湖南省共有14家非国有特级总承包商和341家非国有一级总承包商。与湖南省市场增长相一致，预计一级总承包商将保持市场主导地位，2022年至2026年复合年增长率预计为11.3%。   &nb

洲际船务是一家综合航运服务提供商，提供船舶管理及航运服务，服务客户主要为船东、船舶运营商及金融机构，其干散货船队的总运力为约 0.9 百万 dwt，管理的第三方拥有的船舶数量约占全球市场份额的 1.3%，预计 2022-2026 年间，全球海运服务市场规模将增长至 2,479.9 百万 dwt，内地市场规模预计为 370.5 百万 dwt，复合年增长率分别为 3.0% 和 3.8%，洲际船务截至 2021 年前三季度的营收分别约为 285.3 百万美元，纯利为 55.4 百万美元。 根据招股书显示，洲际船务本次集资的主要用途为：约 77% 用于扩充及优化船队，约 10% 用于加强船舶管理能力并扩大现有的船舶管理运营业务，约 3% 用于在业务营运中采用数码科技并实施先进的资讯科技，约 10% 用于营运资金和其他一般企业用途。 洲际船务是一家小型海运服务商，行业竞争大，周期性明显，但近两年收入和盈利增速强劲，主要得益于规模扩大及航运业景气。随着经济恢复，制造业和进出口恢复，干散货运输需求增加，洲际船务有望受益，毛利率及净利率有上升空间，据预测洲际船务上市市盈率约为 5.6 至 7.5 倍，估值并不贵，符合行业趋势。 洲际船务的发展战略是通过扩充和优化船队，加强船舶管理能力，采用数码科技和实施先进的资讯科技，以及加强营运资金来支持业务增长和业务扩展，其中扩充和优化船队占用了洲际船务集资的约 77%，可以看出这是公司扩大业务的重要举措，通过扩大船队规模，可以提高洲际船务在航运市场中的竞争力，同时也可以降低单位运营成本，提高盈利水平。 除了扩充船队，洲际船务还计划通过租用办公场所，在上海、希腊、菲律宾和日本等战略位置设立新办事处，以加强船舶管理能力。此外洲际船务还计划在业务营运中采用数码科技并实施先进的资讯科技，以提高管理效率和降低运营成本，这些举措有助于洲际船务提高业务质量和

 洲际船务 (02409.HK)  $洲际船务(02409)$ 保荐人：中泰国际融资有限公司 上市日期 2023年03月29日(周三)  招股价格：3.27港元-3.91港元  集资额：4.09亿港元 -4.89亿港元  每手股数 1000股  入场费 3949.44港元  招股日期 2023 年03月14日—2023年03月17 日  招股总数12500.00万股  国际配售 11250.00万股，约占 90%  公开发售 1250.00万股，约占 10% 总市值16.35亿港元-19.55亿港元 市盈率 6.85 发行比例  25.00% 公司简介: 洲际船务为一家总部位于中国的综合航运服务提供商。集团致力于为客户提供海运业价值链上全面的一站式航运解决方案。集团在提供船舶管理及航运服务方面取得成功。集团的历史可追溯至2012年，即集团开始向客户提供船舶管理服务之时。历经多年发展，集团已将自身打造成船舶管理服务提供商，在向航运业 (如船东、船舶运营商及金融机构) 主要利益相关者提供全面优质船舶管理解决方案方面拥有良好的往绩记录。集团为客户提供一流而全面的船舶管理服务。集团提供的服务通常包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规，而于往绩记录期间，集团管理各类船舶，例如乾散货船、油轮、化学品船、客船、杂货船及集装箱船。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，集团占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约1.3%。 于往绩记录期间，公司亦向客户提供船舶管理服务。公司的船舶管理服务业务主要包括提供船舶管理服务，

造车新势力“蔚小理”引领电车行业创新多年。 $洲际船务(02409)$ 航运市场也有这么一股新势力，洲际船务，数年间在干散货航运市场风生水起。 按2021年涉及往返中国运送干散货的国际航线运力计，公司已成国内第五大干散货航运公司。 发展之快，势头之猛，可称为当之无愧的新势力标杆。 十余年内，洲际船务从船舶管理服务起家，拓展到航运服务，如今已成长为综合航运服务提供商。 用业绩说话，在经历波罗的海干散货指数(BDI)高波动以及运价不确定的2022年(航运业黑天鹅事件频发，俄乌战争、疫情等)，公司依然实现了营收净利双增长。 2019年、2020年、2021年以及2022年前9月，洲际船务的营业收入分别为1.36亿美元、1.79亿美元、3.73亿美元、2.85亿美元；归属于公司股东的净利润分别为774.7万美元、45.1万美元、3361.7万美元、5399.9万美元。 中国海运市场高度竞争，全球有超过两万名市场参与者通过国际航线往来中国运送货物。 能在这样一个博弈激烈的市场杀出重围实现规模净利激增，可见公司的经营能力以及业务成长性。 下面，从公司基本面以及竞争优势维度，来分析下洲际船务为何具备业绩高成长性。 船管业务稳步增长，已成国内最大船管服务机构 任何一家想要谋求长远发展的企业，首先需要在自己的主营业务上领先，有稳定的压舱石和基本盘，然后寻求高成长性业务，实现爆发式增长。 洲际船务的成长轨迹即是如此，以起家的船管服务为基石，拓展至高成长性的航运服务板块，板块业务协同发展，共同实现高增长。 先看船管板块，这是个航运细分赛道。 业务方面，公司提供的船管服务通常包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规，2019年进一步拓宽了服务范围，提供造船监理服务。 服务的船舶类型覆盖干

位于青岛崂山的干散货航运公司  $洲际船务(02409)$ 今日起正式招股。冲着对这个老牌行业的好奇，我通读了招股书，又参加了机构路演。   总结下来，行业有惊喜，但认购这只股票可真是大可不必，原因有三：   1. 基本面无亮点2. 还不如直接买行业龙头，更稳更便宜3. 中泰保荐是绕不过的坑     商业模式逊色导致盈利能力受限且难以提升   全球新冠疫情拉大的供需错配，再叠加苏伊士运河堵船、盐田港疫情等一系列黑天鹅事件，航海运价直接坐上火箭，不少航运公司也乘机开启IPO，其中就有洲际船务与乐舱物流、德翔集团在内的三家海运企业向港交所递交了上市申请。   我们先不去对比已上市多年的龙头，来看规模阶段相仿的同期申请上市的公司。由于商业模式的差异，洲际船务相较其他两家公司的盈利能力逊色不少，申请上市或许只是为了跟随竞争对手的权宜之计。   2019年-2021年洲际船务的营业收入和净利润分别仅仅增长1.74倍及3.34倍，可以说是完全没有抓住这次天掉的馅饼。而同期相比，乐舱物流的营业收入和净利润分别翻了6.45倍及31.93倍；德翔集团的营业收入和净利润分别翻了1.58倍及13.77倍，盈利能力和爆发力显然更强。   这其实暴露了洲际船务商业模式的缺陷：在提供航运物流服务之余，还从事船舶管理服务，这是拖累其增长的重要包袱。而这背后则是由于其自持控制船舶太少而导致的无奈。   为什么有所谓的轻资产型“管理服务“反倒是一个败笔？皆因航运行业的特点，船舶管理吃力不讨好难有高盈利，纯粹是公司在航运业务规模不足时的一个救命稻草。   洲际船务的主营业务跟其他公司一样依靠航运服务，收入占比超过80%。

一，基本介绍 洲际船务为一家总部位于中国的综合航运服务提供商，致力于为客户提供海运业价值链上全面的一站式航运解决方案。洲际船务在提供船舶管理及航运服务方面取得成功。 发售股份数目 : 125,000,000股股份（视乎超额配股权行使与否而定） 公开发售股份数目 : 12,500,000股股份（10%，可予重新分配） 配售股份数目 : 112,500,000股股份（90%，可予重新分配并视乎超额配股权行使与否而定） 回拨机制： 公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。 国际配售不足额：可回拨至不超过20%且需下限定价。 国际配售足额且公开发售超购少于15 倍：可回拨至不超过20%且需下限定价； 公开发售超购15 倍或以上但少于 50 倍：回拨至30%； 50 倍或以上但少于 100 倍：回拨至40%； 100 倍或以上：回拨至50%。 发售价：3.27～3.91港元 基石投资者： 3位投资者已同意按发售价认购合共128.7百万港元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 27.64%，详情见招股书396页。 (假设超额配股权未获行使，假设发售价为 3.59港元) 发售时间：2023年03月14日-2023年03月17日（2023年03月16日截止孖展） 上市日：2023年03月29日 保荐人：中泰国际融资有限公司 包销商：中泰国际证券有限公司、申万宏源证券(香港)有限公司、巨诚证券有限公司、交银国际证券有限公司、民银证券有限公司、富途证券国际(香港)有限公司、华盛资本证券有限公司 二，基本面和定价 洲际船务的主营业务包含两部分，航运服务和船舶管理。相信很多读者可能和账号菌一样对海运市场以及上述两个业务板块并不算熟悉，所以账号菌先代大家做一些功课。 航运服务相对比较直观，洲际船务会通过其控制或租用的船舶为客户提供货物

2023年3月14日，致力于提供海运业价值链一站式服务的 $洲际船务(02409)$ 发布公告称，公司拟全球发售1.25亿股股份，其中中国香港发售股份1250万股，国际发售股份1.125亿股，另有15%超额配股权。 3月14日至3月17日之间为招股期，预期定价日为3月17日；发售价每股发售股份3.27-3.91港元，预期股份将于2023年3月29日于联交所主板挂牌上市。 据悉洲际船务本次全球发售比例约为25.0%，约募资总额4.49亿，引入三家基石，约占全球发售的27.64%。基石高比例的背后，或是航运板块高热度下，洲际船务盈利能力持续增长在驱动。 航运板块指数  十余年专注与沉淀 于市场中取得一定地位 十余年航运领域的专注，洲际船务已经拥有完整类型的船舶队伍，构筑起独特的竞争壁垒。 公司一家总部位于中国的综合航运服务提供商，自2012年便开始向客户提供船舶管理服务，历经了多年发展，公司已将自身打造成船舶管理服务提供商，在向如船东、船舶运营商及金融机构等航运业主要利益相关者，提供全面优质船舶管理服务，并有着良好的口碑。 公司主营业务包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规，目前公司管理干散货船、油轮、化学品船、客船、杂货船及集装箱船在内的各类船舶。 根据弗若斯特沙利文报告，按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，公司占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约1.3%。2021年按涉及往返中国运送货物的国际航线的运力计，公司为总部位于中国的第五大海运公司，运力达约1.26百万dwt，占总市场份额的0.4%。 同时，公司2021年以1.15百万dwt占全球干散货航运公司总市场份额的0.1%，按涉及往返中国运送干散货的国际航线的运力计，同样是总部位于中国的第五

图片                 结论：不申！ 全球疫情放开后海运运价与需求双降，业界大佬东方海外国际 $东方海外国际(00316)$ 和中远海控 $中远海控(01919)$ 股价结束了长达两年的连续上涨。 先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看。                  NO.014  洲际船务02409.HK 2023年度第014支新股    公司 $洲际船务(02409)$ 为一家总部位于中国的综合航运服务提供商，为客户提供一站式航运解决方案，提供船舶管理及航运服务。提供的服务通常包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规。               公司管理各类船舶，例如干散货船、油轮、化学品船、客船、杂货船及集装箱船。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约1.3%。 一、招股信息 图片 回拨机制 二、财务简析 单位：千美元 财务资料显示， 2019~2021年度公司收入分别1.35亿、1.78亿、3.72亿

洲际船务是一家总部位于中国的综合航运服务提供商。公司致力于为客户提供海运业价值链上全面的一站式航运解决方案。我们在提供船舶管理及航运服务方面取得成功 公司历史可追溯至2012年，即我们开始向客户提供船舶管理服务之时。历经多年发展，公司已将自身打造成船舶管理服务提供商，在向航运业（如船东、船舶运营商及客户提供一流而全面的船舶管理服务。公司提供的服务通常包括船舶的日常运营、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规，而于往绩记录期间，公司管理各类船舶，例如乾散货船、油轮、化学品船、客船、杂货船及集装箱船。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，公司占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约1.3%。 凭借公司航运管理能力的坚实基础，公司已于2017年将服务范围拓宽至航运服务。我们于往绩记录期间通过由我们的控制船舶及租入船舶组成的船队提供航运服务，主要由乾散货船组成。凭借我们庞大且多样化的乾散货船船队，我们能够为客户运输各种重要的乾散货，如铁矿石、煤炭、粮食、钢材、原木、水泥、化肥、镍矿及铝土矿。除乾散货外，我们亦能分别通过我们所控制的油轮及化学品船运输沥青、石化产品及熔融硫磺。根据弗若斯特沙利文报告，凭借1、我们整个控制船队约126万dwt及2、控制乾散货船队约115万dwt的综合运力，我们于2021年占全球所有乾散货航运公司总市场份额的约0.1%。于2022年9月30日，我们控制的船队及我们控制的乾散货船队的总运力分别为约100万dwt及90万dwt。 招股信息： 图片 基石情况： 本次公司引入三位基石投资者，认购总金额1639.55万美元，约合1.287亿港元，按下限定价占比28.40%；按中位数定价占比27.64%；按上限定价占比26.33%；基石禁售期6个月。 保荐人： 洲际船务本次由中泰国际保荐，稳价人亦由中泰国际担任，中泰国际最近几个

港股今天又是全球跌的最惨的场子，不管A股还是港股只要有点利空，港股准先往地上一躺，毫无违和感，算了，不说也罢，咱们来看看新股吧。 一、招股信息 二、公司概况 洲际船务成立于2012年，为一家总部位于中国青岛的综合航运服务提供商，主要为客户提供航运服务及船舶管理服务两大业务。 航运服务方面，该公司拥有一支由控制船舶和租入船舶组成的船队，至2021年，洲际船务共有22艘控制船舶，签订200项租入船舶合约，主要运输铁矿石、煤炭、粮食、原木等干散货。 船舶管理服务方面，主要涵盖日常运营的主要方面，包括技术管理、船员管理、维修与保养及系统管理等方面。至2021年，该公司管理203艘船舶，其中有179艘为第三方拥有的船舶。 按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，该公司占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约1.3%。 财务数据显示：2019年至2022年前九个月，洲际船务分别实现总收入约1.4亿美元、1.8亿美元、3.7亿美元及2.9亿美元；同期净利润分别约为840万美元、70万美元、4000万美元、3450万美元及5540万美元。 受益于疫情三年海运价格飙涨利好，洲际船务净利润爆发式增长，其中80%以上收入来自航运服务业务。 三、综合点评 海运是典型的周期性行业，由于全球经济疲软，目前集装箱航运市场处于传统淡季，海运价格自2022年下半年以来便一直处于下滑之势，目前中国出口集装箱运价指数CCFI为1020点，连续32周下跌，且跌势还在持续。 海运龙头股中远海控去年开始股价持续走低，但今年有企稳迹象，那是因为中远海控现在手握2977亿现金，目前市值才1333亿，已经破净值，现在提倡构建国企特色估值体系，未来有很大潜力加大分红。 龙头股的估值也只有1倍，而洲际船务估值7倍，随着不断下行的海运价格，洲际船务增长持续性堪忧。 洲际船务按招股价中间价3.59港元算，募资约4.5亿，基

$洲际船务(02409)$ 看好戏咯