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$斗鱼(DOYU)$ 上市宣传中单季度盈利成为最大亮点，首先想说的是直播平台盈利一点不算亮点，毕竟虎牙映客都是盈利的。

然而如果看斗鱼招股书，就会发现这个所谓的盈利并不是真的业务盈利。

从招股书中可以看到，斗鱼第一季度来自经营亏损（Loss from operations）是4850万元，对比去年第四季度的亏损2.86亿元已经是大大的减少了，但经营亏损还是亏损。那么，盈利来源呢？

从上面招股书截图看，第一季度有两大其他收入，其中外汇获利（Foreign Exchange gain）是3210万，利息收入（Interest Income）是3400万。利息收入过去几个季度都不少，这不意外，这就是账面现金放在银行产生的利息。

那么外汇获利较去年第四季度大涨10倍，再之前这部分是亏损或没有的。这个外汇获利是什么？

招股书同样告诉我们了，是斗鱼的某一位股东偿还了公司的美元借贷。这是非常典型的一次性收入，不可持续收入。

如果我们将这一次性收入3210万刨除，那么，斗鱼的一季度净亏损为1380 万元，不能算是真正的盈利。

回想斗鱼4月提交招股书计划上市，当时卖得并不会，因此延期拖到了7月，还不是就在等这笔一次性收入冲盈利呢？