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2019年，A股的结构性牛市，最耀眼的明星无疑是科技股。那么，新年一年，港股科技股能否创造另一个奇迹呢？答案是，有戏！

科技股的成长性自然不用说，民用5G时代2019年开启，2020年将真正爆发，带动全球的智能设备、移动应用、云计算、半导体等行业蓬勃发展。加上港股估值偏低，恒指在19年又有回落，所以目前来看，最具成长性的标的非港股科技股莫属！

事实上，港股科技股的强劲势头已经初步显现。以业绩高速增长、股价持续走强、业务模式完善、未来潜力巨大为共同特征，港股市场悄然崛起了科技股“四小龙”：心动公司、赤子城科技、微盟集团、中国有赞。疫情之下，这几只股票依然表现出色，振奋人心！

第一只：心动公司(02400)

2020开年，疫情汹涌而来。谁也没想到，线上游戏会成为赢家，不仅成为了今年春季档普通大众在家娱乐的首选，也成为了节后众多投资者的“投资避风港”。要知道，去年陆续登陆港股的一批上市游戏公司，都纷纷遭遇过股价破发。但心动公司的表现令人惊喜，自上市以来，心动股价累计涨幅超过150%，实属给力。

心动公司是国内优质游戏研发运营商，旗下TapTap更是国内最大的手游社区平台。此前就有安信证券等几家券商表示看好心动。2月13日，中信建投首次对心动网络给出“买入”评级，以及36.82港元的目标价，心动继续保持了参与评级券商100%给出“买入”评级的纪录。

近日有消息称，港股通和恒生综指的年度检讨名单即将正式出炉，市场纷纷憧憬心动公司纳入港股通标的。2月18日，心动公司盘中一度涨逾6%，股价高见30.3港元，较招股价11.10港元高将近两倍，其热度不可小觑。

当然，这波线上娱乐红利期过去之后，如何留住用户，还要回归到游戏本身。据券商分析，心动网络优势在于独特的“社区+内容”商业模式，即TapTap与心动自研自发能力相辅相成。同时，市场开始将TapTap视作“手游市场中的Steam”，又因为尚处”幼年期”，前景受到看好。

资本市场最看重的无疑是未来成长潜力。心动公司过去几年快速成长的履历，叠加今年春节假期特殊的玩家集中效应，很大程度上给了投资者们更大的信心。

第二只：赤子城科技（09911）

赤子城科技在去年着实红火了一把：招股阶段获得1400多倍认购，问鼎去年的“港股超购王”，上市首日盘中又涨至123%，成为资本市场的宠儿，倍受大家关注，被冠以“全球流量生态第一股”之名。

赤子城科技是一家全球化人工智能信息分发平台，主营移动应用开发业务及移动广告平台服务，主要业务均在海外。信诚证券分析报告称，赤子城科技全球用户数庞大、业务模式佳或成为吸引众多投资者入场的关键所在。

前不久，其旗下游戏产品Archery Go表现突出，在变现能力最强的美国市场，这款游戏进入App Store游戏下载榜前15，在Google Play游戏下载榜中也挺进前25。据Sensor Tower发布的2019年Q4中国手游在美国下载量TOP20榜单，Archery Go紧随PUBG Mobile之后，排名第六。可以说，赤子城科技突破腾讯、网易、FunPlus、莉莉丝等大厂的封锁，在游戏出海领域占据了一席之地。

不过，赤子城科技并不是专门做游戏的，其业务模式倒不如说类似于字节跳动：产品矩阵+广告平台，且由AI驱动两端业务协同发展。这种模式在国内已经得到认证，且成为互联网巨头的标配，比如腾讯也走的是这个路子。

这种生态模式就比单纯做产品或单纯做广告的公司具备天然优势。有了产品和广告两端，就有了流量生态。有了流量生态，就能在流量基础上更好地延伸垂直业务，在不同细分领域获得成功。赤子城科技将这种模式延伸到了海外，并且成为国内出海公司中唯一一家成功打造该模式的公司。

就业务模式来看，赤子城科技具备天然优势。就股价表现来看，赤子城近90天涨幅达29.38%，年后一路逆势增长。尽管期间有现小幅度回调，但综合来看适宜长期投资，值得看好。

第三只：微盟集团（02013）

微盟近日的表现可以用异军突起来形容。17日午后，微盟出现高涨，截至当天13：43，升7.18%，报5.67元。昨日以5.9元高开，截至收盘，成交量高达6925万，成交额4亿。

微盟成立于2013年，是腾讯社交网络平台上服务中小企业的最大精准营销提供商，主要为电商、零售、餐饮、休闲娱乐、酒旅等行业提供线上业务运营程序(公众号 、小程序等)与营销工具，被称为中国版本的Shopify。

就在前几天，摩根士丹利发布了一份研究报告，这个报告的核心要点只有一个：微盟集团是中国最被低估的SaaS公司。

摩根士丹利在报告指出，从中小型商家渗透到中型商家，微盟在2018-2021年的总收入复合年增长率将达到50%左右。按照2020年的收入测算，微盟的市销率为3倍。而从提供SaaS服务和精准营销的角度来看，微盟和美国上市的Shopify、Salesforce和Adobe三家SaaS公司有所重叠，后三者2020年平均市销率为14倍。其中，与微盟最相似的Shopify 2020年市销率为22倍，这意味着，微盟与美国同业相比，估值折让至少78%。

从2019年9月以来，微盟总共获得13份分析报告覆盖，除大摩外，还有美银、中金等中资、外资投行，其中中金、中信建投更是在最近一个月内各连续出炉两份分析报告，均给予微盟“买入”或“增持”评级。以中金为例，其1月14日给予微盟的目标价为6.9港元，但2月8日的报告中上调至7.4港元。

不过，得益于SaaS服务的发力，摩根士丹利预计微盟2018-2022年的营收增长将进一步加速，年复合增长率为43%，给予“买入”评级，乐观目标价看高至9.2港元。

第四只：中国有赞（08083）

据悉，国务院联防联控机制新闻发布会上，国务院商务部市场运行司副司长王斌提出抗疫新尝试：头天微信下单，第二天自取。这减轻了流通企业的负担，减少了人流聚集，受到市民欢迎。

或是受传统商业企业纷纷转战线上、激活SaaS服务需求的影响，同为SaaS概念股的中国有赞也持续走强，获资金追捧。2月17日早盘9点37分，有赞股票出现波动，股价大幅上涨5.48%；截至当日13：00，股价涨8.22%，报0.79港元，被多方看好。

近期的疫情，给社交电商、线上营销等带来了一定红利。有赞作为SaaS服务提供商，于2月3日向所有商家发出公告，推出“十项举措”与商家共渡难关。有赞CEO白鸦还带领有赞学院专家团开设线上免费培训课程，指导商家实现“线上”转型，快速开展线上生意。

紧接着，2月11日有赞正式发布“直播电商解决方案”，方案的核心是在其微商城/小程序基础上，通过直播技术，帮助商家更生动立体地展示商品和服务，让消费者不出门也能“云逛街”，从而提升购买转化。这波操作受到众多商家点赞。

据了解，中国有赞此前已陆续打通快手、陌陌等直播平台，直播网红均可直接开通有赞店铺，成为带货达人。可以说，在有赞生态中，直播给消费端、供应端带来了双向变革，随之会员式消费习惯逐渐成熟，国货新品牌也迎来了集体式爆发。

在去年年底有赞公布的2019年三季度财报中可见，有赞在前三个季度GMV(成交总额)达380亿，同比增长70%；总收入9.15亿港元，同比增长63%。截至2019年上半年，有赞商家总量已达490万，有赞商家在快手的成交额达到10亿元。而今年随着疫情发展，有赞加足马力继续开拓社交购物，或将成为再续增长的关键突破点。

小结：

据摩根士丹利预测，2020年会有更多科技股在香港上市。中金公司也在此前表示，自阿里巴巴完成在港股二次上市后，中概股回归港股上市是值得关注的新趋势。而在其预测的可能回归港股的中概股名单中，可见多半为互联网科技公司。

这或许从侧面说明，互联网科技股热将成为必然。加之科技股“四小龙”的高涨走势，香港市场或许将迎来一个新的春天。