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美联储讲话和就业报告里的细节(做空时机)

@空军大队长
上上周美联储利率会议出来之后,一直想做一下解读和我个人的理解。后来想还是等等,等到九月非农再一起写。 到现在,刚好利率会议和非农都出来了,美股市场也有对应的走势。 坦白的讲,美股这么走既合乎常理,也有对认知的冲击。 可能接下来很长一段时间都是这个样子,至少瘟疫持续和大选期间的关键时间点都会这样,大家要有所准备。 希望能帮到大家。 美联储说了什么? 首先看看美联储最近说了什么,这里重点挑美联储主席鲍威尔的原话: 关于通胀:希望通胀在一段时间内平均增长2%,没有提供定义平均2%通胀率的公式,任何通胀超标将是温和的。 关于利率:将在未来5年内对政策策略进行公共审查,联邦基金利率可能会比过去更频繁地受到有效下限的约束。 关于就业:就业下行风险已经增加,将就业置于通胀之前,寻求确保就业不会低于最高水平,不会设定就业目标。 是不是感觉言论偏委婉不甚好理解,我来给大家通俗的翻译一下: *保就业,保就业,保就业。就业比通胀更重要,目前就业下滑风险在增加,就业决定宽松,所以之后非农数据要注意关注,非农数据对行情(尤其是黄金)的影响正在变大。不知道大家玩儿没玩儿过mt4的黄金外汇,15年那阵子非农对黄金波动影响特别大,后来17-18波动就没那么大了,这是因为那段时间的利率会议特别参考非农,现在也有这个意思。玩儿过的兄弟肯定对月初非农行情印象深刻。 *通胀远远没达标。通胀的目标定在2%,甚至部分美联储官员可以接受2.4%的通胀目标,对通胀依然比较激进,甚至有的官员可以接受2.4%的通胀目标。美联储通胀参考的指标是cpi和Pce,8月28日公布的美国核心Pce物价指数年率是1.3%,距离达到2%的目标还有一定距离。 *以后的利率怎么走,无法给出提前的预告,具体看就业和通胀,但是负利率不可能。 所以现在来看,利率怎么走依然是很难确定了,重点看疫情,就业和通胀。 目前科技股撑高了美股指数,而科技股是由泡沫的,泡沫的持续关键在于宽松环境的持续,大家要意识到这个。 9月初非农就业报告讲了什么? 9月4日(周五)发布了八月的就业率数据和非农数据。 什么是非农?全程叫做非农业就业人口,举例说明就是蓝翔挖掘机的,新东方美容美发的,五月花做厨师烹饪的。美国是一个内需驱动的第三产业(服务业)占比特别大的国家,非农业人口就业率代表了美国的经济水平。 所以非农就业率如此重要,决定着美联储的货币政策。 公布的8月失业率是8.4%,预期值是9.8%,前值是10.2%,这个就业数据无疑是爆好的。一个月就业率上升1.8%,超出预期1.4%,尽管我们实际预测未来要考虑到秋冬疫情情况,但8月的就业数据真的不错。 然而这个数据一出来,美股暴跌! What?这就让人郁闷了,很多兄弟就疑惑。3月分经济怂美股也怂,4-8月经济怂而美股不怂,最近这个就业率好了美股为什么又怂了? 说好的晴雨表呢? 解读和走势评估 这是因为三月前乃至去年美股涨是因为美国的经济好,就业率好,gdp好。这个时候是晴雨表。 但是三月后疫情全球扩散,美联储救市,流动性恢复。经济不好对应的百货航空油气股都很难看,但支撑指数的科技股暴涨(疫情对互联网公司影响不大),美联储放水提升了市场的风险偏好,目前指数定价的关键在于宽松。 这就是现在市场的逻辑主线,如果宽松逻辑在那就继续嗨,如果宽松逻辑不在那么科技股泡沫就要挤一挤了。 这就是为什么上周五就业数据那么好,市场先跪为敬。因为就业数据好,市场担忧流动性收紧。 所以说,如果未来瘟疫被疫苗收拾(这个不能太乐观),经济快速恢复,就业率飞涨,通胀数据非常嗨。 这个时候一定要警惕指数了!一点要注意这点,不能一厢情愿的认为经济恢复,指数就继续飞上天。现在是流动性定价科技股,而经济快速恢复导致流动性收回,那就麻烦了。 这些都是个人观点,当然我说了不算,数据说了算。我们看历史数据: *15年,美国退出qe,开始加息周期,纳斯达克深调20%。 *18年底,美联储缩表加息,纳斯达克短时间暴跌。后来停止缩表才继续涨上去。 *20年春,美联储0利率,恢复流动性后纳斯达克持续上涨。 所以这三次暴跌又上涨收复,都和美联储利率决策息息相关的。现在是宽松定价,以后经济恢复,0利率逻辑被收回,那指数下跌是很合理的(A股同理)。大家要有这个心理准备。 那么之后的机会在哪里,本月的利率会议之后再给大家解读一下,机会在于通胀目标。
美联储讲话和就业报告里的细节(做空时机)

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