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根据S-1注册声明，Palantir Technologies（PLTR）拟将其A类普通股直接上市。

该公司为美国政府提供国防和情报分析软件，并为各大企业提供综合数据能力。总部位于科罗拉多州丹佛市的Palantir公司成立后，开发了两个软件平台：Palantir Gotham--国防和情报分析软件；Palantir Foundry - 孤岛数据的中央操作系统。

PLTR的营收和毛利都有所增长，但经营却是亏损，现金流为负。

管理层由联合创始人兼首席执行官Alex Karp先生领导，他曾毕业于斯坦福大学和德国法兰克福歌德大学。

Palantir已经从Founders Fund、SOMPO Holdings、Disruptive Technology Solutions、UBS和8VC等投资者那里获得了至少21亿美元。

该公司的软件被36个行业和150多个国家的公司和政府使用。Palantir主要通过内部直销队伍向大型企业和西方政府及盟友销售其软件。该公司不向西方政府的对手出售其软件。

随着收入的增加，销售和营销费用占总收入的比例一直在下降。销售和营销效率值（定义为每1美元的销售和营销支出能带来多少美元的额外新收入）在最近的报告期内大幅上升至0.8倍。

40法则是软件行业的经验法则，即只要收入增长率和EBITDA百分比率的总和等于或超过40%，公司就处于可接受的增长轨道上。截至2020年6月30日，PLTR的最新计算结果是14%，因此该公司在这方面还有一些路要走。

根据2020年市场研究报告，2019年全球国防IT支出市场估计为813亿美元，预计2026年将达到988亿美元。这意味着从2021年到2026年的预测复合年增长率为2.8%。

这一预期增长的主要驱动力是持续和不断增加的网络安全威胁，以及不断变化的政府间关系和区域和全球威胁估计。

主要的竞争或其他行业参与者包括：Leidos(LDOS)、埃森哲（ACN）、IBM、通用动力公司（GD）、BAE系统公司（BAESF）、甲骨文公司（ORCL）、SAP（思爱普）、微软（MSFT）、亚马逊(AMZN)、CACI国际（CACI）、阿特金斯

管理层表示，它正在'从根本上与我们潜在客户的内部软件开发工作进行竞争'。

Palantir最近的财务业绩可以总结如下：收入增长速度不断加快；毛利增加，毛利率增长；营业损失的波动；业务中使用的现金大幅增加

以下是来自该公司注册报表的相关财务结果：

截至2020年6月30日，Palantir拥有15亿美元的现金和12亿美元的总负债。截至2020年6月30日的12个月内，自由现金流为负值（6300万美元）。

Palantir打算将其A类股直接在纽交所上市。该公司不会因此次交易而募集资金。该公司将有三类股票：A类普通股--由卖出股东向公众出售，每股有一个投票权；B类股票--由现有投资者和高级管理人员持有，每股10票；F类股票--公司创始人的控制权股票，每股投票权数不等。

假设按最近一次非公开发行假设价格11.5元成功直接上市，不考虑承销商超额配售权的影响，公司的企业价值约为263亿元。如果直接挂牌出售所有登记在册的股份，则限售股与流通股的比例约为11.62%。

管理层对直接上市募集资金用途描述如下：

注册股东可以选择或不选择出售本招股说明书所涉及的本公司A类普通股的股份。如果任何注册股东选择出售本招股说明书所涵盖的A类普通股的股份，我们将不会从我们的A类普通股的任何此类销售中获得任何收益。

直接上市的顾问包括摩根士丹利、瑞士信贷、高盛、Allen & Company、RBC Capital Markets、花旗集团全球市场、Jefferies、汇丰证券、SG Americas Securities、CIBC World Markets、Scotia Capital和MUFG Securities Americas。

• 总结

Palantir正在寻求将其A类股直接上市，但不会获得任何收益。A类股东可根据个人喜好选择是否出售。

该公司的财务数据显示，收入增长显著，毛利增加。但PLTR在最近的报告期内却出现了经营亏损和严重的现金消耗。

销售和营销费用占总收入的比例一直在下降；最近一个报告期，其销售和营销效率率明显上升。

既提供安全数据库软件，又提供综合数据软件，市场机会大，预计增速可观。近期上市的snowflake（SNOW）也通过整合各种数据孤岛，瞄准了企业IT市场，因此Palantir在未来的行业发展中似乎处于甜头。

至于估值，与SNOW目前的公开价格显示相比，按照其最近的11.5美元的非公开销售价格，PLTR将是一个相当便宜的价格。

以每股高达15.00美元的价格买入是合理的，这代表了其最新的私人估值的合理估值提升。