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根据S-1注册声明，Academy Sports and Outdoors(ASO)的目标是在其普通股的IPO中筹集2.5亿美元。

总部位于德克萨斯州Katy的Academy成立于1938年，是一家向美国消费者销售户外用品和运动产品的家族企业。

管理层由总裁、首席执行官兼董事长Ken Hicks领导，他自2017年5月起加入公司，此前曾担任Foot Locker的总裁兼首席执行官，并在多家消费品零售商担任高级职务。

ASO目前在美国南部地区的16个州拥有259家门店。其零售点的面积从4万到13万平方英尺不等，平均面积为7万平方英尺。店铺并不设在商场内。值得注意的是，在疫情大流行期间，该公司的商店一直保持开放。

Academy还经营着三个配送中心，还通过其电商平台进行在线销售，2020年上半年，电商平台贡献了公司11%的销售额。

Academy已经从包括私募股权公司KKR在内的投资者那里获得了至少11亿美元的资金。

该公司通过线下和线上媒体以及每个地区特有的当地活动来营销其商店，包括支持当地的运动队、项目和民间组织。作为全渠道方法的一部分，该公司还投资了其电子商务能力。

销售、G&A费用占总收入的比例随着收入的增加而下降。销售、G&A效率值，定义为每1美元的销售、G&A支出能带来多少美元的额外新收入，在最近的报告期内上升到0.7倍。

根据Grand View Research的2016年市场研究报告，2016年全球体育器材标的目的估计为660亿美元。从2017年到2025年，该市场预计将以3.5%的复合年增长率增长。这一预期增长的主要驱动力是人们对持续的体育活动对健康的好处的认识不断提高，以及体育设备材料和技术的改进。

另外，下面的图表显示了北美体育器材市场各个子类别的历史和未来预测增长轨迹：

主要的竞争或其他行业参与者包括：沃尔玛（WMT）、目标(TGT)、迪克体育用品公司(DKS)、露营世界（CWH）、Bass Pro Shops、五大体育用品公司(略有重叠)、众多小型零售商、在线零售商、厂家直销

公司近期的财务业绩可以总结为以下几点：增长的收入；毛利增加，但毛利率不均；营业利润、营业利润率和净收入不断增长；；经营性现金流大幅增加

以下是来自该公司注册报表的相关财务结果：

截至2020年8月1日，公司的现金为8.84亿美元，总负债为37亿美元。截至2020年8月1日的12个月内，自由现金流为8.845亿美元。

公司打算通过首次公开发行1562.5万股普通股，以每股16.00美元的中间价发行，筹集2.5亿美元的总收益。假设IPO成功，不考虑承销商超额配售期权的影响，公司IPO时的企业价值约为20亿美元。如果不考虑承销商期权和私募股或限制性股票（如有）的影响，限售股与流通股的比例将约为17.73%。

管理层表示，将把IPO所得款项净额用于以下方面：

我们打算将这些收益用于一般公司用途，其中可能包括偿还某些债务。

此次IPO的上市承销商为瑞士信贷、摩根大通、KKR、博富证券、Evercore ISI、古根海姆证券、瑞银投资银行、富国证券、斯蒂芬斯、Capital One Securities、Loop Capital Markets、CastleOak Securities、Blaylock Van、Cabrera Capital Markets、Ramirez & Co和R.Seelaus & Co。

• 总结

Academy正在寻求公共资本市场的资金，最有可能是为了偿还债务。该公司是私人股本公司，所以KKR可能获得了大量的 "红利"，公司在这个过程中增加了债务（14亿美元）。

在最近的六个月期间，该公司的经营财务状况令人印象深刻，尤其是在疫情大流行期间，该公司一直在营业。然而，在此之前，虽然公司的净利润和经营性现金流大幅增长，但营收增长率仅为1.0%，并不乐观。销售、G&A费用占总收入的比例有所下降；但其销售、G&A效率值却大幅上升。同样，这两个数据都是最近半年的数据，这可能是一个异常现象。

预计体育及户外用品销售的市场机会将以温和的速度增长，但该领域有很多资本雄厚的竞争对手。

瑞士信贷是主承销商，在过去12个月期间，由该公司牵头的IPO自上市以来的平均回报率为负（16.4%）。这在同期所有主承销商中表现垫底。

估值方面，与Dick's Sporting Goods相比，IPO定价远低于DKS在主要指标上的数据，只是收入增速略低，每股收益略低。

IPO估值显得很合理，ASO在疫情中的表现相当不错，是美国南部的主流零售商，并且产生了令人羡慕的利润和现金流，因此，是以每股最高16.00美元的买入是合理的。