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特朗普支持者——“从0到1”的彼得蒂尔；大数据公司——Palantir；彼得蒂尔创办了Palantir

Palantir（Palantiri）这个单词出自英国作家托尔金的奇幻小说，意思是“真知水晶球”，在托尔金笔下，具有强大法力的人更可以操纵真知晶球，看到世界任何一个角落的景象。

而这家以Palantir命名的硅谷大数据公司，早期的业务主要面向政府机构（2G），追回了纳斯达克前主席麦道夫数十亿美元私藏巨款、找出了远在阿富汗山区的本·拉登。好像还真能配得上“水晶球”这个称号。而后业务逐渐面向企业和其他客户，渐渐发展成今天的大数据挖掘公司$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 。

DPO着实耐人寻味，彼得蒂尔跟华尔街关系也不好？

其实上市方式比较特别，只要选择DPO，就表示公司对自己筹钱很有信心，因为DPO的一个默认的前提是投资者的认可度和忠诚度相对较高。Palantir的口碑自然不用说，业务也是建立在技术基础之上，业绩增长肉眼可见，除了亏损，其他也没什么可挑剔的。

但是DPO最大的风险还是老股东的疯狂抛售——因为没有禁售限制。

看看此前上市的$Spotify Technology S.A.(SPOT)$ 和$Slack Technologies(WORK)$ 的上市表现就知道了，不是横盘半年，就是探底半年……

Palantir的创始人是“从0到1”的彼得蒂尔——一个投资家而不是技术大拿，因此股权模式在一开始的时候就拿捏得很好。他们的同股不同权还普通的“AB”股不太一样。

除了有普通1股1票的A类股，和1股10票的B类股，彼得蒂尔还为Palantir设计了F类股，代表的投票权可变。而F类股只有几个共同创始人拥有。当极端情况发生时（比如恶意收购），通过F类股的转换，公司创始团队可以轻松将投票权转换至一半以上。

而F类股的绝对数量较小，也就是说——管理层们可以以更小的持股占比来控制公司。比如技术出身的Stephen Cohen可以仅通过0.5%的持股来进行对公司的控制和管理。

彼得蒂尔真是个聪明的“小妖精”啊！

但是彼得蒂尔这样一来，一点肉的不给华尔街投行，是不是得罪太多人了？

谈谈公司估值？

2015年筹资8.8亿美元时，PE对Palantir的估值约为200亿美元。看来那个时候的PE是太大胆（可能那时融资环境好）。毕竟，公司最近两年的私有股权的转卖的价格平均价大概就在5-6美元附近，对应的估值也就120亿美元左右。当然，私募吃货肯定要给自己留足空间，所以真实估值可能再高一些。今年怎么说呢，二级市场对数据类的科技企业尤为宽容，估值高的非常多。

​因为亏损得一塌糊涂，Palantir也就只能市销率来估值了。公司此前预计今年的收入在10亿美元，如果对应15-20倍的行业市销率，也就是150-200亿美元的估值。

当然，公司虽然是DPO，但是规定了上市前期只有20%的股份可售，其余的11月份解禁800万股，剩下的要到今年年报公布之后再全部解禁。这样就和普通IPO一样，有了刚上市期间的炒作机会。

不过全部解禁的时间点在公布年报之后，这也是耐人寻味啊，管理层对今年的业绩信心还是挺大吗？

总的来说，彼得蒂尔这波操作也是总结了此前Slack和Spotify的经验，相对来说以最稳当的方式将一艘近200以美元的大船，以最小影响的方式放到二级市场中。除了公司没有请投行外，其他能做的都做了。

对了，纽交所在8月底同意了DPO的公司发行新股份来募集资金，这点是与以往不同的。不过Palantir好像并不需要新发股份，可能他们真正的目的还是要分散一下原来的股份吧。

考虑到此前私募进场的价格在120美元估值水平，若Palantir上市后短期内市值飙升特别快，就有很强的抛售压力了。

恰逢10月有很强的不确定性，特朗普能否连任也是个问号。作为特朗普政治盟友的彼得蒂尔，也应该增加一些政治风险在其中吧。