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瑞幸迎来了大结局？生死一搏后看点几何？

2019年5月17日，瑞幸自创立后仅用18个月的时间，就正式在纳斯达克挂牌上市，也创造了中国企业赴美上市的最快记录！然而369天的上市之路，却即将迎来大结局。昨晚，瑞幸咖啡发布公告：于5月15日收到纳斯达克上市资格审查部门的书面通知，决定对瑞幸施行摘牌！，一夜之间，国内各大媒体纷纷将“瑞幸被强制退市”的消息传得沸沸扬扬。

而美国股市是世界上规模最大、市场化程度最高的投资市场。其中，“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在退市标准上，美国股市同时采用了财务退市标准和市场化退市标准。正因如此，美国股市才能吞吐自如、大浪淘沙，那瑞幸目前处于退市流程中的哪个环节呢？

先来了解一下纳斯达克的退市流程：

第1步——通告

资格审查委员会，认为某上市公司不在符合挂牌条件，向其发出退市通告，并详细指明其不符合条件之处。

第2步——整改

上市公司在收到通告后45天内，向交易所提交整改计划(并于其中明确说明其将于最迟18个月内重新达到上市标准)。

第3步——决议

交易所，在接到公司整改计划的45天内，通知公司是否批准其进行整改。

若不批准将触发立即交易停牌。

第4步——整改审核

整改计划获批后(18个月内)，交易所每间隔3月会对公司做一次资格审核。其间若发现公司停止或拒不执行整改，则将依据情况轻重，判定是否终止上市。

第5步——到期决议

整改到期后，交易再行评估其是否符合上市标准。

若不符合将终止其上市，并通知公司有申请听证的权利。

第6步——上报SEC

若听证会仍旧维持交易所的退市决定，则交易所将进一步向联邦证券交易委员会（SEC）提出申请。

第7步——批准退市

若联邦证券交易委员会（SEC）亦予以批准，则上市公司正式退市。

而瑞幸目前尽管“情况紧迫”，但还没到直接宣判“死刑”的地步。凌晨瑞幸咖啡CEO陆正耀发布声明称，纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。瑞幸如果退市，面临的风险和压力必将继续加大，但不论怎样，都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去！

退市不是终点，还将付出破产的代价！

美国股市向来严厉，尤其是对于造假行为，处理的力度可以说是完全的超出了想象之外。根据在2002年美国颁布的《萨班斯法案》相关规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可以处500万美元罚款或20年监禁。篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。

目前来看的话在美国股市出现上市公司造假行为的会得到以下六种处罚：

1.造假上市的公司相关董事直接进行重金处罚和刑事责任；

2.造假上市的公司相关联机构或个人同样重金处罚以及刑事责任；

3.造假上市公司应全额赔偿中小投资的损失；

4.造假上市公司直接破产倒闭；

5.造假上市公司由于非法获利全部没收，并翻倍处罚；

6.造假上市公司直接宣布破产，永久性无法再度重新上市。

综上所述可见美国股市对于上市公司造假的惩罚力度之高。

而这一次，瑞幸或面临112亿美元的赔偿，240家机构受到波及！ 根据上海律师宋一欣分析，若以2020年初至今作为时间段计算，粗略估算，面临集体诉讼的瑞幸将遭遇总计约112亿美元赔偿，折合人民币754亿元！

据统计，截至一季度末，共有240家机构持有瑞幸咖啡，机构持股占比达34.43%。

根据Tiger Trade数据，截至5月1日，传统投资经理持有情况方面，资本研究与管理公司持有1008.77万股，持股比达3.98%；

其次是美银和贝莱德，持有497.37万股和483.82万股，持股比分别为1.96%和1.91%；

纽约人寿投资公司、领航、高盛、威灵顿管理公司等也持有一定比例的瑞幸咖啡。

对冲基金方面，MelvinCapital、文艺复兴、Tybourne资本等也分别持有200万股以上的瑞幸咖啡。

风险资本/私募股权方面，大钲资本则持有1809.73万股，持股比达7.15%；

投资银行方面，摩根士丹利持有瑞幸咖啡364.91万股，持股比达1.44%；

海纳国际集团和摩根大通也分别持有178.85万股和159.26万股；

瑞信、巴克莱、美国富国等也持有瑞幸咖啡。

如果瑞幸退市，股民能否得到赔偿？

正常情况下，在美国股票退市是不会给股民们进行赔偿的，因为投机风险是非常大的，买垃圾股退市的概率非常高，但是如果是因为造假面临的退市是会给予赔偿的，毕竟这不是股民的问题。

美国的股市是要求实现注册制的，在过去的八年时间内将近有6000多只股票进行了退市，如果都给予投资者赔偿显然是不可能的事情。但是假如上市公司涉及到造假退市的话，美国监管就会让大股东牢底坐穿，然后还要给投资者赔偿，就会导致上市公司一旦造假，不仅仅是会出现金钱上的倾家荡产，还要被法律追责，保荐机构更是需要赔偿一大笔资金，踩雷的股民也会得到加倍赔偿，在造假退市方面美国股市的赔偿制度是相当成熟。

当然，一般情况下，虽然投资者有在退市后继续索赔的权利，不过被摘牌意味着上市公司赔偿能力及经济状况极差，投资者得到的赔偿不可能是全额的赔偿，所以依旧要提醒大家一定要谨慎参与！

瑞幸将于周三晚七点复牌交易！

4月2日瑞幸咖啡公告称，公司内部调查的初步阶段信息表明，从2019年第二季度到第四季度，公司与虚假交易相关的总销售金额约为人民币22亿元。消息一出，瑞幸咖啡股价崩盘，一度暴跌80%，当日以75%的跌幅收盘。

自4月7日起，瑞幸咖啡股票一直停牌至今，43天。最新消息是，纳斯达克计划于美国东部时间5月20日上午7时（北京时间5月20日晚7时），恢复瑞幸咖啡股票交易。

很多投资者开始关注今晚复盘后可以存在的交易机会，不妨以4月2日的行情做个类比，预期今晚盘初的空头极有可能出现，大幅压制股价一路下行的可能。但同时市场中永远不缺乏投机者，是否会再次出现过度超卖，情绪性触底的快速反弹？我们不妨拭目以待。