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美国国会最新一轮财政刺激**破裂，**将于本周持续进行。已经到期的联邦失业救济金有可能出现一个月的中断。虽然川普已发布行政命令及总统备忘录，针对失业救济金、学贷、租屋与房贷以及工资税延长四个项目给予支持，但受限于预算以及权限，仍将远小于财政政策规模，且没有新一轮的现金支票发放。    

财政没有继续快速举债，加快财政赤字的累计，这样美元信用的下滑速度就下降了，黄金回归TIPs逻辑，向TIPS靠拢；同时这种美元信用下滑暂时减速也反应在了美元汇率的短期反转上，导致美元汇率走强，非美货币转弱。    

黄金会在美元信用和实际利率的锚定上来回摆动，就看美国财政那边的举债速度，举债速度快，美元信用下滑快，就是走信用下滑逻辑，黄金脱离TIPS；财政部举债速度慢，就是实际利率逻辑，黄金回归TIPS。

（图左上Breakeven flation1年期与10年期）

（左下美债10年期债券收益率（倒数））

（右上黄金与Tips10年期）

（右下欧元兑美元汇率）

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