社区

2013年的11月，是我入坑B站的第一个月，一转眼七年过去了，我从一个迷迷糊糊的大学生变成了一个奔三的大叔，B站也从当年的“小破站”初步完成华丽转身，成为了估值逾50亿美元的泛娱乐平台，所以最近一直想一篇关于B站的分析帖，来谈谈在一个7年的老宅男眼中的B站。 $哔哩哔哩(BILI)$

一、那些年我经历过的B站

首先，我想先和大家聊一聊B站那些年发生的一些事情，毕竟了解一个人也好，一家公司也罢，我想首先还是需要了解他过去是怎样的，互联网的企业的经营模式虽然千变万化，但传承下来的基因，也就是做某家企业的初衷是很难改变的。

阶段一：

我当时入坑的时候，其实B站也有一定的口碑了，当时的睿帝（陈睿）对B站而言还仅仅是业务顾问兼投资人的身份，最早据说是A站UP主9bishi君不满于A站的一些条条框框，一怒之下在08年创建了B站， B 站最早也不是现在的哔哩哔哩，而是叫 mikufans ，后来为了打造品牌知名度更名为哔哩哔哩，估计也是借鉴了日本的 niconico（俗称N站，八爷的成名之地，也就是大家知道的【非自然死亡】主题曲lemon的创作者）。

B 站刚开始的时候其实基本没有自己的原版视频，当然当时国内的版权意识也并没有那么强，站内当时多以加工后的游戏视频、鬼畜视频、搞笑视频和一些经典动漫 IP 为主导，当然，这里不得不提的一处是，在B站初始人员的精心运营下，站内的主打特色——弹幕在当时的质量是最高的。很多用户一开始其实是非常不习惯的，但是经过一段时间的熏陶之后，你会很明显的感受到B站用户天马行空的思维与二次元讨论的浓厚气氛。

另外，早期B站的业务模式与其说不明确，甚至可以说基本没有，但是，早期的创始人们是真的把他当做一个有情怀的产品来运营，可以说，纵观全网，B站在当时就是二次元相关氛围最好的社区， 虽然邀请制注册和答题制注册屏蔽掉了相当一部分流量，但同时也保证了社区内的氛围，或者说保留了纯正的二次元基因。

阶段二：

时间来到2014年，陈睿从再次从金山离职入驻B站，成为B站董事长，摇身一变成了“睿帝”，作为B站最早期的忠实粉之一，

陈睿总的入驻帮助 B 站找到了商业模式， B 站也开始通过资本注入，逐渐购买了一系列的优质动漫 IP ，如果有那几年入坑的，就会发现各种屠版级的动漫都是在之后开始盛行的，外部流量开始不断涌入，叠加注册制这个过滤器和站内以内容为主的生态模式， B 站的气氛反而蒸蒸日上，也就是从那时起， B 站开始建立了自己的二次元版图。

二、B站的用户究竟是怎样的一群人？

B站的用户，特别是早期的那一批，可以说是全国最懂二次元文化的一个群体，当然，站外的媒体也好，市场也罢，把这群人归类成一个统一的称呼——二次元宅男。

宅男在现在也许是一个贬义词，他可能代表着无社交、家里蹲，只能将自己大把的时间消耗在现实根本不存在的一个事物上。 所以说，早期的二次元们其实是不太被主流所接纳的，但在圈内，他们可以畅所欲言，贡献了 B 站内无数的弹幕和鬼畜、搞笑视频和优质资源。。。

也许对于这样一个孤独的群体，B站相对于他们的另一个家，这里没有压力，可以吃着零食看着番剧，可以为了某一个很燃的片段振臂高呼，也可以为了追某个系列番一夜不眠（当年我也是这样），现在站内的很多老梗都是当年的二次元们贡献的。只不过，世人没有想到的是，就是这样一群人，支撑起了一个估值50亿美元，腾讯阿里绞尽脑汁也复刻不了的二次元帝国。

当然，从客观的角度上讲，我当时站内认识的B站朋友都有着很棒的学历和体面的工作，跟广义的宅男这个用户画像还是有区别的，他们仅仅是出于一个爱好聚集在这里。所以，当后来B站出现一些收费的内容后，B站的用户量基本没有受到什么明显影响，B站用户的潜在消费能力是很强的，只要有很好的产品和用户体验，B站在营收增长上应该问题不大。

如果有虎友真的打算投资B站，个人建议最好的了解方法就是直接注册一个号去站内逛一逛，可以是看看 UP 主们的精彩表现，也可以看看站内的高评分番剧（一定要开着弹幕），坚持一段时间，应该就会对 B 战的文化护城河有一个比较深刻的认识。

当然，有很多人看完会感觉很幼稚很可笑，这样的话从个人的角度上来讲我是不建议去投的，从互联网的投资逻辑看，投资之前一定要了解这家的产品好在哪，如果连这点都不清楚，是很难持有并长期盈利的。

三、B站究竟是怎样的一种商业模式？

从睿帝入驻之后，B站的核心——番剧开始走向了正版化之路。以下是我统计的比较有历史意义的正版化历程，以及那让人瞪掉眼睛的播放量：

当然，B站上的现象级和代表性番剧还有很多很多，它们为B站贡献了数十亿的PV，另外，随着近几年一人之下、狐妖小红娘等国漫的崛起，作为成本端的IP成本可能会进一步压缩，未来几年应该就能看到。

那么为什么要给大家列出一张表，我想告诉大家番剧作为B站最重要的核心之一，番剧的内容+独特的社区文化才能创造源源不断的用户量，这是B站的本，也可以说这条产业链最重要的部分。

根据这些优质IP，UP主们也会据此制作无数的关联视频进一步将用户留在社区，而UP主在拥有一定的用户量的基础上，进一步生产出游戏、同人、音乐、美食等各个领域视频，形成了音乐、mad、动画、舞蹈等各个版区的UP主IP。这样的一个模式，逐步变成了B站番剧内容消费+UP主内容生产的双核驱动，也就是我们今天看到的的二次元社区型内容平台。

在这样的一个上游基础上，B站的下游又进一步开拓了二次元衍生产品市场，包括动漫周边，漫展，相关游戏以及音乐等，进一步巩固并拓宽了自己的护城河。

四、B站的未来将会是怎样？

之前看过一个访谈，睿帝认为B站的终局将会是迪士尼那样的娱乐文化帝国，那我们先看一下迪士尼的IP版图：

由于迪士尼的很多iP是自己孵化的，还有少部分是外部购买，B站如果想要在在国内获得这样的垄断优势，所以这两年我们看到加快了对自己上游产业的布局和延伸，主要包括IP孵化、海外投资、版权合作、主题乐园等等，同时也加快了对国内漫画产业的合作进度。

高毅的冯柳总曾经说过，一笔好的投资，要符合可预期、可展望、可想象，可预期是指我们大致上能看到1年后公司的业绩和估值情况，可展望是大致能感受到3年后企业的发展路径，可想象是指我们要对企业未来的3年后有所期盼。

我借用这个角度对B站简单做一个分析，

可预期：

B站当前的状态还处于亏损，这一点还是互联网公司的通病，建立自己护城河的阶段通常不会急于盈利，B站在18年上市后筹集了50亿人民币，这部分流动性支撑起了B站对上游布局很重要的一个节点，我们可以看到18年在投资活动中的支出非常大，而这部分股权的购入并不会立即见效，所以在未来的1年中，也许B站仍然不会盈利，但我们从现金流情况也可以看到B站的财务状况还是比较安全的。

可展望：

B站未来3年的发展路径其实从最近的动作应该是看的比较清楚的，由于其处于整条动漫产业链的中游位置，

未来几年B站的核心我认为主要有两点：

1、对上游加大投资和合作维度，保证优质IP资源的成本最小化；

2、对下游扩大经营规模优势，增强品牌影响力和受众群体。

可想象：

3年后的B站，我的想象是会变成一个拥有最多年轻娱乐受众群体的线上轻文化娱乐平台，同时，我相信像日本一样，国内也会借此涌现出很多真正走到线下的演员、声优、歌手等等，而B站可能也会借此衍生出一个类似明星孵化的业务分支；B站也有可能联合自己的头部IP和政府合建一些主题乐园，打造类似于迪士尼那种模式也有可能。。。。

优点都说了，关于B站的投资风险点我也想补充两点：

一是最近的B站的粉丝数增长的比较快，很多的弹幕质量有所下滑，这种情况我之前好像也在B站见到过几次，B站的审核确实有一些松懈了，内部的内容管理结构的确需要优化一下，如果站内的氛围下滑导致优质用户流失，这可能会逐渐演化成一个风险点。

二是近几年我们看到腾讯、爱奇艺等对于上游产业的布局力度，以腾讯为例，腾讯文学整合盛大旗下起点中文合并成阅文集团，从而把握了最优质的一批网络文学资源；腾讯动漫联合国内一线工作室整合漫画创作资源，掌握了对优质IP输出的控制权，而这些B站还任重而道远，当然，最理想的前提是强强联合，毕竟B站里也有腾讯的一部分股权。

最后，作为一名七年的老用户，我衷心地希望我们的这个小破站越做越好，早日股价创新高。