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常州珀野贸易：韩彪

一、原油市场上演空逼多大戏，油价刷新历史最低价

本周国际原油市场上演一场空逼多的大戏，WTI原油期货5月份合约价格盘中跌到负值，最低触及-40.32美元，刷新历史最低价。美原油的崩盘加深了市场投资者的恐慌情绪。TOCOM原油期货价格紧随美原油的步伐暴跌，刷新TOCOM原油期货上市以来的最低价。受油价暴跌影响，产油国发表积极言论，提振市场投资者的信心。中东产油国表态将提前削减石油产量，俄克拉荷马州监管部门投票允许油井关闭，北美页岩油产量迅速下降的预期抬升，特朗普称将启动 7500万桶规模的战略石油储备购进计划。支撑油价筑底向上修复。同时美伊关系突发紧张，也为油价提供一定支撑。

截止周五（4月24日）TOCOM中东石油期货价格指数周初开盘

24480日元，周五收盘20200日元，较上周结算价下跌4670日元，或18.78%。文化财经原油价格指数整体维持在15530-24880日元区间运行。最低触及15530日元，刷新TOCOM原油期货合约上市以来最低价。

二、本周美国EIA数据分析

库存方面：截至4月17日当周，除却战略储备的商业原油库存增加1502.2万桶至5.186亿桶，增加3%，为2017年5月份以来的最高库存水平。汽油库存增加101.7万桶，连续4周录得增长，升至历史新高水平；美国精制馏分油库存增加787.6万桶，连续3周录得增长，且创1月17日当周（14周）以来新高。库欣原油库存增加477.6万桶至5974.1万桶，连续7周录得增长，为2017年11月以来最高水平。

进出口方面：截至4月17日当周，除却战略储备的商业原油上周进口493.7万桶/日，较前一周减少74.3万桶/日。上周原油出口减少54.6万桶/日至289万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量较此前一周下降19.7万桶/日。

加工方面：截至4月17日当周，美国炼厂产能利用率下滑1.5%至67.6%，再次刷新2008年9月以来最低水平；炼厂原油加工量减少20.9万桶/日至1245.6万桶/日。

产量方面：截至4月17日当周，美国原油产量减少10万桶/日至1220万桶/日，连续3周录得下滑。

三、其他影响因素

美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至4月24日当周，美国当周石油钻井总数连续六周下降，美国石油活跃钻井数减少60座，至378座。今年4月，美国石油钻探公司累计削减了246个钻井平台，这是自2015年1月以来最大单月降幅。

俄克拉何马州能源监管机构批准一份减产协议，允许该州钻探商停工。而路透社援引知情人士的话报道称，北达科他州最大的石油生产商大陆资源也已经停止了所有钻探，并关闭了该州巴肯(Bakken)页岩田的大部分油井，这显示出该行业的困境。

美国总统特朗普称，油价下跌是非常短时期的。负油价反映了金融方面的问题，并非原油局势。在减产方面，产油商需要采取更多措施。现在是购买原油的大好时机，我们希望国会能支持。我们在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备。将考虑有关停止进口沙特石油的意见。美国总统特朗普在被问及欧佩克＋是否将加大减产时表示：“我们已经这么做了”。

美国总统特朗普在新闻发布会上表示，各州安全重新开放，国家希望民众复工。20个州很快就会重新开放。已经敦促众议院通过最新的纾困法案。纾困法案得到了极大的支持。在众议院通过救济计划后，贷款项目将很快执行。特朗普谈及新冠肺炎疫情时表示，“曙光就在眼前”。

在经历原油暴跌前后，OPEC能源部长举行了电话会议并评估了市场形势，各国石油部长们重申了削减石油产量的承诺，但欧佩克电话会议后的声明未提到任何新的政策。会议期间，阿尔及利亚方面提议应立刻实施减产。

美国能源部长布鲁耶特发言称：正采取非常激进的措施帮助石油公司。在储油问题上存在严重危机。特朗普没有放弃任何选项。获得国会批准是援助石油公司的合理步骤。在与国会就战略石油储备（SPR）相关基建进行合作。另据市场消息：美国北达科塔州关闭5000口油井，产量为30万桶/日，近三分之一的石油产量被关闭。

美伊方面：美国军方曾于本月15日表示，伊朗革命卫队海军的11艘舰艇曾在海湾地区“危险地”靠近美国海军和海岸警卫队的舰艇，并称这些举动是“危险和挑衅的”。伊朗革命卫队海在19日发表声明确认与美国在海湾地区发生对峙，并称“我们建议美国在波斯湾和阿曼湾遵守国际规则以及海事协议，避免任何冒险行为以及捏造虚假故事”。声明还警告称，伊朗会对美国的任何错误行为做出果断回应。今日美国总统特朗普发言表示，已经下达指示，如果伊朗的炮艇发动骚扰，将可以击毁。伊朗革命卫队首席指挥官萨拉米：伊朗将对美国在海湾地区的任何威胁做出强有力的回应。如果伊朗的非军事和军事舰船受到威胁，将摧毁美国的军舰。

有市场消息显示，荷兰皇家壳牌向正在使用二叠纪地区管道的用户发布警告，由于美国原油库存增加的原因，下个月可能要降低管道使用量10%-50%，美国柴迪科地区管道将在5月1日遭遇不可抗力。

四、后市预判

应对本周油价暴跌，WTI甚至跌破负值的情况下，产油各国纷纷声援油价。中东产油国如科威特等承诺提前削减石油产量，美国俄克拉何马州允许关闭油井，美国政府再度抛出采购储备计划。为市场投资者提振信心。然而就目前情况来看，全球疫情仍在高速扩张，各国出台相应封禁措施，致使原油需求大幅削弱。油价的反弹点仍需关注即将到来5月份产油国减产情况以及全球疫情控制情况。

$WTI原油主连(CLmain)$ $小原油主连(QMmain)$ $布油现金主连(BZmain)$ $燃油主连(HOmain)$ $汽油主连(RBmain)$

$美国原油ETF(USO)$ $二倍做多彭博原油ETF(UCO)$ $United States 12 Month Oil Fund(USL)$ $United States 3x Oil Fund(USOU)$ $United States 3x Short Oil Fund(USOD)$