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新能源汽车行业概况：

• 按照我国工信部的定义，是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车。

全球最具有代表性的新能源汽车主要包括纯电动汽车（EV）、插电式混合动力汽车（PHEV）以及燃料电池汽车（FCV）三大类型，如下图

（资料来源：工信部，工行投行研究中心 )

当然还有生物燃料汽车，海藻等微生物产出可以替代汽油的燃料

优势是再生，且不用改变现有汽车结构

欧美新能源汽车的政策应对：

1. 对于新能源汽车的政策是罚
2. 对于碳排放配额的控制，罚的金额也很高，十亿美金往上
3. 这个过程时间大概在十二年到二十年间完成到纯电动的转化
4. 这个标准是逐步严标，从大排量车- 小排量车- 省油汽车- 油电混合- 增程式车- 纯电动

（所以当前的企业目标就是能够达标就行，在重罚的逼迫下欧美主要车企肯定要转型的）

中国新能源汽车的政策应对：

• 主要是靠奖励跟补贴。
• 当汽车新能源逐渐发展起来补贴与扶持便开始一步一步减少
• 目前的补贴奖励要求已经进一步提高，慢慢以续航等指标为补贴奖励

中国对于新能源汽车政策支持

• 2008年以来国家科技部、工信部、财政部以及商务部相继出台并包括加大对新能源汽车研发的投入扶持。
• 2009年二月财政、科技部决定在北京上海等13个城市展开新能源汽车示范推广试点工作。
• 2012年4月18日出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》指出：要以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向，提出“推广普及非插电式混合动力汽车”。从政策层面上加大了对新能源汽车推广的力度。

• 2018年2月12日 财政部 科技部 《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》指出： 根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准；提高技术门槛。
• 2019年度.2020年度，新能源汽车积分比例要求分别为10丶12个百分点。
• 近日国家财政部，工信部，发改委，科技部联合发布《关于与进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确今年新能源补贴门槛提升至续航250公里，补贴金额较2018年退坡越50%。

（资料来源：工信部，工行投行研究中心 )

中国大力推动新能源汽车原因：

• 环保的压力
• 中国汽车产业一个超车的机会
• 中国进口石油全年依存极高，2018年占比70%，中国的开采成本又极高，一旦中断不可想象。世贸当中，绝大部分石油交易必须用美元结算，而其引发结果就是美国可以通过美元攫取他国的财富

面对国际新能源汽车的争夺，中国的优势：

• 完备的生态链；中国绝大部分进口品牌汽车，都是在本土造的，巨大的市场规模，日益完善的汽车制造生态。
• 电池技术；宁德时代，中国最大电动汽车电池制造商，2018年营收296亿，据媒体粗略统计，目前与宁德时代合资合作的国内外车企高达27家

• 国家层面推动，从特斯拉上海建厂就可以看出。但从推动汽车产业发展的支持角度来说，目前最强。
• （下图为宁德时代工厂）

值得一提的骗保：

• 前几年有很多是拿纯电动车来骗补；就生产出了几组电池，然后生产的车却很多，然后给不同的车装。
• 装完了以后拿去做验证，然后骗补，完了之后再把电池卸下来再装到下一批车上。
• 因为一辆纯电动车它电池的成本占比要超过1/3，所以反复这么搞，可以赚很多钱，有的甚至赚了上亿。而实际上这些车可能根本就没有上市过。

目前中国在新能源汽车领域已经是巨头：

• 2017 年中国市场电动汽车销量达 58 万台，增速高达 72%，中国的电动汽车保有量更是顺势突破 100 万台
• 在电动巴士和两轮电动车的发展上，中国更是无人可比，保有量占到全球的 99%。

不过，增长最为迅猛的还要数德国和日本，2017 年它们的电动汽车销量均同比翻番

IEA数据显示：

2017年全球道路上电动汽车数量达到了创纪录310万辆，相比2016年增54%。

其中国市场占据40%全球比例，中国在全球电动车市场还是很重要的。

新能源推动者特斯拉：

从福特生产完T型车之后，电动车因为几大问题一直没有得到普及或是被行业主流认可。

新能源汽车的几大问题

1. 行驶距离；电池容量有限，充电桩少，充电时间过慢
2. 性能；由于电池技术限制，其车表现一直都是低速低性能
3. 价格；电池成本居高不下，导致车的整体价格很高

特斯拉的进场

特斯拉解决了部分问题，采用了笔记本电池

优点

• 成本相对低，技术成熟

缺点

• 不好管理，个体之间温度，电荷和电压不平衡等等。

随着特斯拉的折腾，逐渐研发出来了管理电池系统，也成了他的核心竞争力。

因为电池价格的问题并没有解决，他们就另想了一个办法————进军高端豪华跑车市场。因为这样就不用担心几万美金的电池成本了。

特斯拉第一辆车Roadster跑车背后因素有很多，其中最重要的两点：

• 电动车也可以跑得快性能高，打破人们固有认知更好宣传普及
• 把赚到现金流投入到相对便宜的车上研究（具体可见马斯克2006年的公开信）

特斯拉核心竞争力：

• 电机，电池，电控

其中Tesla Model 3在NHTSA（美国高速公路安全局）的碰撞测试中，获得了最高安全评级。

而在最近刚结束km77麋鹿测试中，又获得了量产车最佳测试结果。

单拿Model 3来说

• 其电池和核心部件设计在车中部，这使特斯拉无论是从前方还是后方都是中空的，也给了特斯拉吸收撞击产生的能量，而且驾驶舱拥有汽车界最粗的钢梁不仅可以保护乘客还能同样吸收撞击能量，且刚性十足。
• 其车玻璃顶棚在热塑性塑料夹层的作用下，即使遭到破坏也能保持结构并分配撞击力不让驾驶舱变形。热塑性塑料夹层同常用来制造防弹玻璃和高速弹片。

电池板:

• 汽车界最先进的电池板。
• 如果电池受到撞击产生热失控，在损坏电池波及到电池健康前所包裹的特殊材料会以融化的方式吸收热量使温度降低可控切断热传导电池组之间通过冷却叶片分开，其散热效率，在没有机械泵送冷却液情况下依旧很高。
• 每个电池还有一个紧急通风口，允许热气体流出，而不是聚集那里。迄今为止还没有一辆Model 3产生过热失控。
• model3电池为2170电池，想比上一代电池密度以及成本有所提高，续航高则达600公里。

超级充电桩

• 第三代超级充电桩，充电15分钟，充到80%以上

（车内人十分悠闲和淡定）

特斯拉的能源垂直整合

• 发电（solar roof）
• 储能（powerwall）
• 使用（model s/x/3）

特斯拉关键人物马斯克：

• 作为一个博士辍学的天才，曾是全球最大网上支付公司paypal创始人
• 全球顶尖火箭水平的Spacex 的老板，能源产业链特斯拉ceo和最大股东
• 以及和他有关系的还有超级高铁，太阳城，星链、
• 其他不多说，网上资料很多，也没必要写的很冗长

总结：

马斯克是一个不仅能想出方案，而且还是能具体实行的牛人。

马斯克对于股价的重视

无论是大量的可转债，还是给予投资人信心，还是账面资金的问题，这需要一个支撑口。

如果说以前特斯拉那怕亏损投资也是依然相信，依然舍得投钱，那么现在就是一个问题了。

毕竟是因为以前哪怕净利润很难看到，股价还是上涨的，无论是给投资者赚钱的效应，还是将可转债全部换算成股票，都减少了不少压力。

而这次问题是股价连接大跌，腰斩，意味着大量可转债，投资人等压力加大。

特斯拉目前面临的几个问题：

• 销量不佳
• 售后问题
• solarcity巨额债务
• 未来融资潜力问题

特斯拉上海建厂是关键：

• 上海拥有中国最完整的汽车制造产业链，拥有大量汽车工程师
• Model 3的成本相比美国加州工厂减少了50%
• 节省关税，降价成本，直接在华销售
• 目前上海工厂速度十分给力，以目前来看19年底就可以实现部分量产。

最后，个人看法以及总结：

中国和欧洲会成为电动汽车最好的发展沃土。

在中国，优惠和补贴政策会让电动汽车在 2030 年占到汽车保有量的大约四成，而欧洲愈发收紧的排放标准和高燃油税也会让消费者倒向电动汽车，2030 年其保有量将占到汽车总量的大约三成

同时，中国和欧洲都已经制定了传统燃油车退出时间表，内燃机的转型可能跟多是高端与豪华，因为相比锂电池价格的下降，而原油价格对比十年是高的。

但是锂电池损耗对于行业来说是个挑战，要想等到新材料或新技术商用普及还要等

所以高端车在一定时间内还是有优势的。

在美国较低的燃油税和特朗普政府在车辆排放标准上“倒车”的态度会影响美国新能源汽车发展，所以并没有列入美国这个不定量

目前随着技术与资本的推动下 ，电动车已经成为汽车的主导，其他新能源很难再得到普遍应用了。

新能源汽车关键公司：特斯拉

• 马斯克当初的特斯拉各种不被看好，但是就是这样默默地过来了，尽管特斯拉有三次濒临破产（算上这次四次），但都无一例外挺了过来。
• 且越来越强，他就像是时代的叛逆者，不拘于时代，要改变时代，各种不被看好，但是又一步步战胜了挑战。
• 目前来说特斯拉仅仅凭借车辆性能方面优势，是没有对手的。
• 一些所谓的杀手，对手，不是在实验室，就是量产交付问题，就算量产了，其产量也是少的可怜。

• 所谓的造车新势力，特斯拉对手，最后又有多少能活下来呢？
• 国产特斯拉定价，32.8万，但是一定是国厂车交付时的价格吗？进口车都比这有优势。那么这样定价又是为了什么呢？
• 个人认为无非是为了激增进口车销量，让第二季度财报好些，给其留下喘气时间。

真正国产特斯拉来了之后会降价的，或者变相降价的。因为目前价格超预期，还有汽车造车新势力的竞争，而紧张的特斯拉还有多少资本去任性呢？

$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $本田汽车(HMC)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $AMD(AMD)$ $宁德时代(300750)$ $纳斯达克(.IXIC)$