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1、动力电池大扩产

      新能源汽车销量的高速增长，带动动力电池装机量的一路狂飙。根据SNE数据，去年全球动力电池总出货量已达213GWh，同比增长34%。EV Volumes预测，到2025年全球动力电池需求量有望超过1000GWh，进入TWh时代。

       当下，全球范围内的电池厂商都在秣兵厉马备战。其中，孚能科技预计2025年电池产能有望超过120GWh，蜂巢能源2025年规划电池产能将达200GWh，国轩高科规划电池产能超100GWh，比亚迪目前仅刀片电池产能规划已经接近135GWh，宁德时代2025年电池产能将达450GWh，LG新能源拟到2023年规划产能达300GWh，SKI规划2025年产能扩大至100GWh。

       未来5-10年，动力电池和储能电池的产能还有10倍的成长空间。动力电池会不会产能过剩不知道，但这些电池生产商积极扩产是板上钉钉的事，所以会对上游的设备生产商产生带来巨大的发展空间。

2、大额订单业绩待释放

       2021上半年，华自科技全资子公司精实科技锂电池生产设备收入3.46亿（主要来自宁德时代3.18亿），净利润0.45亿，分别同比2020年增长95%和73%，分别同比2019年增长268%和221%，净利率13%左右，比去年全年15%略低。主要上半年费用确认较多，而收入还没有大规模体现。

       从2020年12月精实科技获得宁德时代的认可后，半年多先后获得宁德时代10.3亿订单，长城丰巢4.4亿的锂电设备订单。设备公司就是靠不断的接单，然后逐步确认收入，在手订单量就是最好的业绩指引，先导智能，杭可科技都是这么成长起来的。华自的锂电设备订单是从去年12月开始爆发，在此之前没多少剩余订单待执行，所以上半年确认的都是最近半年新签的订单，上半年收入看起来没有那么惊艳，但公司已经来到了业绩爆发的临界点。如果能把在手的剩余11.5亿订单执行完，那么全年锂电设备的收入就达15亿，按去年全年净利率保持在15%左右，净利润2.2亿左右。

3、锂电设备的业务的竞争优势

      锂电池生产工艺流程分为前中后三道工序。前道工序是极片制作，中间工序是电芯制作，后道工序是检测封装等。在锂电池生产线中，前道工序成本占 40%左右，中道和后道工序大致各占 30%。在单个设备成本投入方面，涂布机（前道）占 30%左右， 卷绕机（中道）占 20%左右，活化分容检测类设备（后道）占 20%左右。

       先导智能、赢合科技等国内企业的锂电设备收入能够达到 15 亿元以上的规模，主要得益于公司产品线齐全，能够提供自动化生产线的整线解决方案，通过提供 “设备+服务”模式来提高产品价值和收入水平。

       利元亨的业务还是偏综合的，杭可、星云、华自（精实科技）的业务则基本侧重于后道，具有可比性。从在手的订单情况看，华自已经完全超越星云，甚至可以和杭可相较。华自前几年因为产品研发，客户认证等，没有得到主流电池厂的认可，但华自的后段锂电设备产线经过4年的整合，已经非常完整，覆盖方形，圆柱，软包所有领域，融合了子公司精实10几年的电池设备经验和华自母公司几十年的电控，自控技术，从2020年12月开始得到宁德时代的认证，陆陆续续收获大单，进入爆发期。

       现在市场还没有完全认识到华自的价值，存在一定的预期差。等到3/4季度的业绩释放出来，会得到修正。

4、其他业务

       除了锂电设备外，上半年公司智能变配电设备及综合能源服务（储能）这块同比增长56%，收入1.45亿，业务也进入了爆发式增长期。

       上半年光伏、风电、 水电及多能互补等清洁能源控制设备业务收入0.75亿，公司有有来自葛洲坝建设的1.8亿水电设备订单和中国能建的5亿风电设备订单，也有不错的发展前景。

        此外，公司还有盐湖提锂膜技术；公司与西门子签订工控战略协议，与ABB签订自控全球战略协议，与五矿签约新能源储能战略协议，与海康威签约水利水电战略协议，与腾讯签约智慧城市战略协议，与华为签订智慧能源战略合作协议。

       总之，60亿的市值下，单单锂电设备这一块就已经低估了，值得关注和布局。