潜力股 VMEO 要撼动Youtube作为视频老大的地位吗?现在是老二

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价值投资的精髓在于,我们需要在一只股票的早期,当绝大多数人都还没有发现它的价值的时候,就先人一步建仓。一只股票当所有的股民都认为它是价值股票了,那估值上涨上去了。

今天给大家介绍一家很有发展潜力的视频分享网站,要撼动Youtube作为视频老大的地位,20亿人使用的Youtube占美国市场份额75%。排在第二的就是 Vimeo 占 19%,拥有2亿用户, 公司已经实现了盈利,我们将深度分析这个公司未来的发展前景和财务指标。

Vimeo 股票代号  $Vimeo Inc.(VMEO)$  ,是一个高清视频播客网站,Youtube 靠广告和博主付费分成收入, 而Vimeo以视频剪辑和储存的订阅模式。

与大多数类似的视频分享网站不同,Vimeo允许上传1280X700的高清视频,上传后Vimeo会自动转码为高清视频,源视频文件可以自由下载,就真正达到了真正的高清视频标准。Vimeo允许每月上传500MB的高清或普通视频,用户可以定制视频的显示尺寸。

上个月,Vimeo股价已悄然从发行价跌至30美元左右。这也许不应该让人感到震惊,因为它上市后并没有太多的宣传,低调上市,并且投资者了解这家公司也需要一些时间。

毕竟,Vimeo 是一个视频托管和服务平台,而这方面的市场领先者是YouTube,它是谷歌的子公司。这使得我们常常用YouTube和它进行比较,但其实他们很难进行同质化比较,因为商业模式和受众群体的不同。

Vimeo成立于2004年,2006年被IAC收购,与谷歌以16.5亿美元收购YouTube差不多。IAC相信Vimeo是一家有潜力的公司,他们花了十多年的时间在上面投资,试图把它发展成一个大的、引人注目的公司,而不仅仅是一个幽默网站的附属项目。

截止目前,Vimeo的注册用户数突破2.3亿,付费用户超过160万。与像YouTube这样拥有 19亿的月活跃用户的大平台相比,Vimeo尚属“小众”。

不过相比YouTube等其他视频软件,Vimeo最大的特点是专业化。具体而言,Vimeo的产品包括视频创建、协作和通信三大功能。

  • “视频创建”是指用户可以利用该平台工具直接创建专业视频、在线直播以及屏幕录制;
  • “协作”是指用户可以在Vimeo上建立一个集中、安全的视频库,便于搜索和管理视频,并且支持用户跨平台地私密分享视频;
  • “通信”则是指用户可以将视频整合到企业通信中,例如开展虚拟会议、产品发布等。

2020年,用户对上述三大功能的采纳和使用频率都大幅提升。2020年第四季度,用户上传至Vimeo的原创视频数量为3100万,相比2019年同期增长72%,通过Vimeo开展在线直播93.2万次,相比2019年第四季度的1.2万次,几乎翻了8倍。

近期业务亮点/Vimeo

近期,Vimeo增加并扩大了来自《财富》500强和不同行业的企业客户,包括拉尔夫·劳伦,Expedia, AT&T Wireless, eBay和Williams Sonoma。

与TikTok和Asana建立了新的合作伙伴关系和本地整合,并扩大了现有的合作伙伴关系Facebook、Shopify和GoDaddy。

并且推出了Video Library,一个安全的内容中心,员工可以跨团队共享和访问知识。所有的视频都自动配标题和转录,易于搜索,并可以组织到团队工作空间。

进一步增强了产品提供的自动录制和归档Zoom会议到Vimeo的能力优化视频缩略图,以增加点击,并自动关闭字幕的直播流。

行业分析/Vimeo

在过去的十年里,消费者看待媒体的方式发生了巨大的变化。有线电视的受欢迎程度继续下降,而YouTube、Netflix、Vimeo和亚马逊Prime等在线平台的受欢迎程度继续上升。

预计从2021-2026年,该市场将以16%的年复合增长率增长。虽然YouTube是这个行业的巨头,但Vimeo确实拥有18.81%的在线视频市场份额。

其他竞争对手的市场份额微不足道。因此,在这个行业中Vimeo基本上是双头垄断。

这就引出了下一点。YouTube和Vimeo有不同的商业模式,因此盈利方式也非常不同。YouTube拥有20亿用户,并利用该平台产生广告收入。另一方面,Vimeo通过订阅视频工具赚钱。区别就是Vimeo通过提供制作高质量视频的工具来瞄准内容创造者。

Vimeo允许内容创作者在Facebook、Pinterest、Twitter、LinkedIn、Shopify甚至YouTube上即时发布视频,而不是链接。它还提供了更多的隐私控制功能。对于那些需要在内部分享视频、不想让外人看到的大公司来说,这一点很重要。Vimeo还提供了许多其他功能,高效、强大,最重要的是,非常容易使用。

Vimeo的受众也有所不同。虽然它没有YouTube那么大,但它仍然有2.3亿用户。这是一个不小的成就,许多企业都希望拥有这样的用户基础。

人们认为Vimeo上的视频比YouTube上的视频更有声望。因此,虽然受众较小,但被认为是更复杂的。在YouTube上,你经常会发现顽固的仇恨者或喷子聚集在一起,在评论区为内容创造者创造一种不愉快的气氛。另外,Vimeo上的评论更有建设性、更成熟、更有见解。因此,Vimeo的用户更有可能对视频进行深度和高质量的互动。

财务状况/Vimeo

Vimeo的财务状况收入持续增长,2020年已经实现盈利。

据Vimeo的估值计算,其目前和未来的估值相对于同行溢价74%。此外,去年Vimeo在用户指标和收益对比方面,与同行相比,处于行业平均水平的低端。

ARPU(每用户平均收入)是分析数字媒体公司销售数字的可靠方法。Vimeo 的 ARPU 落后于其他流行媒体平台。它的 ARPU 为1.67 美元。这个数字与其同行相比似乎低得不成比例,并不一定意味着这个数字会随着时间的推移而增强。从长远来看,他们可能更难证明其用户群的成本是合理的。

我们可以从图中看到第一季度收入为8900万美元,毛利润是6400万美元,毛利率与2020年第一季度相比有所提高,但是幅度不大。净利润相差很大。

最近的二季度财报显示,第二季度收入增长 43%至9600万美元,虽然它的利润还不是很大,但这些丰厚的利润很有吸引力。截至第二季度,该公司持有3.31亿美元现金和现金等价物。该公司的利润率正在增长,并预计将继续这样做。

看看上面的图片,我们可以看到毛利润率在过去6个季度一直在上升。这表明该公司拥有运营杠杆,同时允许公司将更大一部分收入用于再投资增长。尽管该公司目前在收益上处于亏损状态,但重要的是要记住,自由现金流是正的,这比账面利润重要得多。

这意味着如果Vimeo愿意的话,它可以在不需要外部资本的情况下为自己的增长提供资金。同样重要的是要记住,公司选择不盈利是因为它想专注于增长。

Vimeo一直专注于增长。Vimeo 首席执行官 Anjali Sud 表示:“视频作为新工作方式的演变仍在继续。第二季度,我们在企业中获得了动力,产品范围扩大,因为我们增强了一体化软件”解决方案,使每个员工都能成为内容创作者,让每个企业都以视频为先。我们的执行已步入正轨,我们正在战略性投资,以将 Vimeo 定位为这个大型早期市场的长期赢家。”

增长的催化剂/ Vimeo

第一个也是最明显的增长催化剂是行业的增长。就像我们刚刚说到的,未来5年,该行业预计将以16%的复合年增长率增长。作为一个拥有18.81%市场份额的双头垄断企业,Vimeo处于有利地位,将从整体增长趋势中获益。

此外,Vimeo专注于制作高质量视频的工具的差异化战略也使其间接受益于YouTube的成功。如前所述,在Vimeo上制作的视频可以立即在包括YouTube在内的各种平台上发布。因此,一些想要简单高效制作优秀视频的内容创造者会转向Vimeo,即使他们最终在YouTube上发布视频。

并且Vimeo一直重视创新,有很大的发展潜力。从上面的图片中可以看到,添加的新功能的数量增加了。

此外,我们可以看到一些战略收购也增加了公司的能力。Vimeo很可能会继续进行战略性收购。

估值/ Vimeo

我们将使用管理层的期望。我们假设营收复合年增长率为35%,因为管理层的估计排除了收购的影响。由于我们认为可能会有收购,35%似乎更合适。

从本质上讲,如果使用8.3%的贴现率,那么如果未来市值营收的倍数大于6倍,该公司就被低估了。考虑到Vimeo和Alphabet目前的股价分别约为市值/营收的17倍和8倍,那么我们有理由认为Vimeo的股价可以高于6倍。

潜在风险/ NEW TERM

第一个风险是收购失败的可能性。如果管理层高估了潜在的协同效应或出价过高,收购就可能存在风险。没有什么比执行不力的收购更能迅速摧毁股东价值了。尽管如此,没有理由相信这将是一个主要问题,因为该公司拥有收购公司的良好记录。

第二个风险是YouTube的威胁。YouTube拥有比Vimeo更多的资源,这可能会给它带来一些麻烦。然而,这并不是避免使用Vimeo的理由。想想那些在过去几年里业绩和股票表现都很出色的公司,它们并不是行业的领导者。

Shopify就是一个很好的例子。很多人忘记了Shopify在市场份额上与WordPress相比只是小巫见大巫。但这并没有阻止它快速增长。Vimeo以18.81%的市场份额占据了市场主导地位,而Shopify的市场份额仅为4%。因此,你不应该仅仅因为YouTube的存在就放弃Vimeo。Vimeo其自身的资金和管理配置是一个很大的优势,因为Vimeo是一个强大的品牌,仍处于早期的成长阶段。

Vimeo经常被拿来和YouTube比较,但其实我们认为它不应该被拿来和YouTube比较,因为它们的商业模式和受众都是不同的。

近期Vimeo股价一直处于下跌趋势,各个周期还未出现止跌信号,可以稍作等待,等后期企稳可以采取一个小的启动头寸,并随着后期的发展逐步建仓。 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  $特斯拉(TSLA)$ 

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评论9

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  • Vimeo允许上传1280X700的高清视频,上传后Vimeo会自动转码为高清视频,源视频文件可以自由下载,就真正达到了真正的高清视频标准。Vimeo允许每月上传500MB的高清或普通视频,用户可以定制视频的显示尺寸。500MB是不是这个存储量有点少?
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  • 哎呀呀小伙子
    ·2021-08-21
    近期Vimeo股价一直处于下跌趋势,各个周期还未出现止跌信号,可以稍作等待,等后期企稳可以采取一个小的启动头寸,并随着后期的发展逐步建仓。等你信号,一起弄一点?
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  • 揭人不揭短
    ·2021-08-21
    $Vimeo Inc.(VMEO)$ 第一次听说这个股票,看你分析,感觉这个股票应该还是不错的。
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  • 宝宝金水_
    ·2021-08-21
    很好的商业模式呀,避免了直接和行业老大扳手腕的尴尬,这样有利于企业的成长和发展。
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  • 既然跟youtube有差异,再说挑战人家老大的位置是不是就有点不合适了?
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  • 东营天地人和
    ·2021-08-21
    youtu的模式已经十分明确了,除非有新模式出来否则很难撼动
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  • Dakota999
    ·2021-08-23
    加进自选股观察
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  • SebbyBoy
    ·2021-10-09
    Totally agree!
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  • yfc838
    ·2021-08-21
    [微笑]
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