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中概股近期遭爆锤，被调侃为“丐中丐”。

昨晚，中概股眼中钉“浑水公司”，表示做空在美上市的“贝壳找房”。消息一出，贝壳股价巨震，盘前一度跌超10%，不过开盘后迅速拉回，最终收跌1.98%。

大空头“浑水公司”不是吃素的。成立11年来，已做空超16家中概股，其中9家已经退市。去年1月底，瑞幸咖啡被做空，指出经营数据上存在作假和欺诈行为，当时股价跌超20%。

针对贝壳公布的运营数据，浑水认为是系统性欺诈。

浑水做了一些功课，交易平台和线下门店都做了摸底调研。对比结果存在巨大差异，认为贝壳2021年二三季度收入数据被夸大77%-96%左右，新房总交易额被夸大126%，存量房交易额被夸大33%。

贝壳火速回应——

浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读，为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。 

苍蝇不盯无缝的蛋。国内房地产降温大背景下，贝壳找房三季度的运营状况堪忧。

贝壳核心业务为新房、二手房、租房交易。2021年第三季度，总收入181亿元，同比下降11.9%；经调整后净亏损8.88亿元，去年同期为0.75亿元。

三季度，佣金收入53亿元，较2020年同期的79亿元下降32.91%，毛利率为15.2%，较去年同期下滑6%，约有3.31万房产经纪人离开了贝壳。

这次浑水盯上贝壳，是恶意做空还是实锤，坐等进一步拆解。

新股方面，“泉峰控股”今天开启招股。

招股时间12月17日-12月22日，招股价37.6.25-43.6港元，对应市值189-209亿港元，入场费4404港元。保荐人花旗、中金。6位基石投资者，合共认购约占发售股份56.08%。

泉峰控股，电动工具及户外动力设备的全球供货商，产品销往100多个国家及地区。按2020年收入计，公司在全球同类市场中综合排名第13位，约占1.9%的市场份额。

电动工具，一般是纯手动劳作外的使用的工具，例如螺丝批、钻、锯、砂光机或研磨机等。

户外动力设备，指主要针对草坪、花园或庭院维护，比如割草机、吹风机、扫雪机或修枝机等。

在产品战略上，泉峰以锂电池为重点，拥有行业高端品牌 EGO和FLEX。

财务方面，2018-2020年，实现收入6.91亿美元、8.44亿美元及12.01亿美元，复合年增长率达31.9%；同期录得净利润-1345.7万美元、3608.2万美元及4838.8万美元。

2021年上半年，公司录得收入8.69亿美元，净利润为9123.9万元，较去年同期均有显著提升。

估值上看，若按今年1.86亿美元净利润估算的话，市盈率预计20倍左右。行业龙头“创科实业”，是港股市场上的大牛股，动态市盈率约37倍。对比来看，泉峰的发行估值在合理范围内。

目前超购1.1倍，最终大概率不启动回拨， 甲组、乙组各获配35958手。按照1万人申购算，预估一手中签率100%。

过往来看，制造业新股的发行估值都较低，泉峰的基本面尚可，估值有一定的支撑。大涨可能性不大，喝口汤还是值得搏一搏。