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01 企业介绍

Brilliant Earth, Inc.$Brilliant Earth Group, Inc.(BRLT)$  是创新的、数字化的珠宝公司，也是符合道德标准的珠宝采购商。Brilliant Earth提供独家设计的珠宝饰品，拥有卓越的公益以及高透明度的供应链，为客户提供全方位的高度个性化体验。Brilliant Earth成立于2005年，业务覆盖美国以及全球其他50多个国家，同时线上平台拥有37万多客户。

02 行业分析

根据欧睿咨询的数据，全球高档珠宝市场估值为3,000亿美元，美国约为610亿美元，2019年CAGR为4.7%。在美国市场，线上销售为增长最快的渠道，从2010年至2020年的CAGR为15%。

珠宝市场规模庞大，但是珠宝行业却高度分散，没有一家珠宝公司的市场份额超过4%。根据贝恩公司的数据，大约65%的市场由厂前上万的小型和独立的珠宝商组成。

品牌精品珠宝发展前景不错。麦肯锡的报告称，品牌产品的价格大约为无品牌产品的六倍左右。品牌精品珠宝2019至2025年的CAGR将从8%增长到12%。

珠宝销售渠道转向线上。根据欧睿咨询的数据，2020年，31%的精品珠宝通过线上销售，而2019年这一比例为22%。

03 商业模式

Brilliant Earth通过线上渠道以及线下专柜销售珠宝，通过运用区块链技术跟踪供应链，为顾客提供透明化的珠宝交易流程，同时Brilliant Earth通过独特的设计吸引顾客。Brilliant Earth注重可持续发展，选择可回收材料制作包装，热衷公益活动。

竞争优势：

全渠道销售。Brilliant Earth通过独立的线上网站以及精心设计的展厅来销售珠宝饰品。线上平台提供了领先的移动优先的数字平台与动态可视化功能。店内会异同个性化购物体验。Brilliant Earth通过各种渠道提高了客户满意度。

独特且屡次获奖的设计。Brilliant Earth的射界能够迅速适应消费者见解和市场趋势。Brilliant Earth的产品屡次登上《Vogue》、《福布斯》和WWD等主要出版物的封面。超过2/3 的客户因为Brilliant Earth的专有的设计而购买。对于订婚戒指，客户可以高度定制选择理想款式。

创新的数据驱动技术。Brilliant Earth利用技术提供卓越的客户体验，提高营销和运营效率，策划陈列库存和销售。Brilliant Earth应用尖端技术创先和改造供应链。作为第一批提供区块链钻石的零售珠宝供应商之一，Brilliant Earth已经提供了10,000多颗支持区块链的钻石，从采矿运营跟踪到切割以及抛光，为客户提供了更大的透明度。

04 财务数据

订单总量为衡量Brilliant Earth的一个关键指标，2019年至2020年，Brilliant Earth的总订单数上涨了18,286，增长了29.7%。2021年上半年与2020年上半年相比，上涨了67.7%。AOV（Average Order Value）平均订单价值为每一单的平均净销售额。AOV随着产品数量的拓展以及Brilliant Earth业务的拓展会随之增加。Brilliant Earth的AOV处于平稳状态。

2019年Brilliant Earth仍处于亏损状态。与2019年相比，2020年Brilliant Earth的净销售额增加5,050万元，增幅为25.1%，原因为BrilliantEarth提高了客户获取和转化活动的效率，且由于疫情消费者持续转向线上渠道，订单增加。毛利增加2,740万元，增幅为32.3%，原因为采购效率提高。

05 同业竞争

板块：周期性消费（Consumer Cyclical）

行业：奢侈品

1）NYSE: TPR

Tapestry, Inc.是一家美国跨国奢侈品时尚控股公司，总部位于纽约市，为Coach New York、Kate Spade New York和Stuart Weitzman。该公司原名为Coach, Inc.，于 2017 年 10 月 31 日更名为 Tapestry。

请看周图走势：

06 IPO基本数据

股票代码：BRLT

上市时间：2021年9月23日

行业板块：周期性消费 – 奢侈品

IPO发行价格：12美元/股

员工数：359

发行量(ADS)：100,000,000

主承销商：J.P. Morgan/ Credit Suisse/Jefferies/ Cowen

请看日图走势：

07 投资分析

Brilliant Earth有快速的库存周转，有线上及线下渠道销售珠宝。由于珠宝市场碎片化，Brilliant Earth的发展仍具有许多不确定性。虽然由于疫情，许多销售由线下转为线上，但是对于珠宝类产品，尤其是订购婚戒等产品，许多客户仍喜欢在线下进行佩戴。另外，原材料如铂金等产品价格的不确定性会对Brilliant Earth的毛利率产生影响。

#END 

投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。