西牛证券发布研报 -辉煌明天(1351.HK)开拓新收入来源
西牛证券发布研究报告，指辉煌明天(1351.HK)为一家移动广告公司，为中国客户提供一站式定制广告服务，服务一般涵盖宣传计划、广告制作和投放、发布后监察。新推出SaaS订阅解决方案，服务包括数据监测、CRM、内容制作及广告投放。
研报內容总结如下：
新推出SaaS订阅解决方案。
SaaS订阅解决方案于2021年底前正式上线，其测试版本已给予潜在客户试用并与个别客户达成初步合作意向。此外，集团已构建自有云素材视频库用于存储所有库存视频及图像，库存视频及图像可用于视频制作不同广告项目。SaaS订阅解决方案与针对大型客户的传统解决方案不同，其较适合于i)没有完整设计及制作团队、ii)没有足够资本开发平台软件的中小型企业。SaaS订阅解决方案有助于集团开拓新的客户群，并为集团提供稳定现金流及收入来源。
近期政策变动影响相对较低。
辉煌明天建立一个能够协助其抵御近期政策变动的客户组合，其目前最大的收入来源分别为移动互联网服务行业(包括音乐应用程序、视频浏览及分享应用程序及新闻应用程序的信息与娱乐移动应用程序)、移动工具程序行业(包括网络浏览器、清理应用程序及防毒软件等)，而处于政策风口的电商、手游及教育行业仅贡献集团不足20%的总收入。
提升视频生产能力。
根据iResearch的调研，2020年短视频广告在中国占据在线广告约17.4%市场份额，成为产业内第二大广告形式。辉煌明天自2018年4月起提供一站式短视频广告服务，服务一般涵盖内容制作、短视频精准营销。同时透过于2021年4月投入运作的武汉短视频基地扩大生产规模，并旨于2021年及2022年分别产出140,000及230,000条视频。
估值。
辉煌明天现时在约3.7x历史市盈率(2021年平均约为7.6x)，并接近自上市而来的最低水平。
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