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中证500指数的【估值陷阱】

hujun
2022-01-14

不能因为一个指数或股票低谷就去买入，

先看看500指数的成分股，有一半是市盈率偏低的传统行业，钢铁，煤炭，建筑，等等，

这些传统行业拉低了500指数的估值，剔除传统行业之后500指数的估值其实不低；

我国的城镇化率已经达到了63.89%，离发达国家平均水平70%接近；

基建投资也趋近饱和，投资收益变小。

一些传统行业非常依赖城镇化、基建的投资。

后继传统行业的增量市场越来越小，变成了一个完全是存量市场的结构。

加上我国的国情，上游行业被国有控制的比例很大，习惯用指导价、长协价（长期供货协议价格）烫平周期，周期行业的周期性越来越弱；例如煤炭70%产量的定价是长协价；

信用周期的波动近年也决定上游传统行业的产成品波动，投资传统行业要对信用周期加强研究。

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# 2021投资大复盘

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hujun
·2022-01-17
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