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一、基本面 名义收益率长端：经济衰退预期交易反弹后拐点。 名义收益率短端：美债3月期2.5，加速追赶长端。 市场押注经济衰退风险，后续数据需逐步证伪。关注美债长端后续走势，如果收益率继续走高甚至突破前高3.49。长中短端将共同拉升，名义利率整体重心将抬升较大。 通胀：wti油价95美金震荡，薪资收入增长连续两个月放缓，等8月数据确定。 二、技术面 日线级别反弹顶部区域。（本次反弹主要由名义利率主导） 三、情绪面 近两周，交易情绪明显偏向多头。节点为7月21日反弹信号发出后，昨日已经是第8个反弹日。前期市场空头恐慌情绪蔓延，本次为极端情绪的反转（通常幅度较常规反弹更大）。推升多头情绪的因子：衰退预期、非农数据、佩洛西访台（情绪顶点）。所谓突发事件，并不是单纯说“枪炮一响黄金万两”，而是要观察背后的逻辑，就昨晚黄金的避险属性，实质是无风险标地美债的反应，如果仔细看就会发现其昨晚却是下跌的。 故：也许是最后一次加仓机会。