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北京时间2022年7月2日，美债10年期收益率大幅下行，从前高3.5%左右跌破3%。

美债利率博弈的背后，仍是紧缩和衰退两股力量的竞争。目前美债长端利率面临两股相反的力量作用，一方面，美联储紧缩的立场坚定，加息推动短端利率上行，长端利率也将相应走高。另一方面，衰退预期盛行，通胀预期走弱，叠加地缘风险等矛盾，期限利差形成压缩，长端有下行基础。显然，本周美债市场的主导力量从前者向后者转移，投资者更加担心衰退的风险，认为联储紧缩的终点已然清晰。利率期货最新价格显示，联储在7月加息75bp后将开始放缓节奏，9月50bp，11和12月各再加息25bp，年底达到3.25-3.5%后本轮加息结束，并于2023年中开始降息。