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随着低碳减排成为全球共识，世界许多国家正积极摆脱对传统能源的依赖，加速推进传统能源向清洁能源转型。

然而全球依赖传统能源的历史久远，难以一蹴而就，转型过程中清洁能源供给出现明显的瓶颈，仍需依赖天然气、石油、煤炭等传统能源来补充，短期内提振了传统能源的需求。能源的缺口短时间来之内难以补给，造成传统能源价格飞涨，2021年全球性的能源危机由此蔓延。

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俄乌冲突加剧源危机影响，油气价格飙涨

能源短缺是全球能源结构调整过程中遭遇的阵痛，但2022年俄乌战争的爆发放大并加深了这场能源危机的影响。

俄罗斯在世界能源供给上有着非常重要的地位。截至2021年，俄罗斯是世界上最大的天然气出口国，是仅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口国，是仅次于印度尼西亚和澳大利亚的第三大煤炭出口国。俄罗斯的能源主要出口至欧洲和亚太地区，特别是欧洲地区对俄罗斯的能源依赖非常高，2021年欧洲从俄罗斯进口的天然气、煤炭和原油占其总进口的比重达到 35%、28%和 27%。同时，俄罗斯的经济同样依赖能源出口，2021年俄罗斯出口到欧洲的天然气煤炭、原油占比高达74%、49%和32%，禁止俄罗斯的能源进口就相当于掐断了俄罗斯的经济命脉。

俄乌战争爆发后，美国联合欧盟制裁俄罗斯，相继颁布了多条禁令禁止进口俄罗斯的能源，并得到了多个国家的支持。制裁实施以来，俄罗斯的能源出口量锐减，能源销售额大幅下滑，但欧洲也为此付出了代价，欧洲对俄罗斯的能源依赖程度高，特别是天然气，进口量的不足让欧洲的天然气、电气价格飙涨。

（数据来源：Eurostat，首创证券）

俄罗斯是世界重要的原油出口国，制裁之下原油出口受阻，同时作为战争国对石油需求增加，出口量进一步下降，导致原油市场供不应求，价格一路走高。中国对石油的进口依存度高达70%，俄中能源联系密切，2021年有约15%的石油是从俄罗斯进口，这场能源危机对中国的牵连也甚深。

普通民众感受最深的莫过于油价的上涨，2022年以来国内的汽油价格已经经历了10轮的调整，其中5月31日第十轮调整结束后，国内的成品油单价已经“破9”。而6月14日，国内成品油将开启2022年年内第11次调价窗口，届时国内92号汽油将全面进入“9元时代”。部分地区的油价将“破10”。能源供需的失衡需要时间去调整，中国的油价全面步入十元时代只是时间问题。油价上涨一定程度上会抑制油车的消费，最终打败油车的不是新能源车，也可能是油价。

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俄乌冲突影响超预期，美国终搬起石头砸了脚

俄乌冲突持续搅动全球能源市场，美国在这场危机中扮演了推波助澜的角色。不同于欧洲，美国同样作为世界重要能源出口国，对俄罗斯的能源依赖非常小，2021年向俄罗斯进口原油的数量仅占其总进口量的3%，所以美国可以放心地煽风点火并从中获利。

而欧洲为了摆脱为俄罗斯的能源依赖，转而向美国进口，美国一跃成为欧洲最大的天然气进口源。美国能源信息署（EIA）周二表示，2022年前4个月，美国向欧洲输送了近四分之三的液化天然气，对该地区的日供气量是去年平均水平的三倍多。

尽管美国不用像欧洲地区那样依赖外部的能源供应，但俄乌冲突的影响远超预期，不断上涨的国际能源价格还是给美国经济造成不小的麻烦，同时叠加近年来极端天气、飓风等自然灾害频发的影响，美国国内的能源供应问题有所凸显。美国的燃油价格屡创新高，通货膨胀率也飙升至40年来的最高点。

6月6日，美国总统拜登宣布美国进入能源紧急状态，并将这场危机的部分原因归咎于俄罗斯。拜登在紧急声明中说:“多种因素正在威胁美国提供足够电力，以满足预期的消费者需求的能力”，“这些因素包括俄罗斯‘入侵’乌克兰导致的能源市场中断，以及气候变化加剧的极端天气事件。”

为缓解美国国内电力和油价紧张，加快新能源供给能力，美国白宫近日已经连续发布5道授权使用《国防生产法》声明，宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南生产的太阳能组件实行24个月的关税豁免，以加速美国国内清洁能源技术、电网设施等生产。

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能源转型将加速，中国密集出台新能源发展政策

短期内能源价格的剧烈波动，让全球各国更加深刻地意识到摆脱能源依赖的重要性，这场冲突或将催化全球新能源的快速发展，推动新能源对传统能源的替代步伐，也将刺激中国对光伏、风能等新能源的开发和利用。

为支持能源产业的发展，中国近期密集出台政策，明确新能源是未来政策的核心之一。5月30日，国务院办公厅转发国家发展改革委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。该方案提出，到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量要达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

6月1日，国家发展改革委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，该规划明确，到2025 年，可再生能源消费总量达到10 亿吨标准煤左右；“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。

6月7日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，进一步明确新型储能可作为独立储能参与电力市场定位，建立完善相关市场机制、价格机制和运行机制，提升新型储能利用水平，引导行业健康发展。国内储能行业再获政策利好。

随着政策密集出台的提振，以及疫情缓解、上海解封复工复产有序推进，国内新能源板块也迎来反弹。5月以来，风电、光伏、新能源汽车等新能源板块均已反弹30%左右，表现非常突出，6月开端板块继续延续上涨趋势。

加快传统能源向清洁能源的变革，将能源的饭碗牢牢端在自己手里，是这场冲突给全球的最大警醒。展望未来，新能源产业链的景气度将不断提升，光伏、风电、水力发电等可再生能源将在能源结构中占据更高的地位，同时作为电力系统关键一环，储能或将以前所未来的速度向前发展。

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