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G7国家（包括美国、加拿大、法国、德国、意大利、日本和英国）对俄罗斯石油采取的价格上限制裁将于12月5日开始生效，此项制裁还包括2023年2月5日开始禁止俄罗斯原油的海上运输，并禁止使用为俄罗斯石油海上运输提供便利的相关服务。

所谓价格上限政策中规定，如果运输俄罗斯原油或石油产品的第三方支付限额或低于限额的费用，就可以使用G7的服务。然而，G7尚未宣布价格上限是多少，也没有宣布这个价格是否固定，或者是随着市场油价波动。

而这也让买家和货主陷入了两难：一方面，因为大多数石油运输都是提前一个月签订合同的，现在许多人担心，制裁将在他们有运输石油或产品的船只在海上时生效；另一方面，印度和中国的炼油企业不受七国集团政策的约束，但这两个国家也使用G7国家的海运服务，它们现在也开始避免在12月5日之后订购俄罗斯原油，因为价格上限政策尚未明确。

现在，交易员需要尽可能做好准备，了解市场对制裁和油价上限政策的反应。那么，如果限价政策在12月5日生效的话，有两种可能的情况：

情况一：俄罗斯屈服

第一种情景的背景，我们假设的是，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)迫切需要收入，需要出售俄罗斯的石油。即使价格有很大的折扣，他也会有动力这么做，因为俄罗斯生产商无法减产(由于西伯利亚的生产难以关闭，且库存不足)。

而这种情况的另一个前提是，中国不增加从俄罗斯的石油进口，因为中国已经进口了大量的俄罗斯石油，而且会犹豫是否增加从俄罗斯的进口，因为这可能会使中国过于依赖俄罗斯的石油。印度、土耳其和印尼都将以低于或低于限价的低价增加对俄罗斯石油的购买，并将其提炼成产品，然后销往全球——这实质上是「洗白」了俄罗斯石油，使其以新产品的面貌，被G7国家所接受。

这种情况下，俄罗斯的石油将继续留在市场上，但又同时严重减少俄罗斯的石油收入。而一些原本流向印度和中国的，沙特和伊拉克原油，将被转向欧洲市场，但不会像俄罗斯供应的100万桶/天那么多。

对于原油价格的影响则是，可能会出现暂时的价格飙升，但最终，在这一切得到平衡后，原油价格会更低。

情况二：俄罗斯坚持下去

第二种情况的假设背景是，如果普京并没有像G7预测的那样行动，那么价格上限政策要如何才能产生作用？这个情况的前提是，即使普京可能会急于出售石油，他也不会出于绝望而采取行动——他可能会拒绝以低价出售石油，并将坚持向印度、中国、土耳其和其他国家提供海上石油，直到他们同意支付他设定的价格（这个价格已经是打过折的价格了）。而我们有理由相信，即使是冒着俄罗斯油田受损或石油储存条件不理想的风险，他也会这么做。

那么，在这种假设的情势下，俄罗斯的拒绝将导致石油市场价格上涨，而且这种上涨可能不是暂时的。要知道，俄罗斯的非G7客户将同意支付普京的价格，而且，俄罗斯和G7之间的僵局持续的时间越长，打折后的俄罗斯石油价格就会上涨得越多。

然而，由于俄罗斯石油仍然比其他供应更便宜，更容易获得，这些国家将尽可能多地购买俄罗斯原油，考虑到G7的海上运输服务无法提供给它们，他们将把原油「洗白」成供G7消费的产品。

俄罗斯的石油将继续留在市场上，沙特和伊拉克的一些石油将被转移到欧洲的客户手中，但由于市场上的「抵制俄罗斯」效应，世界各地的消费者将在更长时间内支付更高的价格。而由于油价较高，欧佩克可能倾向于增加产量，以便让更多沙特和伊拉克的石油供应给欧洲消费者。

总 结

总体而言，在G7最终确定价格上限机制之前，市场将继续波动，因为消费者不知道会发生什么。一旦这些政策生效，交易者应该为上述两种情况及其对石油市场的影响做好准备。

（翻译：李善文）