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大家好，我是刘轰轰

今天不探讨个股，因为这两礼拜也一直在追踪，虽然不同的公司涨涨跌跌，很多大佬和大V都在计划抄底了，有的也行了起来。但在我目前的交易系统里，确实还没有达到符合买入标准的。

最近观察市场给我了一种感觉：美联储加息的作用似乎总是被低估。

回顾一下这一轮加息周期，会发现很雪球多大V和投资大佬虽然心里很清楚美联储加息会带来的影响，但是依然会在加息的过程中不断的抄底加仓。

然后就看到在雪球上，有人发出了这样的业绩：

发帖的人表示这只统计了10万粉以上大V的，而且很多大V都只取了一个组合，所以不算完整，但从中我们仍然可以看到市场的整体状况确实不好。

其中有一个原因是前面我说的，大家可能低估了美联储加息带来的影响。

用最简单的话解释就是：美联储加息后，就意味着对于外资而言中国市场的收益率可能就没那么划算了，在这种情况下，就会很自然地引起部分资金的撤出，从而导致了市场整体上的下跌。

很多人（包括我）都对这种资金被抽走的影响程度估计不足。我觉得也正常，毕竟一个完整的美元周期很长，而大部分人都倾向于相信自己选出来的公司基本面绝对没问题，业绩也蒸蒸日上，，美联储加息应该不会有很大的影响。

我把这个思路跟机构的小伙伴说了（他是新能源车主），他表示可以这么理解，所谓的三重底（政策底，盈利底，估值底）就是这么出来的。

我暂时没动，因为目前我是半仓（之前有提到过因为从新梳理了买入卖出逻辑，而做了仓位的大幅度调整），有很多公司卖出之后发现找不到合适的标的买入，结果就是这一年亏的也不多（目前今年收益-7.6%），就等着后面补仓呢。

现在对我而言，除了坚持原有的交易逻辑，观察市场等待买入时机之外，又增加了新的东西要考虑，那就要把美元周期考虑进去。我在网上找了一段很不错的内容，粘贴在下面：

总结来说，在美联储加息周期中，美股的表现可以分为两种情况。

一种情况是，美股面临盈利上行+货币紧缩的组合。此时美股通常会在加息初期出现5%-10%幅度的调整，持续时长也通常在2个月以内。随后盈利上行仍将支撑美股继续走高。直到盈利增速出现下行，或投资者对盈利的预期转弱，美股才会真正开启大级别的下跌行情，而这通常发生在加息周期结束之后。

不过每轮加息周期结束后，美国均会出现经济下行，并出现15%-50%不等的大级别下跌，1970年以来未有例外。这意味着，最大的风险并不是加息本身，而是加息之后的美国经济下行风险。

另外一种情况是，美股面临盈利下行+货币紧缩的组合。换言之美国经济处于滞胀状态，典型如20世纪70年代。

这段时期，美股通常在货币政策收紧之前就出现调整，因为经济下行压力已经开始显现。

而滞胀期美股能够企稳的最关键原因是估值能达到历史低位，或滞胀结束。美股在20世纪70年代的三次企稳均对应着席勒市盈率的历史分位数达到历史极值（1974年9月、1978年2月、1982年7月），此外其中有两次企稳同时伴随着滞胀环境的边际好转——通胀压力暂缓、货币政策边际转松（1974年9月）；经济增速回升（1982年7月）。

总结就是，当全球利率抬升之时，投资者宜回避高研发投入、高负债经营、现金流较差的科技型企业，这类公司的经营成本迅速扩大，项目开展风险加大。不过，加息与降息是相反过程，在市场利率放开之后，这三大特点的公司，或也成为上涨行情的领头羊。

那么具体落地到新能源赛道上，就是：

在美元加息周期，我们应该把抄底的目标更多放到那些估值跌透了的，在成本上或者是技术上有一定护城河的中游公司，或者是有机会推出爆款车型的下游车企，从今天开始我还会在原来的基本面基础上，把PEG估值和DCF现金流估值也考虑进去。

大概看了眼，山东威达（DCF可以PEG不行），当升科技（容百刚暴雷，需要看接下来的业绩），长安汽车（深蓝系列有成爆款机会）。

后面美元开始降息的时候，我感觉就可以准备全仓了。

PS：最后的部分，小伙伴对此有异议，他是这样说的：

刚降息时往往不是情绪底。比如我们复盘2008年的金融危机，是此前连续的加息导致了雷曼时刻，联储立刻选择了降息救市，但是市场依旧经历了一轮恐慌下跌，直到半年后才企稳反弹。

这个很好解释，加息周期其实就是比谁血槽厚，如果美国自己不出问题，他是很乐意通过加息吸引资本回流的。只有加息影响到其本身，才会扭转开始降息。

而往往这个时候雷曼时刻会造成全球市场的恐慌，杀出来情绪底。这是真正捡便宜筹码的时候。

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