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正如市场预期，今天美联储公布9月再次加息75个基点。联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已加息5次，累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。

加息后鲍威尔表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。美股遂大跌，今天晚上也还在继续跌。

其实看美债收益率就预知了这个结果。

昨天晚上讲了美债到期收益率和价格的关系，细心的朋友可能会发现，美债2年期收益率竟然高于10年期，这又是什么原因？

一般来说10年期的国债收益率肯定比2年期的国债收益率要高，因为持有的时间长，有较大的时间成本，理所应当要求收益高一点。

这就好比我们去银行存钱，存十年期的利率肯定比两年期的要高。

现在2年期美债收益率是4.15%，10年期是3.69%，倒挂非常明显，这通常被视为短期内要出现经济衰退的信号了。

虽然在加息周期中，短期和长期美债都会被抛售，但是大家预期短期内经济要衰退了，选择卖出短期的会更多，2年期美债价格下跌，其收益率上升，最后导致短期收益率上涨快于长期的，形成倒挂。

那倒挂为什么会被市场通常视为将出现衰退的信号？

这个问题比较复杂，咱们看数据。

根据华尔街统计，历史上十次出现了美债收益率倒挂的现象，后面有八次美国经济就真的出现了衰退，概率非常高，值得我们重视。

大家也看到了，最近几天美债收益率涨的很快，一方面是美联储加息，美元变得更值钱，这将导致其他国家资本外流，央行持有的美元减少，抛售美债是他国央行补充手上美元的最直接方式。

另一方面，大家知道美联储加息的同时还在缩表。

美国的缩表和扩表是通过买卖美债来完成的。扩表（印钱放水）的时候，美联储就是最大的美债买方。缩表（回收货币）的时候，美联储又成了最大的美债卖方。

总之，美债市场上的卖家变多，使美债价格暴跌，因为债券价格与收益率呈反比关系，即债券价格越低，收益率越高。

美国这次的通胀问题非常复杂，因为疫情放水，市场上的钱多了以后大家都去买买买，啥都涨价，又遇上俄乌战争导致能源供需矛盾，大宗商品价格上涨。

疫情还造成美国人反复感染，劳动参与率不高，为了找到人干活，那只有涨工资了，生产成本提高，商品价格自然卖的更贵，通胀螺旋式上升，本来还可以从中国进口廉价商品，但是美帝又拉不下来脸降低特朗普时期加征的关税，而且还有掀起新一轮的毛衣战的倾向。

所以通胀爆表，需要激进加息才能压住，市场预期下一次美联储加息时间在11月下旬，预计0.75%。12月再加一次0.5%，这样年底升至4.25%-4.5%，明年继续小幅加息，这一轮加息，美联储利率不捅到5%根本压不住通胀。

美债收益率的上涨会促进资金流向债券，转而在一定程度上压制股票的估值，纳指不跌破1万点，也止不住。