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8月25日盘后，泉峰控股发布2022年中期业绩公告，2022年上半年实现营业收入10.02亿美元，同比增长15.3%；毛利润2.90亿美元，同比增长15.5%；经调整净利润0.74亿美元，同比增长2.1%。

事实上，在剔除衍生金融工具的亏损影响，及联营公司亏损等非经营业务因素外，泉峰主营业务的核心盈利实现超过28%的增长，这一数据对于正确认识公司主营业务的健康发展更具参考性。

户外动力设备（OPE）成为泉峰第一大产品品类，北美市场表现强劲

受EGO品牌良好增长驱动，公司OPE业务实现收入5.96亿美元，同比增长43.9%，占整体收入的比例为59.5%，同比提升11.8个百分点。以EGO为代表的高端高毛利产品收入占比提升，叠加汇率、原材料、海运费成本改善，同时也推动公司毛利率由2021年H2的27.4%提升至2022年H1的28.9%。

分市场来看，北美市场收入6.96亿美元，同比增长21.6%，占整体收入的比例为69.5%；欧洲市场收入1.99亿美元，同比下降4.3%，主要系ODM业务下滑所致（主要受汇率影响），OBM业务剔除汇率仍同比增长31.3%，考虑到美联储加息接近尾声，笔者预计美元汇率走高的趋势在2023年将逐渐趋于平缓。

持续的研发投入，打造丰富的产品线是公司稳健增长的基石

过去几年，泉峰的研发投入保持良好的上升态势，2018—2021年和2022年上半年研发费用支出分别为0.28亿美元、0.31亿美元、0.39亿美元、0.50亿美元和0.31亿美元，大量的研发投入使得泉峰能够不断向市场推出具备竞争力的优质产品，增强公司盈利能力。

2022年上半年，泉峰共推出了127款新产品，包括EGO Z6零转向骑乘式割草机、自动收放线打草机、FLEX 24V软包电池、SKIL无绳后把手圆锯、SKILPWRCORE 12和PWRCORE 2系列产品，锂离子供电产品占比80%。

具体来看，泉峰推出的EGO POWER+ 52英寸Z6零转向骑乘式割草机，采用Peak Power™+技术，最多可搭载六块EGO 56V ARC Lithium™电池的电力(所有EGO产品共享同一电池平台)，是全球首个可兼容电池平台的锂电骑乘式割草机系列。

另一款先进的打草机产品，在全球率先采用Line IQ™自动感应放线技术，可监控并提供16英寸的连续切割宽度，从而实现不中断的高性能作业。此外，本机器搭载专利技术POWERLOAD™只需按下按钮即可实现自动缠绕割草线，大大改善终端用户体验。

泉峰旗下FLEX 品牌的24V革命性软包电池，动力性能优于传统圆柱电池，可谓泉峰产品持久的动力。FLEX品牌的STACK PACK™联锁存储系统同样值得关注，该系统采用快速连接互锁机制，旨在确保承包商的工具从车库、车间到工作现场的安全运输和存储。

据了解，泉峰在中国北京设立了一所新研究中心，希望吸引顶尖的电子及软件工程人才进一步支持公司的产品开发工作。

笔者认为，泉峰在未来将继续保持对于技术研发的充分投入，夯实其各类产品核心技术，如电池平台、电控和电机的基础技术，物联网和智能系统，以及产品特定技术（电动骑乘式技术、减震、减压等），以实现公司营收和盈利的可持续增长。

总结

考虑到疫情的反复对于线下经营仍然有着一定影响，虽然泉峰在逐步发力线上渠道，但线下网络依然是公司的销售主体，因此在不利的客观环境下，泉峰依然能够实现正向的业绩增长，再次展现了公司在自身领域的经营韧性和强大市场竞争力。

同时业绩公告中披露，2022年上半年，泉峰继续在领先的零售商及经销商渠道设立更多品牌店，继续扩大销售网络，这类渠道布局有望在疫情好转后发挥更大的价值。制造系统的自动化和数字化水平升级，也将是提高产品质量降低人工成本提升盈利水平的重要举措。

国元证券则认为，泉峰立足于三电技术优势构建的产品核心竞争力强劲，通过五大品牌矩阵打造多元化成长曲线，与核心渠道的稳定合作开拓主流市场，公司业绩有望持续稳定增长。