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催化剂和结论：1.检测业务拟分拆到A股上市，或使得本公司（Anton）价值重估； 

2.如果行业景气度上升，这家小而美的公司能享受到行业β；

3.公司实际控制人曾在塔里木油田工作，在石油行业拥有30年经验，是懂这个行业的；

4. 2022年业绩大增，如果2023年能维持较高增速，那么以当前低到3.47的动态市盈率、0.33的市净率看，或许是布局机会。（3月28日收盘市值11.42亿元港币）

风险提示：投资决策需要建立在独立思考之上。本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。

时间紧的可以不用往下看了。

详细内容：

目录

第一部分：公司主要业务

第二部分：管理层

第三部分：关于分拆

第四部分：展望

第五部分：相关报道

第一部分：公司主要业务

油田技术服务涵盖全周期油气开发，包括地质技术、钻井技术、完井和增产技术以及为产业提供资产租赁服务。

油田管理服务是本集团向全球油公司提供的资产管理服务，具备实力深厚和轻资产等特色。该等服务包括集成油田管理服务、产能建设、开发管理、油田运维等。

钻机服务向客户提供需要钻机的服务，包括钻井和采油生产作业服务。

检测业务为客户提供不同资产的检测、侦测和维修服务，连同数字化和智慧解决方案，助力客户实现资产安全，达致节能、提效和环保。

所有四个可报告分部包括中国及海外国家的多个城市中多项直接提供服务的业务，各业务均被主要经营决策者视为独立经营分部。就分部报告而言，这些个别经营分部根据其类似经济特征被综合为四个单一可报告分部，包括服务及产品的类似性质及客户类型，及用以提供服务和分发产品的方法。

收入按业务分：

油田技术服务收入：15.95亿元，占比45.38%；

油田管理服务收入：11.44亿元，占比32.55%；

钻机服务收入：4.55亿元，占比12.94%；

检测业务收入：3.21亿元，占比9.13%。

合计：35.15亿元

收入按地区分：

中国14.94亿元，占比42.5%；

伊拉克15.36亿元，占比43.7%；

其他国家或地区4.85亿元，占比13.8%。

合计：35.15亿元

业务回顾

二零二二年，在俄乌冲突的影响下，全球油气供应格局发生了极大变化。随着全球各国逐步走出疫情的阴霾、油气需求逐步复苏，来自供给端的风险却日益加剧。在此形势下，中东各国、以及新兴市场国家加大资本开支，全力推进产能建设，以填补供给缺口，油气开发需求旺盛。与此同时，中国市场在二零二二年下半年面临了疫情三年以来最大的疫情防控压力，随着高传染性的奥密克戎在境内多地的大面积爆发，自三季度起，中国境内开展了严格的疫情防控，本集团新疆、四川、鄂尔多斯等多地业务的开展受到了疫情三年以来最为严重的影响。

在充满机遇又面临极大挑战的市场环境下，集团上下秉承艰苦奋斗的企业文化，积极发挥自身优势，上下同心、锐意进取，成功开拓新的海外市场、全面拓展轻资产业务、创新业务。管理上，集团继续以现金流和资产回报率作为核心指标，严抓项目全过程管控，严控成本费用及加速资金周转；通过平台化发展战略，与优质供应商建立战略合作，应对通胀带来的成本上涨压力；此外，集团继续推进管理变革及优化，以提升内部运营管理效率。二零二二年全年，集团成功穿越周期，且实现了全新的业务突破，收入、利润、现金流取得全面增长。在下半年中国业务受到疫情重创的情况下，集团依然实现了约3.1倍的归属权益持有人的净利润增长，及约人民币222.8百万元的经营性现金净流入增加。

第二部分：管理层

罗林（实际控制人） 执行董事，主席 2007-08-03 -- 1967 男

罗林（「罗先生」），本集团主席及创始人，负责本集团的整体业务。创立本集团之前，于一九九二年至一九九九年间罗先生曾在塔里木油田工作，在石油行业拥有30年经验。罗先生持有清华大学高级管理人员工商管理硕士（EMBA）学位、西南石油学院钻井工程专业学士学位，亦为中国执业律师及特许会计师。罗先生于二零零七年八月三日被委任为执行董事，罗先生分别为本公司提名委员会、薪酬委员会及ESG（环境、社会与管治）委员会成员。

皮至峰 执行董事 2015-03-25 -- 1978 男

皮至峰，本公司执行董事及首席执行官，负责本集团战略管理、全面经营目标的实现及资本市场相关工作。皮先生于二零零四年加入本集团，曾负责本集团战略规划、投资并购、市场营销工作。加入本集团前，皮先生在中诚信财务顾问有限公司从事投资工作。皮先生持有美国芝加哥大学布斯商学院工商管理硕士（MBA）学位。

范永洪 执行董事 2019-04-16 -- 1970 男

范永洪（「范先生」），本公司执行董事、总裁及首席技术官，负责本公司日常运营及技术建设工作。范先生于二零零四年加入本集团，曾负责本集团油田服务业务建立及技术建设及产业集群管理工作。加入本集团前，于一九九一年至二零零四年，范先生就职于中石油塔里木油田分公司，在石油行业拥有31年经验。范先生持有中欧国际工商学院（CEIBS）高级管理人员工商管理硕士（EMBA）学位。范先生于二零一九年四月十六日被委任为本公司执行董事，并为本公司ESG（环境、社会与管治）委员会之委员。

第三部分：关于分拆

一 引战及增资协议：如本公告所述，安东油田服务集团（「本公司」）现正推进分拆其附属公司－通奥检测集团股份有限公司（「标的公司」）于中国内地上市。

于二零二三年三月十三日，本公司、本公司的子公司 － 安东油田服务有限公司（「 子公司一」）、安东（北京）新能源技术有限公司（「 子公司二」）（合称「 子公司」）及标的公司，与北京望京创新私募股权投资基金中心（有限合伙）（「投资者五」）、共青城山证通奥启程股权投资合伙企业（有限合伙）（「投资者六」）、新疆金投资产管理股份有限公司（「 投资者七」）（合称「 投资者」）签订增资协议及股东协议。投资者出资合计人民币55.1百万元认购标的公司扩大后的股权的4.07%，成为标的公司的战略投资者（二零二三年三月十三日增资）。

标的公司目前为本公司之间接持股的附属公司，其主要向石油天然气、化工等多个行业提供检测技术服务。二零二三年三月十三日增资完成后，本公司在标的公司的权益将从84.77%减少至81.31%，标的公司仍为本公司的子公司，其财务业绩将继续并入本公司的综合财务报表。

（二）厘定增资金额的基础：二零二三年三月三十一日增资与标的公司二零二二年十二月三十一日增资具有相同的估值基础，即二零二二年十二月三十一日增资前标的公司的估值，约为人民币1,100百万元，增资金额乃经参考标的公司截至二零二一年十二月三十一日年度的税后净利润约人民币90百万元（PE：12.22），以及于二零二二年六月三十日的资产净值约人民币398.1百万元而厘定（PB：2.76）。

（六）业绩承诺

二零二三年三月十三日增资相关的业绩承诺与二零二二年十二月三十一日增资公告中的业绩承诺相同，具体为：为促使投资者进行二零二三年三月十三日增资，本公司、子公司及标的公司向投资者作出承诺，标的公司二零二二年、二零二三年和二零二四年三个年度经审计的扣除非经常性损益的合并净利润分别不低于人民币110百万元（110*.9=0.99亿元）、人民币130百万元（130*.9=1.17亿元）和人民币150百万元（150*.9=1.35亿元）（以下简称「 业绩承诺额」）。若标的公司在报告期内任何一年的实际净利润低于业绩承诺额，公司将对投资者进行补偿。

就业绩承诺而言，各方约定，如果业绩承诺期间任何一年的利润达到业绩承诺额的90%，则视为已履行该年度的业绩承诺，无需提供任何赔偿。本公司确认，业绩承诺额是在合理基础上，基于标的公司所处行业状况，未来上市要求，经过本公司与投资者谈判磋商确定的。

五 标的公司的相关信息

标的公司为一家于中国成立的股份有限公司。截止本公告日，标的公司为本公司的间接附属公司，是一家专业化的检测技术服务公司。当前，标的公司已经发展成为中国天然气领域规模最大、技术和资质最全面，以提高油田设备设施的使用效率、降低能源和材料消耗，最终实现碳中和为核心理念的检测服务公司。标的公司市场涵盖中国塔里木、四川、鄂尔多斯等主要天然气田，在中东、中亚、非洲等一带一路国际市场已取得突破性进展。

未来，公司将继续执行「一主两新」的发展规划，坚持「以资产完整性管理为核心的检测技术服务」为主业，涵盖从天然气的勘探、开发、生产、储运全产业链。同时，推进「两新」业务–「双碳技术服务」和「智慧检测技术服务」。公司利用大数据、人工智能、物联网等新一代技术，持续提升智能化服务能力，帮助客户降低成本、保障资产安全，实现节能增效、安全环保。

标的公司于二零二二年十二月三十一日的资产净值约为人民币610.2百万元（未经审计）（净资产6亿，估值11亿，PB1.83倍，PE=11亿市值/1亿净利润=11倍，即保持这样的增速，11年收回成本）。增资完成后，本公司于标的公司的权益将减少至81.31%。因此，标的公司将继续作为本公司的子公司，其财务业绩、资产和负债将继续并入本公司的综合财务报表。由于标的公司将继续作为本公司的合并附属公司，因此增资导致的视同出售不会对本集团损益产生任何影响。本公司董事目前拟将增资所得款项用于标的公司的经营发展。

六 引入战略投资者的原因

本公司现正推进分拆标的公司于中国内地上市，引入不同背景的投资者将有利于： 1）获得战略投资者的支持，与本集团共同推进分拆上市项目； 2）改善标的公司治理结构，进一步强化其业务的独立发展； 3）引入战略投资者有助于充分发挥投资者与标的公司的业务协同，促进标的公司业务取得更大发展； 4）增加标的公司的资金储备，强化业务发展及研发力量。

七 各方的相关信息

（一）安东油田服务集团－本公司

本公司为于开曼群岛注册成立的有限公司。本集团旗下各公司主要为油气行业提供全方位、一体化的油田技术服务，包括油田技术服务、油田管理服务、检测技术服务及钻机服务。

（二）安东油田服务有限公司－子公司一

子公司一为于香港注册成立的有限公司，其主要从事投资控股业务，为本公司之全资附属公司。

（三）安东（北京）新能源技术有限公司－子公司二

子公司二是中国注册成立的有限责任公司，主要从事新能源技术服务，为本公司之全资附属公司。

（四）投资者的相关信息

截至本公告日，二零二二年十二月三十一日增资之投资者一、投资者二、投资者三、投资者四的信息无重大变化，二零二二年十二月三十一日增资之投资者信息详见二零二二年十二月三十一日增资公告。

（宝武绿碳私募投资基金（上海）合伙企业（有限合伙）（「 投资者一」）、共青城山证通奥启航股权投资合伙企业（有限合伙）（「投资者二」）、共青城亿芯智行创业投资合伙企业（有限合伙）（「投资者三」）、共青城德擎汇垠创业投资合伙企业（有限合伙）（「投资者四」。

投资者一占比7.39%：投资者一为一家在中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。其普通合伙人为华宝（上海）股权投资基金管理有限公司、建信金投基金管理（天津）有限公司、绿色发展基金私募股权投资管理（上海）有限公司，分别持有投资者一0.02%、 0.02%、 0.02%的股权。该合伙企业为一家投资基金，由其执行事务合伙人华宝（上海）股权投资基金管理有限公司和建信金投基金管理（天津）有限公司共同管理。该合伙企业的有限合伙人为中国宝武钢铁集团有限公司、建信金融资产投资有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、上海宝恒经济发展有限公司，分别持有投资者一53.32%、19.98%、17.76%、8.89%的股权。其中持股比例最大的有限合伙人中国宝武钢铁集团有限公司由国资委100%控股。就本公司董事所知，投资者一及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

投资者二占比4.09%：投资者二为中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。该合伙企业为一家投资基金，由其普通合伙人管理。投资者二的普通合伙人为山证投资有限责任公司，持有投资者二19.90%的股权，有限合伙人为江西大道国鼎实业发展有限公司、杨婵聪、山证创新投资有限公司，分别持有投资者三43.42%、 18.59%、18.09%的股权。有限合伙人中持股比例最大的江西大道国鼎实业发展有限公司由南昌市政公用集团有限公司100%控股，南昌市政公用集团有限公司为国有控股企业。就本公司董事所知，投资者二及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

投资者三占比1.77%：投资者三是一家在中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。该合伙企业为一家投资基金，由其普通合伙人管理。投资者三的普通合伙人为北京亿达投资有限公司，持有投资者三0.04%的股权，有限合伙人为马小奇、周翠红、陈芷萱，分别持有投资者三73.23%、21.97%、4.76%的股权。就本公司董事所知，投资者三及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

投资者四占比1.36%：投资者四是一家在中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。该合伙企业为一家投资基金，由其普通合伙人管理。投资者四的普通合伙人为北京亿达投资有限公司，持有投资者四0.05%的股权，有限合伙人为陈英海、何禄辉、李力光，分别持有投资者四74.32%、 15.38%、 10.25%的股权。就本公司董事所知，投资者四及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。）

（五）北京望京创新私募股权投资基金中心（有限合伙）－投资者五（占1.85%）

投资者五为一家在中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。其有限合伙人为北京望京新兴产业区综合开发有限公司、北京望京科技孵化服务有限公司，分别持有投资者五40%、 40%的股权。执行事务合伙人为北京望京私募基金管理有限公司，持有投资者五20%的股权。其有限合伙人北京望京新兴产业区综合开发有限公司为北京朝阳国有资本运营管理有限公司的全资附属公司，其为国有企业。北京望京科技孵化服务有限公司为北京望京新兴产业区综合开发有限公司的全资附属公司。就本公司董事所知，投资者五及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

（六）共青城山证通奥启程股权投资合伙企业（有限合伙）－投资者六（占比1.49%）

投资者六为中国成立的有限责任合伙企业，主要从事投资业务。该合伙企业为一家投资基金，由其普通合伙人管理。投资者六的普通合伙人为山证投资有限责任公司，持有投资者六0.50%的股权，有限合伙人为西证创新投资有限公司，持有投资者六99.50%的股权。有限合伙人为西南证券股份有限公司的全资附属公司，西南证券股份有限公司的最大股东为重庆渝富资本运营集团有限公司，持有西南证券股份有限公司27.89%的股权，而重庆渝富资本运营集团有限公司为重庆渝富控股集团有限公司的全资附属公司，重庆渝富控股集团有限公司为重庆市国有资产监督管理委员会的全资附属公司。就本公司董事所知，投资者六及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

（七）新疆金投资产管理股份有限公司－投资者七

投资者七是一家在中国成立的股份有限公司，主要从事投资业务。新疆金融投资有限公司持有投资者七52%的股权，申万宏源集团股份有限公司持有投资者七18%的股权，新疆能源（集团）投资有限责任公司持有投资者七10%的股权，中信国安葡萄酒业股份有限公司持有投资者七10%的股权，天津骏盟企业管理有限公司持有投资者七10%的股权。新疆金融投资有限公司为新疆维吾尔自治区国有资产监督管理委员会的全资附属公司。就本公司董事所知，投资者七及其最终实益拥有人独立于本公司或其任何关连人士，且与彼等概无关连。

「投资者一」宝武绿碳私募投资基金（上海）合伙企业（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；（中国宝武钢铁集团有限公司由国资委100%控股）

「投资者二」共青城山证通奥启航股权投资合伙企业（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；（南昌市政公用集团有限公司为国有控股企业）

「投资者三」共青城亿芯智行创业投资合伙企业（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；

「投资者四」共青城德擎汇垠创业投资合伙企业（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；

「投资者五」北京望京创新私募股权投资基金中心（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；（北京朝阳国有资本运营管理有限公司的全资附属公司，其为国有企业）

「投资者六」共青城山证通奥启程股权投资合伙企业（有限合伙），一家在中国成立的有限责任合伙企业；（重庆市国有资产监督管理委员会的全资附属公司）

「投资者七」新疆金投资产管理股份有限公司，一家在中国成立的股份有限公司；（新疆维吾尔自治区国有资产监督管理委员会的全资附属公司）

第四部分：展望

进入二零二三年，随着中国对于疫情防控政策的全面放开，新冠疫情的影响在全球范围内全面消退，经济进一步复苏，中东、中国、以及中亚、非洲等新兴市场油气开发资本开支持续加大，油服市场需求保持强劲增长。

市场方面，本集团将会继续以全球油气开发新兴市场为重点，借助差异化竞争优势，在该等市场油气大开发的环境下，持续拓展业务，争取更大的突破。中国市场，保障国家能源安全、统筹能源安全供应仍然是重中之重，本集团将继续聚焦天然气和非常规能源的开发，以基于油藏地质研究的精准技术、定制化解决方案，帮助客户实现资源开发提效，同时，本集团将持续关注国家能源转型、绿色低碳发展所带来的市场机遇，继续进军储气库、碳捕集与封存(CCUS)等市场业务机遇，加快产业转型及新业务发展。伊拉克市场，本集团业务所在的多个油田客户已经明确制定并正大力推进执行产量增长计划，部分油田产能将翻倍增长。

本集团将积极发挥自身优势，与客户紧密协作，推进产能建设目标的达成。其他海外市场，得益于油气资源的火热开发，本集团于非洲乍得的项目服务价格开始上涨。二零二二年本集团于印度尼西亚等新市场的业务突破为本集团海外业务的持续高增长提供了新的动力，本集团将会抓住市场机遇，争取更多项目订单，同时，在全球范围内，追求一体化油田管理项目新的业务突破。

产品、技术与服务能力方面，本集团将会进一步积极推进检测服务、油田管理、油田技术、钻机服务的多主体经营发展，鼓励其充分发挥其在各自领域内的优势，各主体之间高效协作，协同发展。年内，检测业务的分拆上市将会作为重点工作专项推进；油田管理服务重点在全球新兴市场寻求新的项目突破，油田技术的建设将围绕以油藏为核心的整体方案定制化服务为主，帮助客户高效开发资源。此外，租赁业务也将作为一个重点业务模式，在安东的平台化战略下，借助集团的金融资源、产业资源，推进产融结合，与合作伙伴相互赋能，在二零二三年争取实现规模化发展；在油气大开发的背景下，集团的钻机业务也将继续复苏，本集团将会在自身服务能力基础上，借助平台化战略，实现钻井业务增长，而不会继续增加新的设备投入。此外，本集团继续推进全面创新，二零二二年下半年已推出面向全球油气行业的线上「安同油气开发商城」（「安同商城」），整合行业资源，为全球的油气客户提供全方位的产品和服务。本集团将继续采用多样化、开放式的合作模式，与各行各业的合作伙伴开展战略合作，继续实施「全新的安东」生态式、平台化发展战略，实现中国油服行业的生态发展。

财务方面，二零二三年，本集团将在负债已大幅降低的基础上，继续严抓项目全过程管控，实现降本增效以及持续强劲的现金流表现，抓住油气加速开发的市场机遇，进一步实现收入、利润、自由现金流的全方位高增长；同时，集团将继续执行多主体经营战略，推进资产证券化项目，进一步优化资本结构。

环境、社会及管治(ESG)方面，本集团将在「成为人与环境高效、和谐发展的典范」的企业愿景下，持续努力以技术及高效服务助力绿色发展，持续积极履行企业社会责任，培养人才，帮助社区，推进社会进步，并以科学的治理结构保障企业持续增长，成为行业典范。

第五部分：相关报道

在目前供应紧张的背景下，需求的提振使得高盛集团、跨国能源和商品贸易公司Vitol Group等相当多机构都预测，2023年晚些时候油价将回升至每桶100美元。

从国内市场来看，在国内油气消费持续稳定增长及对外依存度仍处于高位的背景下，我国石油勘探开发需求保持增长态势。此外，2022年4 月，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，明确要求全国2022年原油产量约2亿吨，增产幅度为400万吨；天然气产量约2，140亿立方米，增产幅度为115亿立方米。接连出台的政策推动我国油服行业摆脱瓶颈，企稳回升。

东海证券发布研究报告称，资本开支拐点已至，油服行业长期向好。通过对国际石油公司2022年业绩等指标进行盘点，该行认为油服行业将长期向好：一方面是自2020年油价上涨以来，国际石油公司不断改善自身业绩及资产负债结构，当前自身油气产量下行压力及能源安全需求皆促使其进入资本开支扩张区间；另一方面行业低谷时期，国内油服公司均发生内生性改善，不断降本增效、轻资产化，技术和装备领先支撑高质量发展以及开拓海外市场布局新机遇。

风险提示：公众号每篇文章，都有其特定立场，投资决策需要建立在独立思考之上。本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。 $安东油田服务(03337)$ $中石化油服(01033)$ $中海油田服务(02883)$