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欧美银行业近期风险事件频频，由于流动性危机的特点，美联储和瑞士央行都采取了及时的应对措施。尽管市场对此也有争议，但流动性风险外溢并没有明显的征兆。

银行业压力增大

一年以来的加息周期，使得银行业的借短贷长和期限错配的问题集中爆发，近期银行，尤其是中小银行的资金流出压力较大.不过，从全局来看，目前压力仍在可控范围内。

根据美联储2022年压力测试结果，在极度压力情景下，美国33家大银行总CET1比率将从4Q21的12.4%降至9.7%，仍高于Basel III规定的4.5%。根据NBER的测算，即便按考虑到未兑现损失后的mart-to-market来计算银行资产，几乎所有的银行有足够资产支付其未被FDIC担保的存款，仅有两家除外。

不过，若所有未担保储户（存款大于25万美元）将取款提现，1619家银行（33%）担保存款偿付比例将为负，共计约2.6万亿美元担保存款（总存款的15%）或受波及；若50%未担保储户取款，186家（4%）银行中共计约3000亿美元担保存款将面临风险。

同时，如果未经保险的存款提款导致小规模的抛售，那么更多的银行将面临风险。

根据数据提供商EPFR的数据显示，截止3月26日，3月已有超过2860亿美元资金流入货币市场基金，流入规模创疫情初期以来最大。资金激增促使货币基金的总资产规模膨胀到创纪录新高5.1万亿美元。

美联储有什么表态？

3月FOMC会议，美联储谨慎地选择了“折中”方案，即继续加息，幅度为25个基点至4.75~5%水平，同时，部分措辞的改变，暗示加息可能逐步接近尾声。点阵图的变化并不大，可能是因为美联储需要看到更多宏观经济数据的变化。

因此，对于市场期待的“降息”，恐怕美联储暂时没有表态在2023年开启。一方面要取决于通胀，另一方面要取决于现在金融系统风险会如何发展。

3月24日，有美联储“喉舌”支撑的Nick Timiraos在论坛上“答网友问”，他表示，美联储目前不会考虑放弃“2%通胀目标”的说法，因为这有可能降低其“公信力”。但是美联储希望放慢经济活动，最明显的表现是对劳动力的需求减少——或更高的失业率。美联储对过早放松加息感到紧张，因为他们不想让经济重新加速，并为价格压力加剧或持续更久。

也就是说，美联储不会轻易降息，当前美国通胀仍然较高，而银行风险又还没有发展到系统性风险的地步。美联储希望看到经济活动开始乏力了之后，再开启降息或者宽松的进程。

美联储防范金融风险更有可能同时维持高利率，并通过贴现窗口、银行期限融资计划（BTFP）等工具向陷入困境的银行提供流动性，帮助他们应对挤兑风险。

根据美联储政策观察工具，市场对于美联储于6月降息的预期较高，但是市场的预期经常改变，而且长期以来过于乐观。