一直认为基金组合需要避免过多的风格偏离。

主动基金整体偏成长+质量，上一波牛市吃到了不小的风格收益，过去一年也挨了不少揍。我不相信任何一个风格因子，不管是成长、盈利还是价值，能产生高度稳定的超额收益。

当年正是看到了风格偏离的风险，515080中证红利ETF发行不久就买了重仓，目标是“中和”主动基金的成长风格。

反过来想，如果现在清一色的押注价值红利类的基金，将来会在某个时期面临类似的风险。（持有吃股息，不在意净值波动的除外）当前大环境对红利很友好，没到大规模跑路的时候，但“风格均衡”和“左侧布局”的思维得保持，因为人习惯用近期历史外推未来，而客观世界经常是均值回归的。

$中证红利ETF(515080)$ $基金指数(000011.SH)$