刘格菘走下“神坛”了吗?

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曾让刘格菘晋升“顶流”基金经理之列的“押注式投资”不灵了。其在2022年看好且重金押注的新能源、光伏在二级市场表现惨烈。因此,刘格菘所管6只基金年内收益遭大幅回撤。 2022年,刘格菘没能复刻奇迹。 3月30日,广发刘格菘管理的6只基金披露年报,年内收益率均在-20%至-30%之间,排名更是在同行中靠后。 经过梳理发现,在对6只基金的运作上刘格菘延续了以往的风格,即高仓位运行,集中持仓。 在投资标的的选择方面,刘格菘看重了热门赛道新能源和光伏。不过,去年这两个板块相关企业在二级市场成为资金先后抛售的目标。因此,重仓相关企业的刘格菘首当其冲。 值得一提的是,去年让刘格菘业绩猛踩刹车的“押注式投资”是其在2019年成为公募黑马的密钥。据悉,刘格菘管理的广发双擎升级在当年年拿下公募权益冠军,迷你基金夺冠的秘籍是重仓了芯片股。 而随着“制胜法宝”的失灵,“顶流”刘格菘似乎走下“神坛”。 业绩翻车 3月30日,明星基金经理刘格菘管理的基金都披露了年报。天天基金网显示,去年刘格菘共计管理6只基金(A/C份额合并计算,下同),这6只基金从排名来看,在同行中处于末位。 业绩上也遭遇了大幅度回撤,6只基金的净值增长率在-20%至-30%之间,落后于业绩基准。 其所管基金业绩遭遇滑铁卢,被基金公司视为生命线的规模也出现下滑。 具体来看,刘格菘管理的广发科技先锋混合此前可谓是扛起了顶流的规模大旗。数据显示,截至2021年年末,该基金规模为183.91亿元。而到去年年末,这只基金规模已降至129.95亿元,足足降了近54亿元,这也是刘格菘管理的基金中规模跌得最为明显的一只。 广发双擎升级混合作为其代表性产品,在2019年因121%的骄人成绩登上冠军宝座,而执掌者刘格菘也一举成为行业顶流。在2021年,广发双擎混合虽不如以往辉煌,却也有着不错的收益。不过,就在2022年该基金规模从2021年的134.72亿元降至百亿元之下。 规模缩水至百亿元以下的不止广发双擎混合。刘格菘管理的广发创新升级混合、广发小盘成长混合规模也跌至百亿以下。数据显示,在2021年年末,这两只基金的规模为115.50亿元、131.62亿元,而根据2022年年报,两只基金的规模为78.68亿元、96.14亿元。 值得一提的是,虽然广发小盘成长业绩不佳,但还是在去年3月份大手笔分红30亿元。此外,广发严选三年也从2021年年末的142.73亿元缩水至109.75亿元。 相比较之下,成立于2017年的广发多元新兴股票可以说是筷子里面拔旗杆,规模从45.36亿元跌至34.42亿元。 所管基金悉数不尽人意,刘格菘管理的整体规模也从2021年年末的773亿元滑落至564.82亿元。 错“压”光伏 成也萧何,败也萧何,重压某一赛道让刘格崧迎来职业生涯的高光时刻,也让其2022年业绩猛踩刹车。 从刘格崧的投资风格来看,其管理基金的前十大持仓高度重合。具体来看,去年四个季度中,晶澳科技、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份霸榜在6只基金的前十大重仓中,截至去年年末,四只个股的持仓市值分别为53亿元、51亿元、47亿元、53亿元。 与此同时,阳光电源、天合光能、赛力斯、比亚迪、国联股份、荣盛石化、福莱特、锦浪科技也多次出现在刘格崧管理基金的前十大之列。 整体来看,2022年刘格崧押注了新能源以及光伏。 值得一提的是,押赛道之际,其管理的6只基金前十大持仓集中度极高。根据天天基金网,6只基金中广发创新升级混合前十大持仓占比为80.98%;广发多元新兴股票前十大持仓集中度在70%以下,剩余4只基金的前十大持仓占比在70%至80%之间。与此同时,多只个股的持仓市值逼近其管理规模的10%。 持仓集中度越高,基金的净值波动越大。这就意味着,若能赌对赛道可快速拉动规模,同时也能给持有人获得较好的持有体验;反之,容易“牵一发而动全身”,当押注的行业遭遇水逆期会带动基金净值的暴跌。 有投资者也在相关平台质疑,“广发刘格崧的几只基金,几百亿的持仓都高度重合。其中广发严选最惨了,封闭三年不能赎回,目前已经跌了超过30%,会不会提前清盘?” 实际上,去年其管理的表现正体现了一损俱损。刘格崧选择的光伏、新能源行业一片哀嚎。Choice数据显示,2022年新能源板块跌幅为18.79%;光伏建筑一体化板块去年的变动幅度为-24.92%。 覆巢之下无完卵,其重金押注的个股累跌不止。比如,福莱特股价跌幅超过42%;隆基绿能、赛力斯、荣盛石化股价缩水超过三成,亿纬锂能、阳光电源等跌幅也在20%以上。 不过,有意思的是刘格崧在2021年曾表示,“明年要分散风险,长期投资,单一选择某一赛道或行业的投资策略性价比可能不会很高。” “赌徒”失灵? 当前备受质疑的刘格菘此前被一众投资者奉为投资明灯。 2019年是刘格菘的职业高光时刻,当年其管理的三只基金,即广发双擎升级混合、广发创新升级、广发多元新兴全年收益率超过100%,因此包揽了公募市场权益前三名,执掌者刘格菘也一举成名。 其中,广发双擎升级混合成立于2018年11月,天天基金网显示截至2019年6月末,该基金规模为0.49亿元,徘徊在清盘边缘。 不过经过两个季度,该基金规模暴增至68.73亿元。“迷你基”身价暴涨的密钥就是重仓了“芯片股”。 而刘格菘的“押注式赌博”与其在中邮基金的工作经验不无关系。2013年,中邮基金的投资总监是彭旭,任泽松、刘格菘都在其麾下。前者的投资风格就是高仓位运行,集中持仓。 出身中邮的刘格菘成为广发基金一员后,将豪赌风格发挥到了极致。巧合的是,其一贯奉行的投资风格与广发基金的策略相契合。 按照广发基金押赛道、造星、扩规模的风格,2020年1月刘格崧很快就发行成立了第二只基金广发科技先锋。 明星效应下,该基金首募认购规模约为921.60亿元,这一首募认购规模也超过了陈光明旗下睿远基金睿远价值成长700多亿元的首募认购规模,成为混合型基金认购规模之最。 此外,刘格菘还在2020年打破了“冠军魔咒”,其看好的医药、半导体、光伏是热门赛道,相关上市公司在二级市场极受资金追捧。因此,即便是成立于2020年1月下旬的广发科技先锋混合也在年内获得了53%的收益,其他基金收益率在60%至70%之间。 2021年是刘格菘的巅峰时刻,当年8月份,广发行业严选三年持有开始发行,该基金首募超过150亿元,而截至当年6月末,刘格菘整体管理规模为750亿元,倘若加上广发行业严选三年持有,其管理规模超过900亿元。 随着其赌错赛道,“公募一哥”或正跌落神坛。 责任编辑 | 黄海
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