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老油条的原则
2023-04-21

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观点 | 特斯拉Q1爆雷？这是拉开差距的开始

4月19日，特斯拉公布了2023年Q1财报。经历了一季度股价大逆转的特斯拉，交出了一份怎样的财报呢？财报显示，2023年Q1特斯拉营收为233亿美元，同比增长24.4%，基本符合预期。调整后每股收益E

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justify;\">特斯拉在过去半年时间里，所做的事情改变了行业估值和竞争格局，再次扩大了领先地位。回顾马斯克在今年发起价格战的举措，主导了这轮行业周期的洗牌，有助于投资者更好地理解特斯拉和竞争格局的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">自去年Q3起，受美联储加息影响，特斯拉在北美市场的二手车价格大幅下跌，消费者购车意愿减弱，导致北美市场出现前所未有的高库存困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，最重要的中国市场因Q2的疫情冲击使供需两端受到影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国在Q2实施了电动汽车补贴政策，提前释放了电动汽车的需求，这导致电动车企在去年下半年面临着销售环比下滑的局面。另外，中国市场竞争激烈，而无新车型的特斯拉，在产品竞争力上略显吃亏，这引发了需求的下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">宏观环境的变化使电动汽车需求无法支撑特斯拉强大的产能。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，马斯克食言减持股票并用抵押股票收购推特的行为，将处于需求下滑困境的特斯拉推向悬崖边缘。在去年下半年，特斯拉陷入了股价暴跌危机，一度成为做空者的狂欢，众人都想看到马斯克抵押股票不断爆仓，陷入死亡螺旋。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，马斯克决定于去年10月和今年1月实施多次降价，这逼迫行业中其他竞争者跟随特斯拉的降价策略。</p><p style=\"text-align: justify;\">在降价后，特斯拉的销量立刻反弹，在销售反弹后，特斯拉再进行提价，将议价权换需求展现的淋漓尽致，而同价位的竞争者远做不到这一点，这说明在价格下跌的引诱下，消费者更愿选择低价后的特斯拉。</p><p style=\"text-align: justify;\">从一季度的财报中看，马斯克的策略相当成功，唯一的不足就是利润端的下滑。但关于短期利润下滑的问题，马斯克早已强调道，牺牲短期利润换取需求是值得的。只要车卖得够多，未来低价卖车，利润端靠软件收入来支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>结语</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">当前的宏观环境仍然严峻，高利率影响着消费者的购车欲望。</p><p style=\"text-align: justify;\">在行业竞争格局发生变化之下，碳酸锂价格的下跌会使得特斯拉继续降价。当其他竞争对手面临越来越大的压力时，行业价格内卷的程度将愈发严重。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，马斯克可能最希望所有车企都卷入价格战之中，因为在同等价格水平上，只有特斯拉一家能赚钱，电动汽车企业已转变为以量取胜的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">从中长期来看，特斯拉的优势在持续扩大。至于市场此前最关心的无新车型竞争问题，目前也有更低价的车型准备登场。当竞争越来越激烈时，特斯拉将更好地拉开差距。</p></body></html>","source":"lsy1568959956107","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>观点 | 特斯拉Q1爆雷？这是拉开差距的开始</title>\n<style 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   此外，新投产的柏林和德州工厂虽然生产进展顺利，但在本财报期内尚未产生实际效益，这也影响了利润端的表现。在未来几个季度中，新工厂的降本将会带来正面效益。值得注意的是，碳酸锂价格下跌意味着电动汽车行业需求无法支撑碳酸锂的高价格。在这种趋势下，具有竞争力和议价权的车企将更具优势。一季度利润的下滑可能会给股价带来利空影响，但从中长期角度来看，一次业绩报告的不及预期，并不能说明太多。尤其是在特斯拉销售问题已解决的情况下，仅剩利润端的问题。那么利润端的差会继续下去吗？从成本端的碳酸锂价格来看，碳酸锂的暴跌将为特斯拉带来更多的降价空间。在过去半年时间里，作为行业龙头的特斯拉，经历了股价从暴跌到底部翻倍上涨的过程，过程颇为曲折。         很明显的是，当特斯拉股价上涨到200元时，便已失去继续向上的动力。这是受限于宏观环境和利润端的最直观表现。特斯拉在过去半年时间里，所做的事情改变了行业估值和竞争格局，再次扩大了领先地位。回顾马斯克在今年发起价格战的举措，主导了这轮行业周期的洗牌，有助于投资者更好地理解特斯拉和竞争格局的变化。自去年Q3起，受美联储加息影响，特斯拉在北美市场的二手车价格大幅下跌，消费者购车意愿减弱，导致北美市场出现前所未有的高库存困境。与此同时，最重要的中国市场因Q2的疫情冲击使供需两端受到影响。中国在Q2实施了电动汽车补贴政策，提前释放了电动汽车的需求，这导致电动车企在去年下半年面临着销售环比下滑的局面。另外，中国市场竞争激烈，而无新车型的特斯拉，在产品竞争力上略显吃亏，这引发了需求的下滑。宏观环境的变化使电动汽车需求无法支撑特斯拉强大的产能。与此同时，马斯克食言减持股票并用抵押股票收购推特的行为，将处于需求下滑困境的特斯拉推向悬崖边缘。在去年下半年，特斯拉陷入了股价暴跌危机，一度成为做空者的狂欢，众人都想看到马斯克抵押股票不断爆仓，陷入死亡螺旋。然而，马斯克决定于去年10月和今年1月实施多次降价，这逼迫行业中其他竞争者跟随特斯拉的降价策略。在降价后，特斯拉的销量立刻反弹，在销售反弹后，特斯拉再进行提价，将议价权换需求展现的淋漓尽致，而同价位的竞争者远做不到这一点，这说明在价格下跌的引诱下，消费者更愿选择低价后的特斯拉。从一季度的财报中看，马斯克的策略相当成功，唯一的不足就是利润端的下滑。但关于短期利润下滑的问题，马斯克早已强调道，牺牲短期利润换取需求是值得的。只要车卖得够多，未来低价卖车，利润端靠软件收入来支撑。结语当前的宏观环境仍然严峻，高利率影响着消费者的购车欲望。在行业竞争格局发生变化之下，碳酸锂价格的下跌会使得特斯拉继续降价。当其他竞争对手面临越来越大的压力时，行业价格内卷的程度将愈发严重。然而，马斯克可能最希望所有车企都卷入价格战之中，因为在同等价格水平上，只有特斯拉一家能赚钱，电动汽车企业已转变为以量取胜的逻辑。从中长期来看，特斯拉的优势在持续扩大。至于市场此前最关心的无新车型竞争问题，目前也有更低价的车型准备登场。当竞争越来越激烈时，特斯拉将更好地拉开差距。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":149,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}