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矽谷银行倒闭的影响——美国历史上第二大银行倒闭——的影响在周一继续，拖累了国际银行股。

由于美国金融监管机构关闭 SVB并控制其存款，欧洲银行股继周五收盘下跌 4% 后，周一伦敦时间下午 12:40 下跌 6.3% 。由于 SVB 恐慌，美国所有主要股指周五收盘下跌至少 4%，而监管机构 周日以系统性风险为由关闭了加密货币行业的主要银行之一 Signature Bank 。

美国联邦监管机构表示，所有存款都将全部存入，这让许多储户松了一口气。但许多投资者和分析师表示，SVB 危机远非孤立事件，其根源在于更大的系统性问题。

Fitz-Gerald Group 的交易员兼负责人 Keith Fitz-Gerald 对 CNBC 的 Capital 表示：“关于谁应该受到指责，我认为矽谷长期以来存在的贪婪和贪婪已经根深蒂固。”周一连接。

“我们让联邦储备委员会将部分准备金改为无准备金，这让像 SVB 这样的银行走出去，开始购买资产，而不是简单地借钱，”他说。“我的观点是，银行业务应该是无聊的，就像看著油漆变乾一样——只要不是这样，你就有问题了。不幸的是，这就是发生的事情。”

SVB——上周初美国第 16 大银行——已经运营了 40 年，被认为 是科技初创企业和风险投资公司的可靠资金来源。这家总部位于加州的商业银行是 SVB Financial Group 的子公司，按存款计算是矽谷最大的银行。

SVB Financial Group 持有的资产——美国国债和政府支持的抵押贷款证券等被视为安全的资产——受到美联储积极加息的打击，其价值大幅下跌。

该公司的转折点出现在周三，当时 SVB 宣布已出售价值 210 亿美元的证券，亏损约 18 亿美元，并表示需要筹集 22.5 亿美元以满足客户的提款需求并为新贷款提供资金。这一消息导致其股价暴跌，并引发了恐慌引发的风投和其他储户撤资浪潮。一天之内，SVB 股价暴跌 60%，导致全球银行股损失超过 800 亿美元。

据知情人士透露，SVB 员工周五收到了年度奖金，就在监管机构接管这家破产银行的前几个小时。根据监管备案文件，该银行首席执行官格雷格·贝克尔 (Greg Becker) 于 2 月 27 日出售了价值 360 万美元的公司股票，距离 SVB 披露导致其倒闭的巨额亏损不到两周。

监管者在方向盘上睡著了？

许多市场分析师表示，监管机构一直在睡觉。SVB 的策略——严重依赖公司存款而不是零售存款，并持有大量贷款和证券资产——实际上使其风险明显高于许多其他银行。

一些人认为，该银行的垮台是由于其领导人对收益的贪婪：其持有的资产过多地暴露于长期利率，为了降低通货膨胀，长期利率处于 15 年高位。利率上升打击了 SVB 证券的价值，随后损害了储户的信心。

“SVB 独树一帜：贷款和证券占存款的比例很高，而对粘性较高的零售存款占总存款的比例非常低，”摩根大通市场和投资策略主席 Michael Cembalest ，在给客户的周末便条中写道。

他说，这家银行“开辟了一个比其他银行更独特、风险更高的利基市场，在利率上升、存款外流和被迫出售资产的情况下，为自己的巨大潜在资本缺口做好准备。”

Fitz-Gerald 认为，这更多是系统故障的产物，而不是银行本身的产物。关于联邦和州监管机构，他说，“我认为他们不仅是同谋，他们还参与设计了这个烂摊子......SVB 做了他们需要做的事情，可以说，在问题所在的规则结构内. 所以，对我来说，是系统出了问题，或者至少需要在这里认真审查。”

传奇投资者迈克尔伯里同样指出了他所描述的该行业的贪婪和“愚蠢的风险”。

“2000 年、2008 年、2023 年，它总是一样的，”周日引用 Burry 的话说，他创立了对冲基金 Scion 资产管理公司，并因在 2008 年成功押注次级抵押贷款市场而声名鹊起。

“充满傲慢和贪婪的人会冒愚蠢的风险，然后失败。然后印钱。因为效果很好。”

Fitz-Gerald 并不认为 SVB 的崩溃以及科技和加密市场的危机与 2008 年如出一辙。此外，他认为由于联邦监管机构的紧急计划，财政部、美联储和美联储周日宣布了较低的传染风险。联邦存款保险公司，为存款人的资金提供担保。

随著 FDIC、美联储和美国财政部的介入，传染风险“已大大降低。所以你知道，再次集体松了一口气，我认为全球蔓延已经不在考虑之列，”他说。

“但是，”他补充说，“我们现在根本不知道交易对手的风险在哪里。因此，与 2008 年相比，真正平行的是 1929 年。他们必须阻止这一切，他们现在必须阻止它。在美国会议开始之前我们不会知道。”

“我个人感到惊讶的是，这个系统是今天的样子，而且允许这种事情发生，”他说。“监管者在哪里？审计员在哪里？我认为关于评级系统如何运作将会有非常严肃的问题。为什么这些银行在本应支持其存款时却被允许接受资产？” 菲茨-杰拉德问道。

“这是一个必须放在首位的基本问题。我们不能忽视它，把罐头踢到路上。我认为这让美联储感到尴尬。坦率地说，我认为这让银行业监管机构感到尴尬。” $硅谷银行(SIVB)$