FOMC如期加息25个基点,耶伦发言引发银行再次恐慌

文:相良

来源:毕肯证券学院

周三,股市大幅下跌,原因是美联储暗示其加息周期可能即将结束,但尽管华尔街抱有希望,美联储并未表示短期内会降息。

标普500指数连续三天首次下跌,跌幅为1.6%。道琼斯工业平均指数下跌530点,跌幅为1.6%,纳斯达克综合指数下跌1.6%。

银行业的股价再次出现最大幅度的下跌,投资者担心客户撤回现金可能导致更多的倒闭。今天下午,美国财政部长珍妮特·耶伦表示,她不考虑为所有银行的所有存款人提供全面保护,除非这些银行对整个系统构成风险。这条消息一出,银行板块立刻跳水,大盘也转涨为跌。

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FOMC解析

美联储于3月22日周三如期加息25个基点,将基准联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间,为自2007年9月以来的最高水平。这是自去年3月以来的第九次加息,也是连续第二次幅度放慢至25个基点。市场预计美国加息周期接近尾声,今年底之前或开启降息至4.19%,以应对经济放缓。

决议声明中,美联储新增了对银行业危机的预警,并增加了暂停加息的灵活性。声明暗示加息周期接近尾声,因为删除了“持续加息适宜”的措辞,改为“额外政策紧缩可能适当”。美联储还对抗击通胀的态度表示坚定,致力于恢复2%的通胀目标。

值得注意的是,本次加息决议获得一致支持,尽管此前有传闻称新上任的芝加哥联储主席Austan Goolsbee可能要求美联储按兵不动。美联储还上调储备金余额利率至4.90%和贴现利率至5%,并继续按同样的速度缩表。

多方分析认为,美联储将继续加息,但在银行业危机方面展示谨慎论调。总体声明措辞有所软化,暗示加息周期即将结束。然而,现在判断银行业压力对经济发展的影响还为时过早,美联储可能认为物价压力对经济增长的威胁更大。

反映官员利率意见的“点阵图”支持美联储加息周期接近尾声的观点。官员们的中位数预期依旧是2023年美国峰值利率为5.1%,与去年12月的预期持平。预测显示,美联储可能只有空间再加息一次,且加息25个基点。然而,对未来两年的点阵图预期显示出官员们之间存在相当大的分歧。

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美联储在季度更新的经济预测中调整了今明两年的美国经济增速预期。对于2023年,GDP增长预期下调至0.4%(原预期为0.5%)。对于2024年,GDP增长预期下调至1.2%(原预期为1.6%)。同时,美联储进一步上调了同期核心通胀预测,2023年核心PCE通胀预期上调至3.6%(原为3.5%),2024年核心PCE通胀预期上调至2.6%(原为2.5%)。在失业率预测方面,美联储下调了2023年失业率预期至4.5%(原为4.6%),2024年失业率预期持平为4.6%,显示美联储对未来经济增长和通胀的担忧。

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两年期国债收益率,通常反映了对美联储的预期,从预测发布前的4.13%跌至3.96%。本月早些时候,它曾高达5%。

本月的部分下滑也来自对美联储今年晚些时候降息的期望不断增加。此类降息可以提振股票、债券和其他投资的价格,同时给经济更大的喘息空间。然而,它们也可能为通胀提供更多燃料。

鲍威尔周三表示,美联储仍专注于将通胀降至2%的目标,并且今年不打算降息。他还表示,如果高通胀使得加息成为必要,美联储在暂停后可能会再次开始加息。这使市场的势头受到了一定程度的削弱。

明天是高开还是低开将为接下来的财报季定下一个主旋律,SPX若要保持上升趋势,则需要在3930附近企稳。

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