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文：美股很美

来源：毕肯证券学院

在银行业动荡的背景下，大型科技股最近的表现优于大盘，纳斯达克综合指数今年上涨了11.6%，而标准普尔500指数只上涨了2.9%。有人认为，这种优异的表现是不寻常的，并建议投资者考虑减少对大型科技公司的敞口。因为他们担心在过去类似的情况下，纳斯达克指数在达到高于标准普尔500指数的峰值后将落后于大盘。

然而，我认为有必要检查一下QQQ/SPY的周比值图，QQQ/SPY已经果断地突破了自Nov.2021 形成的顽固的下降趋势。当时科技股率先出现下跌，比大盘早了近两个月。如果“先进先出”的规则成立，科技股可能有很大的机会重新建立相对于大盘的可持续表现。尽管科技板块可能因超买而暂停上涨，但科技板块是新的防御性板块的观点可能成立，尤其是在另一个衰退周期临近的情况下。

我记得Cathy Wood 在2022年一直表示，主要担忧的不是通货膨胀，而是通货紧缩，她经常用一个论据：人工智能培训成本可以做到同比年下降60%。这一趋势的证据在ChatGPT中见到了，该公司的AI培训成本同比下降了90%，通过大幅降低token price 将好处传递给最终用户。此外，由于某些行业的人工智能驱动的失业，劳动力市场可能会放松，导致deflation 或至少是disinflation 。

回到K线图，让我们密切关注之前提到的周比率图。虽然盘整是可以接受的，但重要的是，3月13日那一周的大K线不应该在未来几周被吞噬。

$标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $道琼斯ETF(DIA)$