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疯狂心动！英伟达多平台营收翻倍

GPT-4 发布，英伟达继续躺赢，各大平台齐发力，疯狂成长！英伟达F22Q1详解

又到一年三月，英伟达展示其魅力的时刻到了，无数投资者为之疯狂。

适逢ChatGPT风口，今年英伟达的GTC线上大会，及皮衣老黄的主题演讲，更是扣人心弦。英伟达是不是风口受益者，这一波红利能不能吃得下，股价是从此一去不复返，还是再有上车之日，也许GTC大会能给出不少解答。赶在GTC大会之前，想要一起狠狠复盘英伟达2022财年一季度财务业绩，向史而新，回顾前年今日，英伟达是如何一番场景？

满怀希冀，奔赴向前

面对这一期财务业绩，老黄说，世界各行各业采用NVIDIA AI处理计算机视觉、对话式 AI、自然语言理解和推荐系统，英伟达的数据中心业务不断扩张。NVIDIA RTX 重塑计算机图形，并推动了整个游戏和设计市场升级。合作商推动有史以来规模最大的 NVIDIA 笔记本电脑浪潮，各行各业都在使用NVIDIA计算平台。前一年收购的Mellanox，现已将NVIDIA转变为一家数据中心规模的计算公司，完全超出了我们预期。近期也在不断推动对Arm的收购，加速Arm生态系统的创新和发展。从游戏、云计算、人工智能、机器人技术、自动驾驶汽车，到基因组学和计算生物学，NVIDIA 继续拓展影响力，创造更美好的未来。

这一番讲话，读出了欣欣向荣，读出了新一波希望。具体来拆解下业绩情况。

2021年5月26日英伟达公布了2022财年一季度财务业绩（自然年截止2021年5月2日），美国通用会计准则GAAP下，2022财年一季度营收56.61亿美元，同比增长84%，超过之前预期的53亿美元，环比增长13%，所有业务平台都实现同步增长，游戏、数据中心、专业可视化实现季度营收创新高；毛利率64.1%，受到Mellanox公司收购有关的无形资产摊销影响，及数据中心产品结构变化，毛利率同比下降100bps；数据中心内部产品组合优化及加密货币挖矿处理器CMP引入，环比上升100bps。

营业费用16.73亿美元，同比增长63%，其中8000万美元收购及相关费用，包括4400万美元的无形资产经常性摊销和3500万美元与可能Arm收购相关费用。经营利润19.56亿美元，同比增长100%，环比增长30%；净利润19.12亿美元，同比增长109%，环比增长31%；稀释后每股收益3.03美元，同比增长106%，环比增长31%。

一季度末库存为19.9亿美元，去年同期11.3亿美元，上季度为18.3亿美元。数据中心产品和其他部件供应商交货时间较长，本季度末未完成库存采购义务为34.6亿美元，高于去年同期的17.6亿美元，也高于上一季度的25.4亿美元。季度末的DSI（从设计到采购全链路）为89天，低于去年同期的95天，也低于上季度的97天。经营活动现金流为18.7亿美元，高于一年前的9.09亿美元，低于上一季度20.7亿美元。同比增长反映营业收入增加。自由现金流为15.6亿美元，高于去年同期的7.54亿美元，低于上季度的17.7亿美元。折旧和摊销费用为2.81亿美元，包括与收购Mellanox有关的无形资产的摊销。资本支出包括财产和设备本金支付为3.17亿美元。第一季度向股东支付了9900万美元现金股息，季度末现金总额为12.7亿美元，债务总额为7.0亿美元，净现金为5.7亿美元。

难怪老黄如此有信心，一季度营收和经营利润近乎翻倍，毛利率虽略有下降，但依然维持64%高位，每股收益翻倍，投资者喜上眉梢。从设计到采购全链路时间缩短，有利于英伟达产品采购管理，流转速度加快。经营现金和自由现金同比增长均超一倍，盈利能力明显增强。从财务数据角度看，似乎完美，但这完美中有没有任何“瑕疵”，我们从业务角度来挑一挑。

数据中心比肩游戏业务，勇敢超越争做主力军

游戏业务一季度营收27.6亿美元，同比增长106%，GeForce GPU及游戏机SOC销售增长明显， 其中受益于NVIDIA Ampere架构的GeForce RTXTM 30 系列的销售增长，台式机和笔记本电脑销量创记录。渠道库存仍领先，但预计下半年供应将受限制。加密货币挖矿可能进一步推动游戏业务需求，但具体的影响程度难以估量。

数据中心业务营收首次突破20亿美元，达20.48亿美元，同比增长79%，环比增长8%，收购了Mellanox，对英伟达数据中心带来协同效应，NVIDIA Ampere GPU架构在垂直行业和超大规模客户中广受欢迎，计算和网络产品方面的增长迅猛，超大规模客户成为主要驱动力，对内部和云工作负载需求不断增强。大多数客户部署了NVIDIA 的A100和DGX平台来训练深度神经网络，计算强度不断提升，其中自然语言理解和深度推荐，是人工智能发展最快的领域。3月，谷歌与平台宣布A100全面上线，部署在全球所有超大规模和云服务提供商中，早期客户包括Square和DeepMind，未来几个季度需求将更加强劲。

消费互联网公司推动需求环比上升，韩国和日本领先的互联网技术公司NAVER正在DGX SuperPOD上大规模训练大型AI语言模型，用于拓展电子商务、搜索、娱乐和支付应用程序等。人工智能推理方面增长推动力强劲，客户越来越多地从CPU迁移到GPU进行AI推理，且GPU可以更好的跟上深度神经网络规模和复杂性的指数增长，T4、A10 和A30 GPU总出货量创历史新高。NVIDIA Triton推理服务器助力深度学习推理，在云服务方面得到了多家合作伙伴的支持，包括亚马逊、谷歌、微软和腾讯。使用NVIDIA推理平台的有Microsoft的办公室语法检查、美国邮政服务的实时包裹分析、T-Mobile的客户服务、Pinterest的图像搜索以及GE Healthcar的心脏病检测。

两大主业务营收增长近一倍，尤其数据中心迎来爆发，营收接近游戏业务，成为英伟达第二大营收主力军，随时有超越的可能。收购Mellanox带来的协同效应开始显化，助力数据中心更好腾飞。

汽车业务深入新能源市场，元宇宙平台开端受众良多

汽车业务营收1.54亿美元，同比下滑1%，环比增长6%，AI驾驶舱收入增长部分被信息娱乐收入预期下降所抵消，而英伟达发布新一代的NVIDIA DRIVE Atlan SoC进一步巩固了其技术领导地位。目前NVIDIA DRIVE平台已在全球交通运输业得到广泛采用，沃尔沃汽车宣布使用NVIDIA DRIVE Orin与梅赛德斯奔驰、上汽集团和现代汽车集团等汽车制造商联合押注下一波增长趋势。汽车业务对新能源汽车商也极具吸引力，近期英伟达与 Faraday Future、R Auto、IM Motors和VinFast、SAIC、蔚来、小鹏、理想等的合作。

专业可视化业务营收3.72亿美元，同比增长21%，环比增长21%。采用Max-Q技术的RTX移动工作站推动了笔记本电脑销量增长，笔记本工作站GPU销量创新高，企业继续支持远程办公，台式机和笔记本工作站GPU销售相比之前有所增长。制造、医疗健康、汽车及媒体和娱乐行业，推动这一季度专业可视化需求增长。GTC大会上，英伟达宣布NVIDIA Omniverse Enterprise即将全面上市，将是世界上第一个技术平台，使全球3D设计团队能在共享空间中实时协作完成。目前超过400家公司有意向使用Omniverse，近17000名用户下载了公开测试版。Omniverse 以软件订阅的形式提供给每个用户及服务器。随着数字化、虚拟化和协作化的开展， Omniverse将迎来巨大机会。OEM和其他收入比去年同期增长了137%，环比增长了114%，主要反映了加密货币采矿处理器(CMP)的加入，其收入为1.55亿美元。

相比现在的英伟达满眼都是AI，两年前的它，各个业务平台都稳扎稳打，悄悄渗透到更大的市场，积攒用户信任。如果之前一直都是以游戏业务为主导，这一季度将开始见证整个增长引擎的更替。所谓十年磨一剑，剑的锋利与否，对于英伟达而言，或许能从每一次更替中反证其战略效果。

参考信息：

FY22Q2展望

• 收入预计63亿美元，上下浮动2%。

• GAAP 和Non-GAAP毛利率预计分别为64.6%和66.5%，上下浮动50个基点。

• GAAP 和Non-GAAP 营业费用预计分别约为17.6亿美元和 12.6 亿美元。

• GAAP 和Non-GAAP 其他收入和支出预计均为约 5000 万美元的支出。

• GAAP 和Non-GAAP 税率预计均为10%，上下浮动 1%，不包括任何离散项目。GAAP 离散项目包括与基于股票的薪酬相关的超额税收优惠或不足，预计这些项目将按季度变化。

各业务平台亮点

游戏

• 推出售价999美元起的GeForce RTX™ 3060 笔记本电脑 GPU 系统，及面向游戏玩家和创作者的 GeForce ® 3050 Ti 和 3050 笔记本电脑 GPU 系统，推出售价 799 美元的 GeForce ® 3050 Ti 和 3050 笔记本电脑 GPU 系统，拓宽了搭载 NVIDIA 第二代 RTX 显卡的笔记本电脑浪潮.

• 加速RTX 发展势头，现已推出60多款游戏，包括《使命召唤现在战争》、 《孤岛危机重制版》和《先驱者》。

• 宣布NVIDIA DLSS在Unreal Engine 4 中可用，并很快在Unity 游戏引擎中可用。

• 宣布可降低系统延迟的NVIDIA Reflex现已整合到《使命召唤战区》、《守望先锋》和《彩虹六号：围攻》中。

• 宣布GeForce NOW™现已进入第二个年头，在70多个国家地区拥有超过 1000 万会员，库中游戏接近 1000 款。

数据中心

• 以虚拟方式举办了有史以来规模最大的GPU 技术大会，195 个国家地区的超过 200,000 人注册，开幕主题演讲观看次数超过 1400 万。

• 推出NVIDIA Grace™，是首款基于 Arm 的数据中心 CPU，专为大规模人工智能和高性能计算而设计，其性能将是当今最快服务器的10倍，并为瑞士国家超级计算机上全球最强大的人工智能超级计算机提供动力中心。

• 与Amazon Web Services合作，通过GPU加速的、基于 AWS Graviton2 的 Amazon EC2 实例部署NVIDIA GPU 推理，使GPU加速的游戏能够在AWS上本地运行，并为基于 Arm 的工作负载提供更高性能。

• 在VMware、Splunk、NetApp、Cloudflare等公司的支持下，推出了NVIDIA ® BlueField-3 ® DPU ，第一个为人工智能和加速计算构建的数据处理单元。

• 宣布推出新的 NVIDIA DGX SuperPOD™，第一台云原生、多租户超级计算机，其客户涉及对话式 AI、药物发现、自动驾驶汽车等领域。

• 宣布AI推理平台扩展了适用于主流服务器的NVIDIA A30 和 A10 GPU，在最新版本的 MLPerf 基准测试中创造了各个类别的记录，衡量一系列工作负载的 AI 性能。

• 宣布推出适用于VMware vSphere的NVIDIA AI Enterprise 软件套件，为一系列应用程序和数据科学提供横向扩展、多节点性能和兼容性。

• 引入了NVIDIA Morpheus AI应用程序框架，使网络安全提供商能够使用 AI 和 NVIDIA BlueField DPU 即时检测网络漏洞。

• 宣布推出NVIDIA Jarvis和NVIDIA Maxine™，前者是交互式会话 AI 框架，后者是基于视频的实时体验框架。

• 推出NVIDIA TAO，这是一个用于加速企业 AI 应用程序创建的框架。

• 通过 NVIDIA Clara Discovery扩展其支持药物开发和发现的工作，宣布与 Schrödinger 合作，通过 AI 软件支持制药行业加快药物发现工作流程。

专业可视化

• 推出用于实时 3D 设计和协作的NVIDIA Omniverse™ Enterprise软件，宝马集团、Foster + Partners和WPP 是早期客户。

• 推出了用于下一代笔记本电脑和台式机工作站的NVIDIA RTX™ GPU ，包括用于台式机的 NVIDIA RTX A4000 和 A5000 以及用于笔记本电脑的 A2000、A3000、A4000 和 A5000。

• 公布了GANverse3D，一种用于从标准 2D 图像创建 3D 对象模型的 AI 模型。

汽车

• 推出 NVIDIA DRIVE Atlan™，一款支持 AI 的自动驾驶汽车处理器，具有1000 TOPS 和数据中心级安全性，目标是汽车制造商2025年要制造的车辆。

• 发布了NVIDIA DRIVE Hyperion™ 8，最新一代的完全可操作的开放平台，可减少为车辆配备 AI 和环绕传感器的时间和成本。

• 宣布NVIDIA DRIVE™ 将从2022 年开始为 SAIC R Auto、IM Motors、Faraday Future 和 VinFast 的智能新能源汽车提供动力。

• 继 Amazon Zoox、DiDi、Oxbotica、Pony.ai 和 AutoX 宣布之后，Cruise 是最新一家选择 NVIDIA DRIVE 的机器人出租车公司。

• 宣布沃尔沃汽车公司将使用 NVIDIA DRIVE Orin™ 为其下一代汽车中的自动驾驶计算机提供动力，首先是将于 2022 年发布的 XC90。

• 宣布NVIDIA DRIVE 平台为梅赛德斯-奔驰新款 EQS 轿车中的人工智能驾驶舱 MBUX Hyperscreen 提供支持。

§  宣布 TuSimple 和 Navistar 将制造由 NVIDIA DRIVE AGX™ 平台提供动力的自动驾驶卡车，而自动驾驶卡车公司Plus 将在其即将推出的自动驾驶车辆平台上使用 NVIDIA DRIVE Orin。

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