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美国银行将当前的美股回调描述为许多成长型股票的“大屠杀”，尤其是科技股。近50%的纳斯达克指数成分股从历史高点下跌50%或更多。

但这种崩盘尚未发生在最受欢迎的“技术”房地产投资信托基金美国电塔(AMT.US)上，尽管该股目前较高点回调了23%。

事实上，美国电塔是一家经典的巴菲特风格的“价格公道的优秀公司”。

投资回报稳定

美国电塔是电信塔的全球领导者，包括印度和尼日利亚等全球增长最快的无线数据市场。仅在美国，从 2007 年到 2021 年，移动数据使用量增长了551倍，平均每年增长 57% 。

“我们认为，美国电塔在全球范围内使其铁塔组合多样化的战略使其在美国三大铁塔公司中处于最佳位置，因为它已准备好从全球不断增长的移动数据需求中受益。”

投行Morningstar表示“铁塔业务非常有吸引力。无线运营商进入长期租约，其中包括自动扶梯租金(美国每年增长约 3%，通常与国际通胀挂钩)，这为公司提供了高度可见和稳定的收入来源。”“从长远来看，我们认为美国电塔的国际市场前景一片光明，这些市场由印度、巴西、非洲和墨西哥主导。”

“许多国际市场比美国落后十年，现在正在建设他们的 4G 网络。印度的数据使用量以每年 100% 的速度增长，运营商一直在大幅增加支出以改善网络。拉丁美洲国家现在有超过 2 亿中产阶级，这使他们成为潜在的智能手机用户。”

未来强劲增长

美国电塔中期增长共识预测

分析师预计其股息在未来几年将以每年约 16% 的速度增长。美国电塔近年来倾向于将股息提高2%至3%，最近一次股息上涨为6%。

FactSet对REIT的未来增长的共识是6.5%的复合年增长率；预计美国电塔的增长速度约为整个行业的 2 倍，复合年增长率为 11.6%。分析师预计美国电塔将保持过去 10 年的增长率，原因是该公司进入了数据中心市场。

估值合理

在熊市和泡沫之前，美国电塔的股价是营运现金流量（FFO）的21.5-23倍。目前，美国电塔价格公允，交易价格低于历史市场确定的公允价值。如果美国电塔在一年内恢复公允价值，那么投资者将获得 13% 的回报。

分析师预计美国电塔的股价将在明年恢复到约27倍FFO的高估值，现在买入的投资者可以获得31%的回报率。

买入风险

美国电塔股票的价值取决于运营商需要继续大力投资其铁塔。如果有曾经是铁塔的替代品，或者运营商对它们的依赖程度低于历史水平，美国铁塔的增长将受到影响。

运营商更多地使用小型蜂窝，这将在 5G 中更为普遍，这可能会影响铁塔需求，其他技术进步对运营商的铁塔密度要求较低。美国电塔不参与美国户外小型蜂窝市场，因此任何替代铁塔的方法都是有害的。然而，Morningstar认为铁塔将继续成为运营商最具成本效益的选择，尤其是在美国电塔更常见的郊区。