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要说2021年资本市场的最热门词汇，“元宇宙（Metaverse）”当之无愧。从Roblox$Roblox Corporation(RBLX)$ 以元宇宙第一股的身份在美国上市，Facebook$Meta Platforms(FB)$ 宣布改名为Meta全力转型元宇宙，到微软为元宇宙下血本687亿美元收购动视暴雪，以及国内各大互联网公司也纷纷开始涉足元宇宙领域。2021年可谓是“元宇宙”元年。

2022年2月21日，南方东英将推出香港首只元宇宙概念ETF——南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）$A南方元宇宙(03034)$ ，采用主动投资方式灵活探索元宇宙投资机会，又兼顾ETF低成本、低门槛、高透明、高便捷的投资优势，助投资者布局下一场技术革命的增长机遇。

元宇宙，即“Metaverse”一词最早见于尼尔·斯蒂芬森1992年的科幻小说《雪崩》。随着认识的加深，元宇宙概念也日渐明朗，它代表的是一个共享的三维（3D）虚拟世界, 依靠技术、工具、标准的共同设计和支持，从而创造出一个高度沉浸的、允许大量用户协同交互的虚拟世界，在这个世界中，流动着大量数据、数字资产和内容。

相比于PC互联网和移动互联网，元宇宙具备开放平台、沉浸感、强社交性等几大特征。

元宇宙基本特征

元宇宙为什么受到互联网龙头企业以及资本市场的关注？为什么都说元宇宙是下一代互联网革新的必经之路？

渗透率见顶、使用度见顶已成为目前移动互联网面临的两大痛点。以中国为例，2020年底，中国手机网民规模已达9.89亿，网民用手机上网比例超过99%，中国网民的人均每周上网时长开始出现见顶下滑的迹象[1]。体验和服务的更新换代、越过当前瓶颈，变得无比迫切。

元宇宙的诸多新特征恰好揭示，它可以在提高生产效率（ToB）、提升用户体验（ToC）、催生技术革命（对于人类社会）方面带来突破性进展，能在传统互联网发展趋于饱和、用户活跃度遇到增长瓶颈的情况下，打开新一轮巨大增长空间。

2020年4月，Travis Scott在Fortnite举办虚拟演唱会，参与人数2,770万。2020年5月，UC Berkeley在Minecraft中建立的虚拟校园举办了线上毕业典礼，毕业生们可在其中沉浸体验。

UC Berkeley虚拟毕业典礼

资料来源：图片来源于网络公开资源

2021年初，宝马和英伟达Omniverse合作打造数字虚拟工厂，在虚拟工厂的软件和AI同样在真实工厂中运作，使宝马数字工厂规划阶段效率提高约30%，整车制造阶段缩短至每56秒生产一辆车。[2]

Omniverse数字虚拟工厂

资料来源：图片来源于网络公开资源

正因其突破性的意义，市场对于元宇宙的潜力非常乐观。据彭博、普华永道等机构预测，2020年的元宇宙市场规模在500万美金左右，预计2030年达15,000亿美金，未来10年复合增长率253%[3]。面对如此广阔的新增蓝海市场，也就不难理解为什么这么多资本机构蠢蠢欲动了。

元宇宙全球市场规模预测

资料来源：#安信证券；^彭博， ^^普华永道。

当前，元宇宙概念还在不断丰富，传统互联网巨头布局元宇宙的消息频出，同时还有独角兽异军突起，元宇宙投资，到底该怎么做呢？

元宇宙投资版图可以归纳为四个领域：基础设施、构建技术、应用及内容。基础设施为元宇宙提供基本的计算、网络及访问功能；构建技术主要为元宇宙提供通信及可视化建模技术，通过算法增强互动体验及提供一系列集成解决方案；应用即为用户提供平台、服务及虚拟商品；内容主要包括内容创建者和内容分销商，分别为元宇宙提供内容和知识产权制作，以及内容分销。

南方东英元宇宙概念投资版图

资料来源：南方东英

那么，这四个领域哪个更值得投资？其中，又有哪些公司具备核心竞争力、最有增长潜力的呢？

其实，元宇宙涉及的互联网细分领域繁杂，专业知识晦涩、行业壁垒高。未来随着技术进步和需求演变，元宇宙行业核心也会不断更替，投资者难以把控元宇宙行业趋势，无形中为元宇宙投资增加了不小难度。

南方东英推出了南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK），首次以主动方式管理主题型ETF，聚焦美股市场，以长远眼光规划元宇宙投资版图，精准筛选每一只持仓股份，让元宇宙核心投资布局“Ctrl+A”一键全覆盖。

资料来源：南方东英，^估算数据，仅供参考。#由于该基金乃新成立，该数据仅属最佳估计数字，代表于12个月期间的估计经常性开支总和，以占同期估计平均资产净值的百分比列示。于该基金实际运作时，该数据可能有差别，且每年均可能有所变动。图片来源于网络公开资源。

南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）

主动投资逻辑

第一步——股票池形成

1) 主题生成：锁定美股市场，生成元宇宙细分主题；

2) 市场潜力估算：辨别元宇宙概念中的成熟和新兴商业模式，并分析各自的长期市场机会。

第二步——个股扫描

1）个股深入研究：识别出将能改变市场竞争格局的主导因素，同时进行估值分析；

2)权重分布：根据研究结果分配权重，其中业内颠覆者或创新者的公司更有可能获得更高的权重。

第三步——股票池形成

1）持续观测行业动态、公司动向、股票集中度及投资组合波动性等；

2）针对预期外事件，灵活、及时地调整投资组合的组成和权重。

1.主动ETF优势

紧贴市场：投研团队利用专业的知识储备、深刻的行业理解和准确的趋势把控，紧跟元宇宙发展

元宇宙概念组合板块分布

资料来源：南方东英

主动选股：同时通过业绩前景、市场估值、业务动向等多维度研究，采用自下而上的方式精挑优质元宇宙股票，成份股中不仅包含世界科技巨头如苹果、微软、亚马逊等，还精选增长潜力巨大的互联网新贵Roblox、Unity Software等，帮助投资者享受个股阿尔法（Single Stock Alpha）；

南方东英元宇宙概念ETF前十大持仓

灵活调仓：该主动型ETF还兼具灵活调仓属性，不必受制于固定的调仓期，实时关注IPO、投资并购、新业务宣布等各类公司事件及业绩，针对突发事件，也可以立刻采取行动，令投资者在享受市场Beta的同时，把握更多Alpha机遇；

研究分享：南方东英投研团队还会与投资者分享市场观点、行业发展研究、优质个股分析，帮助投资者一起学习和成长；

ETF优势：ETF在交易所买卖方便，费用结构也清晰明了，3034的投资门槛只有约780港币，是广大投资者部署元宇宙概念的便捷途径。

从历史回测数据看，南方东英构建的主动型元宇宙概念投资组合历史回报远远跑赢市场，过去三年总回报是纳斯达克100指数的2倍以上。

南方东英元宇宙概念ETF策略回测（%）*

*注：所有数据均以回溯测试计算，而回溯测试表现反映假设性历史表现

资料来源：南方东英，彭博。2019/1/1-2022/1/5. 该数据基于上市前持仓计算，若部分个股当时未上市，则等比例调高其他持仓股权重

2.专业投研究团队

投资总监王志华

南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）作为南方东英首只主动型主题ETF，配备了专业的新经济行业研究团队，并由南方东英投资总监、股票投资总监、基金经理王志华先生亲自挂帅。王志华先生有近30年投研经验，历经多次重大宏观事件和市场周期轮动。目前主要负责管理高股息策略和大中华新经济策略。其管理的卢森堡UCITS大中华新经济策略的累积十年总收益率在晨星同类别海外大中华基金名列前茅。

作为香港市场上市的第一只元宇宙概念主题ETF，主动管理优势加上ETF产品本身买卖方便、投资门槛低、费用清晰等特点，南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）可谓是香港市场元宇宙投资的优质入场券。

五、结语

元宇宙概念方兴未艾，市场既有追捧，也有质疑。但正如科幻小说之父儒勒·凡尔纳 (Jules Verne)曾说过：“但凡人能想象之事,必有人能将其实现。”

潜艇从《海底两万里》中的一个假想，到成为现实用了28年[4]，实现了人类对海底的探索欲望；电子书从文学作品中描绘的“记录内容的晶体”到走进现实，用了37年[5]。无人驾驶技术，也来自1950年科幻小说《我，机器人》的一个想象，现在则不断实现技术突破，并在资本市场创造了巨大收益。

元宇宙始于二十世纪末的一个想象，如今正被全球领先的互联网企业争相发力去实现。布局元宇宙ETF，助力投资者紧跟互联网发展趋势，布局下一个技术革命的重大机遇。

[1] 资料来源：中华人民共和国国家互联网信息办公室

[2] 资料来源：2021年8月，Tesla AI Day

[3] 资料来源：#安信证券；^彭博， ^^普华永道。

[4] 资料来源：

Submarine Force Library and Museum Association https://ussnautilus.org/simon-lake-and-the-submarine-contest-of-1893/

[5] 资料来源：Wikipedia; https://m.sohu.com/n/487996676/?wscrid=95360_7

重要资料：投资涉及风险，基金价格可升可跌，包括可能会损失投资本金。所呈列的往绩资料并不表示将来亦会有类似的业绩。投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品数据概要，以获取进一步数据，包括风险因素。投资者不应仅凭本文档做出投资决定。

南方东英元宇宙概念ETF

南方东英元宇宙概念ETF（「子基金」）是南方东英交易所买卖基金系列开放式基金型公司（「本公司」）的子基金，本公司是根据香港法例成立，具有可动股本、有限责任且与子基金之间的法律责任分隔的公众伞子开放式基金型公司。子基金是《单位信托及互惠基金守则》第8.10章所界定的主动管理型交易所买卖基金。子基金的股份（「股份」）如股票般于香港联合交易所有限公司（「联交所」）买卖。

•      子基金采用主动管理投资策略。子基金并不寻求追踪任何指数或基准，基金经理并无进行复制或代表性抽样。由于基金经理就子基金的投资选择及/或程式实施，可能令子基金的表现不及其他具有类似目标的子基金。

•      元宇宙是一个崭新的概念。元宇宙的某些范畴可能是基于一些未经测试的技术。除非相关技术得到广泛的应用，否则元宇宙对于从事元宇宙业务（如下所述）的公司可带来的风险可能不会出现。元宇宙可能会令用户面对涉及骗局或欺诈行为的风险，一些用户或用户群组可能透过不诚实或非法使用元宇宙业务公司所提供的技术或服务从事诈骗活动或交易。未来监管制度的发展可能会影响元宇宙的生存能力，及从事元宇宙业务公司的业务前景。从事元宇宙业务的公司，其价值可能只基于其他业务运营情况，未必能直接反映出他们与元宇宙的联系。元宇宙可能永远不会发展到可让从事元宇宙业务的众多或所有公司获得可观经济利益的规模。

•      不少从事元宇宙业务的公司的营运历史相对有限。这些公司的股票价格向来波幅较大，特别是在短期内。此外，从事元宇宙业务的公司一般面对国内外的激烈竞争，可能会对其营利产生不良影响。他们的市场、财政资源或人员可能有限。

•      子基金主要集中投资从事元宇宙业务的公司，与其他经济行业相比，其价格表现波幅可能相对较大。相比具有更多元化投资组合的基金，子基金的价值波动可能更大，而且可能更容易受到相关行业不利经济、政治、政策、外汇、流动性、税收、法律或监管事件的影响。

•      子基金会面临地域集中风险，因为它主要投资于从事元宇宙业务的在美国设立总部、注册成立及/或营运的美国上市公司。子基金的价值可能更容易受到影响美国的不利经济、政治、政策、外汇、流动性、税务、法律或监管事件的影响。

•      股份于联交所的买卖价格视乎股份供求情况等市场因素而定。因此，股份可能以子基金资产净值的大幅溢价或折价买卖。

请注意，以上列出的投资风险并非详尽无遗，投资者应在作出任何投资决定前详细阅读相关基金章程及产品资料概要

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南方东英元宇宙概念ETF 得到香港证券及期货事务监察委员会（「证监会」）认可。有关认可并不意味着获得证监会官方推介。

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投资涉及风险。过往的业绩资料并不预示未来的业绩表现。投资者在进行投资前应索取及阅读有关发售章程（包括风险因素）。投资者不应仅凭本文档作出投资决定。

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