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恒指周三(23日)高开高走，最多升过534点，连升两日，成功收复俄鸟冲突后的全部跌幅，重回两万二千点关口之上，收报22,154点。收市后放榜的腾讯(00700)$腾讯控股(00700)$亦一度重上400元关口，可惜未能企稳。市况虽然略为回稳，但相信投资者仍然是“惊弓之鸟”，想买货又怕旋即出现新一轮跌浪，不如继续物色优质板块及个股，以静制动。近日不难留意到，内房板块跟随大市向上，资金明显重新流入个别优质的内房个股，未有货在手的投资者亦要做好功课，挑选优质个股。

3月16日，国务院金融委会议中强调房地产企业向新发展模式转型，房企长期仍需适应全新时代。而代建服务的轻资产模式，可谓是内房适应全新发展时代的解决方案之一，而现时港股代建中，仅得绿城管理(09979)$绿城管理控股(09979)$ 及中原建业(09982)$中原建业(09982)$两家。

所谓代建，是指房地产开发的项目持有人，将项目的全部或部分设计、开发、建造、管理或其他职能委托予代建公司，并共同分享开发项目的收益。而代建公司对比传统开发商的优势在于轻资产运营，与市场熟知的物管股类似，因为代建公司提供的是服务，可望在如今内房行业讲求”轻”的时代下，减轻内房客户相关运营与资金风险。据中国指数研究院的数据，2021年代建行业规模渗透率4.8%，而欧美国家的代建渗透率介乎20%至30%，可见中国代建业渗透率仍属早期发展阶段，相信未来仍有十足的增长空间。

中原建业股价图

以中原建业为例，面对去年内房行业整体市况欠佳，公司依然交出亮丽的成绩，收入与盈利均按年增长13％，分别达13.01亿元（人民币‧下同）及赚7.7亿元，净利润率高达59.2%；每股盈利0.2439元。公司深耕于大中原地区，不断扩大品牌影响力，去年在管面积与及合同销售额分别增长21%和17%。截止去年底止，集团在管项目达261个，新签代建项目87个，按年增长8.8%。

最令市场惊喜的是，集团成功兑现其高派息政策，派末期息0.099港元，连同中期息0.086港元去计，派息比率高达65%。其手头有近20亿元人民币现金，已相当于其现市值近63%，亦反映这类股份所有的”轻”特性，而其目前市盈率约4.12倍，相比同业绿城管理的18.13倍市盈率而言，明显有追赶空间。公司股价于公布业绩后继续反弹，形成短期上升轨道。而目前市况下，该股身兼”现金牛”加高息概念，绝对可憧憬”财息兼收”。