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上周，全球资本市场经历了过山车式的涨跌。环球市场方面美国三大股指全线上涨，美股连续四日录得上涨，道指涨超5%，标普500指数涨超6%，纳指涨超8%。标普500指数、纳指均创下2020年11月以来最大单周涨幅。亚太市场方面韩国综合指数涨0.46%，报2706.83点，上周累计上涨1.7%；日经225指数涨0.65%，报26827.43点，上周累计涨6.62%；A股方面上证指数全周跌1.77%，振幅8.29%，深证成指跌0.95%，振幅达9.37%，两市此前跌幅一度均超7%，自上周三开始大幅反弹，基本收复当周跌幅。港股方面，恒生指数周三单日涨超9%，周五站稳21000点，全周上涨4.18%，表现强势。从资金面来看南下资金上周累计净买入263.47亿港元；我们留意到，从近期新进入港股通的标的来看，$微创机器人-B(02252)$ 获北水累计买入2521.5万港元，$固生堂(02273)$ 获北水累计买入8606.5万港元，$环球新材国际(06616)$ 获北水累计买入6129.8万港元，净流入额较前一周大增194%，公司股价也较本周最低点大幅反弹近27%，站稳10日均线。

数据源自Wind

政策利好加码 市场环境进一步优化

3月19日，市场监管总局印发《“十四五”市场监管科技发展规划》，将围绕汽车、家电、消费电子等传统领域消费升级需求，加快推进相关标准迭代升级，倒逼消费品质量提升。环球新材国际作为全球市场内最大的合成云母基珠光颜料生产商，公司正在持续发力珠光颜料赛道上的国产替代。珠光颜料作为新材料领域中的新兴战略产业之一，其应用场景并不局限于化妆品领域，还包括汽车、家电、电子产品、油墨、塑料、涂料等。因此，从近日市场监管总局印发《“十四五”市场监管科技发展规划》来看，珠光颜料作为具有无毒，不含重金属和绚丽的自然珍珠光泽等优点于一身的高科技型颜料，后续有望进一步在利好政策的加码下，为更多的需要进行消费升级需求的产品提供珠光材料产品。另外我们留意到，在全球市场，早在2019年4月份，根据美国食品药品监督管理局颁布的《联邦规则法案》(21CFR73.350) 修正案，安全使用由甜酒等饮料中的二氧化钛及云母制成的珠光颜料进一步扩大了珠光颜料的用 途，成为上游制造商扩大产能的强大后支持因素。并且在中国市场，2019年11月也颁布了《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，珠光颜料属于国家鼓励高新技术产业，享有相应鼓励政策扶持。 因此，我们认为随着政策的不断加码和国产替代的逐步实现，未来珠光材料产品将持续给公司带来更大的业绩贡献。

合成云母打开市场空间

云母为珠光颜料主要原材料，随着天然云母资源逐渐枯竭，合成云母逐渐替代天然云母成为市场主流。环球新材国际凭借多年研发累积，克服多个行业难题，自主研发出合成云母生产方法，打通了上游原材料产业链，成为行业中为数不多拥有全产业链的企业。而云母作为一种具有良好的绝缘性、耐高温、隔热、有光泽等特点的材料，被广泛运用于汽车、化妆品、电力、高温冶炼及家用电器等行业。因为天然云母是天然形成的造岩矿物，所以是不可再生资源，而合成云母是模拟天然云母的成分和结构，利用矿物质人工合成的云母；另外，合成云母在绝缘性、耐高温性、耐腐蚀性、稳定性和纯净度等方面均优于天然云母。2020年云母产品的行业规模达到146亿元，在耐火材料方面市场规模达到77亿元，在绝缘材料方面的应用规模也由于合成云母技术的进步，得到了大幅提升，在半导体等先进材料行业亦有应用。 根据 Frost-Sullivan 的报告，2025 年预计在耐火材料上规模可达97亿，绝缘材料规模可达82亿，珠光颜料市场规模将从2020年的14亿上升至24亿元。预计2025年整体云母市场规模可达112亿元，珠光颜料规模可达11.9亿元。

数据源自弗若斯特沙利文

环球新材国际作为国内珠光材料的龙头企业，是国内珠光材料细分赛道稀缺的优质标的，仅半年不到的时间，公司便从港股主板跨入到港股通交易标的。公司在不断推动自身主营业务发展的同时，也在持续通过利用自身核心技术拓宽合成云母产品的应用空间及领域。未来公司除了珠光颜料板块主营业务的持续增长潜力，还有望在新能源电池隔膜材料领域打造出另一条增长曲线，也有利于进一步增强公司的盈利能力和抗风险能力。