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市场的热切讨论声中，2023年2月20日，香港证监会宣布就“建议允许零售投资者在证监会许可的交易所交易大市值代币”征询市场意见，令未来个人合法交易比特币和以太币成为可能。而就在4日前，香港政府成功发售8亿港元代币化绿债。香港正在以“先行者”姿态快马加鞭推出各项政策举措，促进虚拟资产行业在港的健康规范发展，蓄力建设国际虚拟资产中心。

回看港府这套主动拥抱虚拟资产发展的组合拳，叠加今年以来虚拟资产的强势反弹，虚拟资产在经历了去年的打击后，颇有规范发展的势头。有了政府的规范监管，对虚拟资产仍保持观望和怀疑的散户们，是时候重新考虑相关机遇了。

快马加鞭 香港剑指国际虚拟资产中心

香港对虚拟资产的关注和监管由来已久。2014年香港立法会便首次就数字交易平台进行讨论。2019年香港建立虚拟资产交易平台监管框架，至今香港有两家持牌虚拟资产交易平台。

2022年10月31日，香港财经事务及库务局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（以下简称《政策宣言》），表达了香港政府对虚拟资产行业发展的积极态度。《政策宣言》列举包括政府发行代币化绿色债券、2022年香港金融科技周NFT、和数码港元在内的三大计划。

“《政策宣言》将清晰表达政府立场，向全球业界展示我们推动香港成为国际虚拟资产中心的愿景，以及与全球资产业界一同探索金融创新的承担和决心。”

—— 香港财政司司长陈茂波随笔

“将加密资产服务提供者纳入监管范围内，是拥抱创新的唯一正道。”

——香港证监会副行政总裁梁凤仪在金融科技周的演说

在《政策宣言》确立了基本的监管方向和发展框架后，短短四个月不到，香港支持性政策和监管措施并重，虚拟资产生态在港发展势如破竹*——

·         2022年10月31日，香港证监会发布通函，公布认可虚拟资产期货ETF的标准，是亚洲首次有监管主体批准面向个人投资者的虚拟资产期货ETF的发行。

·         2022年12月7日，香港立法会通过草案，规定在香港经营虚拟资产交易所必须向香港证监会申领牌照，将于2023年6月1日生效。

·         2022年12月16日，南方东英资产管理有限公司推出南方东英比特币期货ETF（3066）及南方东英以太币期货 ETF（3068），香港成为亚洲首个提供虚拟资产相关ETF产品的市场。

·         2023年1月31日，香港金管局发表关于虚拟资产和稳定币讨论文件的咨询总结，表明拟将稳定币纳入监管范畴，未来在香港进行与稳定币有关的关键活动将须向金管局申领牌照。

·         2023年2月16日，香港政府成功发售8亿港元代币化绿色债券，是全球首批由政府发行的代币化绿债。

·         2023年2月20日，香港证监会就“应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务”以及“如何保护投资者”两项内容向市场公开征集意见。

·         ……

香港对虚拟资产行业的重视和发展获得了业界广泛认可。在Coincub发布的“全球对加密货币最友好国家（或地区）”2022年第四季度排名中，香港名列前茅，较《政策宣言》发布之前上升了4个名次。

对于散户而言，这意味著虚拟资产投资的政策环境将趋于规范，还要看市场的环境，才能决定是否“上车”。

强势反弹 虚拟资产再现机遇

截至2023年2月24日，全球最大的虚拟资产——比特币和以太币反弹近50%，尽管目前个别平台暴雷和监管乌云未曾完全消散，但也看到今年以来出现了一些乐观因素在支撑虚拟资产的价格。

2023年以来比特币和以太币兑美元的价格变化

资料来源：彭博，2022/12/31-2023/2/24

注释：蓝色-比特币兑美元，黄色-以太币兑美元

首先，强美元周期或正接近尾声，随著通胀水平逐渐触顶，美联储有望放缓去年以来的激进加息步伐。

再者，今年以来“巨鲸交易”规模上升，显示出市场信心正在复苏。所谓“巨鲸”，是指大量持有特定虚拟资产的个人或组织，这些大户们往往对市场变动起到重要影响。交易平台币安数据显示，巨鲸大户们于2023年1月平均交易规模较2022年底一度涨超50%。

此外，比特币下一次“减半”预计在2024年二季度。“减半”是指矿工因挖矿而获得的比特币奖励要比减半前减少50%。有研究认为，比特币新一轮周期一般发生在减半的前15-18个月，因此目前可能是比特币新周期的开始。

不过，纵使涨幅高达50%，虚拟资产市场也仅从2022年寒冬中实现了部分回升，离2021年11月比特币的67,734美元的创纪录高位**相距甚远，目前价格水平仍处在较吸引力的水平。

亚洲首发 期货ETF助投资者占得先机

虚拟资产潮流势不可挡，在日趋完善的政策和虚拟资产市场回暖之下，散户投资者或可考虑开始重新拥抱机遇。

目前最便捷高效的方式莫过于虚拟资产期货ETF。2022年12月16日，南方东英推出亚洲首只比特币期货ETF——南方东英比特币期货ETF（3066.HK） $FA南方比特币(03066)$ 和全球首只以太币期货ETF——南方东英以太币期货ETF（3068.HK） $FA南方以太币(03068)$ ，这一对产品在动荡市况下吸金显著。虚拟资产期货ETF优势主要有以下几点：

·         充分的监管框架。3066.HK和3068.HK的投资主要集中于在芝加哥商品交易所（「芝商所」）交易的标准化、现金结算的期货合约及／或微型期货合约。这样的结构使得南方东英虚拟资产期货ETF既受香港证监会的严格监管，投资的芝商所期货合约又受美国商品期货交易委员会监管，双重保护帮助投资者免受个别平台操纵等不法行为影响。

·         独立的受托人。受证监会要求，ETF的资产被委托给职能上独立于基金管理公司的受托人，有助于避免类似交易平台挪用客户资产的情况出现。

·         简便的交易。透过ETF，投资者可省去费力挑选可靠投资平台、开设多平台账户、流动性差、套现汇率不利等一系列烦恼。

·         灵活的主动投资。南方东英采用主动管理的投资策略，能灵活应对市场突发事件、分散化建立多个到期日的期货头寸、灵活转仓等。

不可否认，虚拟资产行业作为一个新兴产业，仍旧面临诸多挑战。但机遇往往同挑战相伴，相信随著香港政府逐步建立清晰可靠的政策框架，未来虚拟资产行业在港发展大有可为。 

加密货币交易所Gemini的联合创始人卡梅伦·温克艾沃斯（Cameron Winklevoss）2月19日在推特上说，“下一轮牛市将从东方开始”。

香港素有东方明珠之称，在这波虚拟资产发展的“港风”浪潮下，南方东英虚拟资产期货ETF系列这等作为便捷、灵活、安全的投资方式，引领投资者先人一步，在币圈“乘风破浪”。

*根据香港政府、香港立法会、香港证监会的公告整理，截至2023年2月24日。

**彭博，彭博代码为XBTUSD BGN Curncy，为2021年11月9日的价格水平。

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南方东英比特币期货ETF及南方东英以太币期货ETF

南方东英比特币期货ETF是CSOP ETF系列的一个子基金，而CSOP ETF系列是根据香港法例成立的伞子单位信托。子基金乃主动型管理交易所买卖基金。子基金的单位犹如股票一般在香港联合交易所有限公司买卖。子基金以美元计值。

南方东英以太币期货ETF是CSOP ETF系列的一个子基金，而CSOP ETF系列是根据香港法例成立的伞子单位信托。子基金乃主动型管理交易所买卖基金。子基金的单位犹如股票一般在香港联合交易所有限公司买卖。子基金以美元计值。

南方东英比特币期货ETF及南方东英以太币期货ETF并无于中国内地直接或间接向中国内地之法人或自然人发售或出售或为其利益而发售或出售。此外，中国内地的法人或自然人在未事先获得中国内地所有必要的政府批准（不论为法定或其他方面的批准）的情况下，不得直接或间接购买南方东英比特币期货ETF及南方东英以太币期货ETF的单位。

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