美财报的虚假信息如同_老虎社区_美港股上老虎

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":627079488,"tweetId":"627079488","gmtCreate":1677813957344,"gmtModify":1677814130397,"author":{"id":3554853582333882,"authorId":3554853582333882,"authorIdStr":"3554853582333882","name":"泥巴子","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>美财报的虚假信息如同美国的谋体造假发布凭空假想，很不得人心，都一样要压制中国经济。我们也可以用同样手段捣乱美经济。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>美财报的虚假信息如同美国的谋体造假发布凭空假想，很不得人心，都一样要压制中国经济。我们也可以用同样手段捣乱美经济。</p></body></html>","text":"美财报的虚假信息如同美国的谋体造假发布凭空假想，很不得人心，都一样要压制中国经济。我们也可以用同样手段捣乱美经济。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":13,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627079488","repostId":2316419995,"repostType":2,"repost":{"id":"2316419995","pubTimestamp":1677806968,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2316419995?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-03 09:29","market":"hk","language":"zh","title":"中通爆雷？被做空机构指在美财报造假、股价至少50%下行空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2316419995","media":"华尔街见闻","summary":"做空机构Grizzly Research称，中通快递的利润率一度堪比苹果，在国家工商总局报告的利润率远低于在美报告水平，在美报低员工人数，压低人力成本，虚报资本支出，造成利润率超高假象，帮助其上市以来","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>做空机构Grizzly Research称，中通快递的利润率一度堪比苹果，在国家工商总局报告的利润率远低于在美报告水平，在美报低员工人数，压低人力成本，虚报资本支出，造成利润率超高假象，帮助其上市以来募资超30亿美元；中通还利用未披露关联方转移运营费用，将大笔贷款用于支持内部人房产投资。</b></blockquote><p>热门中概股持续反弹之际，中概物流龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>被曝财务造假。</p><p>美东时间3月2日周四，美国卖空机构Grizzly Research发布报告，认为中通快递可能只是因为伪造财务报表数据，才有表面看来远高于同行的利润。考虑到中通人为夸大的利润率，并采用倍数估值调整估算，报告认为，中通目前的美股交易价远高于公允价值，至少有50%的下行空间。</p><p><b>利润率是国内同行两倍多 一度堪比<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a></b></p><p>上述Grizzly Research报告开篇称，在竞争激烈的中国物流市场中，中通快递是领头羊，虽然整个行业都已标准化，但中通的利润率却是国内同行――顺丰、圆通、韵达和申通平均水平的两倍多。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5011a6a75b71073f0bce12769cd4f12\" tg-width=\"571\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>报告称，数据显示，中通的盈利能力一度和苹果这种利润率较高的蓝筹公司相当。一家公司能有如此出色的成绩，要么拥有出色的管理团队，要么财务状况好得令人难以置信。而Grizzly Research通过尽职调查发现，中通欺骗了投资者。报告写道：</p><p>我们认为，中通明显较高的利润率实际上只是可能伪造财务报表的结果。我们相信，为了编造这些出色的成绩，中通通讯低报了营业收入和成本。</p><p><b>报低员工人数 压低人力成本 造成利润率超高假象</b></p><p>Grizzly称，其报告突出了和超高利润率不符的确凿证据，包括持续的融资、财会数据不一致以及众多利益冲突。其中特别提到，中通在中国国家工商总局的报告数据和该司递交美国证监会（SEC）的数据截然不同。</p><p>工商总局的备案文件显示，中通的利润率实际上与快递业的同行相当，2019年至2021年间，中通的净利润率在6.3%到10.6%，但该公司在递交SEC的财务报表中报告，净利润率为15.5%到25.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43965d7078947f4b474d7a72f0928a29\" tg-width=\"640\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>报告指出，中通在中国报告的员工人数庞大，在美国却低于这一水平。因为中通故意报低员工人数，就可以支持其报告的劳动力成本数据，证明超高的利润率合理。以保守的薪资估计，中通的真实员工人数和相关人工费用可能比该司向SEC报告的数字高出一倍以上。</p><p><b>虚报资本支出 帮助上市以来募资超30亿美元</b></p><p>报告认为，为了让财务欺诈看似合理，中通还在递交SEC的财报中虚报了资本支出，该司企图证明，其物业、厂房和设备（PP&amp;E）以及土地使用权的增长速度超过收入是合理的。但从战略上看，中通没有理由囤积土地。</p><p>Grizzly Research怀疑，中通利用其超高的利润率募集资金，因为虚假的资本支出数据可以解释为何利润高。迄今为止，中通的这种做法似乎很有效。2016年在<a href=\"https://laohu8.com/S/NYSE\">纽交所</a>上市以来，中通已经募资超过30亿美元，尽管公司支出没有显示有形的股东价值。</p><p>虚假收购扩充内部人 利用未披露关联方转移运营费用 大笔贷款用于内部人房产投资</p><p>报告称，中通利用2014年和2015年的一些收购扩大了内部人的数量，并且、或者让公司的账目平衡。公司文件显示，中通从关联方收购了被其称为网络合作伙伴的特许经营商，收购价远高于这些合作伙伴的启动成本。令人担忧的是，在中国的记录显示，交易后，所有权没有发生变化。这可能是因为这些实体已经作为中通子公司运营。Grizzly Research怀疑，中通是否白白花了股东的钱，没有取得任何回报。</p><p>报告认为，中通已利用未披露的关联方网络将运营费用转出资产负债表。中通的几个交易对手由受雇于中通、或其管理团队的亲友个人所有和控制。</p><p>报告称，Grizzly Research实地考察发现了更多潜在的未披露关联方，那些据称独立的实体彼此运营距离很近，还共享logo。</p><p>就连中通已披露的关联交易也令人担忧。报告认为，因为中通的大笔贷款源于公司为内部人士的房产投资提供资金，公众股东不必要地承担了中国房地产行业风险。这些个人项目违约的风险落在了投资者身上，而不是贷款受益的关联方。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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中通爆雷？被做空机构指在美财报造假、股价至少50%下行空间

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